我國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)個(gè)人投資者投資研究

鄭文博

我國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)個(gè)人投資者投資研究

鄭文博

作為與股票、房地產(chǎn)并列的三大投資資產(chǎn)之一，藝術(shù)品投資成為了個(gè)人投資者又一個(gè)投資的興趣所在。由于藝術(shù)品投資需要較強(qiáng)的專業(yè)知識(shí)以及投資風(fēng)險(xiǎn)較大，在之前的很長(zhǎng)一段時(shí)間都被普通投資者所規(guī)避。本文通過(guò)梳理藝術(shù)品個(gè)人投資者的投資缺陷，為個(gè)人投資者給出了一些意見(jiàn)建議。

藝術(shù)品市；個(gè)人投資；風(fēng)險(xiǎn)；策略

一、我國(guó)藝術(shù)品個(gè)人投資現(xiàn)狀

近年來(lái)，伴隨著人民群眾生活水平的增長(zhǎng)以及對(duì)文化藝術(shù)的追求，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)進(jìn)入了一個(gè)快速增長(zhǎng)的時(shí)期。根據(jù)《中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)白皮書(shū)(2013)》數(shù)據(jù)，2013年我國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)交易規(guī)模已經(jīng)達(dá)到3800億，其中包括私下洽購(gòu)超過(guò)700億元。中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)逐漸成為世界藝術(shù)品市場(chǎng)上的重要力量。

藝術(shù)品作為藝術(shù)家精神的結(jié)晶，體現(xiàn)了藝術(shù)家的價(jià)值觀，世界觀以及內(nèi)心價(jià)值體驗(yàn)，由于個(gè)人收藏者不了解藝術(shù)品的創(chuàng)作背景，很多情況下無(wú)法與藝術(shù)家直接面對(duì)面交流，如果不能真正的了解藝術(shù)品，就很容易購(gòu)買(mǎi)到贗品。此外，藝術(shù)品的價(jià)值屬性決定了藝術(shù)品的價(jià)格是由多種因素決定的，其供求特征也不同于一般商品的供求關(guān)系。所以藝術(shù)品市場(chǎng)是典型的不完全信息市場(chǎng)，我們很容易從市場(chǎng)中的各個(gè)環(huán)節(jié)發(fā)現(xiàn)信息不對(duì)稱的情況。

二、個(gè)人藝術(shù)品投資中的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)

(一)投資者投機(jī)現(xiàn)象嚴(yán)重

藝術(shù)品市場(chǎng)中，投資者購(gòu)買(mǎi)收藏藝術(shù)品，往往是為了獲得收益而非欣賞作品，在這類交易中，投資者往往追求市場(chǎng)熱點(diǎn)，而藝術(shù)家為了獲得市場(chǎng)認(rèn)可也傾向于滿足消費(fèi)者偏好，這就使得市場(chǎng)變?yōu)榱速I(mǎi)方主導(dǎo)。在這樣的情況之下，藝術(shù)家往往會(huì)喪失自身的藝術(shù)個(gè)性，而滿足消費(fèi)者需求，使市場(chǎng)中的作品千篇一律，相互之間缺乏差異性，藝術(shù)品的藝術(shù)內(nèi)涵大幅下降。

目前我國(guó)的消費(fèi)者缺少藝術(shù)品鑒賞的專業(yè)背景，對(duì)藝術(shù)品的偏好也常受到外界的干擾，很少具有較高鑒賞能力的專業(yè)投資者，很多投資者僅僅將藝術(shù)品作為炫耀和獲利的工具。

藝術(shù)品市場(chǎng)要發(fā)展，商品化是必不可少的步驟，藝術(shù)家只有從自身的作品中獲得收益，滿足自身的需求，才有動(dòng)力去創(chuàng)作。隨著藝術(shù)品商品化，藝術(shù)家也不得不將其作品放入市場(chǎng)中接受考驗(yàn)。藝術(shù)品商品化雖然會(huì)影響藝術(shù)家的創(chuàng)作，但并非是錯(cuò)的，在商品化的進(jìn)程下，合理引導(dǎo)投資者，使投資者不僅僅為了利益而投資藝術(shù)品，提高投資者的藝術(shù)修養(yǎng)，才能使得藝術(shù)品市場(chǎng)向更好的方向發(fā)展。

(二)投資者的非理性行為

在新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論假設(shè)中，所有的市場(chǎng)參與者都是理性的，也就是“理性人”假說(shuō)。在理性人假說(shuō)中，市場(chǎng)中的參與者都是以利潤(rùn)最大化的目標(biāo)的。而在藝術(shù)品市場(chǎng)中，市場(chǎng)中各參與者所表現(xiàn)出來(lái)的行為卻與“理性人”大大相反。市場(chǎng)中的投資者往往處于一些個(gè)人的非理性因素做出投資決策。

1、情感偏好。投資者選擇藝術(shù)品投資，不僅僅是為了投資保值，同時(shí)也為了滿足自身的精神需要。對(duì)于以純粹的收藏為目的的投資者，其投資決策往往是出于自身的情趣愛(ài)好。這是由主觀偏好決定的，并非是用理性所能解釋的。有的收藏家為了自己喜歡的藏品甚至愿意賭上全部身家。市場(chǎng)中經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)一些投資者，傾其一生所有去收藏。這種收藏行為純粹出于個(gè)人感情，這類收藏者甚至不會(huì)考慮以后自己的藏品是否能夠再次出售。

2、機(jī)會(huì)主義與羊群效應(yīng)。藝術(shù)品市場(chǎng)中經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)有的投資者如同賭博一般盲目跟風(fēng)，大量的投資者抱著以小博大的機(jī)會(huì)主義心理。就如同彩票，從理性分析來(lái)看，由于中獎(jiǎng)的概率很小，如果單純的看預(yù)期收益率，理應(yīng)沒(méi)有人愿意去購(gòu)買(mǎi)，但是彩票規(guī)則中設(shè)置了足夠大的金額，而投注金額相比較而言就微不足道了，這就刺激了人們的需求。在這種情況下，小概率事件下的暴利完全刺激的人們，理性分析此時(shí)并不能影響人們的決策。而且，在自己對(duì)投資不確定的情況下，人們往往在決策中受到他人影響，盲目跟風(fēng)或?qū)Υ蟊娒襟w過(guò)度依賴，也就是行為金融學(xué)中的“羊群效應(yīng)”。經(jīng)濟(jì)學(xué)中常常用來(lái)舉例的龐氏騙局、羊群效應(yīng)、荷蘭郁金香泡沫都存在機(jī)會(huì)主義的表現(xiàn)。

三、提高藝術(shù)品個(gè)人投資者投資效率的建議

(一)提升個(gè)人投資者投資素養(yǎng)

藝術(shù)品投資不同于股票地產(chǎn)等，其對(duì)投資者的要求相對(duì)較高，其需要投資者不僅對(duì)投資理論，經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)環(huán)境有所了解，還需要投資者有一定的藝術(shù)鑒賞能力。一個(gè)成熟的藝術(shù)品市場(chǎng)不僅僅是給投資者一個(gè)投資平臺(tái)，其還需要具備投資者素質(zhì)培養(yǎng)，引導(dǎo)市場(chǎng)資金向優(yōu)秀的藝術(shù)品、藝術(shù)家流動(dòng)。

提升投資者的投資素養(yǎng)主要從以下幾個(gè)方面進(jìn)行：

1、提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，包括理解投資中的信用風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)效風(fēng)險(xiǎn)，安全風(fēng)險(xiǎn)等。藝術(shù)品投資中最主要的風(fēng)險(xiǎn)就是道德風(fēng)險(xiǎn)，也就是買(mǎi)到贗品，另外由于藝術(shù)品流動(dòng)性低，市場(chǎng)交易周期長(zhǎng)，成本高，還存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。但是國(guó)內(nèi)藝術(shù)品市場(chǎng)起步較晚，還沒(méi)有形成有效的市場(chǎng)，很多投資者抱著投機(jī)心理進(jìn)入市場(chǎng)，這對(duì)藝術(shù)品投資領(lǐng)域的發(fā)展是很不利的。

2、提高投資者的科學(xué)鑒賞能力，盡可能的提高投資者鑒別贗品的能力。藝術(shù)品投資是一個(gè)非常高雅且專業(yè)的投資活動(dòng)，投資者不僅僅需要了解投資的知識(shí)還需要有非常強(qiáng)的鑒賞能力，而鑒賞能力并非是一朝一夕就能養(yǎng)成的。藝術(shù)品市場(chǎng)不但要給投資者一個(gè)交易的平臺(tái)，還需要給投資者以科學(xué)的引導(dǎo)，提高我國(guó)藝術(shù)品投資者的投資素養(yǎng)，使其具備良好的投資能力與鑒賞能力。

3、提高投資者的基本投資能力，包括投資者的財(cái)務(wù)管理能力，經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)分析能力，合理避稅能力，基本投資法律常識(shí)等。藝術(shù)品投資歸根結(jié)底還是一種投資行為，如不能理性的進(jìn)行投資就會(huì)增大投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)，而基本的投資理論經(jīng)驗(yàn)對(duì)藝術(shù)品投資者而言往往是欠缺的，市場(chǎng)中大量的充斥著盲目投資的人群，這不僅僅是那些不懂得藝術(shù)品鑒賞的投資者，還包括一部分有著深厚的藝術(shù)品鑒賞能力，卻對(duì)基本的投資常識(shí)非常匱乏的人群，這些投資者往往會(huì)偏離合理的價(jià)值曲線，對(duì)自己的投資標(biāo)的物報(bào)以過(guò)高的幻想，期望能夠一夜暴富。只有加強(qiáng)投資者的投資能力培養(yǎng)，使其回歸理性的投資行為才能使藝術(shù)品市場(chǎng)更好的發(fā)展。

(二)合理利用法律法規(guī)

法律作為一種規(guī)范交易的準(zhǔn)繩，保證了一般公眾的合法權(quán)益，其具有強(qiáng)制性、規(guī)范性和制約性等功能。在藝術(shù)品投資的過(guò)程中，合理的利用法律手段可以有效的減小投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)，保證交易各方的合法利益。合理的利用法律法規(guī)意味著在藝術(shù)品投資的過(guò)程中任何的交易行為都必須符合相關(guān)法規(guī)制度的要求。并且完善的藝術(shù)品投資相關(guān)法律法規(guī)建設(shè)能夠保證藝術(shù)品交易的正常順利進(jìn)行，建立健全我國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)投資交易制度，并且能夠削弱市場(chǎng)中的信息不對(duì)稱，提高市場(chǎng)透明度，促進(jìn)藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展。

為了規(guī)范我國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)，加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管，我國(guó)建立了一系列有關(guān)藝術(shù)品投資的法律法規(guī)以及相關(guān)制度，其中包括《拍賣(mài)法》、《文化拍賣(mài)管理暫行規(guī)定》、《美術(shù)品經(jīng)營(yíng)管理辦法》等。這些法規(guī)制度在我國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的發(fā)展初期起到了重要的作用，但是隨著我國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的不斷發(fā)展，藝術(shù)品投資中出現(xiàn)了越來(lái)越多的問(wèn)題，這些問(wèn)題以經(jīng)不能夠用現(xiàn)有的法規(guī)制度來(lái)解決，這也是造成我國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)混亂的原因之一。這些法律法規(guī)在執(zhí)行過(guò)程中出現(xiàn)了相關(guān)法律效力不足，可操作性不強(qiáng)，在一些新的投資模式中相關(guān)的立法工作滯后。(作者單位：天津商業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院)

[1] 傅瑜, 傅樂(lè). 我國(guó)藝術(shù)品基金的調(diào)查與研究[J]. 上海金融, 2012,(6).

[2] 符紹強(qiáng). 國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易博弈分析[D]. 首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué), 2006.

[3] 桂荷發(fā), 蔡明超, 吳衛(wèi)星等. 過(guò)度自信研究模型方法的一個(gè)評(píng)注[J].金融研究,2007:98-109.

[4] 黃雋. 中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)金融服務(wù)研究[J].新金融，2013(4)：49-52

[5] 黃雋,唐善才.藝術(shù)品金融市場(chǎng):文獻(xiàn)綜述[J].國(guó)際金融研究,2014,(2).

[6] 李海龍.論我國(guó)藝術(shù)品拍賣(mài)法律制度的完善[J].浙江工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)：社會(huì)科學(xué)版,2012,(2):230-234.