中國外債分析概況

摘要：國家外債在國家的經濟發(fā)展過程中是一個重要的問題，將本國外債問題管理好、處理好是有必要的。拉美國家在八十年代發(fā)生的債務危機以及近期發(fā)生的歐債危機已經表明過多地依賴外債以及不合理的外債結構給國家?guī)砭薮蟮奈：Α＝陙碇袊耐鈧鶖?shù)量不斷增加，短期外債的比例不斷增加，因此有必要對中國的外債安全進行考慮。

關鍵詞：外債；合理；安全

中圖分類號：F810 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）003-000-01

一、外債問題概述

理論上，外債定義為一個國家應該歸還給外國的全部債務。根據Investopedia，外債是本國向外國商業(yè)銀行、政府或者國際性金融機構的借款。這些借款包括利息，必須用所借款的幣種來歸還。

如果一國的經濟基礎薄弱，同時無法利用外債來生產貨物或者提供勞務來賺取利潤，就會面臨無法還清債務的問題，債務危機就有可能來臨，對國家的經濟發(fā)展產生不可估量的影響。

二、中國的外債現(xiàn)狀

（一）中國當前的外債管理體制的特征

1.中國的外債管理的目的是服務實體經濟。中國一直在試圖通過舉借外債的方式來使貿易更加便利，同時彌補缺少外國投資的缺點。政府規(guī)定中長期國際商業(yè)貸款應當使用在引進先進技術和知識；短期外債應當被用作流動資本。

2.采取循序漸進的方式。隨著中國金融體系的不斷建立和完善，中國堅持采用循序漸進的方式來發(fā)展外債，逐步擴大外債的使用規(guī)模。

3.聯(lián)合監(jiān)管。我國外債的管理部門包括發(fā)展改革委、外匯局、商務部以及財政部。聯(lián)合監(jiān)管的方式可以避免監(jiān)管權力的過度集中，有助于提高外置使用的效率。

（二）中國外債的具體分析

1.中國外債的安全性分析。短期外債占外債總余額的比例呈上漲趨勢，其比值從2004年的52.74%上升到2014年的76.32%。短期債務比重較大，面臨的短期還款壓力大，對我國短期內籌措到足夠的流動資本具有較高的要求。短期外債與外匯儲備的比例在2004年至2014年間基本處于20%以下，處于較為安全的水平。

我國的外債負債率從2004年的13.54%開始下降，自2008年至2014年，負債率均穩(wěn)定在9%左右，負債率控制效果較有成效。在所列示的11年中，債務率水平雖遠低于國際上公認的安全線100%，但是債務率數(shù)值從2004年的40.15%一直下降到2008年的24.26%，但是從2008年以后，債務率有逐年上升的趨勢，到了2014年負債率已經達到35.19%。上述債務率上升現(xiàn)象的出現(xiàn)源自于我國貿易出口收入的緩慢增長。我國的外債余額的在2004年至2014年間的復合增長率為11.78%，而我國的外匯收入的復合增長率從2004年到2008年為19.28%，而從2008年到2014年為7.03%。外匯收入的增長率大幅下降導致債務率在2008年至2014年的這7年間不斷地上升。外匯收入增長率下降的主要原因在于世界各國在2008年金融危機后需求疲軟，導致中國的外貿出口增速下降。

外債流出與國內生產總值的比例從2004年到2007年不斷上升，2007年到2009年不斷下降，在2009年至2012年間的小幅波動后，2012年至2014年有大幅上升的趨勢，2014年的外債流出與國內生產總值比例達到了自2008年以來的最大值。外債流出比例增加對中國經濟的良好發(fā)展帶來不利影響。中國外債的償債率除了2009年外，一直處于逐步下降且較為穩(wěn)定的狀態(tài)。

注：

短期外債與外匯儲備的比例：剩余期限的短期外債余額與中央銀行掌握的外匯儲備存量的比例。目前，國際上比較公認的短期外債與外匯儲備的比例的安全線為100%。

負債率：年末外債余額與當年國內生產總值的比率。目前，國際上比較公認的負債率安全線為20%。

債務率：年末外債余額與當年國際收支統(tǒng)計口徑的貨物與貿易出口收入的比率。目前，國際上比較公認的債務率安全線為100%。

償債率：外債的本金和利息償還金額與當年國際收支統(tǒng)計口徑的貨物與服務貿易出口收入的比率。目前，國際上比較公認的償債率安全線為20%。

2.中國外債分部門分析。在使用外債的國務院部委、中資金融機構、外資金融機構、外商投資企業(yè)以及中資企業(yè)這五個主要使用外債的部門中，外債使用量和所占比例最大的部門是中資金融機構，而且具有連續(xù)上漲的趨勢。外商投資企業(yè)其次，其外債使用量和所占比例除了在2008年較高外，其他年份的外債使用量平穩(wěn)上升，所占比例在20%左右，較為平穩(wěn)。外資金融機構、國務院部委以及中資企業(yè)，外債使用量波動不大、所占比例逐年下降。中資金融機構的外債的使用絕對量和相對量不斷增加。中資金融機構主要指國有商業(yè)銀行和政策性銀行。這表明中資金融機構對外資的依賴程度越來越高，同時也表明中資金融機構對資金杠桿的使用更加普遍。

三、中國外債管理的建議

1.不斷加強我國的外債數(shù)量的監(jiān)測。加強對我國外債的統(tǒng)計，有利于及時掌握我國外債的具體情況，使得外債管理的決策依據更加準確、完整。同時要加強對或有負債的管理?；蛴胸搨鶚O易在經濟波動時期轉變?yōu)檎嬲呢搨L險較高。

2.便利外債的使用程序，減少外債不同使用主體間的政策差別，使不同的經濟主體都能夠快速、平等地使用外資。

3.加強對外債使用的風險管理。在利用外債發(fā)展經濟的同時要注意防范外資可能對中國經濟造成的影響。同時注意外債的使用和貨幣政策、財政政策以及外匯政策等的綜合使用，才能做到防范于未然。

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[4]馬超.中國外債管理現(xiàn)狀問題及建議[J].河北金融，2009（10）.

作者簡介：方正偉（1991-），男，安徽滁州人，東南大學經濟管理學院2014級碩士研究生，研究方向：國際貿易實務。