基于P2P平臺的中小型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)融資研究

摘 要：隨著互聯(lián)網(wǎng)+時(shí)代的到來，傳統(tǒng)銀行等金融機(jī)構(gòu)始終未能有效的解決好融資難的問題，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的大規(guī)模增加，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融作為金融行業(yè)的新型業(yè)態(tài)不失為解決問題的途徑。本文通過研究中小型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過P2P平臺融資特點(diǎn)，結(jié)合中小型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)需求P2P企業(yè)融資分析，并且以P2P網(wǎng)絡(luò)融資與銀行小額貸款相比的優(yōu)劣勢為例，得出P2P網(wǎng)絡(luò)融資交易具有快捷和便利；低風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性強(qiáng)等優(yōu)勢，且具有身份模糊，監(jiān)管缺位，業(yè)務(wù)不規(guī)范，利率過高，無法完全保證資金安全等劣勢。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融、融資、中小型

作者簡介：謝飛婷（1989-），女，廣東河源，碩士研究生，研究方向：會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)管理。

Abstract： With the advent of the Internet + era， traditional banks and other financial institutions have not been able to effectively solve the problem of financing difficulties， and the Internet banking platform for large-scale growth， the Internet supply chain finance as a new form of financial industry. Through the study of small and medium enterprises through the P2P platform financing characteristics， combined with small and medium Internet enterprise P2P enterprise financing analysis， and P2P network financing with the advantages of small loans compared to the bank as an example， the P2P network financing transactions with fast and convenient， low risk and high liquidity， and other advantages， such as ambiguity， the absence of supervision， business is not standardized， the interest rate is too high， can not fully guarantee the safety of funds and other disadvantages.

Key words： Internet companies， financing， small and medium

1 引言

近年來，得益于國家頒布的一系列政策扶持，我國互聯(lián)網(wǎng)金融在近年里實(shí)現(xiàn)了前所未有的高速發(fā)展，供應(yīng)鏈金融即圍繞核心企業(yè)及其上下游開展的貿(mào)易融資。據(jù)市場調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，中國供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模已超過10萬億元，每年呈20%-30%的增長，2020年有望突破20萬億元。僅2015年上半年就有多達(dá)200萬家中小型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)融資的方式解決了企業(yè)所存在的資金困境，累計(jì)融資金融超過3500億。隨著互聯(lián)網(wǎng)+時(shí)代的到來，傳統(tǒng)銀行等金融機(jī)構(gòu)始終未能有效的解決好融資難的問題，而互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的大規(guī)模增加，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融作為金融行業(yè)的新型業(yè)態(tài)。

P2P平臺是指通過中介網(wǎng)絡(luò)平臺，使資金較為充足的個(gè)人或企業(yè)將資金直接提供給其他需要資金的個(gè)人或企業(yè)，并獲取利息的一種信貸方式。國內(nèi)通常稱為“人人貸”。P2P網(wǎng)貸平臺作為中介服務(wù)方，具體服務(wù)包括但不限于：對借款方資信狀況的考察、借貸信息的公布、辦理法律手續(xù)、違約幫助追討、提供債權(quán)轉(zhuǎn)讓等，其通過收取賬戶管理費(fèi)、服務(wù)費(fèi)等維持平臺運(yùn)行及盈利。通過將與企業(yè)活動(dòng)密切相關(guān)的商流、信息流、物流、資金流等進(jìn)行全程控制，最大化的降低投資者的理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)及企業(yè)融資成本，是發(fā)達(dá)國家解決中小型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)融資難的重要形式之一，這也將會(huì)成為我國中小型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)解決融資難的重要方式之一。

2 中小型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過P2P平臺融資主要特點(diǎn)

中小型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過P2P平臺融資具有如下特點(diǎn)：

1、P2P平臺是中小型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)較為容易融得資金的融資渠道。中小型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過P2P平臺借款比通過銀行借款的門檻較低，商業(yè)銀行因?yàn)閷τ趬馁~損失比例要求嚴(yán)格而又不能通過靈活地提高利率來彌補(bǔ)壞賬損失部分，P2P平臺和小貸公司相比，P2P平臺擁有較為廣泛的融資方，與此同時(shí)還能提供更多資金來源。

2、需要在平臺上公開企業(yè)部分經(jīng)營情況信息。相比起傳統(tǒng)借款渠道（除了非定向發(fā)行公司債券），企業(yè)的借款情況都是非公開，而在P2P平臺上透明度相對較高，投資人希望了解更多有關(guān)借款人信息情況，但一般情況下平臺也不會(huì)完全公開所有了解到的企業(yè)信息。

3、資金融資需求較大，較難完全滿足。由于一般中小型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)融資需求比個(gè)人借款要大的多，難以符合小而分散的風(fēng)控要求，并且個(gè)體之間差異較大，對風(fēng)控難度進(jìn)一步提升。所以對于中小型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)P2P借貸的平臺大多有比較嚴(yán)格的貸款額度上限，正如某線下最大的P2P平臺對中小型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)股東借款方面最高上限是50萬元。

4、前端審核成本較高。與個(gè)人借款的標(biāo)準(zhǔn)化前端審核流程相比，中小型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)貸款比前端審核人員要求較高，而大多數(shù)中小型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況可信度偏低，不能輕易通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析的盈利能力、還款能力等財(cái)務(wù)比率進(jìn)行信用評估，現(xiàn)場盡職核查時(shí)需要兼顧財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)資料，更需要極為敏銳的洞察能力。

5、一般要求提供反向擔(dān)保。當(dāng)前大多數(shù)P2P平臺都提供了針對借款人的擔(dān)保，由于中小型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)經(jīng)營具有更大不確定性，因此一般擔(dān)保公司都會(huì)盡量要求提供作為反向擔(dān)保，比如不動(dòng)產(chǎn)、設(shè)備和車輛的抵押物，或者應(yīng)收賬款甚至股權(quán)的質(zhì)押。（借款壞賬損失=違約發(fā)生概率×風(fēng)險(xiǎn)敞口×違約損失率，借款人信用評價(jià)主要在控制違約發(fā)生概率上，但對中小型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)借款的信用評價(jià)要比個(gè)人借款更為復(fù)雜，更具不確定性，因此更多是通過反向擔(dān)保的抵押物降低違約損失率）。

6、企業(yè)通過P2P平臺借款會(huì)損失借款利息支出進(jìn)行稅前抵扣的成本。企業(yè)股東通過P2P借款的原因在于，如果是以企業(yè)為主體通過P2P平臺向個(gè)人借款難以取得相應(yīng)的發(fā)票（稅局代開發(fā)票）等作為稅前抵扣憑據(jù)，而且各地區(qū)稅務(wù)對于企業(yè)向個(gè)人借款并取得代開發(fā)票的態(tài)度并不完全一致，部分地區(qū)不允許企業(yè)稅前抵扣向個(gè)人借款支付的利息（如：大地稅函[2008]36號），即使允許稅前抵扣的也需要按照《中華人民共和國企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》第三十八條規(guī)定：『向非金融企業(yè)借款的利息支出，不超過按照金融企業(yè)同期同類貸款利率計(jì)算的數(shù)額的部分，準(zhǔn)予稅前扣除?！欢鴱腜2P平臺借款利率會(huì)高于銀行同期貸款利率數(shù)倍，即使允許稅前抵扣也會(huì)損失大部分的抵扣金額。

總體來說，P2P平臺不僅向中小型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)提供了更多的融資渠道，還進(jìn)一步促進(jìn)了利率市場化的進(jìn)程。

3 中小型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)需求P2P企業(yè)融資分析

中小型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對P2P公司融資需求主要有如下四個(gè)方面的原因：

1、額度問題：國家應(yīng)當(dāng)把選擇權(quán)還給市場，融資難和融資貴是因?yàn)闄?quán)力尋租有太大空間，效率與成本難以兼顧。許多銀行年底沒有了額度或者已經(jīng)完成本年度任務(wù)，就不給中小型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)貸款；另許多地方政府也要求銀行給他們借錢搞BT，這是總額度大小的問題。銀行每年的貸款額度是有限的，遇到無貸可放的情況有以下幾種：①地方政府要求銀行放貸給他們進(jìn)行基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)建設(shè)或關(guān)聯(lián)企業(yè)，導(dǎo)致額度用完。②年初放貸過多，避免年末放款過多影響第二年績效判斷，即停止放貸。

2、環(huán)境問題：在金融環(huán)境落后的地區(qū)，不掛國字頭或者沒有硬抵的企業(yè)也很難融資成功。國企央企或者已經(jīng)相當(dāng)成熟的產(chǎn)業(yè)在銀行貸款很容易，甚至有利率下?。欢∥⑵髽I(yè)甚至中型企業(yè)在銀行拿貸款，不僅利率上浮，還要看銀行臉色，而有時(shí)2、3個(gè)月都批不下來拿不到錢是常見的現(xiàn)象。

3、規(guī)模問題：銀行由于人力和運(yùn)營成本，甚至不到五千萬的融資對于銀行來說都可能耗費(fèi)同樣的人力物力，而收入?yún)s有限，人都是要活著的，權(quán)衡利弊自然會(huì)有所取舍。

4、成本問題：一些隱性成本如果加在基準(zhǔn)利率上的話，銀行貸款的整體融資成本并沒有想象中那么低。隱性成本包括：企業(yè)要保持良好的貸款人，風(fēng)控專員，企業(yè)管理人員和銀行行長，公共關(guān)系成本不低，或者你必須找到一個(gè)中介或擔(dān)保公司；另外在成功貸款后要替擔(dān)保公司繳納風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提金，很可能也把部分錢購買銀行的金融產(chǎn)品，幫助銀行存款的任務(wù)完成。

4 P2P網(wǎng)絡(luò)融資相對于其他融資工具的優(yōu)劣勢

本文以P2P網(wǎng)絡(luò)融資與銀行小額貸款相比的優(yōu)劣勢為例。

優(yōu)勢：

1、交易的快捷和便利。與銀行貸款申請條件的一般要求相比，復(fù)雜的材料準(zhǔn)備和漫長的等待過程，競價(jià)式的“P2P”金融服務(wù)優(yōu)勢十分明顯。以國外“P2P”平臺Prosper.com為例，通常擁有社會(huì)保障號、個(gè)人稅號、銀行賬號、及個(gè)人信用評分超過分的美國公民都可以申請成為網(wǎng)站的注冊用戶，可以申請1000～25000美元不等的無擔(dān)保貸款。成為注冊用戶后，只需填寫完一系列基本信息，貸款網(wǎng)站專門的評級系統(tǒng)就會(huì)對每個(gè)申請人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評級，隨后申請人就可以在網(wǎng)站上發(fā)布本人的相關(guān)貸款信息?！癙2P”網(wǎng)絡(luò)融資具有無需擔(dān)保、無需抵押、審批快、門檻低，手續(xù)簡便，額度高，期限活等優(yōu)勢。

2、低風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性強(qiáng)?！癙2P”網(wǎng)絡(luò)融資是弱市中“高收益、穩(wěn)健性”投資產(chǎn)品，收益情況基本不會(huì)受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，乃至有些地區(qū)由于資金需求在經(jīng)濟(jì)下滑和萎靡時(shí)期更為旺盛，因而“P2P”平臺上的借貸活動(dòng)也更為活躍。

3、“P2P”模式可以用于信用貸款，更適合中國國情。當(dāng)前我國中小型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)平均存活時(shí)間不到3年，中小型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)普遍存在財(cái)務(wù)報(bào)表紊亂、缺乏可抵押物、抗風(fēng)險(xiǎn)能力低等問題，而銀行很難放手借款。與此同時(shí)，傳統(tǒng)銀行企業(yè)貸款業(yè)務(wù)以客戶為導(dǎo)向，進(jìn)行精細(xì)風(fēng)險(xiǎn)管理。在人力成本和管理成本近似的情況下，銀行及其業(yè)務(wù)人員都不愿意受理小額貸款業(yè)務(wù)。

劣勢：

1、身份模糊，監(jiān)管缺位。國內(nèi)的“P2P”網(wǎng)絡(luò)借貸平臺大多是以投資咨詢或信息技術(shù)開發(fā)公司的形式，并以其他形式進(jìn)行登記，根據(jù)工商登記管理的相關(guān)規(guī)定，咨詢公司注冊的資金低至3萬元，門檻很低。監(jiān)管的缺位，勢必帶來眾多風(fēng)險(xiǎn)。

2、業(yè)務(wù)不規(guī)范，利率過高，無法完全保證資金安全。信用和資金問題是目前網(wǎng)絡(luò)借貸問題的根源。一旦信用貸款的借款人無力償還，并無抵押品可以用作擔(dān)保，借款人的收入和本金都難以追回。

5 結(jié)論

隨著互聯(lián)網(wǎng)+時(shí)代的到來，傳統(tǒng)銀行等金融機(jī)構(gòu)始終未能有效的解決好融資難的問題，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的大規(guī)模增加，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融作為金融行業(yè)的新型業(yè)態(tài)不失為解決問題的途徑。本文通過研究中小型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過P2P平臺融資特點(diǎn)，結(jié)合中小型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)需求P2P企業(yè)融資分析，并且以P2P網(wǎng)絡(luò)融資與銀行小額貸款相比的優(yōu)劣勢為例，得出P2P網(wǎng)絡(luò)融資交易具有快捷和便利；低風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性強(qiáng)等優(yōu)勢，且具有身份模糊，監(jiān)管缺位，業(yè)務(wù)不規(guī)范，利率過高，無法完全保證資金安全等劣勢。

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