人民幣升值對(duì)中美雙邊貿(mào)易影響的實(shí)證研究

龍海生

【摘要】通過(guò)使用2001年1月到2011年12月的月度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，本文認(rèn)為一定范圍內(nèi)的人民幣匯率變化并不會(huì)對(duì)中美貿(mào)易收支產(chǎn)生影響，即人民幣升值不會(huì)改善中美雙邊貿(mào)易。對(duì)于中美之間的貿(mào)易逆差的改善，美國(guó)應(yīng)著力重視和執(zhí)行自由和開(kāi)放的對(duì)外貿(mào)易政策，而不是一味向人民幣升值施壓。

【關(guān)鍵詞】中美雙邊貿(mào)易 人民幣升值 匯率 貿(mào)易商品分類

一、人民幣升值與中美雙邊貿(mào)易背景

自2005年人民幣匯改以來(lái)，人民幣已多次對(duì)美元升值，然而，中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口額也在逐年增加，雙邊貿(mào)易差額也越來(lái)越大，這與傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)理論相悖。我們一般認(rèn)為，人民幣升值將有助于刺激中國(guó)對(duì)美國(guó)的進(jìn)口額，而抑制美國(guó)對(duì)中國(guó)的出口額，進(jìn)而改善美國(guó)對(duì)中國(guó)的雙邊貿(mào)易赤字，但實(shí)際情況卻并非如此。諸多學(xué)者曾對(duì)中美貿(mào)易失衡的原因做過(guò)列述和分析。本文主要通過(guò)國(guó)際貿(mào)易進(jìn)出口需求彈性的理論即馬歇爾-勒納條件來(lái)對(duì)人民幣匯率與中美雙邊貿(mào)易的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析。馬歇爾-勒納條件即一國(guó)進(jìn)口商品需求彈性和出口需求彈性的和大于1時(shí)，則該國(guó)貨幣升值將有助于改善該國(guó)貿(mào)易赤字。

二、模型與數(shù)據(jù)

本文的模型由貿(mào)易余額的基本公式變形而來(lái)：B=（P·X）/（P*·r·M），其中B代表中國(guó)對(duì)美國(guó)的名義出口額與名義進(jìn)口額的比率，P代表中國(guó)國(guó)內(nèi)的物價(jià)水平，P*代表美國(guó)的物價(jià)水平，X和M分別代表中國(guó)實(shí)際出口額和實(shí)際進(jìn)口額，r代表中國(guó)對(duì)美匯率（直接標(biāo)價(jià)法）。通過(guò)兩端取對(duì)數(shù)并利用名義匯率和實(shí)際匯率的關(guān)系式，我們得出本文的回歸方程式即：

lnB=（α0+β0）+（α1+β1-1）·lnE+α2·lnYf–β2·lnYh

其中E代表中美實(shí)際匯率，Yf代表美國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，lnYh代表中國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。其中“α1+β1-1”即為馬歇爾-勒納條件表達(dá)式。

三、回歸結(jié)果與結(jié)論

本文的數(shù)據(jù)回歸結(jié)果為：

lnB=0.0021+0.0205lnE+4.4775lnYf-1.1538lnYh

從回歸結(jié)果中看，人民幣實(shí)際匯率每升值1%，中國(guó)對(duì)美國(guó)的名義出口額與名義進(jìn)口額的比率就增加0.0205%。我們據(jù)此得出結(jié)論一定范圍內(nèi)的人民幣匯率變化并不會(huì)對(duì)中美貿(mào)易收支產(chǎn)生影響，即人民幣升值不會(huì)改善中美雙邊貿(mào)易。

人民幣匯率升值并不能減小美國(guó)對(duì)中國(guó)的巨額貿(mào)易逆差，對(duì)此，本文試圖通過(guò)解析中美貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)來(lái)予以解釋。根據(jù)國(guó)際貿(mào)易標(biāo)準(zhǔn)分類目錄（SITC），出口商品被分為十種：SITC0，食品和活動(dòng)物；SITC1，飼料和煙草；SITC2，非食用原料；SITC3，礦物燃料、潤(rùn)滑油主有關(guān)原料制品；SITC4，動(dòng)物油脂及油脂類商品；SITC5，化學(xué)品及有關(guān)產(chǎn)品；SITC6，主要按原料分類的制成品；SITC7，機(jī)械及運(yùn)輸設(shè)備；SITC8，雜項(xiàng)制品和SITC9，未列明的其他商品。2001年到2011年按商品分類的中國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易出口額與進(jìn)口額的差值如下表：

從近十年的中美貿(mào)易商品分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，中美雙邊貿(mào)易商品在國(guó)際貿(mào)易標(biāo)準(zhǔn)分類中呈現(xiàn)出極度的不平衡性。經(jīng)過(guò)幾次工業(yè)革命和技術(shù)革新，美國(guó)的生產(chǎn)模式已經(jīng)從最初的勞動(dòng)和資源密集型模式逐步轉(zhuǎn)變?yōu)榧夹g(shù)和資本密集型模式。而諸如一些勞動(dòng)和資源密集型的初級(jí)制造品，此類產(chǎn)品沒(méi)有太多的技術(shù)要求和產(chǎn)品附加值，主要采取從中國(guó)和其他國(guó)家進(jìn)口的方式獲取。中國(guó)在基于比較優(yōu)勢(shì)和資源稟賦的基礎(chǔ)上向美國(guó)出口了生活用品、基礎(chǔ)工業(yè)制成品、機(jī)械與運(yùn)輸設(shè)備的同時(shí)，卻沒(méi)有獲得來(lái)自美國(guó)諸如生命科學(xué)、武器裝備、電子科技、信息與通信、高科技材料等商品出口。由此可見(jiàn)，不斷惡化的中美雙邊貿(mào)易赤字主要是由于中美雙方在對(duì)外貿(mào)易政策和態(tài)度上的不一致，而不是人民幣匯率的升值所導(dǎo)致的。同時(shí)，這種雙邊貿(mào)易赤字也體現(xiàn)了中國(guó)對(duì)自由和開(kāi)放的貿(mào)易政策的需求與支持。

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