上市煤企業(yè)績頹勢難挽 開啟“剝離虧損資產(chǎn)”模式

謝瑋

隨著上市煤企紛紛披露2015年報或業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報，多數(shù)處于虧損狀態(tài)，從中可窺見煤炭行業(yè)的慘淡前景。

雖然市場對于上市煤企2015年的業(yè)績情況早有心理準備，但具體數(shù)據(jù)仍令人汗顏，部分上市公司因為連續(xù)兩年虧損將面臨被ST的風(fēng)險。為應(yīng)對煤價下跌，部分虧損煤企已經(jīng)開始剝離虧損資產(chǎn)自救，同時推進兼并重組并實施人員分流安置。

上市煤企業(yè)績頹勢難挽

中煤能源等虧損10億多；

中國神華凈利潤下降一半多

同上年相比，煤炭行業(yè)延續(xù)了2014年的不景氣?！吨袊?jīng)濟周刊》記者梳理15家已經(jīng)披露年報或業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報的煤企發(fā)現(xiàn)，預(yù)增者寥寥無幾。

15家上市煤企中2015年虧損或預(yù)計虧損的高達10家，占去三分之二。其中，陜西煤業(yè)（601225.SH）、中煤能源（601898.SH）、國投新集（601918.SH）、平煤股份（601666.SH）、大同煤業(yè)（601001.SH） 、神火股份（000933.SZ）、煤氣化（000968.SZ）、山煤國際（600546.SH）、大有能源（600403.SH）等虧損嚴重，2015年虧損均在10億元以上。

為數(shù)不多的盈利企業(yè)業(yè)績也在下滑，中國神華（601088.SH）凈利潤161.4億元，同比下降57%；兗州煤業(yè)（600188）凈利潤12.06億，同比下降45.19%；露天煤業(yè)（002128.SZ）凈利潤5.34億，同比下降11.27%。

神華161.4億元的凈利潤，同比下降57%。較之其他煤企業(yè)績逐漸惡化陷入虧損，仍舊在行業(yè)內(nèi)遙遙領(lǐng)先。3月25日，中國神華披露2015年年報稱，去年實現(xiàn)營業(yè)收入1770.69億元，同比下滑30%；實現(xiàn)凈利潤161.44億元，同比下滑56.9%。這成為其自2010年上市以來的利潤新低。

對于業(yè)績下滑，中國神華董事長張玉卓表示，2015 年，全球經(jīng)濟低迷、國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩，煤炭市場供大于求，煤價持續(xù)下跌，煤炭企業(yè)虧損面擴大。全社會用電需求增幅下降，電力供應(yīng)能力充足，火電企業(yè)經(jīng)營壓力加大。

另一煤炭央企中煤能源的業(yè)績卻由盈轉(zhuǎn)虧。3月23日，中國中煤能源股份有限公司發(fā)布的年報則顯示，2015年歸屬于母公司股東的凈利潤由2014年的7.67億元下降為-25.2億元，同比下降428.7%。

中煤能源年報顯示，公司2015年1—12月實現(xiàn)營業(yè)收入592.71億元，同比下降16.12%。歸屬于上市公司股東的凈利潤-25.20億元，同比下降428.70%。

公司表示，2015年，受到宏觀經(jīng)濟增速放緩、煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩及煤炭需求不足等因素影響，中國煤炭行業(yè)延續(xù)了深度調(diào)整態(tài)勢，煤炭價格持續(xù)大幅下滑，導(dǎo)致公司2015年年初至下一報告期期末的累計凈利潤將持續(xù)虧損。

國投新集已經(jīng)連續(xù)第二年虧損。國投新集2月26日晚間披露，公司股票將在2015年度報告披露后被實施退市風(fēng)險警示的特別處理。公司表示，公司2014年度凈利潤為負值，預(yù)計2015年度凈利潤仍將為負值，公司年報預(yù)約披露日期為2016年4月29日。

事實上，除國投新集外，許多上市煤企也進入ST風(fēng)險區(qū)。神火股份、煤氣化和山煤國際因為連續(xù)兩年虧損將面臨被ST的風(fēng)險，預(yù)計虧損額分別為15億～17億元、15.66億元和11億元。

“剝離自救”

龍煤出租/轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)高達15億

今年1月，中國煤炭工業(yè)協(xié)會副會長姜智敏在2015年度煤炭工業(yè)改革發(fā)展情況發(fā)布會上指出，當(dāng)前山西的噸煤坑口價在180元到190元，而大煤礦的成本價在278元到340元，這意味著每噸煤虧100元左右。如果2016年持續(xù)這種水平，整個行業(yè)將面臨更大的問題。

中國煤炭工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計與信息部主任陳養(yǎng)才表示，2015年全年噸煤平均價格是425元，在這種情況下，還有少量的企業(yè)能夠盈利，但是如果按照現(xiàn)在370元/噸的價格，維持一年，煤炭板塊肯定是虧損的。

為應(yīng)對煤價下跌，部分虧損煤企已經(jīng)開始剝離虧損資產(chǎn)自救，同時削減項目投資并實施人員分流安置。

早在去年12月9日，中煤能源發(fā)公告稱，擬將部分與煤炭主業(yè)關(guān)聯(lián)度不高且主營業(yè)務(wù)市場持續(xù)低迷、盈利能力較低的資產(chǎn)以9.27億元轉(zhuǎn)出。

公告顯示，中煤能源子公司大屯能源擬將所持大屯鋁業(yè)75%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給大屯煤電，子公司中煤平朔擬將所持平朔新型100%股權(quán)、平朔鑫源100%股權(quán)、平朔正嘉100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給平朔煤炭。

此外，陜西煤業(yè)也稱，有意將其所屬蒲白礦業(yè)持有的白水煤礦的100%股權(quán)、銅川礦業(yè)持有的徐家溝煤礦的100%股權(quán)、鴨口煤礦的100%股權(quán)等相關(guān)資產(chǎn)及負債轉(zhuǎn)讓給控股股東陜煤化集團。冀中能源也在11月底發(fā)布擬轉(zhuǎn)讓河北金?；す煞萦邢薰静糠止蓹?quán)的公告。

2月25日晚間，大同煤業(yè)發(fā)布公告稱，將旗下的燕子山礦整體資產(chǎn)（含負債）轉(zhuǎn)讓給自己的母公司同煤集團，此次轉(zhuǎn)讓對價為182759.97萬元，一同轉(zhuǎn)讓的還有該公司旗下以礦產(chǎn)銷售為主的大同煤業(yè)國際貿(mào)易有限責(zé)任公司100%股權(quán)。

然而，上市煤企作為行業(yè)中盈利能力較好的企業(yè)，并不能反映同行業(yè)最慘淡的境遇。

兩會期間的“欠薪事件”，讓黑龍江龍煤礦業(yè)控股集團有限責(zé)任公司一直處于輿論漩渦之中。

據(jù)公開數(shù)據(jù)披露，龍煤自煤價下跌的2012年開始就連續(xù)虧損至今，虧損額越來越大，龍煤集團2012年凈虧8億元，2013年虧損擴大到23億元，2014年虧損接近60億元。2015年前三個季度，龍煤集團虧損33.8億元。

為了解決欠薪問題，應(yīng)對債務(wù)危機，龍煤集團不得不轉(zhuǎn)讓旗下超過15億元的資產(chǎn)。

3月25日，據(jù)黑龍江聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所網(wǎng)站“交易市場”信息顯示，龍煤集團出租/轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)均為實物資產(chǎn)，共77項，資產(chǎn)總評估值逾15億元。涉及到集團旗下的雙鴨山礦業(yè)有限責(zé)任公司、鶴崗礦業(yè)集團有限責(zé)任公司、黑龍江龍煤礦業(yè)工程設(shè)計研究院有限公司、黑龍江龍煤礦山建設(shè)有限公司等單位。

行業(yè)不景氣傳導(dǎo)至下游

面臨著煤炭產(chǎn)能過剩的市場行情，一向炙手可熱的煤炭鐵路運輸形勢也發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，在鐵路貨運里，煤炭貨運占全國貨運的比例一度高達60%。根據(jù)中國鐵路總公司公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年，全年貨運34億噸總量中，煤炭為20億噸，占58%。

受經(jīng)濟形勢影響，鐵路黑貨（指煤炭、鋼鐵、礦石等大宗物資）貨運量開始大幅下降。2015年中國鐵路總發(fā)送貨量為34億噸，同比下降4.1億噸。同比跌幅達10.53%，創(chuàng)下中國鐵路貨運有史以來最大跌幅紀錄。2016年一季度，全國鐵路貨物發(fā)送量維持大幅下降勢頭，僅完成7.88億噸，較去年同期再減0.82億噸，同比下降9.43%。

2月23日，國家發(fā)改委發(fā)布消息稱，在國家能源局召開的全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組會議上，《國家能源局2016年體制改革工作要點》被審議通過?；饷禾啃袠I(yè)過剩產(chǎn)能成為2016年中國能源改革的首要任務(wù)。

能源局強調(diào)，要化解煤炭行業(yè)過剩產(chǎn)能，力爭2016年關(guān)閉落后煤礦1000處以上，合計產(chǎn)能6000萬噸，推動煤炭行業(yè)兼并重組。