規(guī)避私募機(jī)構(gòu)失聯(lián)風(fēng)險

鄧海平

在魚龍混雜的私募行業(yè)，虛假私募機(jī)構(gòu)集資詐騙、卷款跑路等事件頻發(fā)，很多投資者為此付出了高昂的學(xué)費(fèi)，作為普通投資者，應(yīng)謹(jǐn)慎辨別私募機(jī)構(gòu)的真?zhèn)?，避免資產(chǎn)受損。

2015年11月23日，基金業(yè)協(xié)會公告失聯(lián)（異常）私募機(jī)構(gòu)名單，共披露了12家私募機(jī)構(gòu)，這讓正在享受監(jiān)管紅利的私募行業(yè)掀起了不小的波瀾。筆者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，該批失聯(lián)名單中，多數(shù)私募機(jī)構(gòu)早已人去樓空。失聯(lián)私募就如同一顆深埋的地雷，一旦踩踏，投資者就會遭遇重大的財產(chǎn)損失。作為普通投資者，應(yīng)如何鑒別私募機(jī)構(gòu)的真?zhèn)?，在遇到私募機(jī)構(gòu)失聯(lián)的情況后，又該如何維權(quán)？

1 失聯(lián)者半數(shù)違約

在基金業(yè)協(xié)會公告的失聯(lián)（異常）私募公司名單中，中元寶盛、融易融、華天國泰這3家私募公司此前就已經(jīng)被曝出存在兌付危機(jī)。此外，筆者進(jìn)一步調(diào)查發(fā)現(xiàn)，名單中的銀河瑞盈投資基金管理有限公司（以下簡稱銀河瑞盈）、中融坤瑞投資管理有限公司、幸匯財富投資基金管理有限公司也早已出現(xiàn)無法兌付收益、跑路的情況，甚至已有公司高管承認(rèn)情況屬實。這種情況意味著，失聯(lián)私募名單中已有半數(shù)公司出現(xiàn)問題。

銀河瑞盈投資者張女士對筆者表示：“2014年我在銀河瑞盈簽訂的為期一年的理財產(chǎn)品合同，本應(yīng)在2015年3月到期，但2月就已經(jīng)出現(xiàn)了無法兌付收益的情況，當(dāng)時銀河瑞盈工作人員稱，因產(chǎn)品項目方萬景旅游集團(tuán)、澳華綠園國際食品公司資金鏈斷裂，因此兌付出現(xiàn)困難。沒過多久，銀河瑞盈的總經(jīng)理向經(jīng)偵部門自首，警方以非法集資的罪名將其扣押，投資者在2015年上半年陸續(xù)報案，據(jù)了解，該案件目前已經(jīng)被檢察院受理?！?/p>

2015年6月，北京電視臺科教頻道報道了銀河瑞盈投資者血本無歸的新聞，受害者袁先生聽從銀行理財經(jīng)理的推薦，決定購買銀河瑞盈的理財產(chǎn)品，該款產(chǎn)品承諾的年收益達(dá)到8%，因為信任銀行渠道，袁先生一次性投資了100萬元。據(jù)了解，銀河瑞盈延期兌付的資金量多達(dá)3.5億元。

除銀河瑞盈外，中融坤瑞同樣在2015年上半年出現(xiàn)了違約兌付。在某論壇上，投資者霍女士表示，經(jīng)中融坤瑞業(yè)務(wù)員推薦，她在2014年2月購買了以華創(chuàng)證券作為資金托管定向投資“中鐵信托312號三明林業(yè)單一資金信托”項目，一年后合同到期時，中融坤瑞卻一再延期，霍先生隨后查證發(fā)現(xiàn)該產(chǎn)品的托管方、項目及擔(dān)保行均屬于偽造。

筆者從中融坤瑞另一位投資者王先生口中了解到，他同樣購買了通過合同的形式包裝成信托產(chǎn)品的“科林泰富定向資產(chǎn)管理信托計劃投資基金”，在2015年3月該產(chǎn)品到期時遭遇了本金和利息無法兌付的情況，2015年勞動節(jié)期間該公司就已經(jīng)人去樓空。2015年6月，王先生與多位投資者以中融坤瑞涉嫌非法集資的罪名向警方報案。王先生告訴筆者，經(jīng)他考察發(fā)現(xiàn)，合同中所寫的抵押物湖北荊州林地的產(chǎn)權(quán)和銀行擔(dān)保均屬偽造，中融坤瑞的受害投資者達(dá)到50人，涉案資金超過3000萬元。

2015年5月，私募平臺幸匯財富陷入兌付危機(jī)的消息被曝光，當(dāng)時有多位投資者反映，自2014年11月起該平臺就已出現(xiàn)無法按期兌付收益的情況，董事長杜奎英的下落更是撲朔迷離，該平臺未兌付的金額高達(dá)2.5億元，涉及投資者400余名，目前朝陽區(qū)經(jīng)偵大隊已立案偵查。

2 投資者維權(quán)的3種方式

基金業(yè)協(xié)會披露的12家失聯(lián)私募名單在市場上引發(fā)廣泛討論，作為普通投資者，如果遭遇了私募機(jī)構(gòu)失聯(lián)、跑路的情況，應(yīng)如何進(jìn)行維權(quán)？

根據(jù)私募股權(quán)基金合同的約定，基金公司或任何合伙人變更地址的，應(yīng)及時發(fā)出通知?；鸸臼?lián)，必然導(dǎo)致投資者無法向基金公司主張權(quán)益，甚至在發(fā)生訴訟時無法送達(dá)傳票。上述信息可以證明相關(guān)基金公司已經(jīng)喪失商業(yè)信譽(yù)，投資者的合同目的已不能實現(xiàn)。

對于那些尚未到達(dá)規(guī)定兌付時間的基金，投資者亦可以及時提起訴訟或仲裁，請求人民法院及時采取凍結(jié)措施。投資者也可向證監(jiān)部門進(jìn)行投訴，由證監(jiān)部門采取行政監(jiān)管措施。情況嚴(yán)重或涉嫌犯罪的，應(yīng)由公安機(jī)關(guān)立案偵查。

投資者如果遭遇私募機(jī)構(gòu)失聯(lián)或跑路，應(yīng)依據(jù)實際情況進(jìn)行維權(quán)。例如，投資者若是通過第三方代銷機(jī)構(gòu)購買該私募產(chǎn)品，首先應(yīng)該分辨雙方是構(gòu)成金融服務(wù)法律關(guān)系還是代銷法律關(guān)系，如果情況屬于前者，投資者可以基于侵權(quán)法律關(guān)系要求第三方承擔(dān)責(zé)任；后者則代銷關(guān)系下第三方不直接承擔(dān)責(zé)任。如果投資者是通過私募基金管理人直接購買該產(chǎn)品，可以根據(jù)合同約定進(jìn)行維權(quán)。

普通投資者應(yīng)從3個方面進(jìn)行維權(quán)：首先，判斷自己與失聯(lián)方的關(guān)系，主要從第三方是否主動推介、是否影響投資者決策、是否收取費(fèi)用等問題的角度進(jìn)行考慮，如果是金融服務(wù)法律關(guān)系，由第三方承擔(dān)責(zé)任，而如果只是普通的代銷關(guān)系，投資者一般只能要求私募機(jī)構(gòu)承擔(dān)責(zé)任；其次，投資者如果是通過私募直接購買基金，將涉及刑事層面的問題，建議咨詢專業(yè)的法律顧問；最后，投資者應(yīng)及時與當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局取得聯(lián)系。

由于基金公司失聯(lián)，投資者如果通過法律起訴，會遇到諸多障礙。例如，由于私募機(jī)構(gòu)跑路，投資者采取訴訟途徑，法院傳票都無法送達(dá)。此外，很多投資者手中除了一份投資合同和轉(zhuǎn)款憑證外，很難收集更多關(guān)于基金管理人違約處理基金事務(wù)的證據(jù)，存在證據(jù)不足的風(fēng)險。此外，由于受害人眾多，可供執(zhí)行的財產(chǎn)非常少，導(dǎo)致即便勝訴也難以追回錢款。

3 5種考察方法

在魚龍混雜的私募行業(yè)，虛假私募機(jī)構(gòu)集資詐騙、卷款跑路等事件頻發(fā)，很多投資者為此付出了高昂的學(xué)費(fèi)。作為普通投資者，應(yīng)如何鑒別私募機(jī)構(gòu)的真?zhèn)?？對此，筆者綜合多位專家和分析師的觀點(diǎn)為投資者總結(jié)了以下5種考察方法。

第一，私募機(jī)構(gòu)不得公開募集，這條規(guī)定是私募股權(quán)投資基金與非法集資類犯罪最本質(zhì)的區(qū)別?！端侥纪顿Y基金監(jiān)督管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》）明確指出，私募基金管理人、私募基金銷售機(jī)構(gòu)不得向合格投資者之外的單位和個人募集資金，不得通過報刊、電臺、電視、互聯(lián)網(wǎng)等公眾傳播媒體或講座、報告會、分析會和布告、傳單、手機(jī)短信、微信、博客和電子郵件等方式，向不特定對象宣傳推介。如果遇到以公開方式募集資金的私募機(jī)構(gòu)，投資者應(yīng)保持高度謹(jǐn)慎。

第二，私募機(jī)構(gòu)的投資門檻相對較高。按照規(guī)定，私募基金的募集對象是少數(shù)特定投資者，因此，單個投資者的投資金額不得低于100萬元。而面向普通投資者發(fā)行的投資門檻低則幾萬元高則幾十萬元的產(chǎn)品，需要投資者重點(diǎn)考察。

第三，不承諾保本保收益。《辦法》第十五條規(guī)定，私募基金管理人、私募基金銷售機(jī)構(gòu)不得向投資者承諾投資本金不受損失或承諾最低收益。因此，在簽訂私募股權(quán)投資合同過程中不應(yīng)涉及明確的還本付息的約定。如果私募基金的發(fā)起人向投資者承諾保底收益，則涉嫌違法違規(guī)行為。

第四，不得超過規(guī)定的募集人數(shù)。私募機(jī)構(gòu)對投資者人數(shù)具有嚴(yán)格的限制，以股份公司設(shè)立的機(jī)構(gòu)，投資者人數(shù)（包括法人和自然人）不得超過200人；以有限公司形式設(shè)立的機(jī)構(gòu)，投資者人數(shù)（包括法人和自然人）不得超過50人；以合伙制形式設(shè)立的機(jī)構(gòu)，合伙人人數(shù)（包括法人和自然人）不得超過50人，考察私募機(jī)構(gòu)的募集人數(shù)是區(qū)分該機(jī)構(gòu)的募集行為是否屬于非法集資的關(guān)鍵。

第五，不以備案作為偽裝。據(jù)筆者了解，雖然私募基金公司已經(jīng)開始實行備案制，但由于門檻不高，許多中小私募機(jī)構(gòu)均可登記，這反而成為不少非法私募機(jī)構(gòu)的又一偽裝手法。私募基金登記備案證明、證書和相關(guān)公示信息權(quán)僅表明該私募基金管理人已履行相關(guān)登記備案手續(xù)，不構(gòu)成對私募基金管理人投資能力、持續(xù)合規(guī)定情況的認(rèn)可，不作為基金財產(chǎn)安全的保證。如果一些私募機(jī)構(gòu)將在基金業(yè)協(xié)會備案的資格作為一種信用保證，投資者應(yīng)引起重視，這可能是一些非法私募機(jī)構(gòu)用于偽裝的手法。

收稿日期：2015-12-15