物聯(lián)網(wǎng)金融模式下供應(yīng)鏈融資風險識別與控制

■ 馮曉瑋　王成付　通訊作者　奚　雷　博士生（、安徽科技學院財經(jīng)學院　、安徽科技學院管理學院　安徽鳳陽　3300）

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物聯(lián)網(wǎng)金融模式下供應(yīng)鏈融資風險識別與控制

■ 馮曉瑋1王成付2通訊作者奚雷2博士生（1、安徽科技學院財經(jīng)學院2、安徽科技學院管理學院安徽鳳陽233100）

內(nèi)容摘要：物聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)金融的升級版，物聯(lián)網(wǎng)模式下的供應(yīng)鏈融資傳統(tǒng)風險將得到有效控制，但仍會產(chǎn)生新生風險。文章首先針對傳統(tǒng)供應(yīng)鏈融資方式，按照初始授信、合作放款、貸后回款三大運營階段和線下、線上兩大操作過程，總結(jié)相關(guān)信用風險和操作風險，并采用物聯(lián)網(wǎng)金融模式對風險進行控制；然后依據(jù)感知層、網(wǎng)絡(luò)層、應(yīng)用層，識別物聯(lián)網(wǎng)金融模式下供應(yīng)鏈融資的新生風險。識別與控制相關(guān)風險為供應(yīng)鏈融資的物聯(lián)網(wǎng)化奠定了堅實基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞：物聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈融資風險

問題的提出

長期以來，中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟中占據(jù)著重要地位，是推動經(jīng)濟和社會進步的重要力量，但中小企業(yè)普遍存在規(guī)模較小、操作不規(guī)范、財務(wù)不透明、可抵押固定資產(chǎn)少等缺陷。

融資難、融資貴成為限制中小企業(yè)發(fā)展的最大瓶頸，供應(yīng)鏈金融正是商業(yè)銀行專門為中小企業(yè)量身定做的一種新型融資模式，它把供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)及其上下游配套中小企業(yè)作為一個整體，依托企業(yè)真實的交易關(guān)系，利用交易過程中所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款、存貨以及未來貨權(quán)等作為質(zhì)押品，為供應(yīng)鏈上協(xié)同企業(yè)制定整體金融解決方案。自深圳發(fā)展銀行首次提出供應(yīng)鏈金融的概念，各商業(yè)銀行、物流企業(yè)、電商平臺、P2P平臺相繼推出相關(guān)融資模式。

較多學者對供應(yīng)鏈融資模式和合約機制進行了研究，基于應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、存貨、平臺+基地的幾類融資模式相繼被提出和研究，Ho fm ann Erik （2009）運用數(shù)值型案例分析方法，得出第三方物流企業(yè)參與庫存融資對其利潤產(chǎn)生重大影響；Lee Ch， Rhee BD （2010）提出應(yīng)用數(shù)量折扣、回購、兩部制收費和利潤共享的協(xié)調(diào)機制降低庫存融資成本。然而供應(yīng)鏈融資涉及鏈條環(huán)節(jié)長、參與主體眾多、操作程序復(fù)雜、成員關(guān)系動態(tài)變化，而且各個環(huán)節(jié)之間環(huán)環(huán)相扣、彼此依賴，任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都可能涉及其他環(huán)節(jié)，影響整個供應(yīng)鏈的正常運行，風險是阻礙供應(yīng)鏈融資成功實施的關(guān)鍵，“上海鋼貿(mào)案”、“青島有色金融案”、“皖江物流百億債務(wù)黑洞”等均是缺乏有效風險控制產(chǎn)生的不良事件。

在融資模式與合約機制創(chuàng)新研究后，學者們對供應(yīng)鏈融資風險進行了較多研究：盛巧玲、吳炎太（2012）從環(huán)境風險、供應(yīng)鏈風險、質(zhì)押物風險、信用風險、操作風險和法律風險六大方面對存貨質(zhì)押融資風險進行評價；郭菊娥、史金召、王智鑫（2014）基于線上供應(yīng)鏈金融的運作模式提取風險要素，并系統(tǒng)歸結(jié)了線上、線下供應(yīng)鏈金融風險的演變；張目、黃春燕等（2015）歸納了預(yù)付款融資模式下的科技型中小企業(yè)信用風險的六大方面；周文坤、王成付（2015）應(yīng)用DEA、AHP與左右得分模糊TOPSIS結(jié)合的算法對中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資風險進行評價。

以上研究大多集中在供應(yīng)鏈融資風險評估上，對風險的控制的研究卻很少涉及。物聯(lián)網(wǎng)是指利用無線傳感器、紅外感應(yīng)、衛(wèi)星定位、條碼識別、激光掃描、等技術(shù)對數(shù)據(jù)信息進行收集，并按照約定協(xié)議進行組網(wǎng)傳輸信息，進而實現(xiàn)信息交換和處理，以實現(xiàn)物品的智能化識別、定位、跟蹤、監(jiān)控和管理的一種網(wǎng)絡(luò)。其應(yīng)用范圍有智能交通、智能醫(yī)療、智能家居、智慧金融等。物聯(lián)網(wǎng)金融是物聯(lián)網(wǎng)眾多應(yīng)用中的一種，它將金融信息化與物理世界信息化融合，來有效管控融資過程中商流、物流、資金流、信息流的相關(guān)活動，從而降低融資風險、提高融資效率。物聯(lián)網(wǎng)金融向供應(yīng)鏈融資領(lǐng)域的拓展，融資過程實時監(jiān)控、定位跟蹤，融資信息有效處理、科學決策，可以有效控制供應(yīng)鏈融資風險，但是又會引發(fā)一系列新生風險。該方面的研究尚處于空白狀態(tài)。

本文系統(tǒng)分析了物聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)金融和供應(yīng)鏈金融的關(guān)系；然后根據(jù)融資階段對供應(yīng)鏈金融所面臨的傳統(tǒng)風險做出系統(tǒng)歸納，物聯(lián)網(wǎng)金融的實施可以有效控制這些傳統(tǒng)風險；接著闡釋了物聯(lián)網(wǎng)金融模式下供應(yīng)鏈融資在感知層、網(wǎng)絡(luò)層、應(yīng)用層所面臨的新生風險；最后對物聯(lián)網(wǎng)金融模式下供應(yīng)鏈融資的發(fā)展做出總結(jié)和展望。

互聯(lián)網(wǎng)金融、物聯(lián)網(wǎng)金融、供應(yīng)鏈金融關(guān)系辨析

（一）物聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)金融的升級版

互聯(lián)網(wǎng)金融是借助互聯(lián)網(wǎng)手段開展各類金融服務(wù)的一種創(chuàng)新金融模式。其核心是信息的傳遞、分析和交易費用的大幅降低，在此基礎(chǔ)上改變了整個商業(yè)模式，按照投資產(chǎn)品可以分為基金類、保險類和P2P平臺類。P2P的資金流向多為個人貸或中小企業(yè)貸，其相對收益和風險要高許多。依托電商平臺開展的P2P業(yè)務(wù)，利用平臺上交易流水與記錄，甄別風險、評測信用額度進而發(fā)放貸款，并隨時監(jiān)控貸后企業(yè)的物流、商流、資金流運作，風險不大；另一類沒有電商平臺的P2P，對于風險控制有通過線下運作、征信系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)社區(qū)或朋友圈等，風險較大，發(fā)展迅速，但問題也較多，互聯(lián)網(wǎng)金融的風險控制能力依然不足。

（二）供應(yīng)鏈融資將成為物聯(lián)網(wǎng)金融的一類模式

根據(jù)發(fā)展階段，供應(yīng)鏈融資逐步實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)化，進而實現(xiàn)物聯(lián)網(wǎng)化。供應(yīng)鏈融資1.0階段以傳統(tǒng)的線下運作為主體。供應(yīng)鏈融資2.0階段將供應(yīng)鏈融資搬到線上，核心企業(yè)的數(shù)據(jù)與銀行完成對接，銀行可以隨時獲取核心企業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的倉儲、付款等部分真實經(jīng)營信息。供應(yīng)鏈融資3.0階段是互聯(lián)網(wǎng)化的供應(yīng)鏈融資，當前互聯(lián)網(wǎng)化的供應(yīng)鏈融資加強了線上連接和操作能力，以企業(yè)實際交易過程為主要授信依據(jù)，眾多P2P企業(yè)、商業(yè)銀行、電商企業(yè)甚至傳統(tǒng)企業(yè)借助電商平臺、物流平臺、融資平臺參與到供應(yīng)鏈融資中，供應(yīng)鏈融資實現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)化。

互聯(lián)網(wǎng)金融模式下的供應(yīng)鏈融資仍然缺乏一定的風險控制能力，借助互聯(lián)網(wǎng)手段的大數(shù)據(jù)收集并不能涵蓋倉儲、貨運、分揀等各個物流環(huán)節(jié)和交易過程。未來供應(yīng)鏈融資將是物聯(lián)網(wǎng)金融的一類模式，如圖1所示，供應(yīng)融資平臺與電商平臺對接，收集交易過程數(shù)據(jù)；與物流平臺對接，全面收集倉儲、運輸?shù)任锪鲾?shù)據(jù)；與操作平臺對接，實現(xiàn)操作標準化、電子信息化，避免人為操作誤差風險；與支付平臺對接，做到第三方支付，實時把握資金動向，最終實現(xiàn)商流、物流、信息流、資金流的全面整合和高效運作。

物聯(lián)網(wǎng)金融模式下供應(yīng)鏈融資傳統(tǒng)風險控制

互聯(lián)網(wǎng)化的供應(yīng)鏈融資3.0模式依然存在如下問題：征信體系不完善，信息披露與資金托管制度不健全，企業(yè)與行業(yè)自身缺少相關(guān)約束機制，交易監(jiān)管能力不足，眾多操作風險等，考慮到融資風險的不可控方面，其與1.0和2.0模式可以共同被定義為傳統(tǒng)供應(yīng)鏈融資模式，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈融資模式主要風險有信用風險和操作風險，如表1所示。

（一）信用風險及其控制

每一類供應(yīng)鏈金融模式的融資過程均可分為三個階段：授信階段、合作放款階段、貸后回款階段，信用風險可以按照這三個階段進行識別和控制。

授信階段主要是指從事供應(yīng)鏈融資的金融機構(gòu)對借款人信用水平、歷史信用記錄、貿(mào)易真實性、貸款項目經(jīng)營前景，以及核心企業(yè)信用狀況，還有供應(yīng)鏈競爭力等方面進行評估，確定授信額度和授信期限的過程。融資企業(yè)一般是中小企業(yè)，財務(wù)數(shù)據(jù)不健全、不透明，再加上供應(yīng)鏈融資的直接還款來源為融資項目的收益，所以對于借款企業(yè)的信用審核應(yīng)當擺脫財務(wù)數(shù)據(jù)的束縛，更多的關(guān)注借款企業(yè)的歷史交易記錄、項目經(jīng)營能力和未來發(fā)展前景。同時還要關(guān)注貿(mào)易的真實性，借款企業(yè)也可能會利用虛假交易和多方聯(lián)合欺詐等不道德做法獲取授信。

以上信息的獲得具有較大難度，將融資平臺與電商平臺、物流平臺、市場信息平臺、征信平臺、質(zhì)押平臺、企業(yè)信息系統(tǒng)等有效對接是解決信息獲取困境的唯一手段，物聯(lián)網(wǎng)金融可以控制授信階段產(chǎn)生的相關(guān)信用風險。

圖1　物聯(lián)網(wǎng)金融模式及其視角下的供應(yīng)鏈融資基本架構(gòu)

表1　傳統(tǒng)供應(yīng)鏈融資主要風險

合作放款階段，各參與主體互相合作以達到放款條件，進行放款的過程。如融通倉模式中，首先金融機構(gòu)、貸款企業(yè)和核心企業(yè)要簽訂合作協(xié)議，約定各自權(quán)利和義務(wù)關(guān)系；然后金融機構(gòu)、貸款企業(yè)和物流企業(yè)也要簽訂貨物質(zhì)押監(jiān)管協(xié)議；接著貸款企業(yè)向銀行繳納保證金，并將質(zhì)押貨物運到質(zhì)押倉庫，物流企業(yè)核對驗收合格；最后金融機構(gòu)發(fā)放貸款。此階段主要信用風險有協(xié)議風險和質(zhì)押物驗收風險。我國金融機構(gòu)特別是部分P2P從事供應(yīng)鏈融資，尤其是線上供應(yīng)鏈融資的時間較短，經(jīng)驗相對較少，制定和實施協(xié)議方面存在風險。借鑒英美法系的歷史判例類比思維，建立供應(yīng)鏈融資協(xié)議庫和案例庫，物聯(lián)網(wǎng)金融模式下金融機構(gòu)通過訪問這類數(shù)據(jù)庫，可以有效地控制協(xié)議風險。借款企業(yè)和物流企業(yè)之間信息不對稱，在質(zhì)押物驗收時會產(chǎn)生數(shù)量和質(zhì)量不足的風險，物聯(lián)網(wǎng)金融模式下的產(chǎn)品識別與追溯系統(tǒng)可以有效防止此類風險。

貸后回款階段，金融機構(gòu)可以通過三類方式收回貸款：融資企業(yè)經(jīng)營項目收入、質(zhì)押物發(fā)放或變現(xiàn)、核心企業(yè)擔保還款。所以為保證可靠的回款來源，有關(guān)方面必須隨時監(jiān)督融資企業(yè)、核心企業(yè)經(jīng)營過程和市場環(huán)境的變化以及質(zhì)押物狀態(tài)。此類信息的收集和處理也需要物聯(lián)網(wǎng)金融模式的引入。

（二）操作風險及其控制

供應(yīng)鏈融資實施過程的操作風險分為線下操作風險和線上操作風險。

傳統(tǒng)供應(yīng)鏈融資中，線下授信審查和線下質(zhì)押物監(jiān)管會產(chǎn)生相應(yīng)的操作風險，線下授信審查中，審查人一般以審查報告的形式提交結(jié)果，審查人的經(jīng)驗度、道德責任水平等對檢查結(jié)果有重要影響。質(zhì)押物的線下監(jiān)管中，金融機構(gòu)與物流企業(yè)常處于異地，常要委托物流企業(yè)做全程質(zhì)押監(jiān)管，但對物流企業(yè)監(jiān)督不足，質(zhì)押物監(jiān)管過程存在較多操作風險。物聯(lián)網(wǎng)金融是一種“讓物品說話”的金融模式，可以通過視頻采集、條碼識別、智能定位等多項數(shù)據(jù)采集技術(shù)控制上述操作風險。

線上操作風險較多，存在人員、操作、系統(tǒng)和外部事件等操作風險，如線上操作人員權(quán)限劃分不明、能力不足所產(chǎn)生的操作不當；由原始的“單體授信”到互聯(lián)網(wǎng)金融的“批量準入”，使得授信操作準確度降低；系統(tǒng)之間數(shù)據(jù)互換的準確度和及時度不足等。物聯(lián)網(wǎng)金融模式下的供應(yīng)鏈融資操作系統(tǒng)，智能的授信決策功能、標準化的操作流程規(guī)范、容錯和錯誤預(yù)警機制以及各類系統(tǒng)無縫對接算法能夠有效預(yù)防上述風險。

物聯(lián)網(wǎng)金融模式下供應(yīng)鏈融資新生風險的識別

物聯(lián)網(wǎng)金融模式下傳統(tǒng)供應(yīng)鏈融資風險得到很大程度的控制，但同時不可避免的會產(chǎn)生各類新生風險。根據(jù)物聯(lián)網(wǎng)金融的分層結(jié)構(gòu)可以將新生風險分為三類：感知層風險、網(wǎng)絡(luò)層風險、應(yīng)用層風險。

（一）感知層風險

感知層所采集信息的準確性、完整性、全面性是其風險的主要關(guān)注點，因此各類信息源的低效運行和相關(guān)檢測設(shè)備失靈或故障將直接導致風險的產(chǎn)生。根據(jù)供應(yīng)鏈金融的三個階段，在授信階段需要得到借款企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，可能面臨的風險有：電商數(shù)據(jù)不可靠風險、平臺數(shù)據(jù)不完整風險、市場信息不準確風險。合作放款階段主要出現(xiàn)在質(zhì)押物驗收階段，可能面臨風險有：品質(zhì)檢驗設(shè)備故障風險、監(jiān)測不及時不準確風險、反應(yīng)不及時風險、貨物丟失風險、配送故障風險。貸后回款階段，面臨的風險除了合作放款階段的風險外，還有融資項目跟蹤不及時風險、市場信息收集不全面風險。

（二）網(wǎng)絡(luò)層風險

網(wǎng)絡(luò)層主要借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)將感知層得到的數(shù)據(jù)進行遠距離傳輸，由于相關(guān)技術(shù)和標準尚不完備，產(chǎn)生了較多風險。面臨的風險主要有：信息泄露風險、信息延遲風險、信息加密風險、信息丟失風險、信息不對稱風險、物聯(lián)網(wǎng)標準風險、惡意干擾風險、網(wǎng)絡(luò)不穩(wěn)定風險，這些風險將導致應(yīng)用層不能及時得到全面、準確、客觀的數(shù)據(jù)信息，對后續(xù)數(shù)據(jù)處理和科學決策產(chǎn)生重大影響。

（三）應(yīng)用層風險

應(yīng)用層將獲得的數(shù)據(jù)進行加工處理，提供風險監(jiān)測、金融決策、交易跟蹤、市場預(yù)測等服務(wù)。這一層次的風險主要是參與各方合作經(jīng)營以及有可能破壞合作狀態(tài)所產(chǎn)生的風險，主要有：商業(yè)機密泄露風險、知識產(chǎn)權(quán)保護風險、數(shù)據(jù)挖掘效率風險、數(shù)據(jù)融合風險、各參與方合作風險、物聯(lián)網(wǎng)管理風險、社會經(jīng)濟風險、政策法規(guī)風險、組織管理風險。

結(jié)論

供應(yīng)鏈融資參與主體眾多、環(huán)節(jié)復(fù)雜、操作頻繁、信息容量大，僅部分環(huán)節(jié)的互聯(lián)網(wǎng)化，在大數(shù)據(jù)收集和處理方面的能力是不足的，不能有效控制各類傳統(tǒng)融資風險。物聯(lián)網(wǎng)金融模式下的供應(yīng)鏈融資可以有效控制傳統(tǒng)供應(yīng)鏈融資風險，但也會產(chǎn)生各類新生風險。本文系統(tǒng)分析了物聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)金融和供應(yīng)鏈金融的的關(guān)系；然后對供應(yīng)鏈融資所面臨的傳統(tǒng)風險，根據(jù)融資階段做系統(tǒng)歸納，并根據(jù)物聯(lián)網(wǎng)金融理論對這些風險加以控制；最后闡釋了物聯(lián)網(wǎng)金融模式下供應(yīng)鏈融資在感知層、網(wǎng)絡(luò)層、應(yīng)用層所面臨的新生風險。

當前我國供應(yīng)鏈金融互聯(lián)網(wǎng)化工作已經(jīng)全面展開，物聯(lián)網(wǎng)金融仍處于起步階段，對傳統(tǒng)風險和新生風險的研究均具有重要價值，這些研究為后續(xù)風險評估、信息安全仿真、物聯(lián)網(wǎng)融資平臺建設(shè)等工作奠定了基礎(chǔ)。然而對于新生風險的規(guī)避與控制難度較大、不確定性很高，需要從物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)標準和實施規(guī)范、合作企業(yè)及有關(guān)各方的行為態(tài)度、線下行動配合等角度作出系統(tǒng)思考，這一工作有待今后進一步完成。

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中圖分類號：◆F832.4

文獻標識碼：A

基金項目：▲國家自然科學基金項目“研發(fā)團隊的知識資本與社會資本對其有效性的影響研究”（70972073）； 安徽科技學院高層次人才科研啟動項目“農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)升級視角下的農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈多目標規(guī)劃模型的構(gòu)建與實證研究”（SRC2014401）；安徽科技學院高層次人才科研啟動項目“新生代農(nóng)民工的薪酬激勵與工作滿意度研究”（SRC2014413）