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    新的經(jīng)濟形勢下不同企業(yè)的籌資模式選擇

    2016-05-14 02:10:30房雪蓮
    中國經(jīng)貿(mào) 2016年6期
    關鍵詞:經(jīng)濟新常態(tài)風險管理企業(yè)

    房雪蓮

    【摘 要】籌資、投資、分配是企業(yè)理財?shù)闹匾问剑渲谢I資是源頭,是企業(yè)財務活動的起點,籌資模式的選擇直接關系到企業(yè)的生存與長遠發(fā)展。如何合理確定資金需要量,降低資金成本和籌資風險,是企業(yè)必須面對的問題。為此,本文分析了經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)下企業(yè)籌資現(xiàn)狀,指出金融市場多元化發(fā)展給企業(yè)帶來的機遇,論述了新的經(jīng)濟形勢下不同企業(yè)的籌資模式選擇。

    【關鍵詞】經(jīng)濟新常態(tài);企業(yè);籌資模式;風險管理

    一、前言

    目前,我國面臨整體經(jīng)濟下行的形勢,籌資問題已成為企業(yè)生存和發(fā)展的重要制約因素。而目前我國金融市場和資本市場仍然處于發(fā)展階段,金融資源未能得到合理高效配置。加強籌資模式和風險控制的研究,有助于企業(yè)拓展籌資渠道,降低財務風險,直面經(jīng)濟新常態(tài)下市場競爭所帶來的壓力。

    二、經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)下企業(yè)籌資現(xiàn)狀

    企業(yè)籌資是指企業(yè)通過一定的籌資渠道和籌資方式獲取生產(chǎn)經(jīng)營所需要的資金?;I資渠道分為內(nèi)部渠道和外部渠道,籌資方式包括銀行借款、發(fā)行股票、發(fā)行債券、商業(yè)信用、融資租賃、吸收直接投資等。一直以來,以銀行業(yè)為主導的金融體系在企業(yè)籌資中扮演了重要的角色,間接融資成為大多數(shù)公司的主要資金來源,大小項目的建設資金主要依靠銀行貸款,單一的渠道不僅使企業(yè)經(jīng)營風險增大,造成中小企業(yè)貸款難,也給銀行資金運轉(zhuǎn)埋下風險隱患。經(jīng)濟新常態(tài)下,企業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡化,一些企業(yè)為解資金渴求,采取過度負債、過度融資來進行擴張,導致杠桿過大,財務成本過高,給企業(yè)帶來沉重的壓力??梢?,優(yōu)化籌資模式已是企業(yè)的必然選擇。

    三、金融市場多元化發(fā)展給企業(yè)帶來的機遇

    當前,金融市場的多元化發(fā)展為企業(yè)籌資提供了更多渠道與方式,網(wǎng)絡金融正以一股燎原之勢迅猛發(fā)展,此舉無疑拓寬了公司籌資渠道。民間借貸規(guī)范化之后,將成為企業(yè)籌資的又一種選擇。同時,金融市場的產(chǎn)品創(chuàng)新受到了企業(yè)的歡迎,金融市場與企業(yè)實現(xiàn)了雙向互動的新發(fā)展。金融市場的多元化加速了資本市場發(fā)展,資本市場政策及時調(diào)整,國債融資市場日益健全,債券發(fā)行規(guī)模逐步擴大,產(chǎn)權交易也得到了快速發(fā)展。目前,我國已形成了主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、科創(chuàng)板等多層次的資本市場,企業(yè)面臨眾多的籌資選擇,贏得了新的發(fā)展機遇。金融市場的多元化也推動了金融市場的發(fā)展,貨幣市場的重要地位被重新定位,同業(yè)拆借市場交易環(huán)境日益規(guī)范,同時加大了抵押擔保拆借比重,促進了金融市場的深入發(fā)展,使得企業(yè)籌資能力大幅度提高。

    四、新的經(jīng)濟形勢下不同企業(yè)的籌資模式選擇

    1.不同規(guī)模企業(yè)的籌資模式選擇

    首先,大型企業(yè)經(jīng)營規(guī)模較大、生產(chǎn)能力較強,一般需要大量資金,且資金需求期限都較長,所以選擇籌資模式時應當更多地考慮股票、債券等長期籌資方式,亦或借助其良好的社會影響、知名度和信譽度,通過信用借貸、銀行保理等進行資金的籌集。其次,中小型企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模小、資金借貸量少且常用于短期投入,應當首選流動性較強的短期借貸,例如銀行借款、租賃籌資等,應盡量避免門檻高、標準高的籌資渠道和籌資方式。另外,對于金融市場上一些專門針對中小企業(yè)的新金融產(chǎn)品,應當給予更多關注,以盡可能減少籌資成本,實現(xiàn)效率高、成本低的籌資目標。

    2.不同發(fā)展階段企業(yè)的籌資模式選擇

    企業(yè)可以選擇權益性籌資或債務性籌資,前者籌集的資金歸屬于企業(yè)的資本,后者籌集的資金歸屬于企業(yè)的負債,兩種資金的比重就是資本結(jié)構(gòu)。對于發(fā)展不穩(wěn)定的公司,即處于“生命周期”中的初創(chuàng)期或上升期的公司,負債還款壓力將是這類公司面臨的現(xiàn)實問題,故在此時應當更多傾向選擇權益性籌資,即內(nèi)部籌資或發(fā)行股票等,把還款轉(zhuǎn)化為分紅形式,以緩解負債帶來的巨大資金償還壓力。對于發(fā)展較穩(wěn)定的公司,其資本結(jié)構(gòu)就可以偏向于負債化,諸如借款、發(fā)行債券等,以充分利用財務杠桿,實現(xiàn)其核心競爭力強、市場保有率高等愿景,以求在維護金融市場債權人利益的同時實現(xiàn)股東價值最大化。

    3.不同風險承受力企業(yè)的籌資模式選擇

    首先,保守型企業(yè)可以選擇保守型籌資策略,即企業(yè)籌集的長期資金不僅要滿足長期資產(chǎn)管理需要,還要滿足部分短期資產(chǎn)的資金需求,這種選擇能夠有效降低籌資風險,避免了籌資短期資金所帶來的巨大還款壓力。不過,長期資金的成本相對較高,將增加企業(yè)籌資成本。其次,穩(wěn)定型企業(yè)可以選擇將長期與短期籌資方式相結(jié)合的籌資方式,一方面選擇市場上較為成熟的籌資渠道,借以實現(xiàn)長期資產(chǎn)管理;另一方面將臨時的、應急性的短期借款用于滿足短期資產(chǎn)需求,這樣既可以滿足籌資需求,又能夠避免長期資金閑置。另外,針對激進型企業(yè),通常激進型籌資組合較為大膽,與保守型截然相反,企業(yè)籌集的短期資金既用于企業(yè)需要的短期資產(chǎn),又用以滿足一部分長期資產(chǎn)的需要。所以這種模式大大降低了資本成本,但同時所要承擔的風險也將倍增。

    五、結(jié)語

    金融市場多元化發(fā)展給企業(yè)選擇籌資模式帶來了更多選擇,企業(yè)應當根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略與經(jīng)營實力,積極拓展籌資渠道,實現(xiàn)籌資渠道多元化,為設備改造、技術創(chuàng)新、投資發(fā)展帶來充足的資金保障。企業(yè)要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)思維模式,從戰(zhàn)略上認識籌資管理,以提高籌資決策的科學性和籌資方案的可行性,實現(xiàn)企業(yè)的超常規(guī)發(fā)展。

    參考文獻:

    [1]李佩華.影響企業(yè)選擇籌資方式的因素分析[J].商情,2013(25):52.

    [2]杜焊.企業(yè)籌資渠道和籌資方式的組合策略[J].管理工程師,2013 (6):22.

    [3]胡曉茜.企業(yè)如何選擇籌資渠道做好籌資決策[J].時代金融,2014 (4):138-139.

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