未來：P2P“國標(biāo)”呼之欲出

賀佳雯

從建立信用評級與認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)入手，完善互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露機(jī)制，通過影響P2P的‘2端即2P行為，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的健康發(fā)展。

2月初，中央政法工作會議提出，政法部門將配合有關(guān)部門開展互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域?qū)ｍ椪?，推動對民間融資借貸活動的規(guī)范和監(jiān)管，最大限度減少對社會穩(wěn)定的影響。

與此同時，由商務(wù)部直屬機(jī)構(gòu)——商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院（以下稱“商務(wù)部研究院”），以及一批互聯(lián)網(wǎng)金融的領(lǐng)軍企業(yè)、標(biāo)桿企業(yè)，共同編制的《互聯(lián)網(wǎng)金融信用評級與認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)》（以下簡稱《標(biāo)準(zhǔn)》），將在今年試行。

“我們希望從建立信用評級與認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)入手，完善互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露機(jī)制，通過影響P2P的‘2端即2P行為，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的健康發(fā)展。”商務(wù)部研究院研究員徐洲對《中國經(jīng)濟(jì)信息》記者說。

從此以后，對中國互聯(lián)網(wǎng)金融的認(rèn)證及評級就有了國家層面、行業(yè)性的標(biāo)準(zhǔn)。

徐洲正是這一《標(biāo)準(zhǔn)》制定課題組的副組長，與即將同時推行的中國互聯(lián)網(wǎng)金融信息查詢系統(tǒng)的主任。

亂象根源：資金池泛濫

通過這兩年對P2P公司的調(diào)查，以及整個網(wǎng)貸行業(yè)的觀察，徐洲意識到借貸行為是否安全，主要取決于P2P公司的投資方向。

通過對跑路公司的調(diào)查，他們發(fā)現(xiàn)——這些公司大多聲稱自己從事中小企業(yè)貸款，個人抵押貸款，生產(chǎn)制造及實業(yè)投資等業(yè)務(wù)，以此標(biāo)榜自己的資金用途安全。然而實際上，據(jù)多位業(yè)內(nèi)人士透露，P2P公司仍然存在資金池的現(xiàn)象，不可能對每一位投資人都告知資金去向。

資金池（CashPooling）也被稱為現(xiàn)金總庫，最早是一種由跨國公司的財務(wù)公司與國際銀行聯(lián)手開發(fā)的資金管理模式，統(tǒng)一調(diào)撥跨國公司的全球資金，最大限度地降低跨國公司持有的凈頭寸。銀行、保險公司、P2P公司都離不開資金池，比如銀行，用利息吸收公眾存款，然后把公眾的存款借給企業(yè)或者個人，當(dāng)然不是每筆存款都對應(yīng)每筆貸款。

P2P公司資金池的問題在于，一些P2P公司將資金池里的錢歸自己使用，或者填補(bǔ)之前的壞賬（龐氏騙局，窟窿越來越大），甚至直接拿錢跑路。

“凡是跑路的P2P企業(yè)都是偽P2P。因為它做了資金池才可以卷款逃跑，而做了資金池業(yè)務(wù)的P2P企業(yè)便不是真正意義上的P2P?！敝醒胴斀?jīng)大學(xué)金融法學(xué)院教授黃震接受《中國經(jīng)濟(jì)信息》記者采訪時說。

其實央行早已針對P2P資金池跑路的問題提出了解決方案——建立P2P公司資金的第三方資金托管機(jī)制。但業(yè)內(nèi)普遍默認(rèn)：根據(jù)中國目前網(wǎng)貸行業(yè)實際情況，平臺沒有資金池的是極少數(shù)。

據(jù)商務(wù)部研究院調(diào)查統(tǒng)計，截至去年底，2015年P(guān)2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺出現(xiàn)跑路或提現(xiàn)困難的公司多達(dá)1078家，問題平臺大多數(shù)成立時間比較短，注冊資本金在千萬元左右，超過五千萬的平臺僅有幾家。問題平臺中，山東省數(shù)量最多，為160家，占比23.6%，其次為廣東省105家、浙江省64家、上海市42家、安徽和北京均為37家、四川省25家、河北省23家。

差異化信用評級方式

《標(biāo)準(zhǔn)》將會創(chuàng)造某些差異化的信用評級方式。徐洲為《中國經(jīng)濟(jì)信息》記者舉例，比如判斷互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)是否存在自融行為時，以往不少評級機(jī)構(gòu)主要先考量這家機(jī)構(gòu)產(chǎn)品平均收益率是否遠(yuǎn)高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。但《標(biāo)準(zhǔn)》除了這項考量外，還將引入前十大借款人待收資金占比、貸款地域集中度、投資標(biāo)的的期限分布、待收資金增速等因素進(jìn)行綜合判斷。

有別于不少信用評級機(jī)構(gòu)主要根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)資金提交的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行評級，《標(biāo)準(zhǔn)》為了更加客觀公正，則要求在互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)財務(wù)經(jīng)營信息采集環(huán)節(jié)，必須引入律師與會計事務(wù)所，先對機(jī)構(gòu)財務(wù)數(shù)據(jù)等信息的真實性進(jìn)行審核，確保信用評級數(shù)據(jù)來源的準(zhǔn)確性。

對于各項因素在信用評級打分體系里的評估比重，徐洲表示還在進(jìn)一步研究與征求意見過程中。

“有別于傳統(tǒng)信用評級主要通過財務(wù)數(shù)據(jù)及償債能力進(jìn)行征信，《標(biāo)準(zhǔn)》將更側(cè)重通過對互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)真實經(jīng)營能力、風(fēng)控水準(zhǔn)和投資者權(quán)益保護(hù)機(jī)制的考察，提供一個相對權(quán)威的評級標(biāo)準(zhǔn)?！毙熘拚f。

另一方面，作為《互聯(lián)網(wǎng)金融信用評級與認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)》的配套措施，依托國家級重點(diǎn)新聞網(wǎng)站的互聯(lián)網(wǎng)金融信息查詢系統(tǒng)，已經(jīng)開始推行內(nèi)測三個月了。

“含水量不是一點(diǎn)點(diǎn)！”徐洲說，“比如，僅僅成立3個月的某互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，敢于吹噓自己投資了北斗衛(wèi)星，以此證明自己的實力。”

互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融行業(yè)一樣，也存在信息不對稱的問題。消費(fèi)者難以準(zhǔn)確掌握互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的背景資料、歷史淵源。這才導(dǎo)致消費(fèi)者的權(quán)益受損，亟待信息透明化。

而現(xiàn)在消費(fèi)者在購買一款產(chǎn)品前，可以在互聯(lián)網(wǎng)金融信息查詢系統(tǒng)里查詢發(fā)售方的成立日期、注冊資本、實繳資本、高管的從業(yè)經(jīng)歷、既往的業(yè)績……

如果發(fā)售方聲稱，某款產(chǎn)品的投資回報率高達(dá)20%，而以往產(chǎn)品的回報率只有10%，那么消費(fèi)者就可以判斷，現(xiàn)在發(fā)售的產(chǎn)品，其投資回報率是否靠譜。

互聯(lián)網(wǎng)金融信息查詢系統(tǒng)的原則是，企業(yè)的基礎(chǔ)性資料由其委托的律師事務(wù)所承擔(dān)盡職調(diào)查的責(zé)任，經(jīng)營數(shù)據(jù)則由其委托的會計事務(wù)所對真實性負(fù)責(zé)。

據(jù)徐洲介紹，互聯(lián)網(wǎng)金融信息查詢系統(tǒng)將從注冊資本、企業(yè)規(guī)模、成立年限、資金規(guī)模、收益率、逾期率、風(fēng)控機(jī)制、投資者權(quán)益保護(hù)機(jī)制、從業(yè)人員資格、典型成功項目等方面，建立客觀信息披露機(jī)制，引進(jìn)律師事務(wù)所、審計報告等第三方監(jiān)證制度，是為了確保企業(yè)發(fā)布信息的客觀和真實。

《中國經(jīng)濟(jì)信息》記者了解到，查詢系統(tǒng)的各種數(shù)據(jù)僅僅來自接受信用評級的企業(yè)。

“信用評級不是強(qiáng)制性的，但是，目前系統(tǒng)只收錄經(jīng)過信用評級與認(rèn)證的企業(yè)；這樣可以避免系統(tǒng)信息的無效性?！毙熘抟渤姓J(rèn)，數(shù)據(jù)的積累還需要很長一段時間。

從監(jiān)管層面來看，雖然要求行業(yè)進(jìn)行信息披露，但缺乏清晰的可執(zhí)行性細(xì)則。中投顧問金融行業(yè)研究員霍肖樺在接受《中國經(jīng)濟(jì)信息》記者采訪時認(rèn)為，信息披露的總原則要求過高。要求平臺“承擔(dān)客觀、真實、全面、及時進(jìn)行信息披露的責(zé)任”的規(guī)定，實際已經(jīng)是上市公司信息披露的要求。

“反觀P2P平臺，實際上只是信息中介，并不是借款主體，對于借款信息的披露應(yīng)以傳遞過程不失真為原則，對于自身平臺的運(yùn)營數(shù)據(jù)則應(yīng)嚴(yán)格要求。”霍肖樺分析道。

但徐洲認(rèn)為，將來消費(fèi)者對投資安全性的追求，將會倒逼企業(yè)去完善信息披露和信用評級?！敖?jīng)過信用評級與認(rèn)證的企業(yè)越多，數(shù)據(jù)庫就越龐大。需要強(qiáng)調(diào)的是，評級不是一評定終身，《標(biāo)準(zhǔn)》設(shè)計了復(fù)評機(jī)制?！彼嘈?，今后，信用評級標(biāo)準(zhǔn)、初評與復(fù)評、信息查詢，將為互聯(lián)網(wǎng)金融構(gòu)筑防火墻。