個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸(P2P)監(jiān)管立法例及解讀

《(P2P)()》

2015年7月18日，央行會(huì)同其他部委發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》(以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》)明確了“網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)由銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管”。2015年10月29日，黨的十八屆五中全會(huì)提出了“改革并完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場(chǎng)發(fā)展的金融監(jiān)管框架”，并在《關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃》中要求“加快金融體制改革”，“規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融”。截至2015年10月，我國(guó)從事網(wǎng)絡(luò)借貸(P2P)業(yè)務(wù)的平臺(tái)共有約33 384家，至少有8家線上網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)(包括母公司)融資整體成交量1 196.49億元，環(huán)比9月上升3.87%，是2014年同期的4.46倍，然而正常運(yùn)行的僅有1 909家，P2P問(wèn)題平臺(tái)數(shù)已累計(jì)至1 078家。那么，在落實(shí)十三五規(guī)劃過(guò)程中如何借助于“規(guī)范”來(lái)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，而網(wǎng)絡(luò)借貸(P2P)作為是互聯(lián)網(wǎng)金融組成部分，如何使其規(guī)范發(fā)展，尤其是如何在監(jiān)管中促使網(wǎng)絡(luò)借貸(P2P)健康發(fā)展與不斷創(chuàng)新必然成為金融體制改革亟待解決的問(wèn)題之一。為了促進(jìn)個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸(P2P)健康有序發(fā)展，規(guī)范網(wǎng)絡(luò)借貸管理部門依法監(jiān)管，保障投資者、融資者和網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的合法權(quán)利，保障網(wǎng)絡(luò)借貸依法合規(guī)開展活動(dòng)，由中央財(cái)經(jīng)大學(xué)副校長(zhǎng)、博士生導(dǎo)師王瑤琪教授作為學(xué)者團(tuán)隊(duì)組織者，組織了中央財(cái)經(jīng)大學(xué)法學(xué)院、中財(cái)大創(chuàng)新管理研究院、金融學(xué)院、公共財(cái)政與公共政策研究院等學(xué)院的部分學(xué)者專家對(duì)個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸(P2P)的監(jiān)管問(wèn)題進(jìn)行了探討與研究，在中央財(cái)經(jīng)大學(xué)、金融客咖啡等召開了有關(guān)監(jiān)管問(wèn)題的研討會(huì)，并赴部分省市進(jìn)行了有關(guān)網(wǎng)絡(luò)借貸的實(shí)踐調(diào)研，最終形成了《個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸(P2P)監(jiān)督管理辦法(學(xué)者建議稿)》(以下簡(jiǎn)稱《網(wǎng)貸監(jiān)管辦法學(xué)者稿》)以及專家論證稿。

一、《網(wǎng)貸監(jiān)管辦法學(xué)者稿》擬制的基本宗旨

《個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸(P2P)監(jiān)督管理辦法(學(xué)者建議稿)》制定的宗旨是：充分保障投資者的合法財(cái)產(chǎn)權(quán)益，加速資本的流轉(zhuǎn)速度；積極為融資者提供融資的機(jī)會(huì)，解決中小微企業(yè)融資的困難；保障網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管部門的監(jiān)管有法可依，促進(jìn)監(jiān)管活動(dòng)規(guī)范化，提高金融資源優(yōu)化配置的效率；規(guī)范發(fā)展網(wǎng)絡(luò)借貸企業(yè)，促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)借貸活動(dòng)規(guī)范有序發(fā)展，鼓勵(lì)網(wǎng)絡(luò)借貸持續(xù)不斷創(chuàng)新，從而使網(wǎng)貸活動(dòng)能夠服務(wù)中小微企業(yè)經(jīng)濟(jì)、網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制，進(jìn)而達(dá)到普惠金融的目的。

二、《網(wǎng)貸監(jiān)管辦法學(xué)者稿》的基本架構(gòu)

《個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸(P2P)監(jiān)督管理辦法(學(xué)者建議稿)》共有“七章”“四十四條”?！暗谝徽驴倓t”主要規(guī)定了制定監(jiān)管辦法的目的、依據(jù)、監(jiān)管權(quán)限、適用范圍，監(jiān)管原則與要求等內(nèi)容；“第二章備案”主要規(guī)定了網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)備案條件與程序；“第三章網(wǎng)絡(luò)借貸企業(yè)管理”主要規(guī)定了網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的職責(zé)；“第四章融資者與投資者的權(quán)利義務(wù)”主要規(guī)定了融資者與投資者應(yīng)當(dāng)享有的權(quán)利與承擔(dān)的義務(wù)；“第五章監(jiān)督管理”主要規(guī)定了銀監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)的工作分工、監(jiān)管部門監(jiān)管的權(quán)限、職責(zé)；“第六章法律責(zé)任”主要規(guī)定了違反監(jiān)管原則、不履行職責(zé)以及不承擔(dān)義務(wù)的具體法律責(zé)任；“第七章附則”主要規(guī)定了術(shù)語(yǔ)的解釋等其他內(nèi)容。這些內(nèi)容是在尊重互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)律、注重實(shí)踐成熟經(jīng)驗(yàn)以及吸收相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融立法的基礎(chǔ)上形成的，不僅全面反映了網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管需要考慮的內(nèi)容，也體現(xiàn)了促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)借貸創(chuàng)新的未來(lái)趨勢(shì)和發(fā)展方向，包含了積極穩(wěn)妥促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)借貸活動(dòng)不斷創(chuàng)新的因子，屬于學(xué)者集體的智力成果，也是專家集體智慧的結(jié)晶。盡管學(xué)者們?yōu)榇烁冻隽伺Γ嘘P(guān)部門、專家也給予了支持，但仍存在一些需要說(shuō)明以及亟待探討的問(wèn)題。下面從推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管依法行政基本要求與促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)借貸持續(xù)創(chuàng)新的視角就制定辦法過(guò)程中的熱點(diǎn)、焦點(diǎn)與難點(diǎn)以及爭(zhēng)議較大、分歧較多的問(wèn)題作一討論，以饗諸位專家學(xué)者，供網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管立法機(jī)關(guān)和監(jiān)管部門參考。

三、《網(wǎng)貸監(jiān)管辦法學(xué)者稿》擬制中涉及的主要問(wèn)題

(一)關(guān)于個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸“信息中介”性質(zhì)的問(wèn)題

《指導(dǎo)意見》對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)性質(zhì)為“信息中介”給出了較為明確的界定，目前監(jiān)管部門的監(jiān)管傾向以及部分學(xué)者的個(gè)人理解也是網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)只能做“信息平臺(tái)”，不能成為“信用平臺(tái)”。如果僅從文本的字面含義作此理解，可以說(shuō)順理成章甚至無(wú)懈可擊，但問(wèn)題是，銀監(jiān)會(huì)作為行使特殊權(quán)力的金融監(jiān)管部門對(duì)此“信息中介”進(jìn)行監(jiān)管是否超越職權(quán)，與其他“信息中介”的監(jiān)管相比其正當(dāng)性何來(lái)？既然將此“信息中介”的界定放置于《指導(dǎo)意見》中，那么作為促進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)金融”健康發(fā)展的規(guī)范性文件的框架，這簡(jiǎn)單機(jī)械化的術(shù)語(yǔ)式解釋是否全面，這不僅涉及解釋偏差會(huì)將網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管的制度正當(dāng)性引入自相矛盾的尷尬，還會(huì)因解釋的不全面引發(fā)人們對(duì)監(jiān)管正當(dāng)性的質(zhì)疑，而且其問(wèn)題可能遠(yuǎn)不止于此。

《指導(dǎo)意見》之所以強(qiáng)調(diào)個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)屬于“信息中介”，旨在防止網(wǎng)絡(luò)個(gè)體借貸平臺(tái)脫離互聯(lián)網(wǎng)的線上功能，或者僅僅將線上活動(dòng)所謂互聯(lián)網(wǎng)作為一種形式，以此掩蓋其將主要業(yè)務(wù)放置在線下或者業(yè)務(wù)的側(cè)重點(diǎn)在線下，而與傳統(tǒng)金融沒(méi)有本質(zhì)差別的做法，甚至構(gòu)成“借互聯(lián)網(wǎng)之名，行傳統(tǒng)金融之實(shí)”。個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)作為“信息中介平臺(tái)”，著重要求其業(yè)務(wù)活動(dòng)不能脫離互聯(lián)網(wǎng)甚至依賴互聯(lián)網(wǎng)，借助于互聯(lián)網(wǎng)為傳統(tǒng)金融觸及不到的金融服務(wù)群體以及小額貸款公司無(wú)法實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)空間的金融消費(fèi)者提供服務(wù)，不至于與小額貸款公司和傳統(tǒng)金融出現(xiàn)過(guò)多的功能重疊而影響相互之間的健康發(fā)展。然而，《指導(dǎo)意見》又將“互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)仍屬于金融”作為宏觀上的性質(zhì)界定，而網(wǎng)絡(luò)借貸作為《指導(dǎo)意見》放置在互聯(lián)網(wǎng)金融項(xiàng)下的微觀業(yè)務(wù)，不難推演出網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)仍屬于金融業(yè)務(wù)，基于此，銀監(jiān)會(huì)對(duì)從事金融業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)借貸具有監(jiān)管的正當(dāng)性。

金融從產(chǎn)生起就伴隨著信用，作為仍屬于金融的互聯(lián)網(wǎng)金融也不例外，而網(wǎng)絡(luò)借貸作為互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的一部分也不會(huì)“沒(méi)有改變金融風(fēng)險(xiǎn)隱蔽性、傳染性、廣泛性和突發(fā)性的特點(diǎn)”。既然如此，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)作為“信息中介”就會(huì)有著不同于一般“信息中介”的特質(zhì)，不應(yīng)當(dāng)也不宜將網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)作為“信息中介”做出與一般“信息中介”涵義相同的解讀。從實(shí)踐來(lái)看，投資者之所以投向網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)而非銀行，或者投向這個(gè)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)而非那個(gè)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，是因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)存在讓投資者可信賴的因素，這個(gè)可信賴的因素實(shí)質(zhì)上是投資者的一種信任。那么，投資者的信任源于何處？是基于網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)提供的“信息”抑或其所做的“判斷信息”，無(wú)論是何種信息又為何足以讓投資人信任呢？實(shí)質(zhì)上，這種平臺(tái)上的“信息”或者“判斷”本身內(nèi)含了金融的屬性，網(wǎng)絡(luò)借貸屬于攜帶金融基因并附帶金融屬性，致使這種“信息中介”不同于一般的純信息平臺(tái)，實(shí)質(zhì)上可以將網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)理解為“金融信息中介”，以保障將其納入“金融類”業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管的正當(dāng)性。這種認(rèn)識(shí)與理解不僅能解釋銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)在制度上的正當(dāng)性，也可以解釋銀監(jiān)會(huì)作為特殊的公共權(quán)力有權(quán)力監(jiān)管平臺(tái)上的“民間借貸”活動(dòng)的正當(dāng)性，還與“互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)仍屬于金融”的對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融性質(zhì)總體界定相一致。這種性質(zhì)界定還可以促進(jìn)平臺(tái)為投資方和融資方提供金融信息交互、撮合、資信評(píng)估等中介服務(wù)信用性，同時(shí)也能夠與深圳等地方嘗試的“金融信息咨詢服務(wù)中介平臺(tái)”保持相通性。否則，在政府簡(jiǎn)政放權(quán)與全面推進(jìn)依法治國(guó)尤其是依法行政的背景下將一個(gè)單純的“信息中介平臺(tái)”在工信部與工商部門登記管理的框架下再增加銀監(jiān)會(huì)作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)就無(wú)法解釋清楚，這種解讀不清楚的問(wèn)題還導(dǎo)致一些費(fèi)解，甚至這些費(fèi)解還會(huì)衍生一些不必要的誤解。

(二)關(guān)于個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管模式的問(wèn)題

網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)由銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管。銀監(jiān)會(huì)對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)如何監(jiān)管、采取何種監(jiān)管模式以及監(jiān)管是否具有合理性，也是監(jiān)管立法探討的焦點(diǎn)，尤其是在監(jiān)管主體上銀監(jiān)會(huì)有無(wú)權(quán)力再將其職責(zé)配置給其他主體，出現(xiàn)授權(quán)或者委托問(wèn)題，在金融監(jiān)管模式上是采取“注冊(cè)制”、“備案制”抑或“審批制”、“核準(zhǔn)制”等模式，這些問(wèn)題是監(jiān)管立法必須面對(duì)且又無(wú)法回避的問(wèn)題。

在監(jiān)管主體上，存在“銀監(jiān)會(huì)+各省行業(yè)組織”監(jiān)管模式和以省為區(qū)域的網(wǎng)貸行業(yè)實(shí)行自律監(jiān)管模式的不同觀點(diǎn)。對(duì)于前者，其職責(zé)分配為“銀監(jiān)會(huì)將負(fù)責(zé)制定統(tǒng)一的規(guī)范發(fā)展政策措施，制定統(tǒng)一的行業(yè)認(rèn)證標(biāo)識(shí)；各省網(wǎng)絡(luò)借貸協(xié)會(huì)設(shè)立相應(yīng)的自律組織。”“各省政府也需對(duì)自律組織的設(shè)立、運(yùn)轉(zhuǎn)進(jìn)行指導(dǎo)和規(guī)范?！?對(duì)于后者，采用以省為區(qū)域的網(wǎng)絡(luò)借貸協(xié)會(huì)自律監(jiān)管，網(wǎng)貸協(xié)會(huì)作為自律組織對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸企業(yè)進(jìn)行備案登記，并向符合備案條件的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)發(fā)放統(tǒng)一的行業(yè)認(rèn)證標(biāo)識(shí)，對(duì)備案信息進(jìn)行公示。后者可以擺脫銀監(jiān)會(huì)直接監(jiān)管帶來(lái)的行政復(fù)議與行政訴訟等問(wèn)題，也可以避免銀監(jiān)會(huì)在監(jiān)管問(wèn)題上走傳統(tǒng)金融監(jiān)管的老路，影響網(wǎng)絡(luò)借貸的創(chuàng)新與發(fā)展，甚至符合未來(lái)對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸活動(dòng)實(shí)行市場(chǎng)化監(jiān)管的方向。然而，這種模式與《指導(dǎo)意見》要求“網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)由銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管”不相一致。就目前而言，無(wú)論是網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)抑或網(wǎng)絡(luò)借貸企業(yè)經(jīng)營(yíng)均應(yīng)由銀監(jiān)會(huì)獨(dú)立負(fù)責(zé)監(jiān)管，在實(shí)際操作中可由銀監(jiān)會(huì)在各省市的派出機(jī)構(gòu)具體實(shí)施，目前還不宜將監(jiān)管職責(zé)轉(zhuǎn)移給網(wǎng)絡(luò)借貸協(xié)會(huì)，完全實(shí)行自律監(jiān)管。

在監(jiān)管模式上，一般認(rèn)為，審批制是我國(guó)計(jì)劃發(fā)行的產(chǎn)物，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下不宜采用此種模式，否則會(huì)導(dǎo)致“管死”的悲劇。核準(zhǔn)制被認(rèn)為是從審批制向注冊(cè)制過(guò)渡的中間形式。2015年8月12日國(guó)務(wù)院法制辦下發(fā)的《非存款類放貸組織條例(征求意見稿)》要求“除依法報(bào)經(jīng)監(jiān)督管理部門批準(zhǔn)并取得經(jīng)營(yíng)放貸業(yè)務(wù)許可的非存款類放貸組織外，任何組織和個(gè)人不得經(jīng)營(yíng)放貸業(yè)務(wù)”。這種采用“牌照管理”的審批或者核準(zhǔn)模式是基于非存款類放貸組織屬于金融機(jī)構(gòu)，盡管《指導(dǎo)意見》將“網(wǎng)絡(luò)小額貸款”和“個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸”放置在一起統(tǒng)稱為網(wǎng)絡(luò)借貸，二者均納入“金融類”予以管理，但是二者仍存在一些不同，對(duì)于個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸實(shí)行“牌照管理”與將其作為“信息中介”的性質(zhì)認(rèn)定存在矛盾，即使我們前面談到可將網(wǎng)絡(luò)借貸作為“金融信息中介”，但又與限制其自融、提供增信服務(wù)等要求相沖突。注冊(cè)制被認(rèn)為是成熟資本市場(chǎng)普遍采用的發(fā)行制度，網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管是否需要跟隨IPO發(fā)行體制向注冊(cè)制改革，如何保持與國(guó)務(wù)院近日取消和調(diào)整一批行政審批項(xiàng)目保持同向性，依然是需要探討的問(wèn)題。

對(duì)個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸采取何種監(jiān)管模式，這一問(wèn)題不僅影響到監(jiān)管是否存在準(zhǔn)入條件等問(wèn)題，還與監(jiān)管立法的位階有關(guān)。根據(jù)我國(guó)《行政許可法》的規(guī)定，全國(guó)人民代表大會(huì)及其常務(wù)委員會(huì)、國(guó)務(wù)院、省級(jí)的地方人民代表大會(huì)及其常務(wù)委員會(huì)、較大的市的地方人民代表大會(huì)及其常務(wù)委員會(huì)和省級(jí)人民政府享有行政許可設(shè)定權(quán)。也就是說(shuō)，我國(guó)對(duì)于行政許可的創(chuàng)設(shè)僅限于法律和行政法規(guī)?！缎姓S可法》第14條規(guī)定：“本法第十二條所列事項(xiàng)，法律可以設(shè)定行政許可。尚未制定法律的，行政法規(guī)可以設(shè)定行政許可?！薄氨匾獣r(shí)，國(guó)務(wù)院可以采用發(fā)布決定的方式設(shè)定行政許可?！钡?3條又規(guī)定“本法第十二條所列事項(xiàng)，通過(guò)下列方式能夠予以規(guī)范的，可以不設(shè)行政許可：(一)公民、法人或者其他組織能夠自主決定的；(二)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制能夠有效調(diào)節(jié)的；(三)行業(yè)組織或者中介機(jī)構(gòu)能夠自律管理的；(四)行政機(jī)關(guān)采用事后監(jiān)督等其他行政管理方式能夠解決的?！被谝陨弦?guī)定，如果個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸由國(guó)務(wù)院予以立法規(guī)范，可以采用牌照制度，如果這種監(jiān)管規(guī)范僅僅是銀監(jiān)會(huì)制定，即使經(jīng)過(guò)黨中央、國(guó)務(wù)院同意，其性質(zhì)仍是部門規(guī)章，則無(wú)權(quán)設(shè)定行政許可，即不能實(shí)行牌照制度。相反，網(wǎng)絡(luò)借貸企業(yè)作為“行業(yè)組織或者中介機(jī)構(gòu)”特別是《指導(dǎo)意見》將其界定為“信息中介”，將其納入“可以不設(shè)行政許可”的事項(xiàng)或者可以“采用事后監(jiān)督等其他行政管理方式能夠解決”的事項(xiàng)更能體現(xiàn)出合理性，因此，對(duì)個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)行備案制度與現(xiàn)行法律的要求不會(huì)造成沖突，也符合“適度監(jiān)管”的基本方向，但不宜使個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管走上傳統(tǒng)金融監(jiān)管的老路。即使實(shí)行備案管理模式，其備案也不應(yīng)具有許可的實(shí)質(zhì)意義，不得進(jìn)行未經(jīng)準(zhǔn)予而不得從事網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)的限制性規(guī)定。如果將其納入未經(jīng)備案不得從事網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)的事項(xiàng)，應(yīng)當(dāng)由國(guó)務(wù)院通過(guò)行政法規(guī)規(guī)定，行政許可不僅僅在于是審批制還是審核制抑或備案制的術(shù)語(yǔ)形式，關(guān)鍵看是否存在許可的實(shí)質(zhì)性內(nèi)容。

(三)關(guān)于個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)不得提供增信服務(wù)問(wèn)題

個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸主要為借貸雙方的直接借貸提供信息服務(wù)，不得提供增信服務(wù)。目前對(duì)于何為“增信服務(wù)”存在不同看法，同時(shí)與2015年9月1日《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問(wèn)題的規(guī)定》中“網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)的提供者通過(guò)網(wǎng)頁(yè)、廣告或者其他媒介明示或者有其他證據(jù)證明其為借貸提供擔(dān)保，出借人請(qǐng)求網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)的提供者承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任的，人民法院應(yīng)予支持”的做法如何協(xié)調(diào)也存在需要探討的地方?！吨笇?dǎo)意見》之所以要求網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)不得提供增信服務(wù)，是因?yàn)楝F(xiàn)實(shí)的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)常常提供所謂的“自我債權(quán)評(píng)級(jí)”以及“先行墊付、擔(dān)?！钡茸晕以鲂判畔ⅲ⒁源藖?lái)增加平臺(tái)對(duì)投資者的吸引力，但因提供增信服務(wù)導(dǎo)致平臺(tái)無(wú)力承擔(dān)并出現(xiàn)拆東墻補(bǔ)西墻甚至跑路的現(xiàn)象。從個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)作為“信息中介”而言，應(yīng)當(dāng)向投資者或者融資者展示一些客觀信息，其中的借貸有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)大小應(yīng)當(dāng)由投資者與融資者自我判斷或者通過(guò)第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)去判定，平臺(tái)本身不要直接或間接給出評(píng)定意見或者發(fā)表自己的意見，以免影響投資人獨(dú)立判斷的能力，這也為投資者責(zé)任自負(fù)提供了依據(jù)。

目前，個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸增信在實(shí)踐中存在多樣性，其中第三方擔(dān)保、抵質(zhì)押擔(dān)保、資金信托、信用準(zhǔn)備金等是最為常見的方式。但是，無(wú)論哪種增信形式，一旦允許個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸本身提供這些增信服務(wù)，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)有可能因第三方擔(dān)保等存在而自己對(duì)融資者違約不承擔(dān)任何責(zé)任，這反而會(huì)刺激其投機(jī)性，致使平臺(tái)無(wú)法持續(xù)健康發(fā)展，同時(shí)，平臺(tái)提供增信服務(wù)或者投資存在擔(dān)保甚至由政府兜底，更會(huì)刺激投資者過(guò)度投機(jī)，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的信用托底，致使投資者在投資選擇上不理性。再加上這種融資是在虛擬的網(wǎng)上進(jìn)行的，可能存在很大風(fēng)險(xiǎn)性，投資者的債權(quán)極有可能無(wú)法得到及時(shí)清償甚至得不到清償。禁止個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)“提供增信服務(wù)”，可以使投資者意識(shí)到投資潛在的風(fēng)險(xiǎn)，提高投資者的投資謹(jǐn)慎性，也能夠促使個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)始終以提供客觀全面的信息吸引投資者作為發(fā)展目標(biāo)。但是，對(duì)于《指導(dǎo)意見》的“不得提供增信服務(wù)”的理解不宜限定在是否存在“增信”，其問(wèn)題的關(guān)鍵是“不得提供增信‘服務(wù)’”，不得妨礙網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)通過(guò)對(duì)融資者的信用評(píng)估對(duì)其融資額度予以限制，也不能排斥平臺(tái)利用自身收入設(shè)置的“風(fēng)險(xiǎn)備用金”為投資者得不到清償?shù)膫鶆?wù)承擔(dān)一定比例的賠付承諾，同時(shí)，對(duì)這些承諾的能力需要備案監(jiān)管。這種自我增信與《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問(wèn)題的規(guī)定》中“網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)的提供者通過(guò)網(wǎng)頁(yè)、廣告或者其他媒介明示或者有其他證據(jù)證明其為借貸提供擔(dān)保，出借人請(qǐng)求網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)的提供者承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任的，人民法院應(yīng)予支持”的規(guī)定相一致。實(shí)質(zhì)上，最高人民法院司法解釋體現(xiàn)了法律的管理性強(qiáng)制規(guī)范和效力性強(qiáng)制規(guī)范的差異。一般來(lái)說(shuō)，對(duì)于網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)提供增信服務(wù)而違反監(jiān)管的，監(jiān)管部門可以對(duì)其予以行政處罰，并要求其糾正，但因這種提供增信服務(wù)不損害國(guó)家利益和社會(huì)公共利益且未損害投資者的利益，不宜否定其應(yīng)有的效力。因此，對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)從融資資金中計(jì)提的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金行為，不宜理解為所謂的增信服務(wù)，因?yàn)檫@種行為的性質(zhì)不是平臺(tái)自身為借款項(xiàng)目提供增信，不宜禁止，相反，這種網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的自我“增信”并非對(duì)融資的擔(dān)保，還有助于降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)的穩(wěn)健性，應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)而非限制甚至取締。

(四)關(guān)于網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)認(rèn)繳注冊(cè)資本問(wèn)題

我國(guó)工商注冊(cè)資本制度改革將原來(lái)的注冊(cè)資本實(shí)繳登記制改為認(rèn)繳登記制，旨在降低企業(yè)(公司)設(shè)立的門檻和為創(chuàng)業(yè)成本提供空間，但這種改變對(duì)于涉及國(guó)家安全、公民生命財(cái)產(chǎn)安全等業(yè)務(wù)的行業(yè)尚未放開。其中，這些未改革的行業(yè)主要包括銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、證券公司、期貨公司、基金管理公司、保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)專業(yè)代理機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人、直銷企業(yè)、對(duì)外勞務(wù)合作企業(yè)、融資性擔(dān)保公司、募集設(shè)立的股份有限公司，以及勞務(wù)派遣企業(yè)、典當(dāng)行、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、小額貸款公司等。網(wǎng)絡(luò)借貸作為互聯(lián)網(wǎng)金融在本質(zhì)上沒(méi)有改變金融的性質(zhì)，仍存在金融固有的風(fēng)險(xiǎn)，有無(wú)必要在其備案登記時(shí)為其設(shè)置一定的準(zhǔn)入門檻以及將其納入所謂“例外”之列，這一問(wèn)題在實(shí)踐中存在不同的觀點(diǎn)。有觀點(diǎn)認(rèn)為，監(jiān)管層制定注冊(cè)資金門檻在很多金融和類金融行業(yè)不乏先例。對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)而言，設(shè)立一定門檻可以減少問(wèn)題平臺(tái)的發(fā)生率，同時(shí)也會(huì)加速整體行業(yè)的優(yōu)勝劣汰，其設(shè)定門檻具有合理性。也有觀點(diǎn)認(rèn)為，既然《指導(dǎo)意見》將網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)定位為“信息中介”，為其設(shè)定備案登記的準(zhǔn)入門檻則與其本身性質(zhì)界定存在悖論。因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)不得有增信服務(wù)，也無(wú)需承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，采取實(shí)繳資本的意義也就不大，況且網(wǎng)絡(luò)借貸作為新興行業(yè)，多數(shù)平臺(tái)盡管有些發(fā)展，但仍處于創(chuàng)業(yè)初期，如果備案登記設(shè)置實(shí)繳資本的門檻，必將增加其創(chuàng)業(yè)成本或者占用其一定資源，不利于網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的發(fā)展，甚至?xí)种破脚_(tái)的成長(zhǎng)與創(chuàng)新。對(duì)此，我們認(rèn)為，對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的備案登記應(yīng)當(dāng)設(shè)置一定門檻并有相應(yīng)注冊(cè)實(shí)繳資本的限制。其理由如下：一是網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)盡管被定位為信息中介，但這種信息平臺(tái)依然具有金融屬性，需要為其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)設(shè)置一定的資金安全閥門；二是從保護(hù)投資者的合理利益來(lái)看，從事一個(gè)關(guān)乎數(shù)十萬(wàn)用戶的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，如果沒(méi)有一定的資金實(shí)力，其違規(guī)的機(jī)會(huì)成本較低，也難以保障投資者的合法利益；三是從網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)涉及的業(yè)務(wù)自身以及政府管理的特殊性來(lái)看，其他國(guó)家對(duì)涉獵金融業(yè)務(wù)的企業(yè)均實(shí)施審慎監(jiān)管，要求被監(jiān)管的企業(yè)具備相當(dāng)數(shù)量的實(shí)繳資本，以便維護(hù)金融穩(wěn)定。目前國(guó)內(nèi)個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸征信體系不完善，采取實(shí)繳資本意味著平臺(tái)有更多的資金實(shí)力進(jìn)行風(fēng)控，也可以更好地保障投資人資金的安全，因此，對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)實(shí)行認(rèn)繳制準(zhǔn)入門檻限制不失為規(guī)范其發(fā)展以及引導(dǎo)其創(chuàng)新的措施。

那么，將注冊(cè)資本作為網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)準(zhǔn)入門檻是實(shí)繳資本1 000萬(wàn)還是3 000萬(wàn)抑或5 000萬(wàn)呢？對(duì)此也有不同的看法與建議。從實(shí)繳資本作為監(jiān)管備案門檻來(lái)看，在一定意義上說(shuō)，實(shí)繳資本越高越好，因?yàn)楦哳~實(shí)繳資本有利于減少問(wèn)題平臺(tái)的發(fā)生率，也可以過(guò)濾掉一部分風(fēng)險(xiǎn)，但是，實(shí)繳注冊(cè)資本過(guò)于高，不僅會(huì)增大網(wǎng)絡(luò)借貸的成本，與互聯(lián)網(wǎng)金融低成本的要求不相符合，如果銀行對(duì)資本數(shù)額按照一定比例收取費(fèi)用，在一定程度上會(huì)制造出其他風(fēng)險(xiǎn)，最終違反適度監(jiān)管的原則。對(duì)于注冊(cè)實(shí)繳資本作為網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)備案登記的門檻而言，需要從以下幾個(gè)方面考慮：

一是從現(xiàn)實(shí)來(lái)分析。據(jù)某網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，在收錄的2 928個(gè)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)中，注冊(cè)資本超過(guò)5 000萬(wàn)的，有660家，占22.54%。而網(wǎng)貸之家收錄的1 611個(gè)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)中，注冊(cè)資本不低于5 000萬(wàn)的，有479家，占29.7%。盡管兩家統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)存在差異，但以5 000萬(wàn)作為備案登記的門檻仍有三分之一平臺(tái)可以運(yùn)營(yíng)。這也與有些論者認(rèn)為，從全國(guó)來(lái)看，最多容納500家網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的判斷不謀而合。反觀，2014年全年跑路平臺(tái)287家比2013年的75家增長(zhǎng)了282.67%。盡管實(shí)繳5 000萬(wàn)作為網(wǎng)絡(luò)借貸備案的門檻，將會(huì)產(chǎn)生70%的平臺(tái)被撤掉的情況，但與問(wèn)題平臺(tái)所占的數(shù)量相比依然顯示出其必要性。

二是就網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的性質(zhì)而言，其作為互聯(lián)網(wǎng)金融具有金融屬性，對(duì)其盡管不能采用傳統(tǒng)金融的準(zhǔn)備金制度，但有一定實(shí)繳資本要求作為備案監(jiān)管條件也符合金融的本質(zhì)，從而更能有效保障有資本實(shí)力和風(fēng)控能力的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的自我尊重以及強(qiáng)者之間保持有序競(jìng)爭(zhēng)，也不會(huì)影響網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的創(chuàng)新。

三是從網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)作為為投資方和融資方提供信息交互、撮合、資信評(píng)估等金融信息的中介來(lái)看，其信息交互、撮合、資信評(píng)估尤其是資信評(píng)估存在一定風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)也需要承擔(dān)一定的責(zé)任，其責(zé)任的承擔(dān)需要有責(zé)任承擔(dān)的資本保障，其實(shí)繳資本過(guò)低不足以抵御應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的比例風(fēng)險(xiǎn)。從另一個(gè)側(cè)面來(lái)看，也不利于網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的發(fā)展與創(chuàng)新。

另外，網(wǎng)絡(luò)借貸已經(jīng)從原來(lái)“高收益之爭(zhēng)”轉(zhuǎn)為“安全性之爭(zhēng)”，為了維護(hù)網(wǎng)絡(luò)借貸的安全性確立網(wǎng)絡(luò)借貸備案登記的5 000萬(wàn)元的實(shí)繳資本制度在實(shí)踐中還會(huì)促使網(wǎng)貸平臺(tái)增資擴(kuò)股或者被其他公司兼并重組，進(jìn)而發(fā)揮調(diào)整網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)結(jié)構(gòu)以及合理布局平臺(tái)的功能，但是，在實(shí)踐中需要避免網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)通過(guò)其他類似過(guò)橋驗(yàn)資的途徑規(guī)避門檻的限制或者使現(xiàn)實(shí)的實(shí)繳資本制度演變?yōu)檎J(rèn)繳資本制，備案登記的門檻就會(huì)流于形式，其門檻作用也會(huì)隨之喪失。

(五)關(guān)于投資者投資款的管存問(wèn)題

《指導(dǎo)意見》要求，“除另有規(guī)定外，從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)選擇符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為資金存管機(jī)構(gòu)，對(duì)客戶資金進(jìn)行管理和監(jiān)督，實(shí)現(xiàn)客戶資金與從業(yè)機(jī)構(gòu)自身資金分賬管理”。何為“存管”，其與目前所說(shuō)的托管存在何種區(qū)別？符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)由誰(shuí)來(lái)確定？“另有規(guī)定”在什么情況下適用？這些微觀問(wèn)題有待于理論予以詮釋。

所謂的“托管”，是指網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)將交易資金或平臺(tái)相關(guān)備付金、風(fēng)險(xiǎn)金等存放于第三方賬戶上，如銀行賬戶或第三方支付公司賬戶。在此種模式下，第三方?jīng)]有任何義務(wù)監(jiān)督資金流向，平臺(tái)可以隨時(shí)從第三方提取這些資金。而“存管”是指投資人與融資人均將在銀行開設(shè)個(gè)人賬戶，銀行按照指令做資金劃轉(zhuǎn)，平臺(tái)絕無(wú)接觸借貸資金的可能。也就是說(shuō)，金融機(jī)構(gòu)接受客戶委托，安全保管客戶資產(chǎn)、行使監(jiān)督職責(zé)。除了保證資金正常流動(dòng)之外，金融機(jī)構(gòu)還需要監(jiān)督資金的來(lái)源及去向，對(duì)資金流動(dòng)的安全性進(jìn)行監(jiān)督?！吨笇?dǎo)意見》確定的符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存管與證券客戶交易結(jié)算資金的銀行存管類似，主要強(qiáng)調(diào)平臺(tái)自有資金與客戶資金的分離和分賬管理。有觀點(diǎn)認(rèn)為，從體驗(yàn)、便捷度和服務(wù)意識(shí)來(lái)說(shuō)，第三方支付機(jī)構(gòu)的托管應(yīng)該比銀行更好；但從安全性來(lái)說(shuō)，銀行的資金存管要普遍優(yōu)于第三方支付，可以避免出現(xiàn)第三方支付機(jī)構(gòu)侵占、挪用客戶資金的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)然成本也會(huì)更高，但是安全與效率相比，在制度初期仍需要有效考慮安全，尤其是投資人的合法權(quán)益。在目前實(shí)際操作中，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)一般宣稱投資者資金由第三方托管，實(shí)際只是在第三方平臺(tái)開了戶，其資金仍由網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)完全支配。這種模式相當(dāng)于網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在第三方支付上開了個(gè)儲(chǔ)蓄賬戶，賬戶上的資金可以任意支取，第三方支付只是提供了一個(gè)資金通道，無(wú)法起到對(duì)資金流向進(jìn)行監(jiān)管的作用。為此，《指導(dǎo)意見》要求網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)選擇符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為資金存管機(jī)構(gòu)，對(duì)客戶資金進(jìn)行管理和監(jiān)督，實(shí)現(xiàn)客戶資金與從業(yè)機(jī)構(gòu)自身資金的分賬管理。

就目前而言，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的資金通道大致分為三種模式。一是通道型模式，即沒(méi)有實(shí)行資金托管。投資者把資金匯總到平臺(tái)的賬戶，平臺(tái)或平臺(tái)法人代表有機(jī)會(huì)動(dòng)用資金，一旦網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題，有可能促發(fā)網(wǎng)絡(luò)借貸企業(yè)關(guān)閉平臺(tái)甚至卷款跑路。二是平臺(tái)以備付金的形式將資金存管在銀行賬戶或第三方支付機(jī)構(gòu)賬戶，但這個(gè)賬戶的所有人仍屬于平臺(tái)自己，投資者的資金還會(huì)流到平臺(tái)在銀行開的專有賬戶里，監(jiān)管無(wú)法起到應(yīng)有的作用。三是設(shè)立托管型賬戶，即將資金存管在第三方的基礎(chǔ)上，為投資人和借款人設(shè)置虛擬二級(jí)賬戶，實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的資金流動(dòng)監(jiān)控，這種模式比前兩者相對(duì)安全。我們認(rèn)為，第三種模式較為可行。這是因?yàn)橥顿Y人投資交易的資金是直接從投資人的賬戶撥到融資人的賬戶，具有所謂P2P從點(diǎn)到點(diǎn)的特征，沒(méi)有經(jīng)過(guò)平臺(tái)賬戶，對(duì)于投資者的資金相對(duì)而言較為安全，也與國(guó)務(wù)院辦公廳《關(guān)于加強(qiáng)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)工作指導(dǎo)意見》(國(guó)辦發(fā)【2015】81號(hào))要求的“切實(shí)保護(hù)金融消費(fèi)者合法權(quán)益”相一致。盡管資金安全沒(méi)有絕對(duì)化，但這作為投資風(fēng)險(xiǎn)控制的措施仍不失為最佳選擇。

《指導(dǎo)意見》確立的“客戶資金與從業(yè)機(jī)構(gòu)自身資金分賬管理”，主要要求網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)自有資金賬戶、資金存管匯總賬戶的分設(shè)管理，起到風(fēng)險(xiǎn)隔離的功能。這種平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金賬戶的管理和投資者投資款的存管，會(huì)促使銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)基于銀行聲譽(yù)履行監(jiān)督資金流向的職責(zé)，否則銀行聲譽(yù)就會(huì)受損。因?yàn)殂y行與網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)達(dá)成資金存管協(xié)議，在一定程度上意味著銀行將為平臺(tái)承擔(dān)隱性信用背書的風(fēng)險(xiǎn)。銀行存管模式盡管可以屏蔽和淘汰一大部分實(shí)力不夠的個(gè)體，為金融市場(chǎng)的有序競(jìng)爭(zhēng)提供一定的可能性，但在一定程度上增加了銀行的話語(yǔ)權(quán)與主動(dòng)權(quán)，銀行面對(duì)帶有較大程度上同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)將面臨來(lái)自對(duì)手的風(fēng)險(xiǎn)，在此種模式下由于銀行相對(duì)較慢的效率，審慎的經(jīng)營(yíng)方式，在一定程度上會(huì)降低業(yè)務(wù)發(fā)生的效率，第三方支付作為通道則可以彌補(bǔ)其缺陷。《指導(dǎo)意見》之所以要求網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)選擇符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為資金存管機(jī)構(gòu)，是因?yàn)槟壳暗谌街Ц兜耐泄軟](méi)有能力對(duì)交易的真實(shí)性進(jìn)行核實(shí)，其能做到的僅僅是按平臺(tái)方給出的合同付款。選擇符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為資金存管機(jī)構(gòu)不僅要做到對(duì)投資人的資金進(jìn)行管理和監(jiān)督，而且還需要控制平臺(tái)不去接觸或者控制資金，從而實(shí)現(xiàn)資金流和信息流分道而行的業(yè)務(wù)模式。就目前而言，符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在資金存管的技術(shù)上應(yīng)當(dāng)加大信息化建設(shè)，尤其是系統(tǒng)切換、利息結(jié)算、交易確認(rèn)、銀行與銀行之間的切換等，體現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)借貸快捷、便捷等高效的特點(diǎn)。

(六)關(guān)于網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的自融問(wèn)題

“自融”在網(wǎng)絡(luò)借貸甚至在互聯(lián)網(wǎng)金融問(wèn)題上均屬于較為敏感的話題。《指導(dǎo)意見》對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸企業(yè)能否自融這一業(yè)內(nèi)反映較為強(qiáng)烈的問(wèn)題做出原則性規(guī)定，也未給出所謂的負(fù)面清單，那么是否意味著網(wǎng)絡(luò)借貸企業(yè)就可以自融，如何禁止其自融，其正當(dāng)?shù)睦碛珊卧?？由于這些問(wèn)題《指導(dǎo)意見》未予明確，那么網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管是否需要表達(dá)出鮮明立場(chǎng)，則成為需要探討的問(wèn)題。

目前，我國(guó)理論界對(duì)于何為自融以及何者為“自金融”并未給出清晰的界定。但是，多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為，自融是指有資金需求的人或企業(yè)，為自己或者關(guān)聯(lián)方進(jìn)行融資。就網(wǎng)絡(luò)借貸企業(yè)而言，是指實(shí)體企業(yè)自己在線上開辦網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，從網(wǎng)上融到的資金主要由自己企業(yè)或者關(guān)聯(lián)企業(yè)使用。一般情況，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)自身借平臺(tái)本身融資，被認(rèn)定為自融沒(méi)有大的分歧，但是，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的關(guān)聯(lián)企業(yè)或股東在平臺(tái)融資是否是自融存在一定的爭(zhēng)議。有人認(rèn)為，既然國(guó)家提倡產(chǎn)業(yè)金融，有些企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部有大量?jī)?yōu)質(zhì)借款項(xiàng)目，利用集團(tuán)內(nèi)部股網(wǎng)絡(luò)借貸(P2P)平臺(tái)進(jìn)行融資似乎是水到渠成問(wèn)題。既然企業(yè)集團(tuán)可以通過(guò)財(cái)務(wù)公司、信托、保險(xiǎn)、融資租賃等金融機(jī)構(gòu)在集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行資金調(diào)配，那么就應(yīng)當(dāng)允許“近水樓前先得月”，不應(yīng)該禁止關(guān)聯(lián)公司利用P2P進(jìn)行融資，更不能以自融的方式引入制裁措施來(lái)扼殺這種創(chuàng)新。也有人認(rèn)為，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)自融致使資金掌握在“老板”一人手中，在一定程度上增大了跑路風(fēng)險(xiǎn)，由于投資風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)捆綁在一起，還會(huì)觸發(fā)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)不斷借新還舊、累積風(fēng)險(xiǎn)等，最終投資人的合法權(quán)益無(wú)法得到有效保障，禁止平臺(tái)“自融”應(yīng)當(dāng)是網(wǎng)絡(luò)借貸的紅線。就目前的實(shí)際情況而言，多數(shù)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)均不同程度地存在一些自融問(wèn)題。由于目前市場(chǎng)上沒(méi)有那么多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可以投資，其平臺(tái)不得不通過(guò)虛構(gòu)項(xiàng)目進(jìn)行自融來(lái)付息，以此來(lái)實(shí)現(xiàn)資金的流通或者增加平臺(tái)的活躍度。我們認(rèn)為，對(duì)于網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)本身不得自融，應(yīng)當(dāng)作為一條紅線對(duì)此做出禁止性規(guī)定，以免其以自融的手段尤其把一個(gè)整體的資金需求分拆成若干額度小、時(shí)間短的項(xiàng)目來(lái)融資或者通過(guò)虛構(gòu)融資項(xiàng)目、夸大融資項(xiàng)目的融資金額、掩蓋融資方主體進(jìn)行欺詐，甚至借助于高息爭(zhēng)奪資金或者吸引投資者，從而引發(fā)借新還舊的騙局，也可避免可能伴隨著的實(shí)際控制人個(gè)人揮霍造成資金漏洞進(jìn)而逃避返還或逃匿、轉(zhuǎn)移資金等情形的發(fā)生。對(duì)此應(yīng)當(dāng)予以禁止，其禁止具有合理性。

從法律規(guī)范的角度來(lái)看，自融與關(guān)聯(lián)交易相關(guān)度較為密切。根據(jù)財(cái)政部《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)——關(guān)聯(lián)方披露(2006)》的規(guī)定，在企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策中，如果一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?，以及兩方或兩方以上同受一方控制、共同控制或重大影響的，?gòu)成關(guān)聯(lián)方。其中的“控制”，是指有權(quán)決定一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策，并能據(jù)以從該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲取利益；重大影響是指對(duì)一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策有參與決策的權(quán)力，但并不決定這些政策。而證監(jiān)會(huì)《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第1號(hào)——招股說(shuō)明書》對(duì)關(guān)聯(lián)交易的主要形式做了說(shuō)明，其中包括：(九)提供資金或資源。證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部(2001)第1號(hào)令、證券業(yè)協(xié)會(huì)的《股份轉(zhuǎn)讓公司信息披露實(shí)施細(xì)則》以及財(cái)政部《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露》等也對(duì)關(guān)聯(lián)交易作了基本相同的規(guī)定。有觀點(diǎn)認(rèn)為，對(duì)于網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)獨(dú)立行使其對(duì)平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)管理權(quán)，依法建立了獨(dú)立的會(huì)計(jì)核算財(cái)務(wù)制度，其與股東、實(shí)際控制人的財(cái)務(wù)未有混同，在進(jìn)行完整的信息披露且設(shè)定一些更高項(xiàng)目上線條件的，可以允許其相關(guān)企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)進(jìn)行融資。盡管這種觀點(diǎn)具有一定合理性，甚至對(duì)于融資者而言體現(xiàn)了融資的公平性，但問(wèn)題是，如何保證其信息披露的真實(shí)性與完整性，監(jiān)管能否監(jiān)控其融資資金的流向，尤其道德風(fēng)險(xiǎn)難以控制。也就是說(shuō)，一旦允許網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)對(duì)關(guān)聯(lián)公司或者企業(yè)融資，其單薄的風(fēng)控能力就會(huì)喪失殆盡，特別是當(dāng)母公司或關(guān)聯(lián)公司不能及時(shí)償還本息，資金鏈就會(huì)出現(xiàn)斷裂并不斷傳遞，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在此時(shí)的做法必然是加劇其危險(xiǎn)操控甚至采用欺詐行為吸收資金，道德風(fēng)險(xiǎn)不可避免，最終致使網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)無(wú)法提現(xiàn)或者攜款“跑路”?；诖?，無(wú)論是對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸企業(yè)還是其關(guān)聯(lián)公司或者企業(yè)均應(yīng)當(dāng)禁止其自融，消除在此埋下的道德風(fēng)險(xiǎn)隱患，同時(shí)也有利于網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)規(guī)范健康的運(yùn)營(yíng)與發(fā)展。

(七)關(guān)于網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的法律責(zé)任問(wèn)題

對(duì)于法律責(zé)任的規(guī)定，根據(jù)《行政處罰法》的要求，監(jiān)管辦法作為部門規(guī)章設(shè)定行政處罰的權(quán)限有二：一是可以在法律、法規(guī)的規(guī)定行政處罰的行為、種類和幅度的范圍內(nèi)做出具體規(guī)定；二是對(duì)尚未制定法律、行政法規(guī)的，規(guī)章對(duì)違反行政管理秩序的行為，可以設(shè)定警告以及一定數(shù)量罰款的行政處罰。盡管《指導(dǎo)意見》經(jīng)過(guò)中央、國(guó)務(wù)院同意，仍不具有法律意義，可以說(shuō)監(jiān)管辦法是在尚未制定法律、行政法規(guī)背景下出臺(tái)的，僅僅可以設(shè)定警告以及一定數(shù)量罰款的行政處罰，但基于實(shí)踐的需要我們?cè)诜韶?zé)任中增加了限制改正以及通報(bào)批評(píng)的措施。基于監(jiān)管的需要和網(wǎng)絡(luò)借貸作為互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)，通過(guò)做出實(shí)際影響當(dāng)事人的聲譽(yù)、名譽(yù)的通報(bào)批評(píng)方式，有利于以社會(huì)影響遏制非法的效果，但因通報(bào)批評(píng)一般不是直接向違法當(dāng)事人本人提出，而是向一定范圍內(nèi)甚至向社會(huì)公開，對(duì)于網(wǎng)絡(luò)借貸而言更具有實(shí)質(zhì)意義。目前，通報(bào)批評(píng)多數(shù)是在規(guī)章中規(guī)定，所以我們?cè)诒O(jiān)管辦法中規(guī)定了通報(bào)批評(píng)，同時(shí)還規(guī)定了限期改正，以便及時(shí)糾正不良行為。

當(dāng)然，網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管立法規(guī)范的難點(diǎn)不限于上述內(nèi)容，還包括投資者與融資者實(shí)名制、權(quán)利義務(wù)以及如何防止監(jiān)管尋租等問(wèn)題，這些內(nèi)容在辦法中均有規(guī)定。因其在其他法律法規(guī)已有規(guī)定，在此就不再贅述。就目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷，我國(guó)的A股持續(xù)下跌，越來(lái)越多的資金有可能從股市抽離流入P2P市場(chǎng)，加之近期央行宣布“雙降”，銀行理財(cái)產(chǎn)品以及以余額寶為代表的一些貨幣基金的收益開始下滑，特別是房地產(chǎn)投資降溫，致使企業(yè)在資本需求上更加強(qiáng)烈，有可能大量投資人的資金投入網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，使得網(wǎng)絡(luò)借貸活動(dòng)有可能人氣飆升，在此種背景下加強(qiáng)監(jiān)管尤為必要，其規(guī)范監(jiān)管不僅需要進(jìn)一步發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)貸款的優(yōu)勢(shì)，也需要努力降低客戶融資成本，更需要加快資本的流轉(zhuǎn)速度與服務(wù)好實(shí)體尤其是中小微企業(yè)，維護(hù)金融的安全與穩(wěn)定、促進(jìn)社會(huì)的公平正義。

附：個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸(P2P)監(jiān)督管理辦法(學(xué)者建議稿)

個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸(P2P)監(jiān)督管理辦法

(學(xué)者建議稿)

第一章總則

第一條【目的與根據(jù)】為加強(qiáng)對(duì)個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸(P2P)平臺(tái)企業(yè)的依法監(jiān)管，規(guī)范網(wǎng)絡(luò)借貸企業(yè)(以下簡(jiǎn)稱“網(wǎng)貸企業(yè)”)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，保障當(dāng)事人合法權(quán)益，維護(hù)網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)秩序，促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)依法持續(xù)健康發(fā)展，根據(jù)法律法規(guī)以及《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，制定本辦法。

第二條【適用范圍】本辦法適用于融資者與投資者之間通過(guò)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)進(jìn)行借貸活動(dòng)的監(jiān)管，網(wǎng)絡(luò)小額貸款的監(jiān)管不適用本辦法。

網(wǎng)貸企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備本辦法規(guī)定的條件，經(jīng)中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱“銀監(jiān)會(huì)”)備案，在備案的范圍內(nèi)從事網(wǎng)絡(luò)借貸活動(dòng)。

第三條【管理原則】銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)借貸活動(dòng)實(shí)行適度寬松的監(jiān)管政策，堅(jiān)持依法監(jiān)管、適度監(jiān)管、有效監(jiān)管、分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管的原則，依法維護(hù)當(dāng)事人的合法權(quán)益。

銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)借貸活動(dòng)堅(jiān)持促進(jìn)創(chuàng)新和防范風(fēng)險(xiǎn)相結(jié)合的工作準(zhǔn)則，堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和合規(guī)監(jiān)管的工作原則，依法公開、公正和審慎地履行監(jiān)管職責(zé)，保護(hù)合法經(jīng)營(yíng)，懲處違法違規(guī)行為。

第四條【監(jiān)管權(quán)限】銀監(jiān)會(huì)對(duì)網(wǎng)貸企業(yè)的經(jīng)營(yíng)實(shí)行備案制度。

網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管實(shí)行行政監(jiān)管與行業(yè)監(jiān)管相結(jié)合的管理制度。銀監(jiān)會(huì)對(duì)網(wǎng)貸企業(yè)以及網(wǎng)絡(luò)借貸活動(dòng)依法指導(dǎo)、管理和監(jiān)督、檢查。網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)網(wǎng)貸企業(yè)進(jìn)行自律管理。

第五條【經(jīng)營(yíng)要求】網(wǎng)絡(luò)借貸活動(dòng)應(yīng)當(dāng)遵循誠(chéng)實(shí)、守信、自愿、公開、公平的原則，維護(hù)金融秩序，依法依規(guī)實(shí)施網(wǎng)絡(luò)借貸活動(dòng)，不得損害國(guó)家利益、社會(huì)公共利益和他人合法權(quán)益，不得借助網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)從事違法犯罪活動(dòng)。

網(wǎng)貸企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立借貸管理制度，加強(qiáng)借貸管理；建立風(fēng)險(xiǎn)控制管理制度，防范金融風(fēng)險(xiǎn)；建立信息披露制度，提供信息交互、撮合、資信評(píng)估等客觀真實(shí)信息；不得泄露投資者和融資者信息，不得提供增信服務(wù)，不得自融，不得非法集資。

第六條【監(jiān)管原則】從事網(wǎng)絡(luò)借貸活動(dòng)應(yīng)當(dāng)依法接受銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管。對(duì)違反有關(guān)法律法規(guī)規(guī)章的行為，由銀監(jiān)會(huì)依法給予相應(yīng)的行政處罰；對(duì)違反網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)規(guī)范的行為，由網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)組織給予相應(yīng)的行業(yè)處分。

第二章備案管理

第七條【管理職責(zé)】銀監(jiān)會(huì)對(duì)網(wǎng)貸企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)行備案管理。

銀監(jiān)會(huì)備案管理應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：

(一)制定備案管理政策；

(二)制定備案條件和備案程序；

(三)指導(dǎo)備案工作；

(四)制定網(wǎng)絡(luò)借貸重大風(fēng)險(xiǎn)事件處置預(yù)案；

(五)履行備案管理的其他職責(zé)。

銀監(jiān)會(huì)省級(jí)派出機(jī)構(gòu)具體實(shí)施對(duì)網(wǎng)貸企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的備案登記。

銀監(jiān)會(huì)省級(jí)派出機(jī)構(gòu)在備案中發(fā)現(xiàn)網(wǎng)貸企業(yè)可能發(fā)生重大金融風(fēng)險(xiǎn)事件的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)上報(bào)銀監(jiān)會(huì)，并報(bào)送省、自治區(qū)、直轄市人民政府。

第八條【備案要求】網(wǎng)貸企業(yè)備案登記時(shí)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)工商行政管理部門注冊(cè)登記，并取得電信主管部門網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營(yíng)備案證書；符合本辦法規(guī)定備案條件的，由銀監(jiān)會(huì)省級(jí)派出機(jī)構(gòu)進(jìn)行備案登記。

第九條【備案條件】網(wǎng)貸企業(yè)備案應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

(一)在中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的公司或者合伙企業(yè)；

(二)具有與業(yè)務(wù)規(guī)模相適應(yīng)的自有資本，實(shí)繳資本不低于人民幣五千萬(wàn)元；

(三)具有至少一名有三年以上金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷的高級(jí)管理人員和至少一名有三年以上信息技術(shù)行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷的高級(jí)管理人員；

(四)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的網(wǎng)址、域名已經(jīng)取得電信主管部門的網(wǎng)站備案手續(xù)；

(五)具有相應(yīng)的網(wǎng)絡(luò)借貸信息技術(shù)安全保護(hù)設(shè)施；

(六)具有完備的網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)管理制度和管理流程；

(七)法律法規(guī)規(guī)章規(guī)定的其他條件。

第十條【備案材料】網(wǎng)貸企業(yè)應(yīng)當(dāng)保證申請(qǐng)備案所提交文件和信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。

網(wǎng)貸企業(yè)在向銀監(jiān)會(huì)省級(jí)派出機(jī)構(gòu)申請(qǐng)備案時(shí)，應(yīng)當(dāng)提交下列材料：

(一)網(wǎng)貸經(jīng)營(yíng)備案申請(qǐng)表；

(二)營(yíng)業(yè)執(zhí)照正副本原件及復(fù)印件；

(三)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營(yíng)備案證書原件及復(fù)印件；

(四)實(shí)繳資本的驗(yàn)資證明；

(五)網(wǎng)貸企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)、高級(jí)管理人員的基本信息，包括任職的董事或者執(zhí)行事務(wù)合伙人、監(jiān)事、高級(jí)管理人員等資格證明、信用報(bào)告、信用承諾書和無(wú)犯罪聲明；

(六)網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)管理制度；

(七)網(wǎng)絡(luò)借貸有關(guān)投資者保護(hù)、信息安全、防范欺詐、風(fēng)險(xiǎn)管理等內(nèi)部控制制度；

(八)監(jiān)督管理部門規(guī)定的其他材料。

第十一條【備案程序】銀監(jiān)會(huì)省級(jí)派出機(jī)構(gòu)收到完整申請(qǐng)材料后，應(yīng)當(dāng)予以審查并在二十個(gè)工作日內(nèi)做出備案或者不予備案的書面決定。

經(jīng)審查符合備案條件決定備案的，銀監(jiān)會(huì)省級(jí)派出機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自做出備案決定之日起十日內(nèi)在銀監(jiān)會(huì)官方網(wǎng)站等進(jìn)行公示。公示時(shí)間為五個(gè)工作日，經(jīng)公示無(wú)異議的，或者異議不成立的，頒發(fā)電子備案證書。

經(jīng)審查不符合備案條件決定不予備案的，應(yīng)當(dāng)書面告知申請(qǐng)人并說(shuō)明理由。材料不完整的，應(yīng)當(dāng)通知申請(qǐng)人在十日內(nèi)予以補(bǔ)充，申請(qǐng)人不予補(bǔ)充或者補(bǔ)充后仍不完整的，不予備案。申請(qǐng)人對(duì)不予備案決定不服的，有權(quán)申請(qǐng)復(fù)核。

備案期間，備案材料內(nèi)容發(fā)生重大變化的，網(wǎng)貸企業(yè)應(yīng)當(dāng)及時(shí)變更備案申請(qǐng)材料。

第十二條【不予備案條件】除《中華人民共和國(guó)公司法》、《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》等法律規(guī)定的不得擔(dān)任董事或者執(zhí)行事務(wù)合伙人、監(jiān)事、高級(jí)管理人員等的情形外，有下列情形之一的，不得擔(dān)任網(wǎng)貸企業(yè)的主要股東或者執(zhí)行事務(wù)合伙人、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員：

(一)因貪污、賄賂、侵占財(cái)產(chǎn)、挪用財(cái)產(chǎn)、背信犯罪或者破壞社會(huì)主義市場(chǎng)金融秩序，被判處刑罰的；

(二)因采用非法手段催收債務(wù)或者泄露客戶信息受到過(guò)行政處罰的；

(三)被列入法院系統(tǒng)失信被執(zhí)行人名單的。

第十三條【備案產(chǎn)品】網(wǎng)貸企業(yè)產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)備案。產(chǎn)品備案可以與網(wǎng)貸企業(yè)的備案同時(shí)進(jìn)行。

備案產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)包括下列信息：

(一)備案產(chǎn)品名稱；

(二)備案產(chǎn)品期限；

(三)備案產(chǎn)品利率；

(四)備案產(chǎn)品其他信息。

各類產(chǎn)品單筆融資額度超過(guò)人民幣五十萬(wàn)元的，還應(yīng)當(dāng)單獨(dú)備案。

第十四條【備案變更】網(wǎng)貸企業(yè)備案后，備案事項(xiàng)發(fā)生變更的，應(yīng)當(dāng)自變更之日起七個(gè)工作日內(nèi)向原備案機(jī)構(gòu)提出變更備案申請(qǐng)。

第十五條【備案撤銷】網(wǎng)貸企業(yè)提供虛假備案材料和信息騙取備案，經(jīng)查證屬實(shí)的，由原備案機(jī)構(gòu)撤銷備案。

網(wǎng)貸企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)本辦法第十二條規(guī)定情形之一的，由原備案機(jī)構(gòu)撤銷備案。

第十六條【備案注銷】網(wǎng)貸企業(yè)解散或者終止網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)自宣布解散或者終止網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)之日起五個(gè)工作日內(nèi)申請(qǐng)備案注銷，原備案機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時(shí)在官方網(wǎng)站等予以公告。

第三章網(wǎng)貸企業(yè)管理

第十七條【網(wǎng)貸企業(yè)職責(zé)】網(wǎng)貸企業(yè)應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：

(一)勤勉盡責(zé)，督促投資者、融資者依法合規(guī)開展網(wǎng)絡(luò)借貸活動(dòng)及履行約定義務(wù)；

(二)對(duì)投資者、融資者進(jìn)行實(shí)名認(rèn)證，對(duì)其提供信息的真實(shí)性進(jìn)行審核；

(三)對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸活動(dòng)的合法性進(jìn)行審核；

(四)采取措施防范欺詐行為，發(fā)現(xiàn)欺詐行為或其他損害投資者利益的，及時(shí)公告并終止其網(wǎng)絡(luò)借貸活動(dòng)；

(五)對(duì)投資者的投資資金設(shè)立專戶管理，選擇符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為資金存管機(jī)構(gòu)；

(六)對(duì)投資者的投資信息、融資者的融資信息、投資者適當(dāng)性管理信息等資料進(jìn)行妥善保管，必要時(shí)應(yīng)當(dāng)委托第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行保管；

(七)建立投資者投資風(fēng)險(xiǎn)揭示制度，對(duì)投資者進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)教育，持續(xù)開展網(wǎng)絡(luò)借貸知識(shí)普及活動(dòng)，使投資者知悉投資風(fēng)險(xiǎn)；

(八)保守投資者、融資者的商業(yè)秘密及個(gè)人隱私，非因法定原因不得提供投資者、融資者及其利益相關(guān)方的相關(guān)信息；

(九)配合有關(guān)部門開展反洗錢工作；

(十)按照銀監(jiān)會(huì)和網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)協(xié)會(huì)的有關(guān)規(guī)定向投資者及其他利益相關(guān)方進(jìn)行信息披露；

(十一)法律法規(guī)規(guī)章規(guī)定的其他職責(zé)。

第十八條【征信管理】網(wǎng)絡(luò)借貸活動(dòng)信息應(yīng)當(dāng)納入征信系統(tǒng)。

網(wǎng)貸企業(yè)從征信系統(tǒng)獲得的信息，不得泄露，不得用于與網(wǎng)絡(luò)借貸無(wú)關(guān)的任何活動(dòng)。

第十九條【平臺(tái)風(fēng)控】網(wǎng)貸企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立風(fēng)險(xiǎn)控制制度，風(fēng)險(xiǎn)控制制度至少包括下列內(nèi)容：

(一)實(shí)現(xiàn)平臺(tái)系統(tǒng)的自主訪問(wèn)控制，使系統(tǒng)用戶具有自我保護(hù)的能力；

(二)增強(qiáng)系統(tǒng)的安全保護(hù)功能；

(三)獲取融資者基本情況的功能；

(四)對(duì)融資信息進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析及揭示的功能；

(五)對(duì)融資約定事項(xiàng)進(jìn)行提示和督促；

(六)其他需要風(fēng)險(xiǎn)控制的情形。

第二十條【信息披露】網(wǎng)貸企業(yè)應(yīng)當(dāng)履行信息披露義務(wù)。

網(wǎng)貸企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露的信息至少包括下列內(nèi)容：

(一)主體信息：主要包括基本情況、獎(jiǎng)懲情況、主要股東情況、實(shí)際控制人情況、法人治理及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員情況；

(二)產(chǎn)品信息：主要包括備案產(chǎn)品基本情況；

(三)業(yè)務(wù)信息：主要包括經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)、逾期交易情況及其他信息。

網(wǎng)貸企業(yè)應(yīng)當(dāng)保證所披露信息的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，確保公開披露信息的內(nèi)容無(wú)虛假、無(wú)誤導(dǎo)、無(wú)重大遺漏。

第二十一條【禁止行為】網(wǎng)貸企業(yè)不得有下列行為：

(一)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)直接、間接或變相為自己、股東或者關(guān)聯(lián)方進(jìn)行融資；

(二)直接或者間接向融資余額超過(guò)人民幣五百萬(wàn)元的同一融資者提供再融資；

(三)提供增信服務(wù)；

(四)提供股權(quán)或其他形式的有價(jià)證券的轉(zhuǎn)讓服務(wù)；

(五)從事其他金融產(chǎn)品銷售、投資顧問(wèn)、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)，但具有相關(guān)業(yè)務(wù)資格的除外；

(六)兼營(yíng)股權(quán)眾籌、第三方支付或其他互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)；

(七)詆毀、貶損其他網(wǎng)貸企業(yè)的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為；

(八)從事違法犯罪活動(dòng)；

(九)法律法規(guī)規(guī)章規(guī)定禁止的其他行為。

第四章融資者與投資者的權(quán)利義務(wù)

第二十二條【實(shí)名注冊(cè)】融資者、投資者應(yīng)當(dāng)在網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)進(jìn)行實(shí)名注冊(cè)。融資者、投資者依法享有權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)。

第二十三條【合法性要求】融資者、投資者之間進(jìn)行的借貸行為，受合同法、民法通則等法律法規(guī)以及最高人民法院相關(guān)司法解釋等規(guī)范。網(wǎng)貸企業(yè)應(yīng)當(dāng)依法依規(guī)為融資者、投資者提供信息交互、交易撮合、資信評(píng)估等中介服務(wù)，不得干擾融資者、投資者的合法借貸行為。

第二十四條【利率規(guī)定】網(wǎng)絡(luò)借貸利率由融資者、投資者雙方協(xié)商確定；法律法規(guī)及司法解釋對(duì)利率限制有規(guī)定的，從其規(guī)定。

第二十五條【融資者權(quán)利】融資者享有下列權(quán)利：

(一)要求網(wǎng)貸企業(yè)及時(shí)辦理委托事務(wù)；

(二)要求網(wǎng)貸企業(yè)按照規(guī)定與約定進(jìn)行信息披露；

(三)要求網(wǎng)貸企業(yè)在合同約定的期限內(nèi)提供撮合居間服務(wù)；

(四)要求網(wǎng)貸企業(yè)、投資者、監(jiān)管部門保護(hù)其商業(yè)秘密或者個(gè)人隱私；

(五)其他法定與約定的權(quán)利。

第二十六條【融資者義務(wù)】融資者應(yīng)當(dāng)履行下列義務(wù)：

(一)向網(wǎng)貸企業(yè)提供真實(shí)、準(zhǔn)確和完整的注冊(cè)信息；

(二)提供真實(shí)、準(zhǔn)確、完整及時(shí)的借貸信息；

(三)保證借貸項(xiàng)目的真實(shí)性、合法性；

(四)提供其他融資信息；

(五)按照約定的借款用途使用借款；

(六)及時(shí)報(bào)告影響或可能影響投資者權(quán)益的重大信息；

(七)按照約定支付本息及服務(wù)費(fèi)用；

(八)其他法定與約定的義務(wù)。

第二十七條【禁止行為】融資者不得有下列行為：

(一)欺詐借貸；

(二)隱瞞就同一借貸項(xiàng)目融資的事實(shí)；

(三)借助網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)從事非法集資和其他違法犯罪活動(dòng)；

(四)法律法規(guī)規(guī)章和合同禁止的其他行為。

第二十八條【投資者權(quán)利】投資者享有下列權(quán)利：

(一)要求網(wǎng)貸企業(yè)及時(shí)辦理委托事務(wù)；

(二)要求網(wǎng)貸企業(yè)按照規(guī)定與約定進(jìn)行信息披露；

(三)要求網(wǎng)貸企業(yè)在合同約定的期限內(nèi)提供撮合居間服務(wù)；

(四)要求網(wǎng)貸企業(yè)保證投資資金安全；

(五)要求網(wǎng)貸企業(yè)依約督促融資者歸還本息；

(六)要求融資者按期支付本息；

(七)要求網(wǎng)貸企業(yè)、投資者、監(jiān)管部門保護(hù)其商業(yè)秘密或者個(gè)人隱私；

(八)其他法定與約定的權(quán)利。

第二十九條【投資者義務(wù)】投資者應(yīng)當(dāng)履行下列義務(wù)：

(一)向網(wǎng)貸企業(yè)提供真實(shí)、準(zhǔn)確和完整的注冊(cè)信息；

(二)保證投資資金來(lái)源合法；

(三)了解和知悉網(wǎng)絡(luò)借貸的投資風(fēng)險(xiǎn)；

(四)其他法定與約定的義務(wù)。

第五章監(jiān)督管理

第三十條【監(jiān)管職守】銀監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)依法對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸活動(dòng)履行指導(dǎo)和監(jiān)管職責(zé)，不得妨礙和干擾網(wǎng)貸企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。銀監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)的工作人員不得索取、收受網(wǎng)貸企業(yè)的財(cái)物，不得牟取不正當(dāng)利益，不得濫用職權(quán)、玩忽職守。

第三十一條【監(jiān)管職責(zé)】銀監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)對(duì)網(wǎng)貸企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)依法進(jìn)行監(jiān)督和管理，應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：

(一)實(shí)施備案登記；

(二)對(duì)網(wǎng)貸企業(yè)的實(shí)名認(rèn)證、信息披露、資金存管、風(fēng)險(xiǎn)控制以及禁止性經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行監(jiān)督管理，查處其違法違規(guī)行為；

(三)開展網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析、監(jiān)測(cè)和評(píng)估工作，推動(dòng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和信息共享；

(四)對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管政策進(jìn)行跟蹤評(píng)估，適時(shí)提出調(diào)整建議；

(五)處置網(wǎng)絡(luò)借貸重大風(fēng)險(xiǎn)事件；

(六)撤銷、注銷網(wǎng)貸企業(yè)或者產(chǎn)品的備案；

(七)對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)協(xié)會(huì)的業(yè)務(wù)進(jìn)行指導(dǎo)和監(jiān)督；

(八)法律法規(guī)規(guī)章規(guī)定的其他職責(zé)。

第三十二條【監(jiān)管措施】銀監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)依法履行監(jiān)督管理職責(zé)時(shí)，可以采取下列措施：

(一)對(duì)網(wǎng)貸企業(yè)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查；

(二)對(duì)涉嫌違法行為發(fā)生場(chǎng)所進(jìn)行調(diào)查取證；

(三)詢問(wèn)當(dāng)事人和與被調(diào)查事件有關(guān)單位的負(fù)責(zé)人和其他知情人員，要求其對(duì)與被調(diào)查事件有關(guān)的事項(xiàng)如實(shí)做出陳述；

(四)查閱、復(fù)制網(wǎng)貸企業(yè)與檢查事項(xiàng)有關(guān)的文件、資料，對(duì)可能被轉(zhuǎn)移、隱匿或者毀損的文件、資料予以封存；

(五)檢查網(wǎng)絡(luò)借貸管理業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)系統(tǒng)；

(六)實(shí)施與網(wǎng)絡(luò)借貸有關(guān)的信息收集、分析評(píng)估等非現(xiàn)場(chǎng)措施；

(七)法律法規(guī)規(guī)章規(guī)定的其他措施。

第三十三條【舉報(bào)制度】任何人發(fā)現(xiàn)網(wǎng)貸企業(yè)可能發(fā)生重大金融風(fēng)險(xiǎn)事件或者涉嫌違法犯罪的，有權(quán)向銀監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)舉報(bào)。銀監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時(shí)接受并做出相應(yīng)處理。

銀監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)建立網(wǎng)貸企業(yè)重大金融風(fēng)險(xiǎn)事件及違法犯罪行為的舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)制度，并采取有效措施保護(hù)舉報(bào)人。

第三十四條【變更報(bào)告制度】網(wǎng)貸企業(yè)提供新的產(chǎn)品、決定停止提供產(chǎn)品、變更服務(wù)方式等影響融資者、投資者利益的，應(yīng)當(dāng)至少提前二十個(gè)工作日向原備案機(jī)構(gòu)報(bào)告。

第三十五條【協(xié)會(huì)職責(zé)】網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)建立網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)協(xié)會(huì)，履行自律、維權(quán)、協(xié)調(diào)、服務(wù)等職責(zé)，接受銀監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)和監(jiān)督。

第三十六條【自律規(guī)范】網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)協(xié)會(huì)實(shí)行自律管理制度，建立自律管理機(jī)制。

網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)制訂網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)自律規(guī)范。自律規(guī)范應(yīng)當(dāng)包括網(wǎng)貸企業(yè)自律公約、網(wǎng)貸協(xié)議范本、禁止性行為規(guī)范以及網(wǎng)貸企業(yè)信息披露規(guī)則等內(nèi)容。網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)建立網(wǎng)貸企業(yè)信用承諾制度，要求網(wǎng)貸企業(yè)以標(biāo)準(zhǔn)格式向社會(huì)公開承諾依法合規(guī)開展網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)、保障融資者與投資者的信息安全和資金安全及其合法權(quán)益。

網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)將自律管理規(guī)范報(bào)送銀監(jiān)會(huì)備案。

第三十七條【誠(chéng)信監(jiān)管】銀監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)將網(wǎng)貸企業(yè)和其他網(wǎng)貸服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員誠(chéng)信信息記入網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)誠(chéng)信檔案數(shù)據(jù)庫(kù)；根據(jù)網(wǎng)貸企業(yè)的信用狀況，實(shí)施差異化監(jiān)管。

第六章法律責(zé)任

第三十八條【一般違規(guī)責(zé)任】網(wǎng)貸企業(yè)違反本辦法規(guī)定，未履行資料報(bào)送義務(wù)的，或者提供虛假、隱瞞重要事實(shí)資料的，由銀監(jiān)會(huì)省級(jí)派出機(jī)構(gòu)責(zé)令改正；未造成不良后果的，責(zé)令改正并給予警告；情節(jié)嚴(yán)重或者造成不良后果的，處十萬(wàn)元以下罰款；情節(jié)特別嚴(yán)重或者造成嚴(yán)重后果的，處十萬(wàn)元以上三十萬(wàn)元以下罰款。

第三十九條【違反禁止性規(guī)定責(zé)任】網(wǎng)貸企業(yè)開展網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)違反本辦法第二十一條規(guī)定，實(shí)施禁止性行為之一的，責(zé)令限期改正，并予以警告；情節(jié)嚴(yán)重的，予以通報(bào)，并處二十萬(wàn)以上五十萬(wàn)元以下罰款；涉嫌犯罪的，依法移送司法機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任。

第四十條【程序性處罰】拒絕或者不配合依法檢查監(jiān)督或者調(diào)查的，由銀監(jiān)會(huì)省級(jí)派出機(jī)構(gòu)予以警告；情節(jié)嚴(yán)重的，對(duì)單位處十萬(wàn)以上三十萬(wàn)元以下罰款，對(duì)個(gè)人處三萬(wàn)元以上十萬(wàn)元以下罰款；情節(jié)特別嚴(yán)重的，予以通報(bào)批評(píng)，并對(duì)單位處三十萬(wàn)以上五十萬(wàn)以下罰款，對(duì)個(gè)人處十萬(wàn)元以上三十萬(wàn)元以下罰款。

以暴力、威脅等非法方法阻礙檢查監(jiān)督人員依法履行職責(zé)，需要追究刑事責(zé)任的，依法移送公安機(jī)關(guān)。

第四十一條【行政處分】銀監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)從事網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)督管理工作的人員有下列行為之一的，依法給予行政處分；構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任：

(一)違反規(guī)定進(jìn)行監(jiān)督、檢查、調(diào)查的；

(二)妨礙或者干擾網(wǎng)貸企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)的；

(三)索取或者收受網(wǎng)貸企業(yè)賄賂的；

(四)牟取不正當(dāng)利益的；

(五)泄露或者利用因行使職權(quán)知悉的商業(yè)秘密或者個(gè)人隱私的；

(六)違反規(guī)定對(duì)網(wǎng)貸企業(yè)和相關(guān)人員實(shí)施行政處罰的；

(七)濫用職權(quán)、玩忽職守的；

(八)其他違反規(guī)定履行職責(zé)、不履行或未及時(shí)履行法定職責(zé)的行為。

第四十二條【行政救濟(jì)】網(wǎng)貸企業(yè)和其他當(dāng)事人對(duì)銀監(jiān)會(huì)的行政處罰不服的，有權(quán)申請(qǐng)行政復(fù)議或者提起行政訴訟。

第七章附則

第四十三條【術(shù)語(yǔ)解釋】本辦法下列用語(yǔ)的含義：

融資者，是指通過(guò)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)直接向投資者籌集資金的自然人和中小微企業(yè)。

投資者，是指通過(guò)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)直接向融資者提供資金的自然人、法人和其他組織。

網(wǎng)貸企業(yè)，是指依法設(shè)立，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)為融資者與投資者提供信息交互、融資交易撮合、資信評(píng)估等中介服務(wù)的公司或者合伙企業(yè)。

主要股東，是指直接或者間接持有網(wǎng)貸企業(yè)5%以上股份的股東。

執(zhí)行事務(wù)合伙人，是指按照合伙協(xié)議約定代表合伙企業(yè)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，執(zhí)行合伙事務(wù)的合伙人。

實(shí)際控制人，是指雖不一定是公司的股東，但通過(guò)投資關(guān)系、協(xié)議或者其他安排，能夠?qū)嶋H支配網(wǎng)貸企業(yè)行為的自然人、法人或其他組織。

第四十四條【解釋權(quán)】本辦法由中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)負(fù)責(zé)解釋。

第四十五條【生效日期】本辦法自×年×月×日起施行。