營運資金是企業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債的統(tǒng)稱,是企業(yè)資金總體中流動性最強、最具活力的組成部分。面對日趨激烈的市場競爭環(huán)境,營運資金效率的高低將直接影響這企業(yè)盈利能力,甚至企業(yè)未來的生存發(fā)展。因此,如何有效的控制營運資金效率管理,并建立合理的評價體系,這已成為企業(yè)財務(wù)管理的重要內(nèi)容。
一、營運資金效率管理對企業(yè)價值的影響
企業(yè)管理的核心是資金管理,資金管理中與企業(yè)經(jīng)營密切相關(guān)的是營運資金管理,所以營運資金管理是企業(yè)管理工作的重要內(nèi)容。營運資金效率對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險水平和效益水平都有著重大的影響。
從財務(wù)風(fēng)險這一方面來說,當(dāng)流動資產(chǎn)比流動負債大時,企業(yè)短期償債能力得到一定保證,財務(wù)風(fēng)險較低;當(dāng)流動負債比流動資產(chǎn)大時,就表示企業(yè)不能及時的償還短期債務(wù),并由此帶來較高的財務(wù)風(fēng)險,對于企業(yè)的正常活動是存在負面的影響的。所以,為了降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險水平,傳統(tǒng)企業(yè)營運資金管理應(yīng)注重匹配流動資產(chǎn)與流動負債的到期時間。此外,營運資金管理還要考慮流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力及變現(xiàn)價值量,如果流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力差或者變現(xiàn)價值量大幅下降,其短期償債能力是較弱的,財務(wù)風(fēng)險是持續(xù)較高的。例如,企業(yè)為了償還債務(wù),計劃將存貨賣出變現(xiàn),但若整個市場該種產(chǎn)品是供過于求,那么能夠變現(xiàn)的速度很慢,價值較低,或者企業(yè)將存貨賒銷給信用狀況堪憂的企業(yè),大大增加該項業(yè)務(wù)形成的應(yīng)收賬款最終成為壞賬的可能性,減少因該項業(yè)務(wù)形成的應(yīng)收賬款的實際價值,因此企業(yè)在管理這類流動資產(chǎn)時更應(yīng)關(guān)注其真實的變現(xiàn)價值。
從效益水平角度,首先效益代表的是投入與產(chǎn)出的關(guān)系,在營運資金管理中就反映為成本與收益的關(guān)系,所以研究營運資金管理時必須考慮營運資金的籌資成本及收益水平。營運資金來源有企業(yè)外部和企業(yè)內(nèi)部,企業(yè)外部主要是通過短期借款等金融負債來融通資金,企業(yè)內(nèi)部主要是通過營運資本即凈營運資金融通資金。當(dāng)通過營運資本融通得到的營運資金越多,那么企業(yè)籌集營運資金所花費的成本就越低。營運資金中短期資產(chǎn)的盈利能力不如長期資產(chǎn),如果企業(yè)擁有的營運資金過多,就代表企業(yè)投資于長期資產(chǎn)的資金過少,企業(yè)未能充分利用其資金創(chuàng)造利潤。如果企業(yè)營運資金出現(xiàn)短缺,說明企業(yè)資金鏈出現(xiàn)問題。資金是企業(yè)的血液,很多傳統(tǒng)企業(yè)的隕落就是因為資金鏈脫節(jié),影響原材料采購并進而影響企業(yè)正常生產(chǎn),企業(yè)生產(chǎn)受到影響必然影響企業(yè)的正常銷售,導(dǎo)致企業(yè)資金回收不及時,自此企業(yè)資金陷入惡性循環(huán),最終導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。
二、營運資金效率管理控制方法的選擇
1、預(yù)算控制。營運資金預(yù)算控制就是通過對營運資金使用的預(yù)先計劃,幫助企業(yè)獲取最大的營運資金使用效益。其主要手段是對營運資金的收支預(yù)測和對營運資金預(yù)算的編制。預(yù)算控制可以將企業(yè)中的流動資金是否放置到投資中,還需要的適使用的資金的數(shù)量等,將流動資金發(fā)揮出最大化的盈利。預(yù)算通過事前控制營運資金的收入與使用狀況,能夠讓企業(yè)在不影響其正常地生產(chǎn)經(jīng)營的前提下,將營運資金余額維持在一個合理充足的水平,從而對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險起到防范作用。此外,預(yù)算編制者和業(yè)務(wù)核算者應(yīng)分離開,以便更有效地控制相關(guān)業(yè)務(wù)。在對資金進行編制之后,相關(guān)人員應(yīng)該嚴格的執(zhí)行,對于產(chǎn)生的實際上的結(jié)果與預(yù)算進行比較分析研究。假如說出現(xiàn)較大的差距,就需要對相關(guān)的結(jié)果進行調(diào)查。
2、實行營運資金風(fēng)險預(yù)警管理。對營運資金風(fēng)險的管理一定要緊密聯(lián)系企業(yè)實際狀況、所處的環(huán)境和行業(yè)特征等,對相關(guān)的資料進行分析,以便設(shè)計出一套能夠準(zhǔn)確、全面地評價企業(yè)的抗風(fēng)險能力的財務(wù)指標(biāo)體系。其主要組成部分應(yīng)考慮以下方面:①反映企業(yè)營運能力的指標(biāo),如營運資金周轉(zhuǎn)率等;②反映經(jīng)營現(xiàn)金流量信息的指標(biāo),比如說現(xiàn)金流量與收入關(guān)系、債務(wù)關(guān)系、利潤關(guān)系之間分別存在的比率指標(biāo);③對償債能力進行反映的指標(biāo),比如流動比率、速動比率等。④反映企業(yè)經(jīng)營損益狀況的指標(biāo),如收入、成本費用及利潤增長率等;
3、監(jiān)控經(jīng)營活動中的營運資金運動。營運資金的日常控制中應(yīng)重點關(guān)注其流動效率、使用效益以及流動資產(chǎn)的流動性、效益性等,消除存貨等流動資產(chǎn)變現(xiàn)困難等現(xiàn)象,適當(dāng)?shù)卣{(diào)整與優(yōu)化流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu),以便充分地降低企業(yè)的營運風(fēng)險。具體來說主要有:現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等流動資產(chǎn)之間結(jié)構(gòu)的調(diào)整與優(yōu)化,對流動負債之間結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化,流動與固定資產(chǎn)、流動與長期負債、流動資產(chǎn)與流動負債等之間的結(jié)構(gòu)關(guān)系的調(diào)整與優(yōu)化.
4、強化經(jīng)營過程中的營運資金管理。企業(yè)的每一個部門都要嚴格遵守其職責(zé),比如進行采購、生產(chǎn)、銷售等責(zé)任的同時也相應(yīng)地承擔(dān)自己部門的營運資金周轉(zhuǎn)安全等責(zé)任,并積極配合營運資金管理部門的活動等,同時強化營運資金的監(jiān)管與控制,在企業(yè)內(nèi)部積極地疏導(dǎo)并消除營運資金調(diào)控方面的障礙。
三、營運資金效率管理評價體系的構(gòu)建
營運資金效率管理評價體系構(gòu)建,可以從資金匹配評價、周轉(zhuǎn)能力評價、資金管理績效評估三個方面著手:
1、資金匹配評價體系的構(gòu)建
(1)流動資產(chǎn)與流動負債分析企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的結(jié)構(gòu)合理性,在分析時,需要考慮到多種因素,比如企業(yè)屬于什么行業(yè)、企業(yè)所確定的戰(zhàn)略目標(biāo)等等。目前,所有企業(yè)在經(jīng)營時都會存在負債,特別是剛剛起步的企業(yè),更需要利用負債來獲取資金,以此來擴大經(jīng)營。企業(yè)不僅要充分利用外部資金,而且要對自己的流動資產(chǎn)和流動負債進行分析,確保其處于合理區(qū)間,這自然要求企業(yè)重視資產(chǎn)的流動性分析,對于一個企業(yè)來說,其能否在市場上扎下根,需要一些關(guān)鍵因素的支持,比如說后續(xù)的再生產(chǎn)能力、能否及時償還外債等等。
(2)應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款以及存貨分析對于營運資金管理來說,首先要滿足生產(chǎn)需求,在這樣的前提下,盡量減少企業(yè)投資,借助于短期負債來獲取企業(yè)發(fā)展所需要的資金。減少存貨占有量和應(yīng)收賬款,提高應(yīng)付賬款規(guī)模,使得應(yīng)收賬款加存貨趨近于甚至小于應(yīng)付賬款總量,構(gòu)建營運資金管理理念。
(3)流動資產(chǎn)與資產(chǎn)總量的比重分析流動資產(chǎn)和資產(chǎn)總量對于一個企業(yè)來說是非常重要的。兩者比重和企業(yè)風(fēng)險存在反比關(guān)系,也就是說比重越大,風(fēng)險越小,但是企業(yè)的盈利也就越小,反之亦然。如何確定合理的比重,需要考慮各方面因素:衡量流動資產(chǎn)的盈利能力、行業(yè)的資產(chǎn)需求情況、企業(yè)的銷售能力以及現(xiàn)金流動情況等等。
2、周轉(zhuǎn)能力評價體系
(1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率該指標(biāo)可以將企業(yè)回收應(yīng)收賬款工作的效率體現(xiàn)出來。在計算時,計算年銷售總量和應(yīng)收賬款的平均余額的比值即可。在相同時間里,該數(shù)值越大,說明回收賬款的工作效率高、動作快,從而使得企業(yè)的資金具有很強的流動性。
(2)存貨周轉(zhuǎn)期該指標(biāo)可以將公司的存貨變現(xiàn)速度體現(xiàn)出來。在計算時,計算年銷售總量和存貨平均余額的比值即可。在相同時間里,該數(shù)值越大,說明存貨變現(xiàn)快,也可以說明公司具有很強的盈利能力。
(3)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期該指標(biāo)可以將公司的一年的賒購效率體現(xiàn)出來,該指標(biāo)包含應(yīng)付賬款的兩個方面,一個是周轉(zhuǎn)次數(shù),另一個是周轉(zhuǎn)天數(shù)。假設(shè)公司沒有提前預(yù)付的資金的話,那么在計算式,只需要計算年賒購總量和平均應(yīng)付賬款余額的比值即可。該指標(biāo)能夠評估公司的信用情況,能夠反映出企業(yè)的財務(wù)情況是否良好。在我國,如果能夠及時的支付賬款的話,那么企業(yè)在外界看來,也屬于一個誠信企業(yè),對其信用會更加的放心。
(4)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期
對于企業(yè)來說,在實際經(jīng)營時,很多企業(yè)并不會選擇現(xiàn)金銷售,而是采用賒銷的方式會更好。因為后者雖然會降低企業(yè)的應(yīng)收展開的周轉(zhuǎn)率,但是可以提高存貨周轉(zhuǎn)率。該指標(biāo)實際是為了更好的分析公司的存貨周轉(zhuǎn)率。在計算時,其計算公式為:現(xiàn)金周期=經(jīng)營周期應(yīng)付賬款周期。
(5)營運資金周轉(zhuǎn)率該指標(biāo)指的是在某一時間內(nèi),營運資金一共進行了多少次的周轉(zhuǎn),可以將其周轉(zhuǎn)速度體現(xiàn)出來。其計算公式為:營運資金周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售收入營運資金。
3、績效評價體系
一個企業(yè)的績效,可以代表企業(yè)的盈利能力,一方面能夠表示公司的財務(wù)現(xiàn)狀,另一方面能夠評估公司的經(jīng)營情況。因此,對于企業(yè)績效來說,是企業(yè)經(jīng)營水平、發(fā)展?jié)摿Φ鹊染C合反映。在績效評價體系中,主要有以下評估指標(biāo):一是流動資產(chǎn)凈利率,該指標(biāo)能夠反映凈利潤的獲取能力;二是凈資產(chǎn)報酬率,即在剔除利息費用前凈資產(chǎn)的盈利能力;三是從營運資金績效評價角度,選取營運資金主營業(yè)務(wù)利潤率,反應(yīng)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為企業(yè)創(chuàng)造的利潤率;四是銷售利潤率,該指標(biāo)在計算時可以采用公式:銷售利潤率=銷售利潤總量銷售收入總量。該指標(biāo)在評估時,是從整體上來衡量企業(yè)的績效水平。