體育投資，是泡沫還是風(fēng)口

賽事、資本、政策能否形成共振？資本市場(chǎng)對(duì)體育關(guān)注度持續(xù)高漲。

對(duì)于投資者來(lái)講，觀看比賽之余，A股“奧運(yùn)板塊”成了另外一大看點(diǎn)。

目前國(guó)家體育總局已發(fā)布《體育發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，并啟動(dòng)了各項(xiàng)分規(guī)劃的制定工作，確定了“十三五”時(shí)期體育發(fā)展的主要目標(biāo)，到2020年全國(guó)體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模超過(guò)3萬(wàn)億元，體育產(chǎn)業(yè)在GDP中的比重達(dá)到1%，其中體育服務(wù)業(yè)增加值占比超過(guò)30%，相比2014的1.36萬(wàn)億元增幅達(dá)121%，未來(lái)十年年復(fù)合增速超過(guò)10%。

爭(zhēng)相“涉足”

從2年前開始，體育產(chǎn)業(yè)就迎來(lái)了其在中國(guó)的第四次浪潮，四面八方的資本和人才涌入這個(gè)產(chǎn)業(yè)之中。蘇寧、萬(wàn)達(dá)、樂(lè)視體育、暴風(fēng)體育等金主在全球買買買，海信、創(chuàng)維、努比亞等品牌在體育圈尋求各種各樣的合作。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅2016年上半年，上市公司涉足體育產(chǎn)業(yè)投資案例即超過(guò)20起。紅杉資本、ID G、經(jīng)緯創(chuàng)投、創(chuàng)新工場(chǎng)、達(dá)晨創(chuàng)投等創(chuàng)投機(jī)構(gòu)均對(duì)該領(lǐng)域密切關(guān)注。

上市公司對(duì)體育產(chǎn)業(yè)跑馬圈地的投資得益于政策和消費(fèi)的支持。2014年10月國(guó)務(wù)院相關(guān)文件指出，到2025年，中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模超過(guò)5萬(wàn)億元，增加值2萬(wàn)億元。今年5月，國(guó)家體育總局提出到2020年，全國(guó)體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模超過(guò)3萬(wàn)億元。

與此同時(shí)，越來(lái)越多的大互聯(lián)網(wǎng)公司也密集布局體育產(chǎn)業(yè)。其中，阿里的動(dòng)作尤其頻繁，先是與螞蟻金服以24億港元入股體育休閑及體育彩票綜合企業(yè)亞博科技，又成立電子體育事業(yè)部，投入1億元啟動(dòng)原創(chuàng)電子競(jìng)技賽事W ESG，還重金購(gòu)買國(guó)際橄欖球比賽獨(dú)家轉(zhuǎn)播權(quán)。萬(wàn)達(dá)也不甘落后，和國(guó)際足聯(lián)合作取得2016年到2030年國(guó)際足聯(lián)頂級(jí)聯(lián)賽贊助商權(quán)益。蘇寧更以約2.7億歐元的總對(duì)價(jià)買下意大利國(guó)際米蘭足球俱樂(lè)部約70%的股份。

跨界收購(gòu)體育資產(chǎn)的上市公司不在少數(shù)。8月5日，棕櫚股份公告稱出資3億元參與收購(gòu)足球俱樂(lè)部資產(chǎn)，本次收購(gòu)將成為A股上市公司參與收購(gòu)英超球隊(duì)的首筆交易。棕櫚股份是以苗圃經(jīng)營(yíng)起家，近年來(lái)推進(jìn)生態(tài)城鎮(zhèn)戰(zhàn)略，大力延伸娛樂(lè)、文化、旅游、體育等領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈。

業(yè)內(nèi)人士分析，體育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開資本的支持，而其中產(chǎn)業(yè)基金對(duì)產(chǎn)業(yè)的引導(dǎo)和推動(dòng)作用更加不可忽視。包括雙象股份在內(nèi)，近兩個(gè)月共有金螳螂、印紀(jì)傳媒等7家公司宣布設(shè)立體育產(chǎn)業(yè)基金事項(xiàng)。而設(shè)立體育產(chǎn)業(yè)基金的目的多是進(jìn)一步為公司未來(lái)發(fā)展拓展業(yè)務(wù)標(biāo)的。

三維度布局掘金

歷屆大賽中，體育資源備受關(guān)注，本次里約奧運(yùn)會(huì)的“中國(guó)制造”和“中國(guó)創(chuàng)造”刷新著人們對(duì)傳統(tǒng)體育IP的印象。不過(guò)，目前涉及奧運(yùn)會(huì)的上市公司數(shù)量還少，業(yè)內(nèi)人士建議投資者不妨把眼光投向重倉(cāng)體育板塊的相關(guān)基金。

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前市場(chǎng)有36只重倉(cāng)持有相關(guān)體育概念股的基金，截至8月8日，華安媒體互聯(lián)近一年估值上漲30.63%，其對(duì)萊茵體育、中體產(chǎn)業(yè)等體育概念股的持倉(cāng)占比達(dá)到了7.2%和4.54%。其他35只基金的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)中也由體育概念股占據(jù)多數(shù)。專家預(yù)測(cè)，結(jié)合大賽時(shí)點(diǎn)，投資者或贏得中短線布局機(jī)會(huì)。

“賽事、資本、政策等將形成共振，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展?！被鹑耸恐赋?，發(fā)展背后的邏輯在于消費(fèi)升級(jí)，居民對(duì)健康化、個(gè)性化、娛樂(lè)化消費(fèi)的追求將為體育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來(lái)持續(xù)動(dòng)力。今年以來(lái)，有貴人鳥、樂(lè)視網(wǎng)、當(dāng)代明誠(chéng)、中體產(chǎn)業(yè)、萊茵體育等體育概念股票進(jìn)入體育主題基金重倉(cāng)股。“這不僅體現(xiàn)了體育營(yíng)銷相關(guān)的個(gè)股得到了基金的青睞，更意味著體育產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)新的‘風(fēng)口’?！痹摶鹑耸空f(shuō)。

對(duì)此，中信建投分析師也表示：“在體育賽事領(lǐng)域，得版權(quán)者得天下，版權(quán)是競(jìng)技體育賽事最核心內(nèi)容之一?！蹦壳?，各類投資基金密切關(guān)注體育產(chǎn)業(yè)也是基于“賽事運(yùn)營(yíng)+智能硬件+體育內(nèi)容+增值服務(wù)”的商業(yè)模式創(chuàng)新，包括君聯(lián)資本、紅杉資本、云峰基金、經(jīng)緯創(chuàng)投等，專業(yè)的體育產(chǎn)業(yè)投資基金規(guī)模越來(lái)越大。

不過(guò)，對(duì)比歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的體育產(chǎn)業(yè)，我國(guó)體育事業(yè)尚處于產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的初級(jí)階段。有券商分析師表示，我國(guó)在賽事、場(chǎng)館、俱樂(lè)部、運(yùn)動(dòng)員等方面的市場(chǎng)化程度仍然較低。此外，布局體育主題的風(fēng)險(xiǎn)仍舊存在。目前A股市場(chǎng)行情仍較為低迷，板塊輪動(dòng)較快，市場(chǎng)更多只有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，對(duì)體育主題的布局更多需結(jié)合賽事、資本、政策等綜合考量。

泡沫漸顯

政策與契機(jī)促進(jìn)資本市場(chǎng)開花。如今，已有業(yè)內(nèi)人士表示，體育產(chǎn)業(yè)能為中國(guó)經(jīng)濟(jì)提供新的增長(zhǎng)點(diǎn)和突破口，但當(dāng)下該領(lǐng)域的投資增速明顯快于消費(fèi)增速，行業(yè)出現(xiàn)投資泡沫在所難免。

“資本介入對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展一定有幫助，但讓我擔(dān)憂的是，真正的體育產(chǎn)業(yè)熱一定是消費(fèi)端熱，消費(fèi)端不熱，上面怎么熱也沒(méi)有用。如果消費(fèi)者始終無(wú)動(dòng)于衷的話，這種熱可能就是一個(gè)泡沫?！敝敲荔w育集團(tuán)董事長(zhǎng)任文分析指出，體育產(chǎn)業(yè)最根本的問(wèn)題是運(yùn)動(dòng)人口的問(wèn)題。目前我國(guó)運(yùn)動(dòng)人口與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家相比還有較大差距。根據(jù)歐美發(fā)達(dá)國(guó)家統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，運(yùn)動(dòng)人口是指具有消費(fèi)能力的人，并且在運(yùn)動(dòng)中產(chǎn)生了消費(fèi)。而中國(guó)各種口徑的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)往往包含了中小學(xué)生等人群。

凱興資本創(chuàng)始合伙人潘石堅(jiān)就公開提醒投資者，一部分國(guó)外的熱門體育項(xiàng)目并不適合在國(guó)內(nèi)發(fā)展，培育群眾基礎(chǔ)則需要一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，賽事IP的商業(yè)價(jià)值并非簡(jiǎn)單通過(guò)買版權(quán)就能實(shí)現(xiàn)。

去年，樂(lè)視體育通過(guò)創(chuàng)投基金投資的約10個(gè)與體育媒體、賽事IP有關(guān)的項(xiàng)目，盡管投資量較大，但收入規(guī)模較小。中投顧問(wèn)體育產(chǎn)業(yè)研究員朱慶驊指出，當(dāng)前資本市場(chǎng)資本對(duì)體育媒體、賽事IP等熱點(diǎn)的追捧力度較大，存在一定泡沫，今后資本對(duì)體育產(chǎn)業(yè)的投資熱度或會(huì)有所降溫，投資將趨于理性化。