倫敦全球資產(chǎn)配置中心地位難保？

十年前，美國前紐約市長布隆伯格曾表態(tài)督促華爾街學(xué)習(xí)倫敦城的商業(yè)模式；十年后的今天，英國決定退出歐盟，倫敦可能失去金融霸主地位。如此一來，倫敦在各大富豪家族資產(chǎn)配置的地位也將下降。

19世紀(jì)，美國紐約在推動(dòng)倫敦成為全球金融中心霸主的過程中起到了重要作用，就如同倫敦促成了紐約的崛起并成為國際金融中心，形成了紐約—倫敦軸?？v觀歷史，紐約—倫敦軸的發(fā)展一直由強(qiáng)勁的共性和互補(bǔ)性支撐，使互動(dòng)變得有利可圖。

如今，如果以整體金融業(yè)營收計(jì)算，倫敦同紐約可以算是伯仲之間。但是，以對全球金融市場影響力來看，華爾街依然望塵莫及。其關(guān)鍵原因是倫敦作為全球外匯交易中心，占據(jù)41%的市場份額，年成交額逾2.2兆美元，比紐約的1兆份額多出一倍有余。

1.倫敦國際金融中心地位岌岌可危

目前，有超過六成以上的非歐盟金融機(jī)構(gòu)，包括美國金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的都將歐洲總部設(shè)在了倫敦，負(fù)責(zé)歐盟監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行政策協(xié)商。這便是倫敦能成為全球外匯交易中心的重要原因。

盡管英國依舊使用英鎊作為官方貨幣，拒絕加入歐盟統(tǒng)一貨幣歐元，卻依舊成為全球最大的歐元債券交易中心，其交易總額遠(yuǎn)超法蘭克福及巴黎。但在退歐之后，大部分非歐盟金融機(jī)構(gòu)開始擔(dān)心英國將失去這種自由進(jìn)入歐盟的特殊待遇，將重新設(shè)立歐洲總部的工作已經(jīng)提上議事日程。

據(jù)某傳媒公司的調(diào)查，有三分之二的受訪者認(rèn)為退歐將對倫敦作為全球金融中心地位帶來負(fù)面影響。其中有40%受訪的專業(yè)金融人士認(rèn)為，紐約將從中受益。在瓜分倫敦外匯交易份額方面，71%認(rèn)為法蘭克福將勝出，其次的是49%支持巴黎。

以往，倫敦的核心競爭力來自歐盟的“身份準(zhǔn)入”政策，也就是只要在歐盟任何一國的金融機(jī)構(gòu)注冊，都能在其他歐盟國家自由開展業(yè)務(wù)，沒有針對外國金融機(jī)構(gòu)的額外監(jiān)管限制。

摩根大通（JPMorgan）CEO戴蒙（Jamie Dimon）在公投之后已經(jīng)發(fā)出警告，“脫歐決定帶來的不確定影響會(huì)延續(xù)多年?！卑凑漳Ω笸ǖ膫溥x預(yù)案，將有至少四分之一的英國工作崗位將重新安置，包括挪至法蘭克福及撤回紐約。

雖然從直接影響看，法蘭克福將順勢取代倫敦成為歐盟新的金融中心。但是，此前歐盟從未經(jīng)歷過像英國這樣經(jīng)濟(jì)規(guī)模的大國退出，對于其余歐盟各國的沖擊程度依然未知。但就英國退歐之后，歐元匯率節(jié)節(jié)敗退，美元國債收益率連創(chuàng)新低，已經(jīng)毫無疑問地表明，紐約將重新成為唯一的全球金融中心。

英國官員Jo Johnson表示：我們現(xiàn)在已經(jīng)把自己定位在倫敦和紐約相抗衡的位置中，而未來的中心可能在亞洲。

2.新首相明確退歐國際銀行大搬遷

隨著英國新任首相特蕾莎·梅的就任，明確英國將啟動(dòng)退歐程序。國際銀行如何調(diào)整在英國的布局已經(jīng)提上議事日程。

國際顧問公司Synechron估算，銀行業(yè)者遷離倫敦平均將花費(fèi)6650萬美元，因?yàn)樵诰C合考慮各項(xiàng)開支后，平均每重設(shè)一個(gè)工作崗位要花費(fèi)5萬英鎊折合6.65萬美元。大部分銀行至少將從倫敦遷出近千名員工。

Synechron的分析報(bào)告中指出，阿姆斯特丹、都柏林、巴黎及法蘭克福都有望接收從倫敦轉(zhuǎn)出的就業(yè)機(jī)會(huì)。這些城市不僅能提供“身份準(zhǔn)入”，更擁有不同競爭優(yōu)勢，有些是優(yōu)惠的稅務(wù)政策，有些是良好的金融業(yè)基礎(chǔ)，有些則更貼近歐洲央行決策中心。不過具體決定還是要依據(jù)各個(gè)銀行如何更好服務(wù)客戶。

另據(jù)波士頓咨詢集團(tuán)（BCG）預(yù)期，英國退歐將對全球金融機(jī)構(gòu)增加300到400億歐元（約合442億美元）資本開支，也就是全能運(yùn)營成本可能增加8%到22%。波士頓咨詢認(rèn)為，原本高度集中化的倫敦金融城可以讓很多銀行將英國及歐盟經(jīng)營總部合二為一，但現(xiàn)在不得不一拆為二。

美國金融業(yè)者受到的沖擊可能并不明顯，因?yàn)檎麄€(gè)歐洲資本市場業(yè)務(wù)只占大多數(shù)美國銀行整體營收的20%到30%。但是，對于歐洲銀行來說，或許就站到了70%甚至更多。光是德國金融機(jī)構(gòu)在英國退歐之后，就要支付超過100億歐元的業(yè)務(wù)調(diào)整開支。而對于倫敦來說，這個(gè)沖擊可能更大。因?yàn)椴ㄊ款D咨詢估算，重新布局后，倫敦金融城很有可能失去50%到70%的金融業(yè)務(wù)。

3.全球資產(chǎn)配置或轉(zhuǎn)向

倫敦和紐約這兩個(gè)城市有共同的語言，共同的法律，以及經(jīng)濟(jì)和政治自由主義的優(yōu)良傳統(tǒng)，商業(yè)與金融自我監(jiān)管的信仰沃土。他們的共性讓金融企業(yè)和專業(yè)人士在兩個(gè)中心之間無縫移動(dòng)，降低相互作用的成本，使互動(dòng)變得有利可圖。如今，倫敦如若失去國際金融中心的地位，紐約自然會(huì)躍升為國際第一大金融中心。但是現(xiàn)在判斷倫敦和紐約必定此消彼長還為時(shí)尚早，其中還有太多的不確定因素。

像是英國脫歐的時(shí)間表，能否保留同歐盟的自由貿(mào)易/自由金融身份；英國在脫離歐盟金融監(jiān)管轄制之后，能否為金融機(jī)構(gòu)提供更為靈活的經(jīng)營環(huán)境；英國同美國、中國及日本等主要經(jīng)濟(jì)體，是否能達(dá)成更為有利的金融協(xié)定等，都會(huì)影響到倫敦的受損程度。

從股市表現(xiàn)看，英國金融業(yè)者皇家蘇格蘭銀行（RBS）、巴克萊金融（Barclays）和勞合德（Lloyds）都已下跌超過20%，而相對的美國高盛（Goldman Sachs）、摩根大通、摩根士丹利（Morgan Stanley）和花旗集團(tuán)（Citigourp）等的抗跌性則好很多。這都給予中國富裕投資者以警醒。

英國脫歐之后，中國富裕投資人群的資產(chǎn)配置方向?qū)l(fā)生一定的變化。其中，高收入的金融行業(yè)狀況會(huì)對一個(gè)城市的房地產(chǎn)業(yè)帶來巨大影響，包括商業(yè)房產(chǎn)和中高檔住宅市場都會(huì)受到波及。

倫敦房產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，在6月23日退歐公投后一周之內(nèi)，受到英鎊匯率大幅貶值推動(dòng)，中高檔住宅銷售數(shù)量相比公投前一周爆增38%。但是，這種井噴行情只是基于倫敦房產(chǎn)市場降至2008年來最低迷行情而言。

英國皇家特許測量師學(xué)會(huì)（RICS）7月12日公布最新調(diào)研報(bào)告并不樂觀，他們認(rèn)為至少在今年夏秋兩季，倫敦及整個(gè)英國的房產(chǎn)價(jià)格和銷量將雙雙持續(xù)性的下滑。