國有企業(yè)籌資風(fēng)險分析

方美丹

摘要：我國發(fā)展市場經(jīng)濟尚不健全，且國有企業(yè)在我國國民經(jīng)濟中占有較大的份額，所以說國有企業(yè)發(fā)展好壞直接影響到我國國民經(jīng)濟的發(fā)展，還對我國國有企業(yè)的改革以及全面建成小康社會有著顯著的影響。然而由于我國經(jīng)濟不斷下行，以及國有企業(yè)市場化不足，我國國有企業(yè)的籌資環(huán)境越來越差，籌資的風(fēng)險也在不斷的加劇，嚴重制約著國有企業(yè)的改革和發(fā)展。所以我們分析出國有企業(yè)籌資風(fēng)險產(chǎn)生的原因，并提出相應(yīng)的對策來降低國有企業(yè)的籌資風(fēng)險，具有極其重要的現(xiàn)實意義。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè)；籌資風(fēng)險；分析；防范對策

國有企業(yè)由黨指揮，全民所有，是促進我國經(jīng)濟發(fā)展和現(xiàn)代化建設(shè)的重要力量，自改革開放以來為我國綜合國力的增強貢獻了巨大的力量。2015年8月24日國務(wù)院發(fā)布了關(guān)于新一輪深化國企改革的指導(dǎo)意見，旨在促進國有企業(yè)進一步完善市場經(jīng)濟改革的方向，提高資產(chǎn)配置的效率，最終促進國有企業(yè)實現(xiàn)市場化發(fā)展。企業(yè)籌資分為內(nèi)源籌資和外源籌資，內(nèi)源籌資主要是指利用自身的基本積累進行擴大再生產(chǎn)，其風(fēng)險相對較??；而外源籌資是指通過負債的形式來籌措資金，如果對這部分資金使用不當(dāng)將面臨巨大的財務(wù)風(fēng)險，即外部籌資風(fēng)險，我們主要研究國有企業(yè)的外部籌資風(fēng)險。我國國有企業(yè)由于自身機構(gòu)的冗雜，生產(chǎn)經(jīng)營效率的低下，導(dǎo)致資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不甚合理，再加之外部利率變動、宏觀政策的影響等，使得國有企業(yè)面臨較大的籌資風(fēng)險，給企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營帶來了諸多的不確定因素，嚴重影響著國有企業(yè)新一輪全面深化改革和健康的發(fā)展壯大，甚至回給國有企業(yè)帶來巨大的隱患和災(zāi)難。所以我們通過對國有企業(yè)籌資風(fēng)險產(chǎn)生的原因進行深入剖析，提出如何防范籌資風(fēng)險的幾點建議，旨在促進國有企業(yè)健康發(fā)展，為“十三五”規(guī)劃的順利實現(xiàn)助力。

一、國有企業(yè)籌資風(fēng)險產(chǎn)生的原因

（一）國有企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理

國有企業(yè)在資金的籌措過程中，資金的運用和負債總額的搭配很不合理，致使現(xiàn)金流出現(xiàn)較大的問題，進而產(chǎn)生籌資風(fēng)險。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不合理主要體現(xiàn)在：一是負債的總額較高，占企業(yè)總資產(chǎn)的比例較大，使得財務(wù)杠桿偏大，并且需要定期支付較大額度的利息，使得企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險加劇；二是國有企業(yè)籌措的有些資金的利息較高，較高的利息使得企業(yè)額財務(wù)杠桿變得更加的高，進而可能誘發(fā)財務(wù)風(fēng)險；三是企業(yè)負債的期限及結(jié)構(gòu)不甚合理，如果一旦外債無法還上，將導(dǎo)致巨大的風(fēng)險甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

（二）國有企業(yè)的經(jīng)營存在問題

國有企業(yè)通過外部籌資用于自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動，那么生產(chǎn)經(jīng)營水平的高低將直接影響資金的使用效率，較低的經(jīng)營水平將導(dǎo)致資金使用的低效，從而影響企業(yè)的收益，給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。然而國有企業(yè)的經(jīng)營效率就較為低下，主要體現(xiàn)在：第一，機構(gòu)設(shè)置冗雜、不合理，機構(gòu)之間權(quán)責(zé)不明，國有企業(yè)的機構(gòu)設(shè)置較多，其中一些部門對企業(yè)的貢獻幾乎沒有，完全可以削減掉這些部門，另外各個部門對于應(yīng)該辦的事互相推諉，導(dǎo)致辦事效率低下，這就造成了資源和資金的浪費；二是人員冗雜，較多的人將導(dǎo)致工資支出的增多，在一定程度上會對企業(yè)的財務(wù)造成影響；三是缺乏現(xiàn)代企業(yè)的管理制度，權(quán)利過于集中，生產(chǎn)經(jīng)營的決策權(quán)過分集中于少數(shù)人手中，一旦決策失誤將給企業(yè)帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險。

（三）外部宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響

國有企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中會受到經(jīng)濟環(huán)境和宏觀政策調(diào)控的雙重影響。對于經(jīng)濟環(huán)境而言，一是利率的變化會給企業(yè)帶來風(fēng)險，比如國有企業(yè)通過銀行籌資，但是銀行的貸款利率上升則會增加企業(yè)額利息支出；二是匯率的變化會給企業(yè)帶來風(fēng)險；三是我國市場經(jīng)濟不斷下行，如果市場需求不斷下降，企業(yè)通過籌資生產(chǎn)的產(chǎn)品將會滯銷，這將直接導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂，面臨巨大的財務(wù)風(fēng)險。對于宏觀政策而言，國有企業(yè)是由計劃經(jīng)濟過度而來的，所以宏觀政策的變化對其影響是較大的，比如政府為抑制通貨膨脹，采取緊縮型的貨幣政策，導(dǎo)致銀根縮緊，使得企業(yè)負債的利率上升，也將給企業(yè)帶來籌資風(fēng)險。

二、防范國有企業(yè)籌資風(fēng)險的對策

（一）合理籌資、確定最佳資本結(jié)構(gòu)

國有企業(yè)大多規(guī)模龐大，所以在籌資的時候應(yīng)當(dāng)注意一下幾點：首先，采取較為保守的籌資方式，合理控制籌資總額與企業(yè)資產(chǎn)總額的比例，將財務(wù)杠桿控制在一定范圍內(nèi)，2014年底成都市高新區(qū)就有30%左右的中小企業(yè)由于財務(wù)杠桿過高導(dǎo)致破產(chǎn)，所以應(yīng)合理控制負債總額；其次，根據(jù)企業(yè)不同的生產(chǎn)經(jīng)營活動選取不同的籌資方式和籌資期限，籌資之前應(yīng)當(dāng)對該次籌資的風(fēng)險及預(yù)期收益進行評估，采取合理的籌資期限，避免企業(yè)由于到期無法償還債務(wù)而導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂的情況發(fā)生；三是選擇合適的貸款機構(gòu)，控制利息率，防止因為利息率過高而影響企業(yè)利潤的獲得。此外，在這些基礎(chǔ)上，國有企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身的生產(chǎn)經(jīng)營水平和所處行業(yè)以及所處的經(jīng)濟環(huán)境，確定企業(yè)資本的最佳結(jié)構(gòu)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)通過對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各項財務(wù)指標(biāo)進行統(tǒng)計，然后運用統(tǒng)計學(xué)和運籌學(xué)的方法對各個財務(wù)指標(biāo)進行數(shù)學(xué)建模、回歸分析，分析出企業(yè)籌資的數(shù)額和籌資的方式的多種組合，然后在這些組合中對企業(yè)的籌資風(fēng)險及籌資后可能產(chǎn)生的收益進行權(quán)衡，選擇最優(yōu)的方式進行籌資，使得企業(yè)的利益最大化。

（二）改善國有企業(yè)經(jīng)營水平

我國國有企業(yè)由于在計劃經(jīng)濟時期形成了一些不好的體制和管理方式，這些問題直接影響了國有企業(yè)的經(jīng)營管理水平，也是企業(yè)籌資風(fēng)險較高的原因之一，所以亟待改進。首先，應(yīng)當(dāng)精簡國有企業(yè)的機構(gòu)設(shè)置，或者是像現(xiàn)在某些企業(yè)一樣實行扁平化管理，提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的效率，起到縮減企業(yè)成本的作用；其次，應(yīng)當(dāng)對國有企業(yè)的人員進行精簡，對某個崗位實際需要的勞動力進行測算，清除多余的勞動力，一是方便工作的開展，二是也為企業(yè)的運作減少了麻煩，節(jié)約了成本；再次，國有企業(yè)應(yīng)當(dāng)學(xué)習(xí)我國大型企業(yè)，諸多百度、阿里、騰訊等的管理模式，摒棄之前官僚作風(fēng)嚴重，混亂的管理模式，實現(xiàn)以管理促發(fā)展，以管理規(guī)避風(fēng)險，切實降低企業(yè)的籌資風(fēng)險；最后，建立專業(yè)的決策小組，對企業(yè)的重大決策，通過對企業(yè)各個財務(wù)數(shù)據(jù)以及生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，運用專業(yè)的數(shù)學(xué)方式進行量化分析，并經(jīng)過決策小組共同商議，來決定是否實施，避免權(quán)利過于集中而導(dǎo)致決策失誤，給企業(yè)造成財務(wù)危機。所以說提升國有企業(yè)的經(jīng)營水平可以有效地降低國有企業(yè)的籌資風(fēng)險。

（三）加強對外部環(huán)境的預(yù)測和風(fēng)險預(yù)估

外部環(huán)境的變化主要指利率、匯率的變動以及宏觀經(jīng)濟及宏觀政策的變化。加強對外部環(huán)境的預(yù)測和風(fēng)險評估，一是應(yīng)當(dāng)科學(xué)的預(yù)測匯率和利率的變動，通過對最近一段時間利率的變動來分析我國資本市場的變化，然后預(yù)測利率的走向，以做出有應(yīng)對性的籌資決策；二是針對我國目前宏觀經(jīng)濟不斷下行，市場需求疲軟的狀況，國有企業(yè)應(yīng)當(dāng)對市場進行充分的調(diào)研，了解市場的需求和趨勢，順應(yīng)市場經(jīng)濟的趨勢進行籌資決策，避免籌資的盲目和不合理的籌資帶來籌資風(fēng)險；三是對于宏觀政策的變化應(yīng)當(dāng)及時解讀，分析出順應(yīng)宏觀政策的對策，避免宏觀政策的變化給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險；四是建立風(fēng)險預(yù)估機制，定期的對企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析，分析其中存在風(fēng)險的財務(wù)指標(biāo)，并采取相應(yīng)的對策化解或減小風(fēng)險，切實的降低企業(yè)的籌資風(fēng)險。

三、總結(jié)

總之，面對經(jīng)濟全球化和市場競爭不斷加劇，國有企業(yè)的壓力愈來愈大，國有企業(yè)只有通過改善自身的經(jīng)營水平，完善自身的資本結(jié)構(gòu)以及加強對市場的預(yù)測和判斷，才能有效的降低企業(yè)籌資的風(fēng)險，確保財務(wù)狀況穩(wěn)定，實現(xiàn)企業(yè)健康的發(fā)展，為國民經(jīng)濟的發(fā)展貢獻力量。

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（作者單位：溫州市市級公辦醫(yī)院管理中心）