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    淺析海外BOT項目資金風(fēng)險及對策

    2016-05-10 12:49:40李穎
    卷宗 2016年3期
    關(guān)鍵詞:資金風(fēng)險對策

    李穎

    摘 要:近年來我國金融市場逐步與全球經(jīng)濟接軌,為我國企業(yè)在海外開展BOT項目提供了基礎(chǔ),該項目市場迅速崛起。BOT項目包含三個階段:建設(shè)階段、經(jīng)營階段、移交階段。此類項目具有資金占壓周期長,資金使用面積廣,資金頻繁流轉(zhuǎn)的特點,給項目帶來了更多的資金安全問題。海外BOT項目中存在多層次的資金風(fēng)險,分析其成因及對項目執(zhí)行的影響,提出若干規(guī)避項目資金風(fēng)險的對策。

    關(guān)鍵詞:海外BOT項目;資金風(fēng)險;對策

    我國自加入WTO以來,跟隨全球經(jīng)濟的發(fā)展,很多企業(yè)開始參與海外BOT項目,該市場競爭日漸激烈,這類項目執(zhí)行中的難點也隨之暴露出來,其中海外BOT項目的資金風(fēng)險越來越引起我們的重視,合理規(guī)避項目資金風(fēng)險,有利于保障項目資金鏈穩(wěn)定高效的運轉(zhuǎn),是此類項目風(fēng)險控制的核心,對項目預(yù)期收益是否能夠?qū)崿F(xiàn)起到了舉足輕重的作用。

    1 海外BOT項目資金風(fēng)險分類

    1.1 企業(yè)自身的籌資風(fēng)險

    海外BOT項目的籌資來源主要有:企業(yè)自有資金,政府支持資金及金融市場融資。此類項目前期投入資金量大,啟動資金的占壓時間往往很長,企業(yè)作為業(yè)主多采用幾種籌資方式相結(jié)合的辦法組成項目資金,項目執(zhí)行階段多,資金分布范圍廣,使用周期長,往往會帶來諸多的資金壓力,項目的籌資結(jié)構(gòu)不合理,籌資成本過高很容易形成資金占壓風(fēng)險,在執(zhí)行的關(guān)鍵節(jié)點上,使資金鏈雪上加霜,嚴(yán)重的可能導(dǎo)致項目資金鏈斷裂,影響整個項目的執(zhí)行與收益。

    1.2 工程分包商及供應(yīng)商違約造成的資金風(fēng)險

    由于工程分包商和設(shè)備、材料供應(yīng)商投標(biāo)時對于招標(biāo)邀約條件沒有充分的考慮,中標(biāo)后可能存在施工不能按時完成,供應(yīng)商交付的設(shè)備、材料延時或質(zhì)量不合格,無法按照合同規(guī)定履約等情況,導(dǎo)致整個項目不能如期完工,發(fā)生項目拖期,項目終止等問題,延長資金占壓時間,增加融資成本,甚至出現(xiàn)預(yù)付款無法追回的資金風(fēng)險。

    1.3 項目管理不嚴(yán)導(dǎo)致的資金風(fēng)險

    在海外BOT項目中,資金的調(diào)撥與使用涉及的環(huán)節(jié)繁多,種類多樣,包含異地使用現(xiàn)金,貨幣兌換,境外付款,國內(nèi)外信用證及保函結(jié)算等。如沒有建立嚴(yán)格的項目管理方案,采取有效的措施記錄,監(jiān)督并控制項目執(zhí)行的各個節(jié)點,則會造成實際項目執(zhí)行情況與財務(wù)信息不對稱,從而影響資金調(diào)撥的速度和使用效率。此外,項目執(zhí)行的實際情況發(fā)生變化,資金預(yù)算考慮不周全等因素,均會造成資金的額外需求,如項目管理中不及時調(diào)整資金使用計劃,無法防微杜漸,進(jìn)而造成資金實際使用與計劃的嚴(yán)重偏差,形成較大資金缺口,增加項目資金風(fēng)險。

    1.4 財務(wù)監(jiān)管不嚴(yán)導(dǎo)致的資金風(fēng)險

    項目的各個執(zhí)行階段中,資金的流動頻繁。預(yù)付款、中期貨款、尾款,費用等款項,賬戶及資金,收入支出環(huán)節(jié),信用證收支款項,保函賠付款項,保險賠付款項等監(jiān)管不嚴(yán)都會導(dǎo)致項目資金風(fēng)險。

    1.5 政治變動及匯率導(dǎo)致的資金風(fēng)險

    我國企業(yè)在境外執(zhí)行BOT項目,項目執(zhí)行地的政治狀況與項目資金狀況息息相關(guān),如項目所在國政局變動等因素,均有可能影響該國的經(jīng)濟政策,很可能引起既有項目的建設(shè)成本,營運費用等產(chǎn)生變化,還可能造成資金滯留境外,無法收回等風(fēng)險。海外項目一般涉及多種貨幣結(jié)算,匯率的變動也將導(dǎo)致一定的資金風(fēng)險。

    1.6 不可抗力造成的資金風(fēng)險

    海外BOT項目執(zhí)行中,因各國自然及社會條件迥異,項目遭遇自然災(zāi)害,戰(zhàn)亂等損失的幾率大大增加,依照合同法規(guī)定,不可抗力造成的損失往往無法確認(rèn)承擔(dān)方。以上情況可能造成已完成項目遭受破壞,因設(shè)備受損、運輸受阻等原因?qū)е碌墓て谘诱`,這些都勢必會增加項目資金投入,當(dāng)遭受重大損失時甚至?xí)?dǎo)致項目終止,已支付的進(jìn)度款項難以追回,形成沉沒成本的資金風(fēng)險。

    1.7 項目移交后的資金風(fēng)險

    海外BOT項目的最終環(huán)節(jié)為移交項目所在國,在項目營運期滿后,許多設(shè)備供應(yīng)合同及材料供應(yīng)合同并未履行完畢,需要考慮質(zhì)保期或供應(yīng)合同履約期的資金用度,對后期資金的不合理預(yù)估,會造成一定程度的資金風(fēng)險。

    2 海外BOT項目資金風(fēng)險的對策研究

    2.1 完整準(zhǔn)確的資金預(yù)算

    海外BOT項目籌資一般采用多元組合的配置結(jié)構(gòu),即自有資金、融資資金、其他補助資金相結(jié)合的方式,資金的配置比例一定程度的促進(jìn)或制約項目執(zhí)行進(jìn)度。資金預(yù)算是配置項目資金的基礎(chǔ),企業(yè)需在項目前期做深度的市場調(diào)研,從項目執(zhí)行地的地理環(huán)境、人文背景、政策標(biāo)準(zhǔn)等方面,通過項目可研報告、分包商及供應(yīng)商報價等評估項目成本,合理預(yù)估成本差異,中期費用,匯兌損益,慎重選擇計價貨幣,從而準(zhǔn)確預(yù)算項目資金。BOT項目資金預(yù)算需分階段編制,建設(shè)期資金預(yù)算、營運期資金預(yù)算、移交期資金預(yù)算。按照資金流出項:可研、環(huán)評費用、技術(shù)咨詢服務(wù)費,工程建設(shè)款,引進(jìn)設(shè)備款,運營期材料款,制造費用,管理費用,財務(wù)費用,移交期質(zhì)保費用;資金流入項:建設(shè)期產(chǎn)生的項目余款,退稅,保險賠付款,其他補助等,營運期主營業(yè)務(wù)收益,其他收益,移交期項目余款等。此外,企業(yè)需要綜合考慮自有資金的占用期限,資金預(yù)算的關(guān)鍵節(jié)點,融資市場的狀況,企業(yè)授信額度等因素確定項目籌資比例,從而最大程度的降低籌資風(fēng)險。

    2.2 合理預(yù)判工程分包商及供應(yīng)商的履約能力

    企業(yè)必須嚴(yán)謹(jǐn)考察國內(nèi)外分包商及供應(yīng)商的技術(shù)水平、經(jīng)營狀況、商業(yè)信譽,資金狀況。商業(yè)信譽及資金狀況優(yōu)質(zhì)的單位抵抗資金風(fēng)險的能力強,更適合參與海外BOT項目,此外這類單位一般授信額度較高,便于開立信用證,預(yù)付款保函、履約保函、質(zhì)量保函等,利于合同中支付方式的選擇,一定程度的減少了資金占壓成本,同時降低了分包商及供應(yīng)商違約風(fēng)險,從而保障資金安全。

    2.3 實時更新資金計劃

    項目執(zhí)行的各個階段中,需按照實際執(zhí)行進(jìn)度更新資金使用計劃,具體方法可按照月度或季度編制資金收支計劃表,建立資金計劃編制、審批、監(jiān)督、考核體系,逐級審核,統(tǒng)一管理,保障資金計劃的實時性與準(zhǔn)確度。資金計劃中發(fā)生的預(yù)算外資金支出,需重新申請、審批。實時更新資金計劃,對防范項目資金風(fēng)險有著重要的意義。以資金計劃為基礎(chǔ),可以在項目中期的各個時間節(jié)點分析項目資金狀況,從微觀角度監(jiān)督每筆資金收支情況,及時暴露出項目中細(xì)節(jié)的資金問題,采取必要措施,將資金風(fēng)險消滅在萌芽中,從宏觀角度可以統(tǒng)籌調(diào)配項目資金,進(jìn)行資金動態(tài)監(jiān)管,利用票據(jù)貼現(xiàn),應(yīng)收賬款賣斷,短期貸款,債券或票據(jù)融資等手段,緩沖資金鏈壓力,高效利用資金,降低資金成本。此外還有利于將項目閑置資金列入企業(yè)統(tǒng)籌運作,發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部資金池作用,調(diào)劑各個項目的資金平衡,提高企業(yè)整體抵抗資金風(fēng)險的能力。

    2.4 高效的財務(wù)監(jiān)管

    項目中資金的保管、調(diào)撥、使用必須遵循高效、合法、合規(guī)的原則。建立完善的收付款審批制度,按照金額、用途等分類授權(quán)審批,避免資金操作失誤及支出失控等問題。針對海外BOT項目資金形勢的多樣性,可采用分類監(jiān)管模式。銀行賬戶監(jiān)管:項目為實現(xiàn)資金的使用時效,避免額外的匯兌損失,一般需要在多地設(shè)立支付結(jié)算賬戶,銀行賬戶應(yīng)按需設(shè)立,用后及時注銷,定期核對賬目,保障項目資金安全。貨幣資金監(jiān)管:海外項目執(zhí)行中因他國社會治安問題、法律法規(guī)不健全問題導(dǎo)致貨幣資金管理難度加大,應(yīng)設(shè)置資金保險柜,加強安全設(shè)施,做好貨幣資金盤點及清查,資金運送途中采取必要的保安措施。票據(jù)監(jiān)管:做好票據(jù)查驗、轉(zhuǎn)讓、兌付監(jiān)管,并分類設(shè)置備查賬簿,登記票據(jù)主要信息,定期審查票據(jù)時限,保障資金安全。信用證及保函監(jiān)管:設(shè)立信用證及保函備查賬簿,登記信用證及保函受益人、日期、有效期、主要收付款條件等重要信息,動態(tài)監(jiān)控信用證及保函狀況,及時采取修改、延期、兌付、撤銷、收回等措施,規(guī)避資金風(fēng)險,及時釋放資金額度。

    2.5 關(guān)注海外經(jīng)濟形勢規(guī)避匯率風(fēng)險

    海外BOT項目執(zhí)行周期中,因項目所在國政局變動等原因引起的經(jīng)濟政策變動時有發(fā)生,企業(yè)應(yīng)積極關(guān)注項目所在國的情況,及時采取措施應(yīng)對成本變動等資金問題,并利用轉(zhuǎn)移定價,支付服務(wù)費等途徑及時調(diào)撥資金,防范項目資金風(fēng)險。項目中所涉及的外幣資金,應(yīng)實時關(guān)注匯率波動情況,合理利用購匯、保理、福費廷等金融服務(wù)工具降低匯率風(fēng)險。

    2.6 項目保險

    企業(yè)業(yè)主為規(guī)避不可抗力風(fēng)險,應(yīng)將分包商,供應(yīng)商,設(shè)計、勘察、監(jiān)理單位,咨詢機構(gòu),融資機構(gòu)及其他相關(guān)人同時予以考慮,確定投保結(jié)構(gòu),實現(xiàn)項目資金風(fēng)險的合理分配,此外統(tǒng)一投保有利于集中保險賠付的控制權(quán),利于資金管理,并省去重復(fù)投保及投保環(huán)節(jié)多,投保覆蓋不全等風(fēng)險,達(dá)到資金的最有效利用。

    2.7 項目移交方案

    海外BOT項目移交前需制定合理的移交方案,規(guī)避項目移交后資金滯留,超預(yù)算索賠等資金風(fēng)險。具體方法可在項目運營期結(jié)束前,回籠項目資金及收益,結(jié)算項目費用,進(jìn)行廠房及設(shè)備檢測,合理預(yù)估在途物資成本,根據(jù)未到期的質(zhì)保合同金額,合理預(yù)估賠付資金,盡可能用質(zhì)量保函替代質(zhì)保尾款,減少資金占壓,規(guī)避移交后的資金風(fēng)險。

    3 結(jié)論

    綜上所述,針對我國企業(yè)執(zhí)行海外BOT項目中的資金風(fēng)險類型,提出了若干對策,與發(fā)達(dá)國家相比,我國企業(yè)執(zhí)行海外BOT項目的經(jīng)驗尚淺,隨著我國經(jīng)濟形勢的不斷發(fā)展,金融服務(wù)產(chǎn)品的不斷完善,企業(yè)走出國門的機會越來越多,通過借鑒發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗方法,許多企業(yè)漸漸摸索出了適合自身的資金管理模式。為更好的規(guī)避海外BOT項目的資金風(fēng)險,企業(yè)需實時了解相關(guān)的金融產(chǎn)品及服務(wù)政策,具備全局性的資金統(tǒng)籌視野,系統(tǒng)性的資金分析方法,應(yīng)對項目中的資金風(fēng)險。

    參考文獻(xiàn)

    [1]孟文華.對海外工程承包項目資金管理的思考[J].財務(wù)與會計(理財版),2013(9)

    [2]陳雨露等.國際經(jīng)營中的風(fēng)險與防范[M].北京:北京工業(yè)大學(xué)出版社,1994

    [3]李金早等.BOT投資方式[M].北京:中國經(jīng)濟出版社,1996

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