企業(yè)遭遇外部沖擊時(shí)銀行抽貸的影響與應(yīng)對(duì)

銀行在企業(yè)遭遇外部沖擊、資金鏈緊張時(shí)，仍將抽貸作為防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的重要對(duì)策。一方面，銀行作為市場(chǎng)主體，對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自負(fù)盈虧，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難時(shí)，銀行基于自身信貸基金安全帶額考慮，抽貸是及時(shí)止損的一種途徑；但另一方面，一家貸款行的抽貸行為可能會(huì)引發(fā)一系列后續(xù)反應(yīng)，導(dǎo)致各銀行對(duì)企業(yè)的信用貸款擠兌，企業(yè)資金鏈斷裂，甚至倒閉。加之很多中小微企業(yè)形成了互保圈，其中一個(gè)企業(yè)被銀行抽貸，極易造成“蝴蝶效應(yīng)”，加速互保鏈上相關(guān)企業(yè)的恐慌和資金困難。也有部分企業(yè)為了解決流動(dòng)資金短缺難題，進(jìn)行高成本的民間借貸，陷入惡性循環(huán)，加速企業(yè)倒閉。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化、經(jīng)濟(jì)下行的壓力下，這種信貸風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大無(wú)疑會(huì)對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。

銀行的支持和企業(yè)的活躍對(duì)于我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展、城鎮(zhèn)化推進(jìn)有著重要地位，如何處理好銀行和企業(yè)間的信貸問(wèn)題非常關(guān)鍵。關(guān)于銀行抽貸行為，不同立場(chǎng)看法不同，而本文分析認(rèn)為，在企業(yè)遭遇外部沖擊時(shí)，銀行抽貸雖是均衡點(diǎn)但絕非利益最大化的選擇。

一、Diamondand- Dybvig銀行擠兌模型與貸款擠兌模型的對(duì)比

銀行作為金融中介機(jī)構(gòu)，通過(guò)接收儲(chǔ)戶的存款以向企業(yè)提供貸款，利用貸款收益支付存款利息并獲取利益。在一定情形下，當(dāng)銀行遭遇外部沖擊時(shí)，會(huì)發(fā)生銀行擠兌現(xiàn)象，即大量銀行儲(chǔ)蓄客戶同時(shí)到銀行提取現(xiàn)金，銀行面臨流動(dòng)性危機(jī)，其存款準(zhǔn)備金難以應(yīng)對(duì)，從而破產(chǎn)倒閉。本文認(rèn)為這和企業(yè)在受到外部沖擊時(shí)，向其提供貸款的各銀行為保護(hù)其信貸資產(chǎn)安全而紛紛抽貸，進(jìn)而造成貸款擠兌的現(xiàn)象有很多的相似之處。

Diamondand- Dybvig模型（以下簡(jiǎn)稱D-D模型）是銀行擠兌問(wèn)題的經(jīng)典模型，筆者認(rèn)為，在公司金融領(lǐng)域，這一模型也可以得以借鑒。即借助D-D模型研究銀行對(duì)面臨經(jīng)營(yíng)困難企業(yè)抽貸的問(wèn)題。

D-D模型假設(shè)存在T=0，1，2三個(gè)時(shí)期和一種商品。每個(gè)當(dāng)事人擁有相同的生產(chǎn)技術(shù)，T=0時(shí)投入1單位，T=1時(shí)產(chǎn)出1單位，T=2時(shí)產(chǎn)出R>1單位。又假定在T=0時(shí)所有的消費(fèi)者都是一樣的，也無(wú)法確定何時(shí)消費(fèi)，在T=1時(shí)可以選擇是否提款消費(fèi)。在這種情況下存在兩種均衡，一種是擠兌均衡，另一種是良性的最優(yōu)分擔(dān)均衡。Diamond和Dybvig認(rèn)為，無(wú)論銀行本身是否健全，任何會(huì)引起存款者擠兌預(yù)期的事情都會(huì)最終導(dǎo)致擠兌現(xiàn)實(shí)地出現(xiàn)，即“自實(shí)現(xiàn)預(yù)言”，因此銀行應(yīng)積極保持存款者的信心，保持其良好預(yù)期。

但貸款擠兌和銀行擠兌之間也存在諸多不同點(diǎn)，因此D-D模型對(duì)于銀行對(duì)企業(yè)抽貸問(wèn)題并不完全適用，不同之處主要有：

（一）DD 模型最重要的前提假設(shè)是，銀行存在“順序服務(wù)約束”規(guī)則。該規(guī)則是指：首先，銀行平等對(duì)待所有的儲(chǔ)戶，任一儲(chǔ)戶比其他儲(chǔ)戶都不會(huì)享有優(yōu)先權(quán)，除非他（她）先到；其次，銀行沒有任何理由拒絕向儲(chǔ)戶提供服務(wù)，它被動(dòng)提供提款服務(wù)，直至耗盡資產(chǎn)。

而在貸款擠兌中，企業(yè)實(shí)際還款并不按照銀行提出還款請(qǐng)求的順序進(jìn)行，也不是提出還款請(qǐng)求的銀行就一定能夠得到服務(wù)?，F(xiàn)實(shí)中，常有企業(yè)違約拖欠銀行貸款，當(dāng)多家銀行同時(shí)提出還款請(qǐng)求，企業(yè)對(duì)優(yōu)先償還哪家貸款有一定的自主決定權(quán)。

（二）在 DD 模型中，銀行（被擠兌方）被動(dòng)地提供取款服務(wù)，模型中的非零和博弈的參與者只是提前取款與不提前取款的兩類儲(chǔ)戶，銀行不直接參與博弈。

但在貸款擠兌中，首先要求抽貸和不抽貸的兩類銀行之間進(jìn)行博弈，接著，企業(yè)加入，進(jìn)行三方博弈。企業(yè)直接參與博弈，其策略選擇往往會(huì)直接影響最終均衡結(jié)果.

（三）在 DD 模型中，銀行不存在隱匿資產(chǎn)。然而由于銀行與企業(yè)之間信息不對(duì)稱，企業(yè)會(huì)存在申請(qǐng)貸款時(shí)銀行不知道的隱匿資產(chǎn)。尤其在監(jiān)管機(jī)制和征信制度不夠健全的中國(guó)信貸市場(chǎng)，這種現(xiàn)象普遍存在。

（四）在DD 模型中，儲(chǔ)戶衡量其所獲效用大小僅依據(jù)T=1，T=2兩期的消費(fèi)量。但對(duì)于企業(yè)信用貸款，銀行不僅關(guān)心能夠收回的貸款本息數(shù)量，也將自己的放貸聲譽(yù)納入影響決策的因素。不良貸款率的增高不利于銀行的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)，銀行會(huì)將不良貸款率納入所獲效用的衡量中。

二、貸款擠兌的觸發(fā)機(jī)制

在企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)生資金困難時(shí)，一種可能是各債權(quán)行在博弈中，共同維持企業(yè)經(jīng)營(yíng)資金正常流轉(zhuǎn)，都選擇不單純抽貸、斷貸，這會(huì)極大幫助企業(yè)渡過(guò)困境，同時(shí)也能將己方信貸資金保全，達(dá)到D-D模型良性的最優(yōu)分擔(dān)均衡，實(shí)現(xiàn)多方共贏。另一種可能即達(dá)到“囚徒困境”這一非合作的納什均衡，即銀行因害怕其他貸款行抽貸而紛紛抽貸造成貸款擠兌，使企業(yè)資金鏈斷裂甚至破產(chǎn)，各方利益均受到損失。同D-D模型主張的“自實(shí)現(xiàn)預(yù)言”相似，任何引發(fā)貸款行預(yù)期貸款擠兌將要發(fā)生的事情，都會(huì)導(dǎo)致貸款擠兌最終現(xiàn)實(shí)地發(fā)生。而貸款擠兌均衡的觸發(fā)主要有以下原因：

（一）各銀行對(duì)企業(yè)前景預(yù)期有差異

不同貸款行對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的預(yù)測(cè)不同，同時(shí)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理信息的掌握等方面存在差異，同時(shí)，不同銀行對(duì)企業(yè)的資信評(píng)級(jí)不同，對(duì)同一企業(yè)的授信條件、貸款數(shù)額、期限、條件等存在差異。因此，各貸款行對(duì)貸款企業(yè)的前景判斷大多不一致。

（二）各銀行間利益不一致

銀行的企業(yè)性質(zhì)決定了銀行經(jīng)營(yíng)目標(biāo)之一是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利益最大化。 因此，在是否抽貸的問(wèn)題上，各銀行更多考慮自身 “趨利避害”性，銀行間利益不一致，對(duì)債權(quán)主張的主動(dòng)權(quán)大小也不一致，導(dǎo)致難以做到“同進(jìn)同退”。這就會(huì)出現(xiàn)“個(gè)體的理性導(dǎo)致集體的非理性”的嚴(yán)重后果，即“公地悲劇”。

（三）銀行間協(xié)調(diào)的機(jī)會(huì)成本高

各債權(quán)行和企業(yè)間沒有固定的協(xié)商機(jī)制，各銀行要達(dá)成“同進(jìn)同退”的一致性決策所需的臨時(shí)性協(xié)商談判會(huì)消耗大量時(shí)間、財(cái)力、物力、人力，甚至?xí)?dǎo)致銀行錯(cuò)失最佳的決策期。但在預(yù)期未協(xié)調(diào)一致的情況下，各銀行從自身利益出發(fā)，更傾向收回己方貸款，以保全信貸資產(chǎn)。

三、信貸實(shí)踐中另一種均衡的形成

在信貸實(shí)踐中，在遭遇擠兌后，有不少企業(yè)依然能夠繼續(xù)正常經(jīng)營(yíng)，渡過(guò)難關(guān)。這種均衡現(xiàn)象是 D-D 模型沒有解釋的。在本文第二部分，貸款擠兌和銀行擠兌的對(duì)比中，銀行完全遵循“先到先服務(wù)”規(guī)則，并且沒有隱匿資產(chǎn)，也不參與博弈過(guò)程，只是機(jī)械地滿足儲(chǔ)戶的取款要求，而儲(chǔ)戶則只考慮自己取得的消費(fèi)量。由于企業(yè)對(duì)還貸順序擁有自主選擇權(quán)，企業(yè)可以決定對(duì)各家銀行的給付分配，正是該優(yōu)勢(shì)使企業(yè)得以對(duì)銀行的抽貸行為進(jìn)行分化破除。企業(yè)通過(guò)談判、選擇性還貸或追加適度信用保證等策略，主動(dòng)參與到博弈中，進(jìn)行兩類銀行與企業(yè)之間的三方、兩階段博弈，其中，以企業(yè)追加信用保證并犧牲部分銀行的利益為代價(jià)，可以達(dá)到介于共贏均衡和擠兌均衡狀態(tài)之間的串謀均衡，最終，擠兌終止。

四、政策建議

首先，為促進(jìn)達(dá)到系統(tǒng)效用最高的良性均衡，即各銀行一致行動(dòng)，不抽貸、不斷貸，以幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)，最終達(dá)成共贏。企業(yè)要在經(jīng)營(yíng)中增強(qiáng)信用，取得債權(quán)行的信任，謹(jǐn)防產(chǎn)生引發(fā)銀行擠兌預(yù)期的不良信號(hào)。除此之外，各級(jí)政府應(yīng)充分發(fā)揮其組織協(xié)調(diào)作用：一是搭建銀企交流平臺(tái)，建立平等對(duì)話機(jī)制，推進(jìn)雙方的信息透明交流和互信互利，降低臨時(shí)性協(xié)商的機(jī)會(huì)成本；二是建立銀行行業(yè)協(xié)作機(jī)制，行業(yè)協(xié)作應(yīng)秉持“信息共享、協(xié)商一致”的原則，處理針對(duì)面臨暫時(shí)性經(jīng)營(yíng)困難的企業(yè)的信貸對(duì)策；三是優(yōu)化信用環(huán)境，對(duì)企業(yè)惡意逃廢銀行債務(wù)的行為進(jìn)行嚴(yán)厲懲治，減少銀行信貸后顧之憂。

其次，在面臨各債權(quán)行抽貸、斷貸時(shí)，企業(yè)也可以積極主動(dòng)利用自身優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)對(duì)于各類金融產(chǎn)品的應(yīng)用，追加適度信用保證，參與到博弈中，以促成串謀均衡中，終止擠兌。

（作者單位為中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行天津分行）