匯率升值與產(chǎn)業(yè)升級(jí)：一個(gè)文獻(xiàn)綜述

成定平，淦蘇美

(1.浙江財(cái)經(jīng)大學(xué) 東方學(xué)院，浙江 海寧 314408；2.浙江財(cái)經(jīng)大學(xué) 數(shù)據(jù)科學(xué)學(xué)院，浙江 杭州 310018)

?

匯率升值與產(chǎn)業(yè)升級(jí)：一個(gè)文獻(xiàn)綜述

成定平1，淦蘇美2

(1.浙江財(cái)經(jīng)大學(xué) 東方學(xué)院，浙江 海寧 314408；2.浙江財(cái)經(jīng)大學(xué) 數(shù)據(jù)科學(xué)學(xué)院，浙江 杭州 310018)

匯率升值和產(chǎn)業(yè)升級(jí)是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中一直備受學(xué)術(shù)界高度關(guān)注的焦點(diǎn)問題。近年來國內(nèi)外學(xué)者圍繞匯率升值對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的影響進(jìn)行了大量的理論分析和實(shí)證研究。以開放經(jīng)濟(jì)為前提，以加快發(fā)展高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和提升服務(wù)業(yè)比重作為產(chǎn)業(yè)升級(jí)的標(biāo)志，按照文獻(xiàn)的發(fā)展脈絡(luò)與邏輯關(guān)系就匯率升值通過對(duì)外貿(mào)易和國際投資等重要渠道對(duì)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)的影響機(jī)制進(jìn)行了梳理和概括。

匯率升值；產(chǎn)業(yè)升級(jí)；對(duì)外貿(mào)易；國際投資

當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)正處于發(fā)展動(dòng)力轉(zhuǎn)換期，亟須加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整。內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長理論認(rèn)為，技術(shù)進(jìn)步是經(jīng)濟(jì)增長的源泉[1]，以創(chuàng)新提升全要素生產(chǎn)率、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長從主要依賴自然資源向更多依靠人力資本轉(zhuǎn)變已然成為提高經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量和效益的內(nèi)在要求。產(chǎn)業(yè)升級(jí)是提質(zhì)、增效的根本途徑，在市場機(jī)制作用下引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)資源向高效率行業(yè)流動(dòng)能夠提高資源配置效率，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

2005年匯改以來，人民幣進(jìn)入升值通道。至2014年年底人民幣對(duì)美元名義匯率累計(jì)升值超過33%。隨著中國對(duì)外開放程度不斷提升，經(jīng)濟(jì)全球化趨勢深入發(fā)展，匯率變動(dòng)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響逐漸加深，匯率的價(jià)格杠桿作用也將深刻影響經(jīng)濟(jì)資源的全球配置。因此，在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的背景下，有必要重新審視匯率變動(dòng)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的關(guān)系。產(chǎn)業(yè)升級(jí)包括兩個(gè)方面：一是制造業(yè)內(nèi)部傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與高技術(shù)產(chǎn)業(yè)之間的結(jié)構(gòu)問題，二是三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)即服務(wù)業(yè)發(fā)展問題。開放經(jīng)濟(jì)條件下，國際貿(mào)易、國際直接投資是中國參與全球分工、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要渠道，而匯率勢必對(duì)國際貿(mào)易和國際直接投資產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。梳理和歸納現(xiàn)有文獻(xiàn)，有關(guān)匯率變動(dòng)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)之間的關(guān)系研究也主要圍繞以上兩條主線展開。

一、匯率變動(dòng)與高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的研究

高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵在于技術(shù)創(chuàng)新，開放經(jīng)濟(jì)條件下，國際貿(mào)易、國際直接投資是發(fā)展中國家獲取外部技術(shù)(尤其是來自發(fā)達(dá)國家的技術(shù))的重要渠道，而匯率勢必對(duì)國際貿(mào)易和國際直接投資產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。因此，匯率變動(dòng)如何影響技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)以及通過何種途徑影響技術(shù)進(jìn)步，學(xué)術(shù)界展開了下列研究。

(一)國際貿(mào)易渠道

1.出口貿(mào)易

理論上，出口的高增長能否促進(jìn)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新取決于出口企業(yè)是否滿足“母市場效應(yīng)”。該理論認(rèn)為，企業(yè)在規(guī)模、技術(shù)創(chuàng)新、生產(chǎn)效率等方面的特征差異會(huì)對(duì)其出口行為產(chǎn)生“自我選擇效應(yīng)”，邊際成本最低的企業(yè)才能同時(shí)進(jìn)入國內(nèi)市場和國外市場，一國的出口產(chǎn)品應(yīng)該是那些已經(jīng)在國內(nèi)市場取得競爭優(yōu)勢的產(chǎn)品。克魯格曼(Krugman，1979)認(rèn)為出口貿(mào)易可以形成規(guī)模擴(kuò)張，通過加大技術(shù)創(chuàng)新力度以獲得更多的經(jīng)濟(jì)利潤，進(jìn)而驅(qū)動(dòng)企業(yè)繼續(xù)增加對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的研發(fā)投入[2]。梅里茲(Melitz，2003)指出，本幣升值會(huì)加劇出口市場的競爭，生產(chǎn)率低下的企業(yè)選擇退出出口市場，只有那些進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新、努力提高生產(chǎn)效率的企業(yè)能夠繼續(xù)出口，其出口品的質(zhì)量和競爭力也得到了提升。進(jìn)一步地，出口企業(yè)的這種技術(shù)創(chuàng)新行為會(huì)給其他非出口企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)外部性[3]。菲德爾(Feder，1982)認(rèn)為出口企業(yè)的技術(shù)相對(duì)非出口企業(yè)更為先進(jìn)，因而出口企業(yè)的發(fā)展將通過正外部性促進(jìn)非出口企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新[4]。

實(shí)證研究方面，索貝克(Thorbecke，2012)研究了日元升值對(duì)電子產(chǎn)品出口價(jià)格的影響，發(fā)現(xiàn)日本出口品價(jià)格的跌落程度遠(yuǎn)大于生產(chǎn)成本，導(dǎo)致出口企業(yè)的利潤空間較窄[5]。匯率升值導(dǎo)致出口下滑，倒逼企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)[6]。近年來，國內(nèi)學(xué)者也在該領(lǐng)域進(jìn)行了相關(guān)研究。王慶石等(2009)在菲德爾模型基礎(chǔ)上，利用中國1991—2007年間30個(gè)省市區(qū)的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)發(fā)現(xiàn)，出口貿(mào)易的技術(shù)外溢效應(yīng)在中國存在明顯的地區(qū)差異，并使用門限回歸方法考察了地區(qū)吸收能力對(duì)出口貿(mào)易技術(shù)溢出效應(yīng)產(chǎn)生的影響[7]。李平和田朔(2010)利用中國制造業(yè)面板數(shù)據(jù)，檢驗(yàn)了出口貿(mào)易對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的溢出效果，發(fā)現(xiàn)出口貿(mào)易的水平溢出效應(yīng)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新有顯著影響，而垂直溢出的影響不明顯[8]。

2.進(jìn)口貿(mào)易

本幣升值對(duì)進(jìn)口的影響包括數(shù)量和質(zhì)量兩個(gè)層次。首先，本幣升值意味著使用相同數(shù)量的本幣可以購買更多的國外商品，從而進(jìn)口數(shù)量增加[9]。其次，本幣升值能使國內(nèi)企業(yè)增加對(duì)機(jī)器設(shè)備、先進(jìn)技術(shù)等的進(jìn)口，改善了進(jìn)口的質(zhì)量和結(jié)構(gòu)，進(jìn)口國因此將獲得更大的技術(shù)收益(當(dāng)貿(mào)易國之間的技術(shù)差異較大時(shí)，這種情況表現(xiàn)得更為明顯)[10]。進(jìn)口貿(mào)易對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的積極影響，多數(shù)學(xué)者用技術(shù)溢出效應(yīng)理論加以解釋。一方面，中間品的進(jìn)口可以直接提高國內(nèi)企業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率，此外，落后國家還可以通過低成本引進(jìn)、模仿與吸收發(fā)達(dá)國家的先進(jìn)技術(shù)來提高自身的技術(shù)水平[11]。另一方面，進(jìn)口貿(mào)易通過多種形式的技術(shù)指導(dǎo)將技術(shù)創(chuàng)新擴(kuò)散到進(jìn)口國，而且供給方為了方便需求方了解產(chǎn)品性能，減少因信息不對(duì)稱而造成對(duì)產(chǎn)品的認(rèn)知差異，通常會(huì)在確保技術(shù)不被泄露的前提下盡可能地展示其產(chǎn)品的有關(guān)信息，由此導(dǎo)致部分技術(shù)創(chuàng)新流入進(jìn)口國[12]。

科和赫爾普曼(Coe & Helpman，1995)利用OECD國家的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，高技術(shù)水平貿(mào)易伙伴國的研發(fā)投入對(duì)提高進(jìn)口國的全要素生產(chǎn)率具有顯著的促進(jìn)作用，說明技術(shù)輸出國的研發(fā)投入對(duì)進(jìn)口國國內(nèi)企業(yè)存在技術(shù)溢出[13]。針對(duì)中國的具體情況，毛其淋(2010)基于省際面板數(shù)據(jù)考察了進(jìn)口對(duì)創(chuàng)新的影響，研究發(fā)現(xiàn)，進(jìn)口貿(mào)易對(duì)提升中國技術(shù)創(chuàng)新能力具有顯著促進(jìn)作用，并且對(duì)創(chuàng)新的影響存在人力資本“門檻”效應(yīng)，同時(shí)也存在區(qū)域差異性[14]。與以往實(shí)證結(jié)果不同的是，于燕和楊志遠(yuǎn)(2014)的研究表明，發(fā)達(dá)國家及發(fā)展中國家對(duì)中國行業(yè)技術(shù)效率都有負(fù)向溢出效應(yīng)，但當(dāng)中國與發(fā)展中國家進(jìn)行貿(mào)易時(shí)，高R&D強(qiáng)度行業(yè)的溢出效應(yīng)明顯高于低R&D強(qiáng)度行業(yè)[15]。

(二)國際投資渠道

1.外商直接投資(FDI)

在匯率升值對(duì)FDI流向及規(guī)模的影響上，學(xué)術(shù)界的分歧較大?！耙种普摗闭J(rèn)為，本幣升值導(dǎo)致外國投資者用同等數(shù)量的外幣可購買本國的生產(chǎn)要素?cái)?shù)量減少，抑制FDI的流入[16-17]?！按龠M(jìn)論”認(rèn)為，本幣升值不僅不會(huì)抑制FDI的流入，反而可以增加FDI的流入。一國貨幣越堅(jiān)挺，跨國公司對(duì)東道國市場未來收益的期望也越高，F(xiàn)DI的流入就越多[18]?！爸行哉摗闭J(rèn)為，如果匯率變動(dòng)滿足隨機(jī)游走過程，而對(duì)外投資是以東道國貨幣計(jì)價(jià)的未來現(xiàn)金流的索取權(quán)，因此，投資收益會(huì)以相同的匯率預(yù)期轉(zhuǎn)換成宗主國的貨幣，這將不會(huì)影響對(duì)外投資[19-20]。孫霄翀等(2006)對(duì)此做出了解釋，他們按照“市場導(dǎo)向型”FDI和“成本導(dǎo)向型”FDI兩種投資方式建立了與匯率變量的理論模型，證明了人民幣升值會(huì)促進(jìn)“市場導(dǎo)向型”FDI，抑制“成本導(dǎo)向型”FDI，這會(huì)平抑掉二者的變化，并且利用日本和美國的數(shù)據(jù)也得到了與理論模型相一致的檢驗(yàn)結(jié)論[21]?？傊?，當(dāng)匯率升值促進(jìn)了FDI的流入時(shí)，外商投資企業(yè)不僅使用先進(jìn)技術(shù)，而且通過技術(shù)擴(kuò)散、技術(shù)競爭和技術(shù)應(yīng)用等途徑形成技術(shù)外溢效應(yīng)，能夠推動(dòng)國內(nèi)技術(shù)進(jìn)步[21]。需注意的是，這種溢出效應(yīng)可能會(huì)使國內(nèi)企業(yè)由于過分依賴技術(shù)模仿和復(fù)制而失去自主創(chuàng)新的激勵(lì)，也不利于中國的技術(shù)創(chuàng)新。

FDI流入究竟對(duì)技術(shù)創(chuàng)新有何種影響，存在不同的研究觀點(diǎn)。部分學(xué)者認(rèn)為，F(xiàn)DI流入可以促進(jìn)東道國的技術(shù)創(chuàng)新，張海洋(2005)[22]、王紅領(lǐng)等(2006)[23]、陳麗珍和劉金煥(2015)[24]的研究表明，外資企業(yè)與本土企業(yè)在同一市場競爭時(shí)，本土企業(yè)為了不處于劣勢，必然會(huì)通過加大研發(fā)來提高自身的技術(shù)水平。也有學(xué)者從投資國和東道國的技術(shù)水平[25]、人力資本配置結(jié)構(gòu)[26]等方面的差異出發(fā)，闡釋了FDI對(duì)技術(shù)進(jìn)步的貢獻(xiàn)是有條件的，當(dāng)兩國的技術(shù)水平差距較大且東道國吸收先進(jìn)技術(shù)的能力很弱時(shí)，F(xiàn)DI就無法促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新；在人力資本存量給定的情況下，F(xiàn)DI的進(jìn)入會(huì)使最終產(chǎn)品部門的工資升高，這將誘使研發(fā)部門的科技人員向終端轉(zhuǎn)移，研發(fā)部門人力資本水平的下降將抑制技術(shù)創(chuàng)新。

2.對(duì)外直接投資(OFDI)

相對(duì)生產(chǎn)成本效應(yīng)理論[27]認(rèn)為，母國貨幣升值會(huì)降低投資者在東道國的生產(chǎn)成本，當(dāng)匯率升值導(dǎo)致在東道國生產(chǎn)的成本相對(duì)向其出口更具優(yōu)勢時(shí)，可能會(huì)誘發(fā)對(duì)外直接投資。相對(duì)財(cái)富效應(yīng)理論[28]指出，投資國的貨幣升值后，東道國的勞動(dòng)、土地、機(jī)器設(shè)備等資產(chǎn)相對(duì)低廉，這種財(cái)富效應(yīng)促使投資國通過兼并、收購等方式獲得更多東道國的資產(chǎn)。FDI流動(dòng)不僅對(duì)東道國有技術(shù)溢出效應(yīng)，而且對(duì)母國同樣存在逆向技術(shù)溢出效應(yīng)，不過這種現(xiàn)象于20世紀(jì)90年代初期才逐漸受到學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注。逆向技術(shù)溢出理論認(rèn)為，不同企業(yè)通過OFDI渠道提升母公司的技術(shù)創(chuàng)新?？聘裉睾蛷?Kogut & Chang，1991)[29]的研究表明，OFDI產(chǎn)生了顯著的逆向技術(shù)溢出，但沒有發(fā)現(xiàn)OFDI對(duì)母國技術(shù)進(jìn)步有促進(jìn)作用的證據(jù)。對(duì)無技術(shù)優(yōu)勢企業(yè)而言，在市場規(guī)模不變時(shí)，只要OFDI行為確保企業(yè)通過逆向技術(shù)溢出使國內(nèi)市場獲得的收益大于國內(nèi)經(jīng)營與出口的利潤總和，則它會(huì)選擇OFDI[30]。也有研究表明，OFDI不但對(duì)東道國產(chǎn)生技術(shù)外溢，而且在該過程中由于逆向技術(shù)溢出效應(yīng)的存在而提高了母國的技術(shù)創(chuàng)新水平[31-33]。

近年來，國內(nèi)較多學(xué)者也開始研究中國對(duì)外直接投資對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響，主要從地區(qū)差異、吸收能力、數(shù)據(jù)層面等多個(gè)角度進(jìn)行剖析。趙偉等(2006)就外向FDI促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步的機(jī)制進(jìn)行了梳理，大體上分為R&D分?jǐn)倷C(jī)制、研發(fā)成果反饋機(jī)制、逆向技術(shù)轉(zhuǎn)移機(jī)制以及外圍研發(fā)剝離機(jī)制四個(gè)方面，并嘗試性檢驗(yàn)了外向FDI與技術(shù)進(jìn)步之間的相關(guān)性，結(jié)果顯示中國對(duì)R&D要素豐裕國家與地區(qū)的直接投資具有較為明顯的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)[34]。李梅和柳士昌(2012)的研究表明，OFDI的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)存在顯著的地區(qū)差異性，只有東部地區(qū)的這種溢出效應(yīng)非常顯著，東部、中部和西部地區(qū)在人力資本、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、對(duì)外開放程度上的差距表征了不同的吸收能力，導(dǎo)致各地區(qū)技術(shù)溢出的效果也不同[35]。隨著微觀企業(yè)數(shù)據(jù)獲取的可行性逐漸提高，學(xué)者開始從企業(yè)層面研究OFDI與技術(shù)創(chuàng)新之間的關(guān)系。毛其淋和許家云(2014)利用企業(yè)微觀數(shù)據(jù)考察了OFDI對(duì)中國企業(yè)創(chuàng)新的影響，發(fā)現(xiàn)向高收入國家進(jìn)行直接投資能有效促進(jìn)中國企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)，并且顯著延長了企業(yè)創(chuàng)新的持續(xù)期[36]。

三、匯率變動(dòng)與服務(wù)業(yè)發(fā)展的影響研究

國內(nèi)關(guān)于匯率變動(dòng)對(duì)服務(wù)業(yè)發(fā)展的影響研究較少，學(xué)者主要運(yùn)用國外相關(guān)理論和實(shí)證方法，結(jié)合中國國情，從匯率變動(dòng)影響二三產(chǎn)業(yè)間的結(jié)構(gòu)入手進(jìn)行了大量的研究。最初以定性或理論分析為主，隨著計(jì)量經(jīng)濟(jì)方法的運(yùn)用與成熟，對(duì)定性、理論分析的結(jié)論進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)的工作也開始不斷豐富。

(一)理論研究

早期著眼于匯率升值對(duì)二三產(chǎn)業(yè)之間的結(jié)構(gòu)調(diào)整影響的研究文獻(xiàn)主要以定性分析為主。薛敬孝(1997)通過對(duì)日元升值與日本產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整關(guān)系的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行分析，認(rèn)為趨勢性日元升值導(dǎo)致出口價(jià)格上升，進(jìn)口價(jià)格下降，從而使國內(nèi)的可貿(mào)易品價(jià)格下降。由于非貿(mào)易品的價(jià)格受匯率變動(dòng)的影響較少，因此貿(mào)易品價(jià)格相對(duì)于非貿(mào)易品價(jià)格的下降會(huì)使非貿(mào)易品部門較之貿(mào)易品部門更加有利可圖，在價(jià)格杠桿的作用下，資本、勞動(dòng)等要素將更多地流入非貿(mào)易品部門，從而使非制造業(yè)生產(chǎn)部門相對(duì)于制造業(yè)部門取得更快增長[37]。孫詠梅和祝金甫(2005)定性分析了匯率低估對(duì)非貿(mào)易部門的具體影響。一方面，在匯率低估狀態(tài)下，長期采取單一盯住美元的匯率制度，必然會(huì)刺激貿(mào)易出口，使中國大量的優(yōu)質(zhì)資源向貿(mào)易部門聚集，而需要進(jìn)行資源整合的服務(wù)行業(yè)則相對(duì)缺乏資源。另一方面，近年來中國一直處于經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙順差的狀態(tài)，使人民幣面臨更大的升值壓力，央行為了穩(wěn)定幣值必須無條件地接受貿(mào)易企業(yè)以及別的企業(yè)或者私人部門拋售的外匯，貿(mào)易部門直接獲得了寬泛的資金。當(dāng)央行在向市場投放人民幣購買外匯時(shí)，非貿(mào)易部門并沒有從中得到好處，相反由于央行投放了大量貨幣到外匯市場使得央行緊縮銀根，壓縮商業(yè)銀行的貸款進(jìn)行沖銷，導(dǎo)致貿(mào)易部門的損失轉(zhuǎn)嫁給了非貿(mào)易部門，進(jìn)一步拉大了貿(mào)易部門與非貿(mào)易部門的差距[38]。

隨后基于巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)假說，學(xué)者借助理論模型討論了實(shí)際匯率與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的關(guān)系。張斌和何帆(2006)將實(shí)際匯率外生化，基于貿(mào)易品/非貿(mào)易品兩部門模型分析了部門間的生產(chǎn)率變化對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響。發(fā)現(xiàn)在保持名義有效匯率固定與國內(nèi)物價(jià)水平穩(wěn)定的貨幣政策組合下，實(shí)際匯率基本不受生產(chǎn)率變化的影響，貿(mào)易部門相對(duì)較快的生產(chǎn)率進(jìn)步盡管促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長，但也會(huì)導(dǎo)致制造業(yè)與服務(wù)業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)扭曲。一方面，貿(mào)易部門更快的生產(chǎn)率增長使資本邊際收益和勞動(dòng)邊際產(chǎn)出的提高也更快，造成原來屬于非貿(mào)易部門的資本和勞動(dòng)流向貿(mào)易部門，貿(mào)易部門得到快速增長；另一方面，假如以貿(mào)易品和非貿(mào)易品的相對(duì)價(jià)格表示的實(shí)際匯率能夠?qū)ιa(chǎn)率變化做出反應(yīng)，那么非貿(mào)易品價(jià)格的上升會(huì)誘使資源向非貿(mào)易部門流動(dòng)，這將通過減少貿(mào)易部門生產(chǎn)率的過快增長而減緩產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的扭曲，但是，當(dāng)真實(shí)匯率未能對(duì)生產(chǎn)率變化做出充分調(diào)整時(shí)，非貿(mào)易部門的價(jià)格上漲不能完全抵消貿(mào)易部門的生產(chǎn)率增長導(dǎo)致的本幣升值所帶來的影響，貿(mào)易部門增長相對(duì)過快，也將扭曲產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)[39]。

翟仁祥(2014)擴(kuò)展了張斌和何帆(2006)的兩部門模型，將人民幣實(shí)際匯率內(nèi)生于原框架中，認(rèn)為在人民幣外部真實(shí)匯率變化不大的情況下，國內(nèi)很多領(lǐng)域的非貿(mào)易品價(jià)格較貿(mào)易品價(jià)格還是有可能出現(xiàn)明顯上升，也就是內(nèi)部真實(shí)匯率發(fā)生較大變化。第一，如果貿(mào)易品價(jià)格由全球市場決定，國內(nèi)總體物價(jià)上升將反映在非貿(mào)易品價(jià)格上，致使國內(nèi)非貿(mào)易品價(jià)格相對(duì)上升。第二，由于中國商品在國際市場上占有較高份額、面臨更為激烈的競爭，其出口價(jià)格與國內(nèi)價(jià)格都會(huì)下降，致使非貿(mào)易品價(jià)格相對(duì)上升。綜合講，人民幣升值能夠提高非貿(mào)易品的就業(yè)比例和產(chǎn)出比重[40]。

(二)實(shí)證研究

國內(nèi)學(xué)者對(duì)匯率與服務(wù)業(yè)發(fā)展的實(shí)證研究可主要?dú)w為三類。

第一類是從一般均衡的角度展開實(shí)證研究，范金等(2004)以實(shí)際有效匯率為基礎(chǔ)的人民幣匯率形成機(jī)制為前提，以2005年中國社會(huì)核算矩陣為沖擊對(duì)象，得出以下研究結(jié)論：第一，人民幣升值不僅沒有改變中國的貿(mào)易順差狀況，還改善了自1999年以來中國對(duì)外貿(mào)易狀況惡化的現(xiàn)狀。第二，F(xiàn)DI對(duì)人民幣升值的影響是中性的，但人民幣升值在一定程度上吸引了國際游資。第三，人民幣升值可促進(jìn)居民的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，不過，人民幣升值有可能加大貧富差距[41]。劉鳳娟和王耀中(2007)基于中國1997年投入產(chǎn)出表以及1997年到2005年相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，利用動(dòng)態(tài)可計(jì)算一般均衡模型研究了人民幣匯率升值對(duì)服務(wù)業(yè)增長的影響，發(fā)現(xiàn)人民幣升值將對(duì)農(nóng)業(yè)、采礦業(yè)、公共服務(wù)、建筑業(yè)、服務(wù)業(yè)的增長產(chǎn)生促進(jìn)作用[42]。胡宗義和劉亦文(2010)使用相同方法研究了人民幣升值對(duì)就業(yè)的影響，模擬結(jié)果顯示，人民幣升值對(duì)各產(chǎn)業(yè)部門的影響不同。第一產(chǎn)業(yè)就業(yè)受人民幣升值的影響較小，總體上比較平穩(wěn)；人民幣升值對(duì)第二產(chǎn)業(yè)中的金屬制品業(yè)、機(jī)械設(shè)備制造業(yè)等具有正向作用，對(duì)紡織業(yè)、服裝業(yè)等勞動(dòng)密集型行業(yè)表現(xiàn)出明顯的負(fù)作用；人民幣升值可以促進(jìn)服務(wù)就業(yè)崗位的增加，第三產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出水平也隨著人民幣升值幅度提高而增加更多[43]。

第二類是從匯率變動(dòng)影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的傳導(dǎo)途徑進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。巴曙松和王群(2009)利用中國時(shí)間序列年度數(shù)據(jù)，通過協(xié)整模型、格蘭杰因果檢驗(yàn)和脈沖響應(yīng)等方法分析了實(shí)際有效匯率對(duì)產(chǎn)業(yè)、就業(yè)結(jié)構(gòu)等的影響，結(jié)果表明，人民幣升值提高了第三產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值比重和該產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)，有利于農(nóng)村勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移，但不利于第二產(chǎn)業(yè)的就業(yè)，總體講，長期內(nèi)人民幣升值將有助于改善中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，但短期內(nèi)會(huì)造成一定的就業(yè)壓力[44]。徐偉呈和范愛軍(2012)基于1981—2010年時(shí)間序列數(shù)據(jù)，就人民幣匯率變動(dòng)對(duì)中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整影響機(jī)制進(jìn)行了實(shí)證分析，研究表明人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)能夠通過價(jià)格水平、對(duì)外貿(mào)易和FDI三條路徑影響中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整[45]。譚小芬和姜媌媌(2012)從巴拉薩-薩繆爾森命題出發(fā)，探討了匯率變化對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響機(jī)制和渠道，使用1997年第一季度至2010年第四季度的季度數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，人民幣升值通過貿(mào)易結(jié)構(gòu)、FDI結(jié)構(gòu)渠道對(duì)中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整具有顯著的影響[46]。

第三類是直接研究匯率變動(dòng)對(duì)服務(wù)業(yè)的影響。徐建國(2011)分析發(fā)現(xiàn)中國服務(wù)業(yè)的發(fā)展滯后與兩次大的停滯密切相關(guān)(1992—1996年間服務(wù)業(yè)占比由34.8%降至32.8%，2002—2008年間的占比從41.5%降至40%)，然后利用時(shí)間序列分析方法，對(duì)實(shí)際有效匯率、服務(wù)業(yè)和凈出口分別占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重等三個(gè)變量間的關(guān)系進(jìn)行統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)人民幣貶值是導(dǎo)致中國服務(wù)業(yè)發(fā)展出現(xiàn)兩次停滯的重要原因[47]。此外，林念等(2013)從匯率制度的視角出發(fā)，基于對(duì)123個(gè)國家1980—2007年的面板數(shù)據(jù)，分析發(fā)現(xiàn)實(shí)際匯率變動(dòng)對(duì)服務(wù)業(yè)發(fā)展的影響與一國實(shí)施的匯率制度有關(guān)，在固定匯率制度下，實(shí)際匯率升值有利于服務(wù)業(yè)發(fā)展；而在浮動(dòng)匯率制度下，實(shí)際匯率升值與服務(wù)業(yè)發(fā)展之間不存在顯著的相關(guān)關(guān)系[48]。

四、簡要評(píng)論

圍繞匯率升值與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的關(guān)系，本文梳理了國內(nèi)外主要文獻(xiàn)的觀點(diǎn)，大部分研究表明匯率升值是影響產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要因素。但是，我們認(rèn)為仍有許多問題有待進(jìn)一步深入研究。

第一，有關(guān)匯率通過國際貿(mào)易、FDI影響技術(shù)創(chuàng)新的研究較多，而匯率通過對(duì)外直接投資渠道來影響技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的文獻(xiàn)較少。伴隨經(jīng)濟(jì)全球化、對(duì)外開放程度的不斷提高，匯率對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響在加深，而對(duì)外直接投資又是國際投資的重要組成部分，那么，匯率勢必會(huì)影響到對(duì)外直接投資，進(jìn)而有可能影響到技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。因此，從對(duì)外直接投資渠道來分析匯率變動(dòng)影響產(chǎn)業(yè)升級(jí)應(yīng)該是今后研究的一個(gè)重要方向。

第二，根據(jù)已有研究，匯率升值可以通過影響出口的規(guī)模和質(zhì)量促使國內(nèi)企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。按企業(yè)類型分，一國總出口包括內(nèi)資企業(yè)出口和外商投資企業(yè)出口。如果外商投資企業(yè)是為了出口而生產(chǎn)，說明外資企業(yè)僅僅把東道國作為其加工組裝基地，利用當(dāng)?shù)亓畠r(jià)的勞動(dòng)、土地等資源將原材料或零件進(jìn)行加工組裝成成品后再銷往海外市場，較少從母國引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備，從而抑制FDI的技術(shù)溢出效應(yīng)；反之，如果外資企業(yè)看重的是東道國巨大的市場，則其生產(chǎn)的產(chǎn)品絕大部分會(huì)直接在本地市場銷售，為了提高在東道國的市場份額以及迎合當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的品味，外資企業(yè)將會(huì)加大技術(shù)創(chuàng)新，這也將促進(jìn)內(nèi)資企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步。因而，到底是外資企業(yè)的出口貿(mào)易促進(jìn)了國內(nèi)企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，還是內(nèi)資企業(yè)的出口貿(mào)易對(duì)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生作用，或者是兩者兼而有之仍然值得研究。

第三，匯率變動(dòng)對(duì)服務(wù)業(yè)發(fā)展影響的相關(guān)文獻(xiàn)中，主要存在兩點(diǎn)不足。首先，中國各省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異較大，而已有文獻(xiàn)多利用時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，致使區(qū)域間的結(jié)構(gòu)性問題難以得到充分甄別，而基于省級(jí)面板數(shù)據(jù)的分析能夠較好解決這一問題，因此，有必要采用面板數(shù)據(jù)做計(jì)量分析可以提高實(shí)證結(jié)果的可靠性。其次，現(xiàn)有研究表明匯率升值與服務(wù)業(yè)發(fā)展速度沒有顯著的相關(guān)關(guān)系，而從服務(wù)業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)看，服務(wù)業(yè)包括生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)和生活性服務(wù)業(yè)，由于生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)與第二產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系更為緊密，那么匯率變動(dòng)通過影響第二產(chǎn)業(yè)進(jìn)而對(duì)生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)是否產(chǎn)生作用將有助于厘清匯率變動(dòng)對(duì)服務(wù)業(yè)的影響機(jī)制。

第四，探討產(chǎn)業(yè)升級(jí)就不能不研究技術(shù)創(chuàng)新問題，較多的研究選用專利申請(qǐng)數(shù)等指標(biāo)來刻畫技術(shù)創(chuàng)新。不容置疑專利申請(qǐng)的數(shù)量和質(zhì)量能夠反映一國的技術(shù)創(chuàng)新能力、核心技術(shù)掌控、熱點(diǎn)技術(shù)優(yōu)勢和技術(shù)發(fā)展績效，但它不能畫高新技術(shù)的轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化水平，而高新技術(shù)的轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化是制造產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的主要途徑。在統(tǒng)計(jì)指標(biāo)中，“技術(shù)交易額”恰能衡量科技成果的轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化水平，因此，為了更好地探討實(shí)際匯率與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的關(guān)系，分析實(shí)際匯率升值、對(duì)技術(shù)交易會(huì)帶來何種影響更具有現(xiàn)實(shí)意義。

[1]ROMER P M.Increasing returns and long-rungrowth[J].The Journal of Political Economy，1986，94(5)：1002-1037.

[2]KRUGMAN P.A model of innovation，technology transfer，and the world distribution of income[J].The Journal of Political Economy，1979，87(2)：253-266.

[3]MELITZ M J.The impact of trade on intra-industry reallocations and aggregate industry productivity[J].Econometrica，2003，71(6)：1695-1725.

[4]FEDER G.On Exports and economic Growth[J].Journal of Development Economics，1983，12：59-73.

[5]THORBECKE W.The short-and long-run effects of exchange rate changes on the Japanese electronics industry[R].Research Institute of Economy，Trade and Industry(RIETI)，2012.

[6]RIAD N，ERRICO M L，HENN C，et al.Changing patterns of global trade[Z].International Monetary Fund，2012.

[7]王慶石，張國富，吳寶峰.出口貿(mào)易技術(shù)外溢效應(yīng)的地區(qū)差異與吸收能力的門限特征——基于非線性面板數(shù)據(jù)模型的實(shí)證分析[J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2009(11)：94-103.

[8]李平，田朔.出口貿(mào)易對(duì)技術(shù)創(chuàng)新影響的研究：水平溢出與垂直溢出——基于動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型的實(shí)證分析[J].世界經(jīng)濟(jì)研究，2010(2)：44-48.

[9]曹陽，李劍武.人民幣實(shí)際匯率水平與波動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響——基于 1980—2004 年的實(shí)證研究[J].世界經(jīng)濟(jì)研究，2006(8)：56-59.

[10]ETHIER W J.National and international returns to scale in the modern theory of international trade[J].The American Economic Review，1982,72(3)：389-405.

[11]COED T，HELPMAN E.，HOFFMAISTER A W.North-wouth R&D spillovers[J].Economic Journal，1997，107(440)：134-49.

[12]李平.論國際貿(mào)易與技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系[J].世界經(jīng)濟(jì)研究，2002(5)：79-83.

[13]COED T，HELPMAN E.International R&D spillovers[J].European Economic Review，1995，39(5)：859-887.

[14]XU B，WANG J.Capital goods trade and R&D spillovers in the OECD[J].Canadian Journal of Economics，1999,32(5)：1258-1274.

[15]毛其淋，許家云.中國企業(yè)對(duì)外直接投資是否促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新[J].世界經(jīng)濟(jì)， 2014(8)：98-125.

[16]于燕，楊志遠(yuǎn).行業(yè) R&D 強(qiáng)度視角下，中國進(jìn)口貿(mào)易的技術(shù)溢出效應(yīng)[J].世界經(jīng)濟(jì)研究，2014(4)：44-50，88.

[17]DEWENTER K L.Do exchange rate changes drive foreign direct investment?[J].Journal of Business，1995,68(3)：405-433.

[18]FROOT K A，STEIN J C.Exchange rates and foreign direct investment：an imperfect capital marketsApproach[J].Quarterly Journal of Economics，1991(106)：1191-1217.

[19]CAMPA J.Entry by foreign firms in the United States under exchange rate uncertainty[J].The Review of Economics and Statistics，1993，75(4)：614-22.

[20]HELLER H R,HELLER E E.Japanese investment in the United States[J].Practising Law Institute，1981,14(6)：51-58.

[21]孫霄翀，劉士余，宋逢明.匯率調(diào)整對(duì)外商直接投資的影響—基于理論和實(shí)證的研究[J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2006，23(8)：68-77.

[22]江小涓.中國的外資經(jīng)濟(jì)對(duì)增長結(jié)構(gòu)升級(jí)和競爭力的貢獻(xiàn)[J].中國社會(huì)科學(xué)，2002(6)：4-14.

[23]張海洋.R&D 兩面性，外資活動(dòng)與中國工業(yè)生產(chǎn)率增長[J].經(jīng)濟(jì)研究，2005，5(1)：7-11.

[24]陳麗珍，劉金煥.FDI對(duì)我國內(nèi)資高技術(shù)產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的影響分析——基于創(chuàng)新過程的視角[J].南京財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2015(2)：7-12.

[25]王紅領(lǐng)，李稻葵，馮俊新.FDI 與自主研發(fā)：基于行業(yè)數(shù)據(jù)的經(jīng)驗(yàn)研究[J].經(jīng)濟(jì)研究，2006，2(41)：44-56.

[26]KOKKO A.Technology，market characteristics，and spillovers[J].Journal of Development Economics，1994，43(2)：279-293.

[27]ROMER P M.Endogenous technological change[J].Journal of Political Economy，1990，98(5):1002-1034.

[28]CUSHMAN D O.Real exchange rate risk，expectations，and the level of direct Investment[J].The Review of Economics and Statistics，1985,67(2)：297-308.

[29]KOGUT B，CHANG S J.Technological capabilities and Japanese foreign direct investment in the United States[J].The Review of Economics and Statistics，1991：401-413.

[30]FOSFURI A，MOTTA M.Multinationals withoutadvantages[J].The Scandinavian Journal of Economics，1999，101(4)：617-630.

[31]LICHTENBERG F.Does foreign direct investment transfer technology across borders?[J].Review of Economics & Statistics，2005，83(83)：490-497.

[32]IWASA T，ODAGIRI H.Overseas R&D，knowledge sourcing，and patenting：an empirical study of Japanese R&D investment in the US[J].Research Policy，2004，33(5)：807-828.

[33]BRANSTETTER L.Is foreign direct investment a channel of knowledge spillovers? evidence from Japan’s FDI in the United States[J].Journal of International Economics，2006，68(2)：325-344.

[34]趙偉，古廣東，何元慶.外向 FDI 與中國技術(shù)進(jìn)步：機(jī)理分析與嘗試性實(shí)證[J].管理世界， 2006(7)：53-60.

[35]李梅，柳士昌.對(duì)外直接投資逆向技術(shù)溢出的地區(qū)差異和門檻效應(yīng)—基于中國省際面板數(shù)據(jù)的門檻回歸分析[J].管理世界，2012(1)：21-32.

[36]毛其淋，許家云.中國企業(yè)對(duì)外直接投資是否促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新[J].世界經(jīng)濟(jì)， 2014(8)：98-125.

[37]薛敬孝.趨勢性日元升值和日本產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整[J].中國社會(huì)科學(xué)，1997(4)：113-125.

[38]孫詠梅，祝金甫.匯率低估與中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整[J].財(cái)經(jīng)問題研究，2005(4)：62-66.

[39]張斌，何帆.貨幣升值的后果——基于中國經(jīng)濟(jì)特征事實(shí)的理論框架[J].經(jīng)濟(jì)研究，2006(5)：20-30.

[40]翟仁祥.人民幣升值的結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)及其政策選擇[J].經(jīng)濟(jì)體制改革，2014(1)：125-129.

[41]范金，鄭慶武，王艷，等.完善人民幣匯率形成機(jī)制對(duì)中國宏觀經(jīng)濟(jì)影響的情景分析—般均衡分析[J].管理世界，2004(7)：29-42.

[42]劉鳳娟，王耀中.人民幣匯率升值的動(dòng)態(tài)可計(jì)算一般均衡分析[J].湖南大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版)，2007(6)：55-61.

[43]胡宗義，劉亦文.人民幣匯率變動(dòng)對(duì)就業(yè)影響的動(dòng)態(tài) CGE研究[J]..湖南大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版)，2010(11)：82-86.

[44]巴曙松，王群.人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)我國產(chǎn)業(yè)，就業(yè)結(jié)構(gòu)影響的實(shí)證分析[J].財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐，2009(3)：2-7.

[45]徐偉呈，范愛軍.人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)的中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)效應(yīng)[J].世界經(jīng)濟(jì)研究，2012(6)：9-15.

[46]譚小芬，姜媌媌.人民幣匯率升值的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)—基于 VAR 模型的實(shí)證研究[J].宏觀經(jīng)濟(jì)研究，2012(3)：48-54.

[47]徐建國.人民幣貶值與服務(wù)業(yè)停滯[J].世界經(jīng)濟(jì)，2011(3)：3-20.

[48]林念，徐建國，黃益平.匯率制度，實(shí)際匯率與服務(wù)業(yè)發(fā)展：基于跨國面板數(shù)據(jù)的分析[J].世界經(jīng)濟(jì)，2013(2)：78-92.

(責(zé)任編輯：魏小奮)

Exchange Rate Appreciation and Industrial Upgrading：a Survey of the Literature

CHENG Dingping1，GAN Sumei2

(1.Zhejiang University of Finance and Economics，Haining 314408，China；2.Zhejiang University of Finance and Economics，Hangzhou 310018，China)

Exchange rate appreciation and industrial upgrading are the focus of attention of the academic community in the process of economic development in China.In recent years，domestic and foreign scholars conduct a lot of theoretical analysis and empirical research on the impact of exchange rate appreciation on industrial upgrading.In this paper，the economic opening is a prerequisite and accelerating the development of high-tech industries and enhancing the proportion of service industry are symbols of industrial upgrading.According to the development of literature and logical relationship，the poper cards and summarizes the impact mechanism on exchange rate appreciation through foreign trade and international investment and other important channels for high-tech industry and service industry.

exchange rate appreciation；industrial upgrading；foreign trade；international investment

10.13504/j.cnki.issn1008-2700.2016.06.015

2016-04-26

國家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“投資結(jié)構(gòu)調(diào)控與加快服務(wù)業(yè)發(fā)展研究”(12BJY148)

成定平(1963—)，男，浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)東方學(xué)院教授；淦蘇美(1988—)，男，浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)數(shù)據(jù)科學(xué)學(xué)院碩士研究生。

F062.3

A

1008-2700(2016)06-0118-07