P2P：天堂地獄一線間

正式進(jìn)入監(jiān)管元年

如果說(shuō)2013年是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展元年，2014年是互聯(lián)網(wǎng)金融爆發(fā)元年，那么，2015年則是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管元年。網(wǎng)貸天眼CEO田維贏在接受《CM華夏理財(cái)》記者采訪時(shí)表示：“縱觀2015年，央行7·18監(jiān)管意見的出臺(tái)無(wú)疑是對(duì)整個(gè)行業(yè)影響最大的事件，它的意義在于肯定了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展?！?/p>

由于準(zhǔn)入門檻低、從業(yè)者素質(zhì)良莠不齊和監(jiān)管缺失等原因，P2P經(jīng)過(guò)了幾年的“野蠻發(fā)展”，行業(yè)始終籠罩著“跑路”的陰影。即使在有著監(jiān)管元年之稱的2015年， 據(jù)零壹研究院數(shù)據(jù)顯示：截至2015年11月30日，能監(jiān)測(cè)到的P2P平臺(tái)共3464家（僅包括有線上業(yè)務(wù)的平臺(tái)），其中正常運(yùn)營(yíng)的僅有1876家，正常運(yùn)營(yíng)率僅54.16%。

田維贏認(rèn)為，P2P出現(xiàn)問(wèn)題的原因從本質(zhì)上可以分為兩類：一類是先天性的原因，一類是后天原因。先天性原因指的是平臺(tái)創(chuàng)始的目的有問(wèn)題；而后天原因則是由于運(yùn)營(yíng)、管理、風(fēng)控等水平有限，出現(xiàn)了問(wèn)題，導(dǎo)致壞賬、資金鏈斷裂等。

未來(lái)，隨著監(jiān)管政策的不斷深化和細(xì)化，整個(gè)行業(yè)必將擺脫野蠻發(fā)展階段，進(jìn)入理性發(fā)展階段，具有“先天性問(wèn)題”的平臺(tái)也將會(huì)在行業(yè)洗牌過(guò)程中率先被淘汰出局。

e租寶事件成王炸

如果說(shuō)P2P已經(jīng)進(jìn)入洗牌期，那么，e租寶無(wú)疑是一張大牌。

e租寶事件對(duì)于P2P而言無(wú)異于一次大型地震，目前e租寶被調(diào)查的結(jié)果尚無(wú)定論。如果最終e租寶安然無(wú)恙，那么，此次事件則可媲美優(yōu)衣庫(kù)的社會(huì)營(yíng)銷，助力e租寶徹底打開行業(yè)知名度；如果最終e租寶不幸陣亡，那么，此次事件則可能是一場(chǎng)涉嫌自融的違法事件，對(duì)于整個(gè)行業(yè)影響深遠(yuǎn)：從政府層面，可能會(huì)加快監(jiān)管細(xì)則的出臺(tái)；從各家平臺(tái)層面，則是加速了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的爭(zhēng)奪；從投資人層面，無(wú)疑是一次慘痛的教訓(xùn)。

田維贏在接受本刊記者采訪時(shí)表示：媒體早在2015年6月份就預(yù)警過(guò)e租寶的風(fēng)險(xiǎn)，但直到e租寶累計(jì)成交規(guī)模超過(guò)700億才有監(jiān)管部門介入，監(jiān)管存在明顯的滯后。他認(rèn)為，e租寶事件可能加速監(jiān)管細(xì)則的落地。

而《CM華夏理財(cái)》記者在多方實(shí)地采訪P2P平臺(tái)后發(fā)現(xiàn)，自e租寶出事之后，許多P2P平臺(tái)紛紛臨時(shí)啟動(dòng)自查。與以往借熱點(diǎn)營(yíng)銷不同，此次事件之后，絕大多數(shù)平臺(tái)三緘其口，保持沉默。一位不愿意透露姓名的業(yè)內(nèi)人士告訴記者，目前，監(jiān)管政策大多致力于解決平臺(tái)的“先天性問(wèn)題”，即合規(guī)性問(wèn)題。而隨著監(jiān)管政策日益明朗，合法合規(guī)成了平臺(tái)生存的必要條件，解決“后天性問(wèn)題”的迫切性日益突出。

目前，業(yè)內(nèi)關(guān)于解決“后天性問(wèn)題”的探討主要集中在兩點(diǎn)：一是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的獲取；二是貸后端風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制?！百Y產(chǎn)荒”是P2P平臺(tái)迅速崛起的大背景，因此，對(duì)于P2P平臺(tái)而言，夯實(shí)了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的獲取能力，就意味著從源頭上控制住了風(fēng)險(xiǎn)。目前，各家在資產(chǎn)端突圍主要集中在兩個(gè)方向：供應(yīng)鏈金融和消費(fèi)金融。

互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是金融，而金融的核心則是風(fēng)控。即使風(fēng)控成熟如銀行也免不了壞賬，更別提正在“摸著石頭過(guò)河”的P2P。所以，為了真正地保障P2P投資人的合法權(quán)益，國(guó)家除了出臺(tái)相應(yīng)的監(jiān)管政策引導(dǎo)行業(yè)合法經(jīng)營(yíng)外，還應(yīng)該出臺(tái)相應(yīng)的措施逐步建立貸后端風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制，切實(shí)維護(hù)投資人權(quán)益。

宜人貸赴美掛牌的玄機(jī)

回顧2015年的P2P江湖，最大的人生贏家莫過(guò)于宜信旗下的宜人貸。北京時(shí)間12月 18日22點(diǎn)30分，宜人貸登陸紐交所，正式成為互聯(lián)網(wǎng)金融赴美上市第一股。

P2P在中國(guó)誕生之后，一直被譽(yù)為“草根金融”，宜信CEO唐寧如此高調(diào)地赴紐交所敲鐘，大有助力P2P完成屌絲逆襲高富帥的意思。這對(duì)整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)簡(jiǎn)直是喜大普奔，畢竟有好多平臺(tái)在忽悠投資人的時(shí)候，都會(huì)順便畫一下“上市”這張大餅。在當(dāng)前行業(yè)負(fù)面消息不斷的情況下，宜人貸赴美上市成功無(wú)疑為整個(gè)行業(yè)打了一劑強(qiáng)心針。

雖然唐寧這故事講的不錯(cuò)，但他猜中了開頭，卻沒(méi)料到結(jié)尾：宜人貸股價(jià)開盤即遭遇下跌，最終以9.1美元的價(jià)格收盤，比發(fā)行價(jià)及開盤價(jià)下跌9%，首日破發(fā)。若是按照常理出牌，上市的最終目的是為了圈錢，而多數(shù)行業(yè)人士也認(rèn)為，7500萬(wàn)美元的募資金額太低，這點(diǎn)錢對(duì)宜人貸來(lái)說(shuō)簡(jiǎn)直是毛毛雨。

對(duì)此，唯一的解釋是宜信和宜人貸要的，其實(shí)是更能說(shuō)服投資者的背書。畢竟，“互聯(lián)網(wǎng)金融第一股”的名頭不知要高“央視廣告標(biāo)王”幾個(gè)段位。而且，企業(yè)上市后要根據(jù)交易所要求，定期在財(cái)報(bào)中披露的相關(guān)數(shù)據(jù)，也將成為投資者揭開國(guó)內(nèi)P2P面紗的一個(gè)途徑。唐寧也在媒體上表示：“對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，到哪里去能找到信息透明度如此高的平臺(tái)？”這是實(shí)話，不過(guò)，收益率也要更低了吧？