中國商業(yè)銀行國際化經(jīng)營的理論基礎(chǔ)綜述

夏友仁

摘 要：中國商業(yè)銀行需要把握企業(yè)“走出去”和人民幣國際化的歷史機遇，發(fā)揮整體優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢、科技優(yōu)勢，加快境外機構(gòu)布局，本文對商業(yè)銀行國際化的基礎(chǔ)理論——比較優(yōu)勢理論、引導效應(yīng)理論、內(nèi)部化理論、國際生產(chǎn)折衷理論、風險規(guī)避等經(jīng)濟理論，進行綜述來研究銀行的國際化經(jīng)營問題，為商業(yè)銀行國際化進行有效的借鑒與指示。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；人民幣國際化；走出去戰(zhàn)略；文獻綜述

伴隨著企業(yè)“走出去”衍生出的巨大跨境金融服務(wù)需求，中國商業(yè)銀行把握企業(yè)“走出去”和人民幣國際化的歷史機遇，發(fā)揮整體優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢、科技優(yōu)勢，加快境外機構(gòu)布局；結(jié)合東道國的市場特點，拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，推動其本土化進程；逐步進行結(jié)構(gòu)調(diào)整，確立境外機構(gòu)可持續(xù)發(fā)展模式；提升跨境金融服務(wù)能力，不斷加快國際化經(jīng)營步伐。

中國應(yīng)加快實施“走出去”戰(zhàn)略，逐步發(fā)展跨國金融機構(gòu)，提高國際化經(jīng)營水平。中國商業(yè)銀行效率研究能為銀行監(jiān)管部門提供更為準確和有效的理論工具。中國商業(yè)銀行基于效率結(jié)果能更準確地評價其投入和產(chǎn)出效率和技術(shù)進步效率。揭示國際化經(jīng)營效率的理論基礎(chǔ)，能為銀監(jiān)會和人民銀行提供有價值的理論依據(jù)，并有助于其制定有效和針對性的監(jiān)管政策。

自2007年以來，由次貸危機引發(fā)的全球性金融危機，導致歐美部分跨國銀行紛紛收縮了在海外的投資，一大批銀行經(jīng)營困難。與此形成鮮明對比的是，中國商業(yè)銀行海外分支機構(gòu)增速加快。特別是工商銀行和建設(shè)銀行。截止2015年底，中國銀行海外機構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模較上年末增長26.15%，擁有23家分行，17家控股子銀行和4家代表處。工商銀行海外機構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模較上年增長64.7%，境外設(shè)立了16家分行，13家境外控股公司和2家境外代表處。建設(shè)銀行海外機構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模較上年增長67.74%，境外設(shè)立了9家分行，3家境外控股公司和2家境外代表處。中國商業(yè)銀行在激烈的國際競爭中取勝的關(guān)鍵是提高銀行國際化經(jīng)營效率，以效率促效益，從而總體提高國際化經(jīng)營管理水平。因此，研究如何提高中國商業(yè)銀行國際化效率問題具有重要的理論意義和積極的實踐意義。

一、比較優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢理論

比較優(yōu)勢理論，是指在生產(chǎn)上一個國家的兩種商品與其他國家相比處于相對劣勢，但兩國之間仍然存在互利互惠的貿(mào)易基礎(chǔ)。一個國家效率處于相對劣勢應(yīng)該以生產(chǎn)并出口具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)品，進口處于相對劣勢的產(chǎn)品。Aliber et.al（1976）認為各國銀行進行國際化發(fā)展主要基于比較優(yōu)勢理論。由于銀行具有不同的比較優(yōu)勢，造成不同國家銀行間的存款和貸款利率存在著較大的差異，從而各國銀行逐步開展國際化經(jīng)營和發(fā)展。同時他還用Q比率分析得出，資金成本的高低反映了不同國家銀行的比較優(yōu)勢，因此也影響了銀行利用資金擴大市場份額的能力。

部分學者考慮到各國不同的市場和競爭條件，逐步從比較優(yōu)勢理論引申出了區(qū)位優(yōu)勢理論。區(qū)位優(yōu)勢理論是指銀行國際化投資所在的東道國具有獨特優(yōu)勢，特別是在管理體制、市場存貸款利差、稅收政策等方面所給予外資銀行的各種優(yōu)惠?；蛘哂捎诳鐕y行的母國的經(jīng)營環(huán)境低于東道國，跨國銀行從而可以增加其利潤，進而擴大跨國銀行產(chǎn)生的吸引力。主要包括稅收優(yōu)惠、存貸款利息差、市場容量、監(jiān)管環(huán)境和其他優(yōu)勢（Goldberg，1981；Decchioli，1983）。

二、產(chǎn)業(yè)組織理論

產(chǎn)業(yè)組織理論，主要研究某個特定產(chǎn)業(yè)部門組織結(jié)構(gòu)特征的理論和影響特定部門資源使用效益的理論，探究各個產(chǎn)業(yè)部門之間競爭的組織結(jié)構(gòu)形式以及產(chǎn)業(yè)內(nèi)的競爭關(guān)系趨于合理化的方法。Aliber（1976）研究得出在研究銀行跨國經(jīng)營現(xiàn)象方面，比較優(yōu)勢理論和產(chǎn)業(yè)組織理論是相輔相成的，形成一體的。各國間不同的競爭地位引起各國銀行間存貸款利差之間的差異。Grubles（1977）提出銀行功能的三分類理論。根據(jù)銀行業(yè)務(wù)獨有的性質(zhì)，三分類理論將銀行國際化功能主要分為：跨國零售業(yè)務(wù)銀行、跨國服務(wù)業(yè)務(wù)銀行和跨國批發(fā)業(yè)務(wù)銀行。理論分別分析了三種類型銀行海外擴張的目的和相對優(yōu)勢，回答了在與東道國銀行的競爭中跨國銀行如何獲取比較優(yōu)勢的難題。三分類理論按照業(yè)務(wù)性質(zhì)和功能進行劃分了銀行國際化經(jīng)營和發(fā)展，為銀行的國際化理論研究提供了一種新思路。

三、內(nèi)部化理論

內(nèi)部化理論源自科斯的企業(yè)理論和區(qū)位理論，Buckley et.al（1976）指出跨國銀行根據(jù)各國金融市場不完善性的特點和財務(wù)保密等特殊金融業(yè)務(wù)的需要，通過增設(shè)遍布全球靈活性的分支機構(gòu)，從而將外部全球化大市場轉(zhuǎn)化為一個銀行內(nèi)部化的市場，以降低銀行自身金融交易的成本和風險。

Rugman將Buckley和Casson提出的內(nèi)部化理論做了進一步的延伸和發(fā)展，并將其引用到銀行國際化分析中。國際市場上由于存在市場之間的不完善性和差異性等特點，從而導致國際市場上內(nèi)部化獲得的收益將大大高于國內(nèi)市場。銀行在國際間實現(xiàn)市場內(nèi)部化的過程就是國際化的過程。認為國際化主要表現(xiàn)為企業(yè)內(nèi)部化超越國界的過程，跨國公司就是在將其資源在國際范圍內(nèi)進行內(nèi)部轉(zhuǎn)讓的基礎(chǔ)上建立起來的。

按照Rugman的分析，來自同一國家的銀行在某一特定外國市場上擁有同樣的國際化機會，但內(nèi)部化理論不能回答為什么同一國家的銀行國際化程度不同。而且如果僅僅是因為某一特定金融市場存在不完善性，也不足以促使銀行在此市場上建立分行或附屬機構(gòu)。所以內(nèi)部化理論也不能很好解釋國際化銀行選擇某一特定市場開展國際化經(jīng)營的理由。

四、國際生產(chǎn)折衷理論

Dunning（1989）了內(nèi)部化理論、區(qū)位理論等成果，提出國際生產(chǎn)折衷理論吸收。Gray（1981）運用Dunning的國際生產(chǎn)折衷理論解釋商業(yè)銀行國際化行為，研究認為一國企業(yè)之所以能跨國經(jīng)營，關(guān)鍵在于擁有區(qū)位優(yōu)勢、所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢。國際生產(chǎn)折衷理論的核心內(nèi)容包括：區(qū)位優(yōu)勢是指東道國所擁有的，企業(yè)無法支配區(qū)位優(yōu)勢，只能適應(yīng)并利用這一優(yōu)勢。區(qū)位優(yōu)勢主要包括兩個方面：一是東道國的政治制度、國家政策和基礎(chǔ)設(shè)施的優(yōu)勢；二是東道國不可移動的要素稟賦所產(chǎn)生的優(yōu)勢。所有權(quán)優(yōu)勢是指企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)優(yōu)勢和來自無形資產(chǎn)所產(chǎn)生的壟斷優(yōu)勢。內(nèi)部化優(yōu)勢是指在企業(yè)內(nèi)部，企業(yè)運用所有權(quán)優(yōu)勢，用來降低或消除交易成本的能力和優(yōu)勢。

在吸納了區(qū)位理論、產(chǎn)業(yè)組織理論和內(nèi)部化理論中有用的觀點和內(nèi)容，國際生產(chǎn)折衷理論綜合系統(tǒng)地解釋了與在國內(nèi)市場經(jīng)營相比，在海外市場更有優(yōu)勢的原因。同時也分析了銀行如何利用區(qū)位優(yōu)勢、所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢。然而，國際生產(chǎn)折衷理論并沒有說明內(nèi)部化目標，也沒能探究所有權(quán)特定優(yōu)勢的重要性。

五、引導效應(yīng)理論

“引導效應(yīng)”理論得出銀行跨國戰(zhàn)略是由國際貿(mào)易和直接投資所引致的，理論主要分為貿(mào)易引導型和投資引導型理論。

Aliber（1984）提出貿(mào)易引導型理論，認為配合本國的國際貿(mào)易是銀行國際化經(jīng)營的主要動機。銀行為了提高本國企業(yè)的出口競爭能力，在主要的貿(mào)易合作國設(shè)立經(jīng)營的分支機構(gòu)，從而促進銀行貿(mào)易結(jié)算和支付等相關(guān)業(yè)務(wù)更加快捷和方便地進行。相關(guān)的實證研究也支持這一假說（Goldberg et.al，1981）。

投資引導型理論又被稱為“追隨領(lǐng)導”理論。投資引導理論是指為國內(nèi)企業(yè)對外直接投資提供后續(xù)服務(wù)是銀行國際化的動機。即對外直接投資的逐步擴大和跨國公司的發(fā)展壯大導致了銀行國際化的發(fā)展。Kindleberger（1953），Levine（1996）進一步分析了投資引導理論，發(fā)現(xiàn)銀行國際化發(fā)展能相應(yīng)地刺激跨國公司的國際化經(jīng)營。

六、規(guī)避風險假說

Tobin和Markowitz用數(shù)學模型的方法建立規(guī)避風險的理論，即國際間接資本流動理論。理論得出在資產(chǎn)組合中變動不完全正相關(guān)的不同資產(chǎn)的收益率，資產(chǎn)多樣化能有效地降低相同收益率下的非系統(tǒng)性風險。國際化程度較高的銀行能比地區(qū)性銀行獲得更多的資產(chǎn)組合。因此得出銀行開展國際化經(jīng)營會有效降低銀行風險，從而提高凈收益。近年來，部分學者進一步研究得出跨國銀行的資產(chǎn)分布在不同國家，能有效地規(guī)避國別等風險，確保收益的相對穩(wěn)定性。國際化資產(chǎn)選擇的國別先導戰(zhàn)略收益高于行業(yè)先導戰(zhàn)略的結(jié)論，即有力地支持了資產(chǎn)國際化可以規(guī)避風險的理論（Heston et.al，1995）。

現(xiàn)階段，發(fā)展中國家進行國際化經(jīng)營方面的主要研究有：技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級理論和發(fā)展水平理論。Cantwell和Tolentino在20世紀90年代初分析了發(fā)展中國家國際化經(jīng)營的案例，提出了技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級理論，得出發(fā)展中國家國際化經(jīng)營受其內(nèi)生技術(shù)創(chuàng)新能力和國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的影響。縱觀世界，發(fā)展中國家的國際化經(jīng)營發(fā)展之路總結(jié)為以下幾步：第一步是以自然資源開發(fā)為主的縱向一體化生產(chǎn)活動，第二步是以進口替代和出口導向的橫向一體化生產(chǎn)活動，最后一步是積極尋求進入高科技領(lǐng)域的生產(chǎn)開發(fā)活動。同時在地理分布上，發(fā)展中國家的跨國企業(yè)投資方向一般沿著周邊臨近國家—其他發(fā)展中國家和地區(qū)—發(fā)達國家的路線進行，所以易受“心理距離”影響。

綜上理論，其分析范式是以壟斷優(yōu)勢為核心，研究問題一般以發(fā)達國家的視角，將銀行利用其現(xiàn)有優(yōu)勢進行國際化的過程。對發(fā)展中國家國際化經(jīng)營的研究較少。根據(jù)以上理論分析，發(fā)展中國家銀行應(yīng)該順應(yīng)產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移，對發(fā)展層次更低的發(fā)展中國家和地區(qū)，例如非洲或者南美洲，進行對外直接投資。然而現(xiàn)實中，發(fā)展中國家銀行國際化卻呈現(xiàn)出與理論完全相反的趨勢，并且很難用利潤最大化的動機來解釋這種趨勢。

七、海外經(jīng)營機構(gòu)效率的理論

銀行效率是銀行國際競爭力的體現(xiàn)。自20世紀90年代，國內(nèi)外學者逐步開始研究商業(yè)銀行的前沿效率（包括四個效率：成本效率、技術(shù)效率、利潤效率和X-效率）。國外學者對銀行海外經(jīng)營效率的研究主要是站在東道國的立場上，分析外國銀行經(jīng)營機構(gòu)與國內(nèi)銀行效率的差異。Berger et al.（2000）認為，由于跨國銀行具有技術(shù)和管理上的優(yōu)勢，跨國銀行的運行效率在發(fā)展中國家具有相對優(yōu)勢。而在發(fā)達國家，除了美國大部分的外資銀行運行效率與東道國銀行沒有顯著差異。Chantapong et al.（2005）對比分析了泰國國內(nèi)銀行和外國銀行經(jīng)營機構(gòu)的效率。研究得出由于更多的外商參與收購，會提高銀行業(yè)的競爭壓力，同時國內(nèi)銀行通過財務(wù)重組，能提高國內(nèi)銀行的成本效率，從而有利于銀行客戶。Sensarma（2006）比較了印度國有銀行、私人銀行和外國銀行經(jīng)營機構(gòu)的效率。在整個對比期，所有銀行都提高了效率和生產(chǎn)率。但與國有銀行和國內(nèi)私人銀行相比，外資銀行表現(xiàn)最差。Thi et al.（2008）討論了不同的設(shè)立方式對外國銀行經(jīng)營機構(gòu)效率的影響。探討了三個轉(zhuǎn)型經(jīng)濟國家——捷克共和國，匈牙利和波蘭外資銀行進入的具體模式，即直接投資與兼并和收購。研究發(fā)現(xiàn)并購在效率方面超過直接投資，但并購的銀行和國內(nèi)銀行之間沒有明顯的成本效益區(qū)別。Sturm（2009）主要分析了在澳大利亞的跨國銀行經(jīng)營機構(gòu)之間效率差異的原因。研究發(fā)現(xiàn)增加東道國的效率的主要方法是追隨客戶。競爭對手的市場份額增加降低了東道國澳大利亞的效率和母銀行的優(yōu)勢，例如銀行規(guī)模、信用評級、利潤以及母國金融業(yè)的發(fā)展。Berger et al.（2009）對比分析了工農(nóng)中建四大國有商業(yè)銀行、股份制銀行和外國銀行經(jīng)營機構(gòu)的效率。研究結(jié)果表明，四大國有商業(yè)銀行效率是最低的，最有效的是外資銀行。擁有少數(shù)外國所有權(quán)能顯著提高工作效率。

總之，20世紀90年代以前，學者普遍以發(fā)達國家的視角，運用對外直接投資理論（具體包括比較優(yōu)勢理論、引導效應(yīng)理論、內(nèi)部化理論、國際生產(chǎn)折衷理論、風險規(guī)避等經(jīng)濟理論）來研究銀行的國際化經(jīng)營問題，認為銀行國際化應(yīng)主要解決投資目的、投資流向和投資決策三方面的問題，上述為其主要觀點，可以為商業(yè)銀行國際化進行有效的借鑒與指示。（作者單位：中國社會科學院研究生院）

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