租賃“新天堂”探秘

萬宏蕾

此前，船舶租賃的SPV通常設在巴哈馬群島、新加坡等“避稅天堂”，

現(xiàn)在設在東疆保稅區(qū)也可以省掉一大筆賦稅成本

一架從法國圖盧茲 飛來的空客A380 飛機降落在天津濱海國際機場。該架客機將被租賃給中國南方航空股份有限公司

天津濱海國際機場內(nèi)，兩架波音777貨機剛剛平穩(wěn)抵達，海關、檢驗檢疫、邊檢和機場等部門便開始對其進行聯(lián)檢。完成所有手續(xù)后，兩架售價3億美元的飛機順利交付給了南方航空公司。

這是2009年12月，工銀金融租賃有限公司在東疆保稅港區(qū)完成的中國第一單境內(nèi)飛機租賃業(yè)務，也開創(chuàng)了具有中國特色的保稅租賃業(yè)務模式——“中國SPV”模式。

“由于此前飛機租賃業(yè)務都是通過國外進行，因此在交付前兩小時，東疆方面還在給央行、外管局打電話溝通?！碧旖驏|疆保稅港區(qū)國際航運和金融發(fā)展促進中心副主任李暉告訴《瞭望東方周刊》。

此后，天津的飛機租賃業(yè)務以每年100%的速度增長。從國內(nèi)第一單飛機保稅進口租賃業(yè)務發(fā)軔，后來迅速擴展至船舶、電力、地鐵、高鐵機車等多種大型設備。

天津市副市長、天津自貿(mào)區(qū)管委會主任閻慶民說：“自天津自貿(mào)區(qū)掛牌近一年來，融資租賃業(yè)保持快速發(fā)展，有力地支持了實體經(jīng)濟發(fā)展。”

目前，天津自貿(mào)區(qū)的融資租賃業(yè)務規(guī)模占全國的25%～30%。其中，飛機、船舶租賃占全國市場的份額分別達到90%及80%。

東疆融資租賃模式儼然成為天津自貿(mào)區(qū)的一塊“金字招牌”。

從愛爾蘭租飛機

時間回到2007年12月11日，天津東疆保稅港區(qū)碼頭。

一聲汽笛后，吊車把一個集裝箱裝到國際貨輪杜塞尓多夫號上——這是港口出口的第一箱貨物，意味著中國面積最大的保稅港區(qū)正式開港。

按照原本的規(guī)劃，東疆保稅港區(qū)將著力發(fā)展五大業(yè)務：包括國際中轉、國際配送、國際采購、國際轉口貿(mào)易和出口加工等，由此打造成“中國北方國際航運中心和國際物流中心的核心經(jīng)濟功能區(qū)，綜合配套改革的先行先試區(qū)”。

天津自貿(mào)區(qū)綜合服務大廳閩地稅聯(lián)合辦稅窗口是繼審批單一受理窗口、國際貿(mào)易單一窗口之后又推出的涉稅事務單一窗口

但是，東疆剛一開港，便遭遇了2008年席卷全球的金融危機，港區(qū)招商引資、企業(yè)入駐都一度受到影響。當時，全球貿(mào)易量下滑，航運業(yè)低迷，船舶供給遠大于需求。

“東疆港區(qū)要逆境求生，必須探索向航運業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸，比如航運金融、保險，以及船舶投融資體系、退出體系等?！睎|疆保稅港區(qū)管委會副主任張忠東向《瞭望東方周刊》回憶。

尋求創(chuàng)新的過程中，發(fā)生了一件讓張忠東深受觸動的事。

2009年5月18日，空客位于天津的總裝廠組裝的第一架A320飛機下線，并于6月底交付奇龍航空租賃有限公司，再由該公司租賃給四川航空公司使用。

“這筆交易是在中國生成，飛機由中國租賃公司擁有、并為中國航空公司使用，但整個租賃環(huán)節(jié)卻不得不在愛爾蘭完成?！睆堉覗|說。

“飛機租賃，和我們平時租汽車或房子的基本業(yè)務模式是一樣的。只是飛機這種租賃物的單價動輒數(shù)億美元，沒有雄厚的資金實力根本‘玩不起?！惫ゃy租賃執(zhí)行總經(jīng)理劉江告訴《瞭望東方周刊》。

航空業(yè)是典型的資本密集型產(chǎn)業(yè)。根據(jù)空客公司最新調整的飛機產(chǎn)品定價，一架全新的A320單通道飛機出廠價為9390萬美元（約合6億元人民幣），一架全新的A380飛機出廠價為4.14億美元（約合26億元人民幣）。再加上后期的維護成本，資金占用量更大。

與直接購買飛機相比，租賃飛機所需的資金投入少，可使航空公司機隊規(guī)劃更具彈性。

數(shù)據(jù)顯示，按照歐美市場的一般規(guī)律，航空公司使用自有資金購買飛機的比例只占26%，在其他獲得飛機的途徑中，租賃占比約為70%左右。

而中國民航機隊中，租賃飛機的比例還略高于國際市場。以此測算，未來20年中國民航飛機租賃市場的規(guī)模將不低于4500億美元，這還不包括二手飛機租賃、發(fā)動機租賃和通航飛機租賃等。

“境內(nèi)關外”的突破口

此前的現(xiàn)實是，中國航空公司每年要租120～130架飛機，其中60%需通過設立在開曼群島、新加坡、愛爾蘭等地的SPV來完成。

國際上開展飛機融資租賃已經(jīng)有20多年的歷史，具有完善、成熟的商業(yè)模式。飛機租賃需要低成本的大資金流供給，更需要有成熟的租賃法保護出租人，保證出租人對飛機的所有權，這些是中國尚待完善的。

另一個原因是，購置空載重量25噸以下的飛機，國內(nèi)要征收5%的進口關稅，17%的進口增值稅，共計22.8%的復合稅。

“如果以經(jīng)營租賃的方式從國外引進飛機，除了扣除關稅、增值稅之外，租賃公司還要代扣代繳6%～10%的預提所得稅，及5%的預提營業(yè)稅，相當于租金的11%～15%?！崩顣熣f。

但是，在全球飛機租賃業(yè)重地愛爾蘭，“他們與世界各國都建立了廣泛的雙邊稅收協(xié)定，增值稅實際稅率為零，且所得稅稅率只有12.5%。”劉江認為，“這對于航空租賃而言極富吸引力?！?/p>

東疆看到了機會。

“第一單飛機租賃完成前，東疆管委會與我們反復討論如何探索?！眲⒔貞浾f。

而他們最終從保稅區(qū)“境內(nèi)關外”的政策中找到了靈感：如果按照“關外”和“境內(nèi)”政策，是不是既可以降低航空公司從境內(nèi)租飛機的高額關稅和進口環(huán)節(jié)增值稅，又可以免除航空公司從境外租入飛機的預提稅和營業(yè)稅？

2010年，國家還沒有飛機租賃試點。而東疆借助“境內(nèi)關外”的特殊優(yōu)勢，第一次使飛機租賃享受到關稅和增值稅的優(yōu)惠稅率，同時還避免了繳納預提所得稅。

隨著中國第一單飛機保稅租賃在東疆成功實現(xiàn)，這種新型的航空租賃模式——SPV模式，為打破國外租賃公司一統(tǒng)天下的局面找到了突破口。

東疆SPV擁有自己獨特的優(yōu)勢。以飛機為例，工銀租賃通過在東疆設立特殊目的公司，將單架飛機作為租賃標的物出租給承運人（即各航空公司）營運，每一個項目公司只對應一筆租賃合同。這樣，一旦出現(xiàn)風險，單項子公司即與母公司實現(xiàn)“破產(chǎn)隔離”。

后來，這一模式成為國內(nèi)金融租賃公司境內(nèi)飛機租賃業(yè)務最常用的結構，甚至一些境外的租賃公司也在探討保稅區(qū)內(nèi)SPV模式。

“此后，以工銀租賃為代表的國內(nèi)飛機租賃公司，市場份額迅速提高，占據(jù)國內(nèi)新增租賃業(yè)務的80%以上。”李暉說。

而東疆的飛機租賃業(yè)務，每年以100%的速度發(fā)展。在中國以租賃貿(mào)易方式引進的飛機中，10架中有9架是在東疆完成的。

租賃“新天堂”

不僅飛機，有同樣特點的航運企業(yè)也可以通過東疆SPV模式享受優(yōu)惠。

“此前，船舶租賃SPV通常設在巴哈馬群島、新加坡等‘避稅天堂，現(xiàn)在通過東疆也可以省掉一大筆賦稅成本?！眲⒔f。

數(shù)據(jù)顯示，截至目前，東疆保稅港區(qū)已累計完成656架飛機、11臺飛機發(fā)動機、80艘國際船舶、8座海上鉆井平臺的融資租賃業(yè)務，涉及資產(chǎn)總額累計達4000億元，約占全國的10%。

“東疆保稅港區(qū)現(xiàn)在已經(jīng)創(chuàng)造了進口保稅租賃、離岸租賃、單機單船租賃等30多種融資租賃模式，成為當之無愧的全國租賃資產(chǎn)最集中的區(qū)域。”張忠東說。

“中國融資租賃業(yè)在改革開放之初就起步了，不過當時融資租賃標的物主要是單純的機械設備。真正蓬勃發(fā)展是最近這幾年，隨著飛機、船舶等租賃領域高附加值業(yè)務開展，打破了國外租賃公司多年來對這些領域的壟斷，國內(nèi)租賃公司在國際上話語權與日俱增。”李暉說，這些創(chuàng)新業(yè)務大都是在東疆完成的。

隨著自貿(mào)試驗區(qū)落地天津，東疆的融資租賃集聚效應進一步顯現(xiàn)。

2016年以來，借助天津自貿(mào)試驗區(qū)的影響力，東疆吸引了中車集團、神華集團、中國鋁業(yè)、中信證券、中鐵股份、中國兵器集團等央企在港區(qū)內(nèi)設立融資租賃總部，推動中民租賃、平安租賃、世航租賃、國渝租賃、嘉吉保理、桑德集團、濱海建投等項目落戶東疆。

包括大唐、華電、華能、國電四大電力集團在內(nèi)的19家央企將東疆作為融資租賃總部基地，累計注冊資本金達196.2億元。

“由于東疆已經(jīng)形成了融資租賃的產(chǎn)業(yè)聚集效應，短期內(nèi)天津東疆的地位難以撼動?！睆堉覗|說，“從數(shù)據(jù)也可以看出來，天津自貿(mào)區(qū)獲批后，東疆新注冊的融資租賃公司數(shù)量一路飆升?！?/p>

還需政策制度創(chuàng)新

東疆第一單飛機租賃業(yè)務的成功隨即得到了監(jiān)管機構的關注和支持。

2010年1月，銀監(jiān)會發(fā)布《關于金融租賃公司在境內(nèi)保稅地區(qū)設立項目公司開展融資租賃業(yè)務有關問題的通知》。

“這為金融租賃公司設立SPV開展飛機、船舶、海洋工程結構物等融資租賃業(yè)務提供了政策基礎?！眲⒔J為。

近兩年來，無論是國家還是地方層面，都出臺了多個鼓勵政策。如保稅區(qū)的《推動融資租賃服務高端制造業(yè)發(fā)展實施意見》，即提出“構建完善融資租賃服務保障體系”。

2015年8月31日和9月1日，國務院辦公廳相繼印發(fā)了《關于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導意見》和《關于促進金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導意見》，首次提出未來5年中國的融資租賃業(yè)市場規(guī)模和競爭力水平要位居世界前列。

“天津自貿(mào)試驗區(qū)掛牌后，去年底‘金改30條正式落地，其中有5條都是強調對租賃業(yè)發(fā)展的支持?！睆堉覗|說。

“由于融資租賃具有融資和融物的雙重特點，一頭連著制造企業(yè)，一頭連著終端用戶，因此融資租賃被看作金融與實體經(jīng)濟的紐帶，對促進制造業(yè)發(fā)展、企業(yè)技術升級改造有重要作用?！崩顣熣f。

“東疆模式”走通之后，國內(nèi)其他保稅區(qū)也開始探討融資租賃方案。

而天津也開始思考下一步的發(fā)展，其關鍵還在于體制機制創(chuàng)新。比如，將租賃從審批制變成備案制，這一改革完成后，天津自貿(mào)區(qū)可在5～7個工作日直接批準設立一個外資租賃公司。

更重要的是，東疆還需形成與國際接軌的租賃業(yè)發(fā)展環(huán)境，構建融資租賃和金融租賃登記流轉平臺，融資租賃標的資產(chǎn)可以在這兩個平臺上登記、流轉。

“目前，這一方案已經(jīng)上報，銀監(jiān)會與商務部正在牽頭辦理。”張忠東說，“我們希望建成一個具有國際先進水平的全球飛機租賃中心和船舶、海洋工程結構物租賃基地?！?