經(jīng)濟全球化背景下的交易貨幣選擇

【摘要】本文從國際金融貨幣歷史的演變：金本位制從作為國際的主導貨幣到崩潰，結(jié)合人在經(jīng)濟生活中利己性的本質(zhì)、最新的科技革命以及未知市場的發(fā)掘三個方面闡述信用貨幣而非商品貨幣作為國際貨幣選擇的必然性，結(jié)合世界金融危機以來各國對美元外匯儲備的風險擔憂，分析美元作為國際主要結(jié)算貨幣和儲備貨幣的選擇依據(jù)及存在的風險考慮。

【關鍵詞】商品貨幣 信用貨幣 金本位 國際貨幣 美元

一、金本位制從作為國際的主導貨幣制度到崩潰

（一）歷史上國際商品交換選擇了黃金作為統(tǒng)一的貿(mào)易結(jié)算貨幣

由于國際生產(chǎn)要素資源分布以及生產(chǎn)力水平的差異，導致國際社會分工的出現(xiàn)。分工一旦確定，每個國家如果經(jīng)濟利益最大化的角度考慮，必然需要通過國際貿(mào)易來滿足國內(nèi)民眾對不同商品的需求。歷史上由于物物交易的高成本以及低效率，導致國際社會逐步演化為選用各國普遍接受的某種商品作為貨幣。在所有的國家，由于不可抗拒的理由，人們似乎最后決定在所有各種商品中選用金屬來完成這種職能，最終選擇了黃金作為很長一段歷史時期上的國際貿(mào)易貨幣。主要有以下幾點原因：

第一，易于存儲，不僅能像任何其他商品一樣保存起來不受絲毫損失，并且這種性質(zhì)是任何其他同樣耐久的商品所不具備的，這樣就賦予了勞動價值的可存儲性，實現(xiàn)了貨幣對勞動價值的時間轉(zhuǎn)移。

第二，便于流通，黃金作為商品本身可以實現(xiàn)切割或很容易地把這些小塊再融合起來，這種性質(zhì)比起其他任何商品的性質(zhì)來都更適于作為商業(yè)和流通的媒介。

第三，價值相對比較穩(wěn)定，可以作為價值尺度表現(xiàn)和衡量其他一切商品的價值。自身價值不斷變化的一種商品，絕不可能成為其他商品價值的精確尺度。歷史上相對其他商品，作為商品本身的黃金其價格波動在非常長的一段歷史時期均比較穩(wěn)定，而不像其他社會化商品隨著生產(chǎn)力的提高，價格會發(fā)生較大波動。

（二）現(xiàn)代政治、經(jīng)濟社會的發(fā)展導致金本位制走向崩潰

1.人在經(jīng)濟生活中的利己性是導致金本位制崩潰的根本原因。查爾斯.李斯特曾經(jīng)說過：“民主葬送了金本位制?！弊鳛槭澜缟现饕膸状蠼?jīng)濟體國家，普遍建立了民主選舉的社會政治體制，在這種體制的安排下，民選政府必須迎合選民的訴求，不斷擴張經(jīng)濟，促進社會生產(chǎn)和經(jīng)濟發(fā)展，即人的欲望是不斷擴張的，建立在民眾選票基礎上的政府必須不斷滿足民眾的欲望，因此需要不斷刺激經(jīng)濟，通過信用融資來不斷擴張經(jīng)濟。由于在金本位制下，黃金產(chǎn)量無法短期實現(xiàn)較快增長，社會商品交換效率受到貨幣供應的影響，經(jīng)濟的發(fā)展受制于黃金的供應，現(xiàn)實中黃金產(chǎn)量的增長遠遠無法滿足世界經(jīng)濟貿(mào)易增長對黃金的需求。從長遠來看，黃金量少，不能滿足世界貿(mào)易所需要的貨幣，必然要樹立貿(mào)易體系，重新樹立一種主導的、通用的紙質(zhì)貨幣來維持日益增長的資本主義世界貿(mào)易量。

2.以第三次工業(yè)革命為代表的科技發(fā)展加速了金本位制的崩潰。與第二次科技革命相比，第三次科技革命呈現(xiàn)出許多鮮明特點：一是科學技術(shù)本身的發(fā)展速度越來越快，科技產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)越來越復雜、精密；二是科技成果商品化的周期越來越短，科學技術(shù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的速度越來越快；三是科學技術(shù)的社會化趨勢大為增強；五是第三次科技革命所形成的新的技術(shù)能力，對人類社會經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生了空前巨大而深刻的影響。隨著科技的進步和社會生產(chǎn)力的加速度提高，商品總量呈加速度擴大趨勢，而作為實物的黃金和白銀在一定時期內(nèi)儲量和流通量是固定的，是無法隨著社會生產(chǎn)力擴張而提高的，由黃金充當?shù)呢泿艧o法滿足商品流通領域的需求，因此這個職能只能由信用貨幣來充當，即紙幣來充當。紙幣可以隨著商品總量的變化而調(diào)節(jié)發(fā)行量和流通量，從而與商品總量的變化匹配。因此以第三次工業(yè)革命為代表的科技發(fā)展變革對社會生產(chǎn)力的促進加速了金本位制的崩潰。

3.人類對未知領域和空白市場的探索，新興市場領域的加速發(fā)展不可能由金本位制安排下金融制度來完成?？臻g技術(shù)和海洋技術(shù)的發(fā)展標志著人類社會已從被束縛于地球表面的“地球居民”時代進入一個遠為遼闊的陸?？樟Ⅲw新時期；基因重組技術(shù)、結(jié)構(gòu)化學和分子工程學的進展使人類獲得了主動創(chuàng)造新生物和新生命的創(chuàng)造力。這就使得原有的商品貨幣不能適應生產(chǎn)力高速發(fā)展的需求，未來隨著人類不斷探索太空、發(fā)現(xiàn)新的大陸，探索和搶占各種太空和海洋資源，必然需要相應的資本投入和開發(fā)，這種歷史使命不可能由金本位下的金融制度安排來完成，因為人類對未知領域和空白市場的探索，新興市場（空間）領域的加速發(fā)展具有經(jīng)濟擴張性，而金本位制度本身是具有反經(jīng)濟擴張性的，特別是在經(jīng)濟快速發(fā)展的情況下是其緊縮的作用。

4.黃金本身作為商品貨幣所具備的特性決定了其無法充當社會經(jīng)濟大發(fā)展環(huán)境下的貨幣流通職能。黃金作為商品貨幣像每一種其他商品一樣，其價格是受成產(chǎn)量和流通量兩個因素影響的。如果商品生產(chǎn)量穩(wěn)定，但是能夠不斷被人為的囤積，也會導致價格的波動，同時會影響社會經(jīng)濟發(fā)展所需的資本投入安排，而信用貨幣可以完全規(guī)避這個影響，可以通過信用體系的人為安排進行社會融資，當然同時也會埋下信用風險的隱患。

二、全球貿(mào)易和投資需要統(tǒng)一的結(jié)算貨幣

統(tǒng)一的結(jié)算貨幣降低交易成本，提升交易效率。首先，國際記賬單位的作用產(chǎn)生于信息成本。類似于咖啡、橡膠或原有等次類初級產(chǎn)品在世界范圍內(nèi)是用美元來標價的。由于這些產(chǎn)品至少相對于制成品來說是同質(zhì)的，所以當在世界范圍內(nèi)標價時，關于這些初級產(chǎn)品價值的信息傳遞比較快，統(tǒng)一的國際貨幣結(jié)算方式對于多元的貨幣結(jié)算方式具有信息優(yōu)勢。

國際結(jié)算貨幣的統(tǒng)一，不僅簡化手續(xù)、節(jié)省時間，而且加快商品與資金流通的速度，使國際經(jīng)濟貿(mào)易無形中降低了交易成本，促進全球經(jīng)濟合作與分工，從而提升全球經(jīng)濟效率。

三、美元作為國際主要貨幣的市場選擇

（一）統(tǒng)一的結(jié)算貨幣是建立社會經(jīng)濟肌體上的信用貨幣，非商品貨幣

隨著現(xiàn)代國際社會政治、經(jīng)濟格局的變化，黃金作為商品貨幣無法充當國際貿(mào)易體系中的結(jié)算貨幣，可以承擔這種職能的貨幣已經(jīng)演變?yōu)榇砩鐣M織生產(chǎn)、滿足人的需求的社會商品交付的一種能力的符號，即體現(xiàn)信用的國家社會化生產(chǎn)能力。信用貨幣的抵押品是一國的生產(chǎn)能力、發(fā)展?jié)摿蜕a(chǎn)力水平，而金屬貨幣的流通是以本身屬性作為抵押，會防范信用風險，磨平經(jīng)濟波動，但是由于儲量有限，不利于社會擴大再生產(chǎn)，容易引發(fā)通貨緊縮，因此信用貨幣出現(xiàn)，為什么能夠順利流通，因為人們相信它可以兌付相應的商品，這就要求信用貨幣的發(fā)行方有持續(xù)、穩(wěn)定的能力組織并擴大生產(chǎn)，提供貨幣所要求兌付的商品。

（二）美元作為信用貨幣，相對具有持續(xù)、穩(wěn)定的社會化生產(chǎn)能力作為抵押

1.美國的地緣優(yōu)勢，穩(wěn)定的貨幣需要穩(wěn)定的國家政治環(huán)境作為基石。紙幣是一種信用貨幣，而非類似于黃金的商品貨幣，因此紙幣的價值是建立在社會健康穩(wěn)定的經(jīng)濟機體之上，是基于社會信心發(fā)行的貨幣。由于美國遠離地球傳統(tǒng)的中心——歐亞大陸板塊，并且由于其國家規(guī)模的巨大，所以在美洲大陸處于絕對統(tǒng)治地位。在美國周圍，沒有任何國家能威脅美國的國家安全，所以美國的國家安全情況要比傳統(tǒng)的歐亞強國要穩(wěn)定的多。美國在一戰(zhàn)、二戰(zhàn)中，領土沒有被任何國家攻擊，就是明顯的戰(zhàn)例。特別是現(xiàn)代戰(zhàn)爭中，對工業(yè)的需求巨大，不受攻擊的工業(yè)體系所帶來的戰(zhàn)略優(yōu)勢，將是具有決定性的。而一旦戰(zhàn)爭結(jié)束，美國沒有受到任何傷害的工業(yè)體系。由于美國先天的地緣優(yōu)勢，為國家免受戰(zhàn)爭和動亂創(chuàng)造了良好的基礎，從而樹立了國際社會對美元的信心。

再來對比世界其他主要經(jīng)濟體國家的地緣情況，貨幣必須建立在政治和社會結(jié)構(gòu)統(tǒng)一的基礎上才能保持長久的穩(wěn)定，而歐元區(qū)民族沖突問題、語言文化差異、政治管理體制以及財政權(quán)力體制并未奠定貨幣一體化的基礎。貨幣一體化的基礎首先必須是政治經(jīng)濟一體化，在政治經(jīng)濟一體化未實現(xiàn)之前，單一貨幣區(qū)域內(nèi)各國經(jīng)濟發(fā)展不平衡導致的各國選民利益訴求沖突很大程度上會導致單一貨幣的解體。

2.美國廣闊的市場和巨大的經(jīng)濟規(guī)模，具備社會擴大再生產(chǎn)的自然條件。就美國的經(jīng)濟規(guī)模來說，美國的國內(nèi)經(jīng)濟活動遠遠超過其國際經(jīng)濟活動，因此任何一定規(guī)模的國際資本流動對美國市場的沖擊對比其他國家金融市場要小得多，巨大的經(jīng)濟體能夠承受較大的國際資本流動帶來的波動。同時由于美國自身廣闊的市場經(jīng)濟活動和資源，避免了對國際經(jīng)濟活動的嚴重依賴性，具備社會擴大再生產(chǎn)的自然條件，在這點上傳統(tǒng)的經(jīng)濟強國如英國、日本、德國等國家遠遠不具備類似于美國這樣的自然條件。

3.美國的政治經(jīng)濟體制，具備社會擴大再生產(chǎn)的社會條件。由于美國實行三權(quán)分立與制衡相結(jié)合的政治制度和兩黨制的政黨制度，憲法制度充分保護私有財產(chǎn)，這就使得經(jīng)濟發(fā)展具備了穩(wěn)定的政治和法律基礎。其次自由的市場經(jīng)濟體制安排和法律保障鼓勵創(chuàng)新的社會經(jīng)濟制度會提高生產(chǎn)力，從長期來看擴大商品生產(chǎn)，提供更多、更豐富的商品，為美元幣值的穩(wěn)定奠定了基礎，這也是新興發(fā)展國家如俄羅斯、中國等地主要問題。

4.美國的社會保障體制確保了社會相對穩(wěn)定，同時鼓勵民眾勞動，而非類似于歐洲的全民社會福利制度導致的社會生產(chǎn)效率下降。美國社會保障制度由社會保險、社會福利、社會救濟三部分組成。其主要特點是：

第一，老年退休金的收與支是按照現(xiàn)收現(xiàn)付、收支平衡的原則確定的，根據(jù)人口老齡化的預測、退休費支出的需要，不斷調(diào)整保險稅稅率，通過自我調(diào)整達到自我循環(huán)正常運轉(zhuǎn)的目的，避免人口老齡化對經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展帶來負擔。

第二，嚴格控制失業(yè)救濟金發(fā)放標準和發(fā)放時間，以利于失業(yè)者積極再就業(yè)。救濟發(fā)放時間，大多數(shù)規(guī)定需經(jīng)一周等待期后方可使用，最多支付26周，聯(lián)邦法規(guī)定在失業(yè)高峰期可延長合乎法定救濟周數(shù)的50%，即最多追加13周。嚴格限制發(fā)放周數(shù)的目的在于促使失業(yè)者積極再就業(yè)，避免社會生產(chǎn)效率的下滑，出現(xiàn)類似于歐洲的懶人社會福利現(xiàn)狀。

第三，采取措施，增收節(jié)支，迎接老齡化的嚴重挑戰(zhàn)。其研究采取的主要措施是：注重研究管理與效率、保障目標與水平問題，逐步提高保險稅稅率；退休金也要納入個人所得稅范圍之內(nèi)，把負擔加在高收入者身上；適當降低各項福利待遇水平，使之不要緊跟工資水平的增長；利用退休基金搞投資經(jīng)營，增中儲備，減少年輕人的社會負擔。

美國的社會制度，確保了其社會生產(chǎn)活力；人民的宗教信仰，不懶惰，社會保障和稅收機制鼓勵人們勞動，而非鼓勵人民懶惰，通過不勞而獲享受高福利。在保證基本的社會保障、保持社會穩(wěn)定與避免陷入福利陷阱之間取得了較好的平衡。

基于以上分析，可以判斷有美國強大的經(jīng)濟體作為基礎，加上美元的這種契約精神的建立，美元將在未來重塑國際貨幣的主導地位。

四、美元地位重塑過程中的風險考慮

（一）美元信用風險問題

二戰(zhàn)以后布雷頓森林體系建立了美元主導的世界經(jīng)濟發(fā)展秩序，由于美元在貨幣流通領域地位的確立，加上美元的本質(zhì)-契約精神，導致黃金逐漸退出貨幣流通流域，導致第二次世界大戰(zhàn)以后黃金價格不斷下降。但是近幾年，華爾街的貪婪使契約精神喪失，特別是金融危機和美國債務危機的爆發(fā)，導致美元信譽下降，世界對美元的信心下降，導致美元不斷貶值，使得黃金重新抬頭，所以至金融危機以來，各國加強黃金儲備，以防范紙貨幣信用風險。

美國社會政治上對選民的高福利承諾，大力開展國民搞福利待遇和會保障，導致國民高消費逐步發(fā)展并呈泛濫之勢。其所實行的國民高福利待遇的結(jié)果是造成了空前的會浪費的發(fā)生和發(fā)展，政府在入不敷出的情況下采取赤字預算的辦法，甚至政府為了迎合選民的需要不采取真正的消除財赤字的辦法來采取建設性的治國之策。美債不斷提高透支上限以及美元貨幣的濫發(fā)，會削弱美元的貨幣信用及國際主導地位。

（二）美元信用風險的防范考慮

建立美元對一攬子貨幣匯率區(qū)間浮動機制，通過廣泛的世界組織金融協(xié)定，如果美元對一攬子貨幣的匯率浮動超過一定范圍，采取相應的金融貿(mào)易措施這種制度性安排避免美元匯率的劇烈波動。

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作者簡介：閆科（1983-），男，漢族，河南安陽人，畢業(yè)于北京大學經(jīng)濟學院，研究方向：金融學。