私募大佬徐翔崔軍接連失敗野蠻人干預(yù)公司經(jīng)營(yíng)不易

上市公司遭遇門口“野蠻人”舉牌早已不是新鮮事情，《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來A股上市公司共發(fā)生40起舉牌事件，在舉牌股東類型中，頻頻出現(xiàn)陽光私募機(jī)構(gòu)，如廣州市創(chuàng)勢(shì)翔投資有限公司，同時(shí)舉牌欣泰電氣和通達(dá)動(dòng)力，江陰耀博泰邦投資中心（有限合伙）及嘉城中泰文化藝術(shù)投資管理有限公司多次舉牌法爾勝及大名城等上市公司。

值得注意的是，近年來這些私募機(jī)構(gòu)已經(jīng)不滿足于單純股權(quán)上的爭(zhēng)奪，開始逐步要求更多得介入上市公司，如通過如提出“高送轉(zhuǎn)”等方案來干預(yù)公司經(jīng)營(yíng)。

前者如徐翔帶領(lǐng)的陽光私募澤熙，后者有崔軍掌控的上海寶銀創(chuàng)贏投資管理有限公司（簡(jiǎn)稱：上海寶銀），二者均通過旗下產(chǎn)品舉牌上市公司或不斷買入上市公司股票，繼而向公司原有管理層提議高送轉(zhuǎn)及分紅等相關(guān)方案。

值得注意的是，從后續(xù)的發(fā)展情況來看，徐翔及崔軍的提議均遭到了公司原管理層的否決，并且最終相關(guān)提案也并未如愿執(zhí)行。

對(duì)此，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢堅(jiān)诮邮堋蹲C券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，目前上述私募機(jī)構(gòu)力量還比較單薄，“很難能夠真正得影響公司的經(jīng)營(yíng)，大部分還是被當(dāng)做財(cái)務(wù)投資者?！?/p>

“野蠻人”要求介入公司經(jīng)營(yíng)

近年來，上市公司門口“野蠻人”開始了要求介入上市公司經(jīng)營(yíng)，以及有了希望進(jìn)駐上市公司董事會(huì)的需求。

以著名陽光私募大佬徐翔為例，此前，徐翔通過澤熙旗下產(chǎn)品持有寧波聯(lián)合及黔源電力股票達(dá)到4.98%后，隨即通過有澤熙“馬甲”之稱的華潤(rùn)信托提議致函，要求二者進(jìn)行高送轉(zhuǎn)。

具體來看，華潤(rùn)信托提議黔源電力在公司股東大會(huì)上增加有關(guān)2013年度分配方案的臨時(shí)議案，提議將黔源電力原定每10轉(zhuǎn)增5改為轉(zhuǎn)增10。

寧波聯(lián)合則直接發(fā)出公告稱，公司收到華潤(rùn)深國(guó)投信托有限公司的書面來函，持有公司總股本4.98%的股東“華潤(rùn)信托？澤熙6期單一資金信托計(jì)劃”通過華潤(rùn)信托代為提出臨時(shí)提案并書面提交公司董事會(huì)。澤熙提出的分配方案為，擬以2013年末總股本3.02億股為基數(shù)，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.6元，以資本公積金轉(zhuǎn)增股本方式向全體股東每10股轉(zhuǎn)增15股。

除徐翔帶領(lǐng)的澤熙有此舉措外，由另一位私募大佬崔軍控制的上海寶銀，在增持上市公司新華百貨及歐亞集團(tuán)時(shí)，同時(shí)提出了高送轉(zhuǎn)方案。

上海寶銀及其一致行動(dòng)人上海兆贏此前表示，新華百貨積累了巨額的資本金和未分配利潤(rùn)，提議以公司總股本2.26億股為基數(shù)，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增13股，共轉(zhuǎn)增2.93億股。除高送轉(zhuǎn)外，崔軍還要求新華百貨召開臨時(shí)股東大會(huì)，重新改選公司董事會(huì)，并提議由上海寶銀及其一致行動(dòng)人上海兆贏與新華百貨共同出資成立一家名為“伯克希爾控股有限公司”的控股公司，以扭轉(zhuǎn)公司原有經(jīng)營(yíng)狀況欠佳的局面，崔軍介入上市公司意愿十分明顯。

在六次舉牌新華百貨的同時(shí)，崔進(jìn)還通過上海寶銀在二級(jí)市場(chǎng)上買入另一家零售上市公司歐亞集團(tuán)股票755.05萬股，占公司總股本的4.75%。隨后，上海寶銀向歐亞集團(tuán)發(fā)送《關(guān)于提議增加股東大會(huì)臨時(shí)提案的函》提案函，要求增加的第一項(xiàng)提案為《關(guān)于公司資本公積金轉(zhuǎn)增股本的議案》。上海寶銀認(rèn)為，歐亞集團(tuán)積累了巨額的資本金和未分配利潤(rùn)，因此提議公司擬以2015年12月30日總股本為基數(shù)，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增18股，共轉(zhuǎn)增28635.85萬股。

均以“失敗”收?qǐng)?/p>

值得注意的是，徐翔的提議均為獲得通過，黔源電力最終仍采取當(dāng)初的每10股轉(zhuǎn)增5股的分配方案；寧波聯(lián)合后續(xù)披露的利潤(rùn)方案顯示，公司擬以2013年末總股本為基數(shù)，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.6元，但不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本。

崔軍也仍未逃脫同樣的“失敗”局面，根據(jù)新華百貨發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)已經(jīng)明確否定了高送轉(zhuǎn)議案。不過根據(jù)《公司法》以及相關(guān)法規(guī)，高送轉(zhuǎn)議案要提請(qǐng)股東大會(huì)進(jìn)行審議。

據(jù)悉，上述新華百貨“高送轉(zhuǎn)”議案早在去年4月份就已經(jīng)公布，隨后與被修改的定增方案一起，遞交給2月19日進(jìn)行的第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議。只是持股均達(dá)到30%以上的物美控股與“寶銀系”都將因關(guān)聯(lián)交易回避表決，中小股東的投票權(quán)將成為雙方爭(zhēng)奪的主陣地。

不過從2月20日，新華百貨公布第一次臨時(shí)股東大會(huì)決議公告表決結(jié)果來看，崔軍提議的《關(guān)于公司資本公積金轉(zhuǎn)增股本的議案》及《關(guān)于調(diào)整 2015年度非公開發(fā)行股票發(fā)行方案的議案》均未獲得通過。

無獨(dú)有偶，上海寶銀對(duì)歐亞集團(tuán)的高送轉(zhuǎn)提案，也遭到了歐亞集團(tuán)董事會(huì)的否決。

對(duì)此，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢堅(jiān)诮邮堋蹲C券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，上述私募機(jī)構(gòu)希望通過舉牌占據(jù)公司較高的股權(quán)比例，進(jìn)而參與公司的經(jīng)營(yíng)管理，目前來說還比較難，因?yàn)椋T口野蠻人要影響公司經(jīng)營(yíng)，需要高比例的股權(quán)及花費(fèi)巨大精力，而國(guó)內(nèi)的私募基金總體來說，力量還比較單薄，很難真正得能夠影響公司的經(jīng)營(yíng)，大部分還是被當(dāng)做財(cái)務(wù)投資者。

“而對(duì)于上市公司的影響來說，類似私募機(jī)構(gòu)等門口野蠻人，一旦不顧公司利益一味去干涉公司經(jīng)營(yíng)，后續(xù)會(huì)產(chǎn)生不好的影響，但也不排除投資能力強(qiáng)、眼光好的野蠻人參與公司經(jīng)營(yíng)會(huì)改善公司經(jīng)營(yíng)?！睏畹慢堁a(bǔ)充道。