提高企業(yè)資本運營水平的探討

王莉莉

摘 要:我國經(jīng)濟發(fā)展是以市場經(jīng)濟為導(dǎo)向的，而資本運營是企業(yè)滿足市場經(jīng)濟發(fā)展要求的重要條件。高水平的資本運營可以最大限度的優(yōu)化企業(yè)的資源配置，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益，實現(xiàn)企業(yè)資本效益最大化。資本運營可以有效的幫助企業(yè)在激烈的競爭中生存、發(fā)展，企業(yè)通過提高其資本運營水平實現(xiàn)利潤增值及資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)健發(fā)展的戰(zhàn)略目標。本文通過案例分析，具體闡述良好的資本運營給企業(yè)帶來的效益，對如何提高企業(yè)資本運營水平進行探討。

關(guān)鍵詞:企業(yè)資本運營；戰(zhàn)略目標；探討

一、資本運營的概念及意義

1.資本運營的概念

資本運營是企業(yè)實現(xiàn)增值的重要手段，資本運營就是企業(yè)對其擁有的一切資產(chǎn)通過資產(chǎn)流動、資產(chǎn)裂變、資產(chǎn)組合、優(yōu)化配置等方式進行有效的運營，得以最大限度的提高企業(yè)經(jīng)濟效益，實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展和效益最大化。企業(yè)的資本包括資金、廠房、設(shè)備、材料、管理人才、技術(shù)人才、專利、合作伙伴等資源。企業(yè)的資本運營可以分為資本擴張與資本收縮兩種運營模式。資本擴張是指企業(yè)在現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)下，通過內(nèi)部積累、追加投資、吸納外部資源等方式，使企業(yè)實現(xiàn)資本規(guī)模的擴大；資本收縮是指企業(yè)通過股份回購、資產(chǎn)剝離、公司分立、股權(quán)出售等方式優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)配置，更好地規(guī)避風(fēng)險。資本運營是企業(yè)利用市場法則，通過企業(yè)自身資本進行技巧性運作，實現(xiàn)資本增值、效益增長的一種運營方式。

2.資本運營的意義

(1)資本運營可以迅速擴張企業(yè)規(guī)模，增加企業(yè)價值

企業(yè)通過資本運營，能夠迅速的擴大其生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)模。例如某藥品生產(chǎn)企業(yè)通過多年的良性經(jīng)營在市場中占有了一定的份額，也積累了一定的資金實力，那么企業(yè)可以通過資金整合、融資、尋找合作伙伴加盟等方式快速的成立分公司，擴大規(guī)模，提高產(chǎn)值，獲得最多利潤，這也使得企業(yè)資本控制力和推動力得到增強，從而擁有更大的能力來控制其成本、價格、資金來源，提高核心競爭力，并且有助于提高開發(fā)新產(chǎn)品、新技術(shù)的能力及抵御市場風(fēng)險的能力。

(2)資本運營可以迅速擴大企業(yè)的市場占有額

得市場者得天下，這句話難免夸大其詞，但是卻有一定道理，企業(yè)都是以營利為目的的，企業(yè)的利益取之于市場，所謂市場，就是消費者對企業(yè)形象和產(chǎn)品的認可、社會發(fā)展的需要、物美價廉的產(chǎn)品等等，企業(yè)可以通過優(yōu)良的資本運營戰(zhàn)略進行兼并收購或資產(chǎn)收購，將一些跟不上經(jīng)濟發(fā)展或者經(jīng)營不善的企業(yè)發(fā)展成為自己的子公司，并進行相應(yīng)的資金投入和技術(shù)改造，加強科學(xué)性管理，這樣就可以迅速擴大企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模和市場占有份額，在激烈的競爭中更占優(yōu)勢。

(3)資本運營便于企業(yè)進軍新行業(yè)、新市場

很多企業(yè)都是集團化企業(yè)，涉及經(jīng)營的行業(yè)多，比如某集團經(jīng)營房地產(chǎn)、建筑設(shè)計與施工、機電設(shè)備、建材、酒店、茶樓等等。企業(yè)為了自身發(fā)展需要往往會發(fā)展一些新行業(yè)的業(yè)務(wù)，企業(yè)進入一個新行業(yè)或新市場，面臨著許多困難，除了投入大量資金，招聘管理技術(shù)人才、新產(chǎn)品的開發(fā)、新技術(shù)的采用、新營銷渠道的建立等都需要投入大量的資金。如果完全采用投資新建的方式，企業(yè)除了投入高額的資金外還有很大的虧空隱患，因為對于市場而言增加了生產(chǎn)能力就有可能造成行業(yè)供給的增加，進而出現(xiàn)生產(chǎn)過剩的情況，破壞了市場結(jié)構(gòu)。如果企業(yè)采用收購、兼并的方式進軍新行業(yè)、新市場，就可能讓這些困難和負面影響降得很低。

二、企業(yè)資本運營現(xiàn)狀及原因分析

1.企業(yè)資本運營現(xiàn)狀

(1)企業(yè)資本運營效益低

資本是企業(yè)發(fā)展財富的積累，隨著企業(yè)不再擴張、整體實力不斷提升，資本的積累也不斷增強。但是在市場經(jīng)濟大環(huán)境下，做到持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展的企業(yè)并不多見，經(jīng)營范圍擴大后面臨的挑戰(zhàn)和機遇是并存的，快速有效的進行資本運營可以整合公司資源，使企業(yè)具有更大的市場潛力，獲得更大的市場占有額，這樣就可以得到更大的市場收益。但是，從現(xiàn)實的資本運營狀態(tài)來看，我國的企業(yè)在整體的資本結(jié)構(gòu)經(jīng)濟效應(yīng)方面依然處在一個比較低的水平，資本運營效益低。資本運營效益低在很大程度上影響了企業(yè)的發(fā)展。

(2)企業(yè)資本運營償債能力弱

隨著我國經(jīng)濟環(huán)境良性發(fā)展，很多企業(yè)都在實踐更有效、更快速的發(fā)展模式，企業(yè)開始實踐資本運營。但是企業(yè)目前資本運營的水平整體不高，在企業(yè)整體的資本運營體系中，一個比較突出的現(xiàn)象是企業(yè)的資本償還能力處在一個比較低的水平。一個企業(yè)最重要的就是資金，企業(yè)為了發(fā)展勢必會進行融資，就比如某知名房地產(chǎn)開發(fā)公司在開發(fā)新樓盤時所準備的資金不能達到整體完工交付的標準，就會通過銀行貸款、提前銷售等手段回收資金再利用，導(dǎo)致企業(yè)的償還能力不高，一旦出現(xiàn)樓房滯銷、拖欠貸款等情況，公司財務(wù)就很難運轉(zhuǎn)。企業(yè)的償還能力換句話說就是企業(yè)的負債率，提高企業(yè)的償還能力就降低了企業(yè)負債率，企業(yè)承擔(dān)一定的債對于企業(yè)的發(fā)展有一定的有利促進作用，但是必須嚴格控制在一個相對的平衡點，企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模的擴大和生產(chǎn)水平的提升必須建立在重要的資金流動上。

(3)企業(yè)缺少流動資本

資本運營可分為固定資本與流動資本的運營。企業(yè)在經(jīng)營過程中如果擁有較高比例的流動資本，在抵御風(fēng)險、進入新行業(yè)、成立子公司等方面就能擁有更大主動性。但是，從目前企業(yè)的資本運營情況來看，企業(yè)在資本運營時流動資本太缺少，更在意固定資本，往往達不到企業(yè)發(fā)展的目標。固定資本雖然在企業(yè)實力方面是一個很重要的指標，但是固定資本很難在短時間內(nèi)轉(zhuǎn)換成資金，而且一旦投資失敗便沒有了價值，如果遇到金融危機、金融秩序出現(xiàn)波動、嚴重的通貨膨脹、市場慘淡等情況，企業(yè)所面臨的資金壓力就會變得很大。而流動資本的比例增加后可以有效的抵御上述不利因素，使得企業(yè)健康發(fā)展，所以當(dāng)前企業(yè)缺少流動資本是阻礙其發(fā)展的一個大問題。

2.企業(yè)資本運營現(xiàn)狀原因分析

(1)企業(yè)對資本運營不夠重視，企業(yè)管理壟斷

部分企業(yè)對資本運營不夠重視，認為資本運營會削弱國有經(jīng)濟的主體地位，從而影響自己的經(jīng)濟性發(fā)展。企業(yè)的管理也是相當(dāng)壟斷，一人說了算，專斷獨行,因而使得企業(yè)的資產(chǎn)得不到合理的運用，即使是讓工廠、設(shè)備、資金等空置空閑也不愿意讓高水平的管理人才或者團隊管理，更不愿意與別的公司聯(lián)合，出讓股權(quán)了。企業(yè)對資本運營部重視就沒有優(yōu)良的資本運營模式，加上企業(yè)管理壟斷，致使企業(yè)在發(fā)展、擴張中看不清形勢，大包大攬，盲目的投入經(jīng)營，這樣往往使得企業(yè)出現(xiàn)資金危機，不但得不到發(fā)展，反而影響了原有的產(chǎn)業(yè)，可謂得不償失，所以只要加強企業(yè)對資本運營的重視程度，重視人才，提高本身的資本運營水平，并適當(dāng)尋找到合作伙伴達到引進資金的目的，企業(yè)才能持續(xù)的發(fā)展。

(2)企業(yè)資本運營水平不高

由于資本運營的概念引進中國時間不長，我國的企業(yè)大多數(shù)存在實踐不足的情況，導(dǎo)致企業(yè)總體運營水平不高，這就很難是企業(yè)獲得更大的經(jīng)濟效益。部分企業(yè)不重視本身適應(yīng)市場經(jīng)濟和市場環(huán)境，通過科學(xué)的資本管理提高競爭力，而是利用國家在企業(yè)兼并、收購等方面的優(yōu)惠政策，搞虛假收購、合并等把戲，從而鉆國家的空子，以牟取投機暴利，這是企業(yè)在自欺欺人，雖然短期得到了一定的資金，做了一回?zé)o本買賣，但是企業(yè)規(guī)模實質(zhì)上沒有任何擴大。另外，企業(yè)的資本運營水平直接的體現(xiàn)在企業(yè)的資金運轉(zhuǎn)上面，部分企業(yè)出現(xiàn)三角債、負債率高等情況，都是資金運轉(zhuǎn)除了問題，找到適合企業(yè)解決資金問題的資本運行手段才是企業(yè)提高資本運營水平的關(guān)鍵一步。

(3)企業(yè)融資困難

融資困難是阻礙我國企業(yè)發(fā)展的共同因素，由于我國沒有征對特別是中小企業(yè)的融資金融機構(gòu)、企業(yè)融資渠道單一、利率高、辦理程序復(fù)雜等原因，使得企業(yè)在資本運營的具體實施中困難重重。企業(yè)的資金就是企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展的命脈，如果資金問題不能解決，企業(yè)就難以持續(xù)發(fā)展，所以通過出讓、收購、合并等資本運營手段可以幫助企業(yè)渡過資金難關(guān)，實現(xiàn)高效益。

三、資本運營案例分析

在我國，有很多企業(yè)通過高水平、科學(xué)有效的資本運營使企業(yè)在短短幾年或者十多年時間里搖身一變成為商業(yè)巨頭，由此可見，良好的資本運營可以助推企業(yè)更深層次的發(fā)展，下面列舉兩個案例進行分析。

騰訊的總裁馬化騰就成功的進行了資本運營。提起騰訊，無人不知，基本上每個人的手機上都有騰訊QQ，QQ是影響了一代人的網(wǎng)絡(luò)聊天工具，但是在QQ發(fā)展的初級階段，馬化騰作為最大股東希望以300萬元的價格將騰訊QQ出售給搜狐，以緩解資金壓力，但是搜狐認為價格太高導(dǎo)致雙方?jīng)]有達成交易。隨后騰訊采取引入新股東的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)運營方式不斷出讓股權(quán)、吸收資金，不到十年時間騰訊成功實現(xiàn)增值，市值2000多億元。通過騰訊的巨大發(fā)展可以得出結(jié)論，資本運營加快了企業(yè)發(fā)展。

萬科是中國房地產(chǎn)行業(yè)的標桿，有多年的優(yōu)良口碑、優(yōu)秀的管理團隊、上千億的資產(chǎn)，然而萬科的發(fā)展之路也并非一帆風(fēng)順，和大多數(shù)企業(yè)一樣，萬科在發(fā)展過程中不可避免融資問題。但是萬科通過巧妙的資本運營，通過上市融資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、證券、境外融資、降價促銷等方式實現(xiàn)了企業(yè)由量變到質(zhì)變的發(fā)展，萬科通過上述資本運營手段構(gòu)建了行業(yè)成熟的多元化融資渠道和豐富的融資工具，這樣不僅提高了萬科企業(yè)的資本運營能力，也使得萬科在激烈的市場競爭中收獲了巨大成功。

四、提高企業(yè)資本運營水平策略探討

1.完善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)體系

企業(yè)在今后的資本結(jié)構(gòu)中，對固定資本和流動資本進行適當(dāng)比例的劃分，使得企業(yè)的負債和流動資金得以平衡，建立健全這樣的資本結(jié)構(gòu)體系有助于加快企業(yè)的發(fā)展。但是要盡量將企業(yè)不良資本的比例控制在一個較為合理并且可控的水平，避免因為市場環(huán)境惡化、金融危機、通貨膨脹嚴重等意外情況影響到企業(yè)資本的健康運營。同時，在進行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)體系的完善過程當(dāng)中，企業(yè)應(yīng)該有確切的目的性和目標感，在計劃目標的指引下，制定出合適有效的資本運營策略與運營機制，使得企業(yè)規(guī)避風(fēng)險持續(xù)健康發(fā)展。

2.提高企業(yè)資本運營風(fēng)險管控

企業(yè)進行資本運營必然面臨的風(fēng)險壓力。在資本運營的過程中，將風(fēng)險控制在一個較為理想的狀態(tài)，科學(xué)有效的進行風(fēng)險管控，是企業(yè)提高資本運營水平的重要發(fā)展方向。企業(yè)可以運用本身的資本優(yōu)勢通過實現(xiàn)資本的有效運營，從而最大限度的實現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)濟效益。比如在企業(yè)生產(chǎn)過程中嚴格控制成本、研究先進的生產(chǎn)技術(shù)、優(yōu)化管理、落實財務(wù)會計工作等可以提高企業(yè)資金利用率，對于提前遇見、規(guī)避風(fēng)險有有很大作用。

3.實施企業(yè)資本運營多元化模式

企業(yè)在保持合理比例的資本運營的多元化發(fā)展，可以更大水平的提高企業(yè)所擁有資本的靈活度。這種多元化的資本運營模式可以有效的規(guī)避企業(yè)面臨的風(fēng)險和不可控的、難以預(yù)測的市場因素對企業(yè)資本運營結(jié)構(gòu)的不良影響，甚至造成資本流失。實施資本運營多元化的發(fā)展模式，從多方面對企業(yè)自身的資本加以利用，這不僅加快了企業(yè)的資本運營程度，而且可以使企業(yè)在激烈的市場競爭中立于不敗之地。

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