我國(guó)利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行的影響

王珊珊，高　偉

（廈門(mén)理工學(xué)院　經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，福建　廈門(mén)　361024）

我國(guó)利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行的影響

王珊珊，高偉

（廈門(mén)理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，福建廈門(mén)361024）

本文首先分析了我國(guó)利率市場(chǎng)化的特點(diǎn)及改革現(xiàn)狀，接著從機(jī)遇和挑戰(zhàn)兩個(gè)方面入手結(jié)合相關(guān)制度變化和政策傾向，集中分析了這場(chǎng)利率改革給商業(yè)銀行生存發(fā)展的影響.機(jī)遇主要表現(xiàn)在：促進(jìn)商業(yè)銀行的發(fā)展，提高綜合抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力，激發(fā)商業(yè)銀行金融創(chuàng)新；挑戰(zhàn)主要表現(xiàn)在：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)，法律風(fēng)險(xiǎn).最后，提出商業(yè)銀行的應(yīng)對(duì)策略.

利率；利率市場(chǎng)化；商業(yè)銀行；金融選擇權(quán)

“十二五規(guī)劃”以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)改革工作的重心已經(jīng)從保持經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)移到實(shí)現(xiàn)資源最優(yōu)化配置上來(lái)，金融體制的改革又是調(diào)整國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的先驅(qū)，因此實(shí)行利率的市場(chǎng)化毫無(wú)疑問(wèn)是重中之重的選擇，在這場(chǎng)變革中，利率管制作為國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控重要手段的主控權(quán)逐步由政府放手給市場(chǎng)，在價(jià)值規(guī)律作用下增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力.我國(guó)利率市場(chǎng)化改革相比歐美發(fā)達(dá)國(guó)家起步較晚，在社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)條件下，銀行的利率長(zhǎng)期由中央銀行統(tǒng)一協(xié)調(diào)控制，金融秩序和改革路線高度集中，這在很大程度上加大了利率市場(chǎng)化改革的難度，在此背景下一旦金融政策稍有改動(dòng)往往會(huì)牽一發(fā)而動(dòng)全身，因此利率的成效會(huì)在商業(yè)銀行的運(yùn)作和調(diào)整中得到較為直觀真實(shí)的反饋，這對(duì)未來(lái)的改革之路是頗具指導(dǎo)意義的.

1　我國(guó)利率市場(chǎng)化的現(xiàn)狀

2015年10月23日起，商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)的存款利率浮動(dòng)正式實(shí)現(xiàn)完全自由化，至此利率定價(jià)管制全面放開(kāi).政府放開(kāi)對(duì)存貸款利率的管制，一方面使商業(yè)銀行的利率競(jìng)爭(zhēng)成為可能，另一方面也面臨新基準(zhǔn)利率難以確定的問(wèn)題，在市場(chǎng)化條件下，依靠政府調(diào)控已然是不可能，參考國(guó)際利率市場(chǎng)化改革成功國(guó)家的案例經(jīng)驗(yàn)也顯得蒼白無(wú)力，我國(guó)的金融市場(chǎng)受多方調(diào)節(jié)控制影響儼然形成一套獨(dú)特的體系，國(guó)外經(jīng)驗(yàn)難以對(duì)其產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的滲透.存款準(zhǔn)備金率逐年下調(diào)已導(dǎo)致其遠(yuǎn)低于市場(chǎng)貨幣利率的水平，因此難當(dāng)新準(zhǔn)基利率大任.初具雛形的流動(dòng)性利率工具因上限控制太過(guò)明顯也不能作為儲(chǔ)備參考.正逆回購(gòu)招標(biāo)利率雖然在操作過(guò)程上稍顯復(fù)雜但因具有較高的及時(shí)性和透明度且于國(guó)債收支有良好的契合很有可能成為我國(guó)新基準(zhǔn)利率的不二之選.

存款利率實(shí)現(xiàn)自由浮動(dòng)是改革的重要環(huán)節(jié)和最終目標(biāo)，為此我們要逐步擴(kuò)大利率浮動(dòng)區(qū)間，不能一次性完全放松利率管制，2005年以來(lái)，商業(yè)銀行不斷被授權(quán)建立存款利率市場(chǎng)化革新試點(diǎn)，部分符合市場(chǎng)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)可以試行存款利率市場(chǎng)化定價(jià)，在各銀行存款業(yè)務(wù)取得顯著成績(jī)的基礎(chǔ)上逐級(jí)放松管制.但在整個(gè)過(guò)程中，存款利率自由定價(jià)也會(huì)帶來(lái)難以避免的消極影響，因此存款利率實(shí)行漸進(jìn)式改革成為不二之選.2011年央行發(fā)布的《我國(guó)利率市場(chǎng)化的歷史進(jìn)程》的報(bào)告認(rèn)為，存貸款基準(zhǔn)利率已經(jīng)順應(yīng)利率改革發(fā)展要求被作為利率市場(chǎng)的宏觀調(diào)控工具來(lái)影響金融社會(huì)的進(jìn)程，調(diào)控手段面臨難以突破的選擇瓶頸，金融壓抑就成了阻礙經(jīng)濟(jì)社會(huì)活力與創(chuàng)新力發(fā)展的問(wèn)題.市場(chǎng)化的改革過(guò)程中明確完備的目標(biāo)利率的建立，會(huì)使服務(wù)其革新的產(chǎn)業(yè)操作更加具有方向性和效率性.在完成利率市場(chǎng)化改革，即政府放松對(duì)存貸款利率的行政管制前，需要利用市場(chǎng)的供求平衡機(jī)制來(lái)完善利率傳導(dǎo)的各個(gè)環(huán)節(jié).存貸款基準(zhǔn)利率對(duì)金融市場(chǎng)利率升落影響最為直接和突出，是公開(kāi)市場(chǎng)操作利率浮動(dòng)的參考基礎(chǔ)，為此要在改革過(guò)程中疏導(dǎo)建立正常的市場(chǎng)化利率傳導(dǎo)機(jī)制，進(jìn)而確保存貸款基準(zhǔn)利率的穩(wěn)定，當(dāng)前我國(guó)的利率市場(chǎng)化過(guò)程中市場(chǎng)的調(diào)節(jié)對(duì)基準(zhǔn)利率的貢獻(xiàn)是不斷增強(qiáng)的.商業(yè)銀行在逐漸開(kāi)放的利率市場(chǎng)化階段中已悄然形成了行之有效的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和處理突發(fā)事件的應(yīng)急辦法，為全面推行市場(chǎng)化的利率執(zhí)行準(zhǔn)備了經(jīng)驗(yàn).

2　我國(guó)利率市場(chǎng)化的特點(diǎn)

2.1由內(nèi)及外、從小到大的改革方向

韓松（2013）在其博士論文中總結(jié)我國(guó)利率市場(chǎng)化的主要特征包括：利率改革在政府主導(dǎo)下從同業(yè)拆借市場(chǎng)著手，由淺及深化塊進(jìn)行，總體思路是“先外幣，后本幣；先貸款，后存款；先長(zhǎng)期、大額，后短期、小額”.以外匯利率管制的放手為改革實(shí)驗(yàn)窗口，評(píng)估效果和總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，這一決策確保了本幣金融穩(wěn)定，具有穩(wěn)中求勝的意義.

2.2我國(guó)利率市場(chǎng)化周期長(zhǎng)

我國(guó)在利率浮動(dòng)區(qū)間的管制上一直非常嚴(yán)格，在利率市場(chǎng)化改革之前，由中國(guó)人民銀行統(tǒng)一調(diào)控各商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)的利率升降和存款準(zhǔn)備金率，因此，我國(guó)的利率市場(chǎng)化變動(dòng)注定歷經(jīng)一個(gè)漫長(zhǎng)的周期，1996年初步施行貸款利率改革到全面放開(kāi)商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)存款利率完全放開(kāi)管制的實(shí)現(xiàn)，我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革沿著宏觀部署歷經(jīng)了19個(gè)年頭，期間雖出現(xiàn)波動(dòng)式的利率浮降管制，暫時(shí)性的經(jīng)濟(jì)政策和貨幣政策也是在特殊時(shí)期才出臺(tái)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)做穩(wěn)定化的調(diào)整，但從整體上來(lái)說(shuō)我國(guó)利率改革在這一漫長(zhǎng)周期變化過(guò)程中還是在向自由化、市場(chǎng)化的跨越.綜上，我國(guó)利率市場(chǎng)化歷時(shí)長(zhǎng)且過(guò)渡緩慢，具有明顯的平穩(wěn)性.

2.3中國(guó)的利率市場(chǎng)化改革橫向有余縱向不足

中國(guó)的利率市場(chǎng)化改革已經(jīng)走向一個(gè)很自由化的舞臺(tái)但并不成熟，即橫向有余縱向不足.利率市場(chǎng)化的影響是橫貫金融社會(huì)方方面面的，其各項(xiàng)環(huán)節(jié)層層相扣，因此與之相對(duì)應(yīng)的匯率政策，資本引進(jìn)和外出管制等都需要大刀闊斧的同步調(diào)整來(lái)適應(yīng)匯率變動(dòng).制度上的因循守舊和各種弊端難以在短期內(nèi)有效消除，經(jīng)驗(yàn)上的缺乏使利率改革只能在摸索中前進(jìn)，因此具有實(shí)質(zhì)性改變的創(chuàng)新受到極大的限制，所以更深度的改革措施有待進(jìn)一步挖掘.

3　利率市場(chǎng)化對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的影響

3.1利率市場(chǎng)化給我國(guó)商業(yè)銀行帶來(lái)的機(jī)遇

3.1.1銀行的存貸款利息差縮小，促進(jìn)商業(yè)銀行的發(fā)展

利率市場(chǎng)化改革后，銀行將會(huì)獲得自由的存貸款利率定價(jià)權(quán)，銀行間的競(jìng)爭(zhēng)完全交由市場(chǎng)，在此背景下銀行的存貸款利息差將縮小，這就意味著銀行貸款利率在一定空間限制范圍內(nèi)的必然降低，一方面銀行存款利率的相對(duì)穩(wěn)定或小幅提高將會(huì)吸引更多的客源和存儲(chǔ)資金，而貸款利率下降，借貸成本降低，更多的工商企業(yè)單位會(huì)選擇銀行貸款發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)或者擴(kuò)大借貸資金份額，實(shí)體經(jīng)濟(jì)更好的發(fā)展對(duì)促進(jìn)金融環(huán)境的穩(wěn)定也具有良好的反作用；另一方面，利差縮小后商業(yè)銀行的利潤(rùn)空間被壓縮，他們必須通過(guò)提升自身的服務(wù)水平，擴(kuò)大中間業(yè)務(wù)來(lái)提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力.

3.1.2銀行優(yōu)化盈利模式，提高綜合抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力

以五大國(guó)有銀行為代表的商業(yè)銀行要適時(shí)調(diào)整自身來(lái)適應(yīng)存貸款利率浮動(dòng)機(jī)制改革，一方面需要拓寬盈利空間，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上進(jìn)一步開(kāi)拓業(yè)務(wù)范圍，創(chuàng)新中間業(yè)務(wù)收入的來(lái)源與方式，借鑒國(guó)外先進(jìn)銀行的理念與做法，增加中間業(yè)務(wù)收入所占的利潤(rùn)比重；另一方面，要繼續(xù)深化信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高防范集中度風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，合理配置客戶資源，擴(kuò)大收益來(lái)源，提高銀行的綜合抗風(fēng)險(xiǎn)能力.強(qiáng)化商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)防范和有效應(yīng)急意識(shí)，建立健全科學(xué)高效的內(nèi)控機(jī)制和金融監(jiān)管，重點(diǎn)加快其利率風(fēng)險(xiǎn)分析預(yù)測(cè)和規(guī)避能力建設(shè)；利率定價(jià)的市場(chǎng)化放權(quán)對(duì)金融開(kāi)放工作的全方位展開(kāi)具有顯著的催化推動(dòng)作用.

3.1.3利率市場(chǎng)化激發(fā)商業(yè)銀行金融創(chuàng)新

所謂金融，就是指資金融通.學(xué)術(shù)界的定義就是指通過(guò)貨幣流通和信用渠道以融通資金的經(jīng)濟(jì)活動(dòng).通俗而言，就是資金供給與需求的匹配.

目前市場(chǎng)上的各類金融機(jī)構(gòu)在資金融通過(guò)程中扮演了重要的中介角色.同樣，作為金融機(jī)構(gòu)的商業(yè)銀行，其主要職責(zé)主要體現(xiàn)于三點(diǎn)，一是根據(jù)客戶的實(shí)際需要提供現(xiàn)金流的儲(chǔ)蓄和借貸業(yè)務(wù)，其中貸款盈利是商業(yè)銀行收入的主要來(lái)源和核心業(yè)務(wù).二是根據(jù)投資者的需求與心理偏好提供不同的投資產(chǎn)品，合適的產(chǎn)品需要推薦給合適的客戶；三是對(duì)其客戶所投資資產(chǎn)進(jìn)行管理與投資，基金投資的收益率要滿足客戶的需求.通過(guò)這三個(gè)方面的職責(zé)，商業(yè)銀行最終應(yīng)實(shí)現(xiàn)投資者理財(cái)投資渠道豐富化、同時(shí)實(shí)現(xiàn)企業(yè)融資渠道多元化的目標(biāo).利率管制打破后，商業(yè)銀行通過(guò)在利率定價(jià)的基礎(chǔ)上衍生更多金融產(chǎn)品，當(dāng)資本市場(chǎng)比較有效之時(shí)，銀行衍生的金融創(chuàng)新這樣專業(yè)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)通過(guò)證券市場(chǎng)優(yōu)化資源配置、積極參與上市公司治理，從而提高實(shí)業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的能力，并達(dá)到服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目的，最終實(shí)現(xiàn)居民儲(chǔ)蓄、資本市場(chǎng)、企業(yè)和社會(huì)事業(yè)的良性互動(dòng).

3.2利率市場(chǎng)化帶來(lái)的挑戰(zhàn)

3.2.1流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

存貸款利率的自由化會(huì)催生存貸款客戶投資選擇時(shí)貨比三家現(xiàn)象的產(chǎn)生，儲(chǔ)戶在利益杠桿下肯定會(huì)選擇存款利率相對(duì)較高的銀行，同理而言的貸款客戶會(huì)倍加青睞貸款利率偏低的商業(yè)銀行，客戶處于主動(dòng)地位，而銀行間的利率變化又更為明顯，在這種條件下資金在不同銀行間的流動(dòng)會(huì)比之前更加頻繁；受地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡現(xiàn)象影響，同家銀行的不同分行可能在利率優(yōu)惠區(qū)間上也會(huì)存在著差異，受此驅(qū)動(dòng)下的資金在同家銀行不同下屬機(jī)構(gòu)之間的不定向轉(zhuǎn)移也會(huì)頻仍發(fā)生.流通中的貨幣或現(xiàn)金流密集的流動(dòng)無(wú)疑會(huì)增加銀行經(jīng)營(yíng)壓力，若各商業(yè)銀行對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的處置不當(dāng)可能會(huì)造成嚴(yán)重的金融秩序危機(jī).

3.2.2經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)模式和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在利率市場(chǎng)化完成后必將做出相銜接的重大調(diào)整，“效益與風(fēng)險(xiǎn)成正比的市場(chǎng)規(guī)律”無(wú)可厚非地成為金融機(jī)構(gòu)生存法則，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)催化作用下，商業(yè)銀行很有可能打破存貸款利率下限以此來(lái)最大程度上發(fā)展業(yè)務(wù)，在此環(huán)節(jié)中如果自身缺乏控制，單方面以業(yè)務(wù)的量化效果來(lái)增加效益，就會(huì)造成利差市場(chǎng)的混亂局面，對(duì)銀行的效益提擁造成極大的傷害，損益無(wú)法平衡；更有甚至無(wú)節(jié)制的外貸會(huì)造成現(xiàn)金流收支的滯障，甚至危害正常的人民幣儲(chǔ)備安全，在這個(gè)角度上利率市場(chǎng)化導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)明顯加劇.

3.2.3市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)

擺脫了利率管制的商業(yè)銀行在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和產(chǎn)品的推廣上更具主動(dòng)性和靈活性，從而造成現(xiàn)金流的規(guī)模較小的中小型商業(yè)銀行在與國(guó)有幾大商業(yè)銀行的市場(chǎng)中由于資本、政策扶持等原因會(huì)處于明顯的劣勢(shì)地位，打破了原有的均衡發(fā)展局面；其次，商業(yè)銀行的主營(yíng)業(yè)務(wù)受利率波及影響最為明顯，為保持利益最大化銀行會(huì)大力開(kāi)發(fā)和維護(hù)第三方業(yè)務(wù)，這一舉措使金融市場(chǎng)更加具有活力和競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)籌資與投資方式可能會(huì)以更為直接便捷的方式進(jìn)行，資金脫媒現(xiàn)象就會(huì)時(shí)有發(fā)生；再者，利率管制改革后，利率波動(dòng)會(huì)更加頻繁且具有不確定的市場(chǎng)通性，在這樣的情況下市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)急劇增加，銀行的資本基礎(chǔ)喪失了其穩(wěn)定性和平衡性，嚴(yán)重時(shí)候甚至?xí)斐山?jīng)營(yíng)不善的中小型銀行倒閉.

3.2.4信用風(fēng)險(xiǎn)

資信狀況不佳的貸款人不能在約定期限向銀行還本付息甚至是虛假宣告破產(chǎn)使銀行血本無(wú)歸的情況是商業(yè)銀行最常面對(duì)的信用風(fēng)險(xiǎn).社會(huì)資產(chǎn)總體質(zhì)量有待提高、不良資產(chǎn)所占比率高居不下是我國(guó)商業(yè)銀行必須面對(duì)的一個(gè)亟待解決的問(wèn)題.社會(huì)信用體系不完善的情況下，利率自由化可能會(huì)進(jìn)一步虛化商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量，加劇風(fēng)險(xiǎn)危機(jī).取消利率管制后，商業(yè)銀行之間業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)日趨激烈，除銀行之外的其他金融機(jī)構(gòu)也將加快搶占市場(chǎng)份額步伐，為吸納更多的客戶存儲(chǔ)資金做大現(xiàn)金流儲(chǔ)備規(guī)模，銀行勢(shì)必會(huì)提高存款利率來(lái)增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，這樣一來(lái)銀行的融資成本會(huì)大幅度提高，為保持損益平衡，貸款利率也會(huì)相應(yīng)上升，放松對(duì)貸款人的個(gè)人資信審查，銀行的高收益項(xiàng)目將更集中于高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，在這背景下信用風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)成為銀行業(yè)務(wù)下的首要挑戰(zhàn).

3.2.5法律風(fēng)險(xiǎn)

利率管制的原則性法律并沒(méi)有根據(jù)實(shí)際需要在《中華人民共和國(guó)人民銀行法》中做出符合實(shí)際情況的調(diào)整和改變，現(xiàn)有的法律條文并不是根據(jù)市場(chǎng)的需要制定，而更多是取決于央行對(duì)金融的管制需要，在這個(gè)層次上來(lái)說(shuō)市場(chǎng)作為利率調(diào)節(jié)的杠桿并沒(méi)有得到法律上的認(rèn)可和支持，外界因素對(duì)市場(chǎng)定價(jià)權(quán)的干預(yù)會(huì)在很大程度上制約利率市場(chǎng)化的改革進(jìn)度.其次，行政法規(guī)以及各級(jí)部門(mén)規(guī)范的內(nèi)容已經(jīng)不能適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的需要，因陳守舊的條文規(guī)章已然成為利率改革的法律障礙，阻礙我國(guó)利率市場(chǎng)化的推進(jìn).現(xiàn)行的政府管制利率是作為計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物存在的，所以在日益開(kāi)放的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中難以很好的發(fā)揮反映資金市場(chǎng)實(shí)際需要的職能.所以，如果不能從根源上解決利率市場(chǎng)化改革的法律和現(xiàn)實(shí)需要的矛盾，我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革難以在保證銀行主體、社會(huì)關(guān)系和政府放權(quán)三者權(quán)益的基礎(chǔ)上進(jìn)行.

〔1〕萬(wàn)荃.推進(jìn)中國(guó)利率市場(chǎng)化研究［D］.吉林大學(xué)，2013.1-3.

〔2〕Cao Wenlian.Marketization of Interest Rate：the Core of Future Financial Reform ［J］.China Center for International Economic Exchange，2012（03）：2-3.

〔3〕陶雄華，陳明玨.中國(guó)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程測(cè)度與改革指向［J］.中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào)，2013（03）：13-17.

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F830

A

1673-260X（2016）04-0171-03

2016-02-18

國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目（71502154）