關(guān)于民間票據(jù)融資及其法律應(yīng)對(duì)措施探析

摘 要：近年來，中小企業(yè)蓬勃發(fā)展，但是由于它們具有償債能力弱、融資規(guī)模小等共性，同時(shí)財(cái)務(wù)規(guī)范較差、公司治理機(jī)制不完善，導(dǎo)致中小企業(yè)難以抵御較大的風(fēng)險(xiǎn)。此外，各家銀行越來越注重資金管理，不斷提高貸款條件，中小企業(yè)貸款融資更是變得困難重重。在這種情況下，許多中國(guó)民營(yíng)企業(yè)家利用銀行承兌匯票流通性、變現(xiàn)性好的特點(diǎn)，通過套現(xiàn)尚未到期的匯票獲取資金以解燃眉之急，這種變相貸款融資渠道催生了一個(gè)巨大的地下票據(jù)市場(chǎng)。近幾年，票據(jù)的融資功能被越來越多的企業(yè)和銀行重視和推崇，與此同時(shí)，民間票據(jù)融資也得到了進(jìn)一步的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：票據(jù)融資；民間；中小企業(yè)；貼現(xiàn)

一、民間票據(jù)融資的概念

票據(jù)融資，指票據(jù)持有人通過非貿(mào)易的方式取得商業(yè)匯票，并向銀行提供該票據(jù)申請(qǐng)貼現(xiàn)，從而套取資金，實(shí)現(xiàn)融資目的。民間融資發(fā)生在出資人與受資人之間，超出了國(guó)家法定金融機(jī)構(gòu)的界限，為了取得高額利息和資金使用權(quán)，通過支付約定利息，采用民間票據(jù)融資、民間借貸等形式暫時(shí)改變了資金使用權(quán)。民間金融，即為了民間經(jīng)濟(jì)融通資金的所有非公有經(jīng)濟(jì)成分的資金活動(dòng)，是相對(duì)于國(guó)家依法批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)融資而言的。民間融資是游離于國(guó)家正規(guī)金融機(jī)構(gòu)之外的、以資金籌借為主的融資活動(dòng)。

二、民間票據(jù)融資的特點(diǎn)

作為中小企業(yè)的主要融資方式，民間票據(jù)融資具有以下特點(diǎn)：

1.手續(xù)簡(jiǎn)便，方式靈活

由于許多中小民營(yíng)企業(yè)手中所持有的銀行承兌匯票沒有配套的購(gòu)銷合同，有的甚至缺少增值稅發(fā)票，達(dá)不到金融機(jī)構(gòu)辦理貼現(xiàn)的要求。而民間收購(gòu)票據(jù)的出資人只需要驗(yàn)證票據(jù)的真實(shí)性就能完成企業(yè)間的票據(jù)融資手續(xù)，這種條件寬松的方式，受到了資金缺乏的中小民營(yíng)企業(yè)的歡迎。

2.利率高，彈性大

一般而言，民間票據(jù)融資的利率比國(guó)家法定的金融機(jī)構(gòu)的利率要高，而在民間票據(jù)融資的圈子內(nèi)，城鎮(zhèn)利率又高于鄉(xiāng)村。目前，民間票據(jù)市場(chǎng)的票據(jù)貼現(xiàn)大多執(zhí)行8.5%左右的貼現(xiàn)率。很多實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)只需要通過收購(gòu)其他企業(yè)的銀行承兌匯票，通過轉(zhuǎn)移支付的方式，或者利用企業(yè)自身信譽(yù)較好，就能將手里的匯票拿到銀行集中貼現(xiàn)，從中獲取相當(dāng)大的利潤(rùn)。

三、民間票據(jù)融資的表現(xiàn)形式

民間票據(jù)貼現(xiàn)融資有很多種，本文主要介紹4種，它們是根據(jù)貼現(xiàn)人買入承兌匯票時(shí)辦理貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的目的來劃分的。

1.為支付貨款

貼現(xiàn)人先以低價(jià)買入銀行承兌匯票，再以票面價(jià)格把承兌匯票用于支付貨款，在這個(gè)過程中賺取差價(jià)，一進(jìn)一出之間，貼現(xiàn)人不僅得到了貨物，還實(shí)現(xiàn)了低成本運(yùn)營(yíng)。這種方式是比較常見的票據(jù)融資方式。

2.為投資賺收益

資產(chǎn)雄厚的企業(yè)或者個(gè)人使用手中的空閑資金為持票人買入票據(jù)，獲取貼現(xiàn)利息，在票據(jù)到期的時(shí)候從商業(yè)銀行收回款項(xiàng)，從中獲取差價(jià)，這種操作方式是比較傳統(tǒng)和保守的。

3.為實(shí)現(xiàn)借貸

這種融資發(fā)生在票源企業(yè)與別的企業(yè)存在借貸關(guān)系的情況下。因?yàn)槠痹雌髽I(yè)資金短缺，把手中的銀票賣給企業(yè)獲得大量資金，本企業(yè)到期之后再向銀行收回款項(xiàng)；也可以把銀票作為質(zhì)押，雙方協(xié)商一致，按一定的利率，通過民間借貸的方式到期后票源企業(yè)還款取回銀票。

4.為倒手獲利

這種融資指貼現(xiàn)人低價(jià)買入銀行承兌匯票，短時(shí)間內(nèi)以稍高的價(jià)格賣出，從中獲取利息差。這已經(jīng)成為了合伙融資的一種手段，即票據(jù)左右倒手。這種方式進(jìn)行的速度越快，業(yè)務(wù)量越大，從中獲取的利潤(rùn)就越高。票據(jù)在整個(gè)過程中的流動(dòng)非常廣泛，可以流向企業(yè)，也可以流向銀行，與此同時(shí)無數(shù)次的倒買倒賣使利潤(rùn)迅速翻倍。

四、民間票據(jù)融資的應(yīng)對(duì)措施

1.遵循民間票據(jù)融資的自發(fā)機(jī)制

縱觀民間票據(jù)的融資行為，其實(shí)是一種自發(fā)的經(jīng)濟(jì)事件，這種事件發(fā)生的驅(qū)動(dòng)實(shí)際上是企業(yè)利益。存在即合理，民間票據(jù)融資作為民間票據(jù)市場(chǎng)中重要的參與力量，合法性雖然尚未被目前的法律法規(guī)明確，但在形成市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制、完善市場(chǎng)操作模式方面，以及便利中小企業(yè)融資方面，民間票據(jù)融資的存在和運(yùn)作無疑彌補(bǔ)了國(guó)內(nèi)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)在活躍票據(jù)市場(chǎng)滿足中小企業(yè)融資方面的空白。

2.探尋金融機(jī)構(gòu)票據(jù)融資的缺失

如今，國(guó)有經(jīng)濟(jì)和非公有制經(jīng)濟(jì)仍存在著明顯的身份界限。民間票據(jù)融資的出現(xiàn)，在一定程度上說明金融機(jī)構(gòu)在票據(jù)融資上存在缺失。我國(guó)近些年來無論是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)還是中小企業(yè)，在逐漸發(fā)展的過程中的資金需求變得越來越大，單靠政策性的資金扶持是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。因此，我們要積極探尋當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)票據(jù)融資制度的缺失，彌補(bǔ)不足。在這實(shí)現(xiàn)之前，民間票據(jù)市場(chǎng)也許能成為改觀這一現(xiàn)狀的手段。

3.加快解決中小企業(yè)融資難的問題

目前貨幣供應(yīng)量這么大、總的貸款的數(shù)量這么大，為什么中小企業(yè)融資難、融資貴問題仍然突出，其中一個(gè)原因是一些低效率的占用資金的還是占得太多了，就把中小企業(yè)擠出去了，他們占的資金多了，中小企業(yè)得到資金的機(jī)會(huì)就少了，因此這個(gè)局面應(yīng)該改進(jìn)。中小企業(yè)和一些初創(chuàng)的微型企業(yè)，他們有的處于基層，而基層的金融服務(wù)就不太夠，到基層一找附近就一、兩家銀行，如果信貸員覺得企業(yè)的項(xiàng)目不好、有風(fēng)險(xiǎn)，那么銀行就不愿意貸給企業(yè)，企業(yè)再想找第二家就沒有了，所以基層的金融服務(wù)還要進(jìn)一步擴(kuò)展，要形成競(jìng)爭(zhēng)性的金融服務(wù)，這樣就能夠改善小微企業(yè)貸款難、貸款貴的問題。

定向融資資金應(yīng)嚴(yán)格按照決議的用途來使用，如遇到緊急情況需調(diào)整融資用途，應(yīng)經(jīng)該期定向融資資金三分之二以上合格投資者同意。將融資資金用于擔(dān)保是絕對(duì)不允許的，同時(shí)進(jìn)行股票、期貨等其他證券投資和法律、法規(guī)明令禁止的其他行為也是絕對(duì)不允許的。民間融資機(jī)構(gòu)進(jìn)行定向融資前向經(jīng)營(yíng)所在地的縣（市、區(qū)）民間投融資機(jī)構(gòu)監(jiān)管部門申請(qǐng)，通過監(jiān)管部門的核準(zhǔn)之后方可進(jìn)行。

綜上所述：新常態(tài)背景下，中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的融資規(guī)模將由原先的高速增長(zhǎng)慢慢轉(zhuǎn)變?yōu)橹兴俜€(wěn)定增長(zhǎng)，票據(jù)融資將在未來幾十年中，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整中發(fā)揮更大作用，同事，多元化票據(jù)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新會(huì)迅速涌現(xiàn)。綜合本文對(duì)民間票據(jù)融資的分析，目前我國(guó)處在信用薄弱、法律法規(guī)完善、票據(jù)市場(chǎng)不健全等問題。我們端正態(tài)度，以科學(xué)的理念和辨證的觀點(diǎn)進(jìn)行對(duì)民間票據(jù)融資進(jìn)行客觀分析和評(píng)判，同時(shí)需要監(jiān)管部門通過合理的途徑來加以引導(dǎo)，使其能為我國(guó)中小企業(yè)在融資問題上發(fā)揮積極的作用，從而規(guī)范票據(jù)市場(chǎng)，促進(jìn)金融行業(yè)的有序發(fā)展。

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