2016年影響最大的“黑天鵝”事件

1產(chǎn)油國貨幣脫鉤美元

美銀美林將沙特的貨幣里亞爾與美元脫鉤和隨之而來的貶值，列為其2016年排名第一的“黑天鵝”事件，指出“這一情況概率不大，但影響極大”。

國際能源署（IEA）此前曾表示，全球原油需求增長疲軟，而OPEC堅(jiān)持不減產(chǎn)，原油市場(chǎng)供應(yīng)過剩的狀況將持續(xù)到2016年底。對(duì)于原油市場(chǎng)而言，最關(guān)鍵一點(diǎn)就是中東貨幣，尤其是沙特里亞爾匯率。事實(shí)上，目前沙特外匯儲(chǔ)備仍然充裕，但是正在以一個(gè)相對(duì)較快的速度下滑。在美銀美林看來，強(qiáng)勢(shì)美元加上持續(xù)疲軟的油價(jià)，可能促使沙特放棄固定匯率，導(dǎo)致大量美元涌入市場(chǎng)，從而進(jìn)一步打壓油價(jià)至每桶25美元，并將“溢出”至全球大宗商品市場(chǎng)和與大宗商品相關(guān)性較強(qiáng)的新興市場(chǎng)。

2中國經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)30%

法國第三大銀行法興銀行列舉了可能影響2016年走勢(shì)的五大“黑天鵝”事件之一。

法興將中國經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)概率維持在30%左右。法興稱，中期來看，未來10年中國可能陷入失落期的概率更高，達(dá)到40%，只不過相比硬著陸，這個(gè)過程是漸進(jìn)式的。最有可能觸發(fā)硬著陸的是政策失誤，誤判金融風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模，及整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系對(duì)結(jié)構(gòu)改革的承受力。中國經(jīng)濟(jì)硬著陸或者其他新興市場(chǎng)國家出現(xiàn)新的危機(jī)，都將是引發(fā)全球衰退的潛在觸發(fā)因素，可能性為10%。如果美歐俄在敘利亞和烏克蘭的進(jìn)一步擦槍走火無法避免的話，爆發(fā)第三次世界大戰(zhàn)的可能性也決不是危言聳聽，一旦如此，世界格局會(huì)變成啥樣，這可能才是2016年人類史上最大的“黑天鵝”。

3美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期緊縮

目前主流觀點(diǎn)均認(rèn)為，2016年的美國加息將是溫和有節(jié)奏的，加息的速度失控可能成為2016年的“黑天鵝”。

在美聯(lián)儲(chǔ)加息的當(dāng)下，其他主要經(jīng)濟(jì)體保持寬松貨幣政策，全球流動(dòng)性大概率會(huì)保持寬松。但美國失業(yè)率已經(jīng)顯著下降，工資增長開始加速，可能會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏超預(yù)期。匯豐銀行也認(rèn)為，通脹率上揚(yáng)可能會(huì)使得美聯(lián)儲(chǔ)加快收緊貨幣政策的節(jié)奏，這將拖累經(jīng)濟(jì)。

2015年9月，美聯(lián)儲(chǔ)FOMC決策者的預(yù)測(cè)中值為到2016年底，聯(lián)邦基金利率接近1.5%，2017年底超過2.5%。實(shí)際聯(lián)邦基金利率會(huì)從低位的大約-1.0%上升至2017年底的0.7%。如果按照這一條加息路徑走，它對(duì)經(jīng)濟(jì)的拖累可能比預(yù)想的更嚴(yán)重。

4英國公投退出歐盟

法興和匯豐銀行都將英國退出歐盟列為“黑天鵝”，法興認(rèn)為，其風(fēng)險(xiǎn)性高達(dá)45%。

匯豐銀行指出，如果英國退歐，整個(gè)歐洲將受影響。英國退歐后究竟是何情形仍存不確定性。如果退歐后英國仍屬歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)成員，那么其經(jīng)濟(jì)影響和完全退出相比將大不相同。從歐盟的角度看，英國的退出向其他成員國傳遞了歐盟不是單行道的信息，可能增加其他成員國退出的風(fēng)險(xiǎn)，投資者對(duì)歐盟的信心會(huì)因此遭到破壞。法興認(rèn)為，盡管公投的時(shí)間不確定，但今年三季度是可能的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

5人民幣快速貶值

中國上市券商華泰證券認(rèn)為，人民幣匯率快速貶值可能是2016年的“黑天鵝”。

國內(nèi)外各大機(jī)構(gòu)公布2016年前景預(yù)計(jì)今年人民幣將貶值5%至7%。但在美國升息前，人行宣布人民幣不再釘住美元匯率，改為參考一籃子貨幣的貿(mào)易加權(quán)匯率，被認(rèn)為是政府放手讓人民幣兌美元貶值的前兆。因而有機(jī)構(gòu)擔(dān)心，若中國經(jīng)濟(jì)低迷不能改善，三駕馬車都難以為繼，不排除中國為刺激出口而加速人民幣貶值。一旦人民幣貶值幅度超出預(yù)期，恐刺激更多資金流出中國，退出中國相關(guān)投資，亞洲其他貨幣貶值。