戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)非效率投資研究
——基于地方政府干預(yù)的視角

賴明發(fā)（福建江夏學(xué)院金融學(xué)院，福建福州，350108）

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)非效率投資研究
——基于地方政府干預(yù)的視角

賴明發(fā)
（福建江夏學(xué)院金融學(xué)院，福建福州，350108）

我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展盡管已有一定規(guī)模，但在質(zhì)量上卻存在諸多問(wèn)題，突出表現(xiàn)在技術(shù)含量不高、仍處于產(chǎn)業(yè)鏈低端等方面。企業(yè)的非效率投資是這一問(wèn)題的癥結(jié)所在，表現(xiàn)為短期規(guī)模擴(kuò)張過(guò)度投資和長(zhǎng)期技術(shù)研發(fā)投資不足同時(shí)并存的機(jī)構(gòu)性投資問(wèn)題。地方政府的不當(dāng)干預(yù)是企業(yè)非效率投資的主要?jiǎng)右?，因此?yīng)當(dāng)在中央對(duì)地方政府政績(jī)考核機(jī)制改進(jìn)的同時(shí)，促使地方政府轉(zhuǎn)變職能和優(yōu)化行為，進(jìn)而改變戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)投資路徑選擇，提升產(chǎn)業(yè)的發(fā)展質(zhì)量。

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；企業(yè)非效率投資；地方政府干預(yù)

一、研究背景

對(duì)于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)非效率投資這一問(wèn)題，國(guó)外在該領(lǐng)域的研究不太多見(jiàn)，這主要是由于“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”這一特殊概念的中國(guó)國(guó)家特征：2009年在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的戰(zhàn)略背景下，我國(guó)制定了未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略方向并提出這一名詞。根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》和《“十二五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》的界定，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是那些知識(shí)與技術(shù)密集度高、資源能源消耗低、綜合產(chǎn)出效益好，代表世界產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的新型產(chǎn)業(yè)，包括節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料以及新能源汽車七個(gè)產(chǎn)業(yè)。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)對(duì)于我國(guó)改變技術(shù)含量低、自主創(chuàng)新能力不足，依靠土地、人口、資源和環(huán)境紅利的粗放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式具有極其重要的意義，是我國(guó)參與新一輪國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)的重要戰(zhàn)略舉措。

時(shí)至今日，這一國(guó)家戰(zhàn)略從推出到在各地的布局和實(shí)施已有六年，取得了較為顯著的成果。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，“十二五”期間我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展穩(wěn)中有進(jìn)，產(chǎn)業(yè)增加值的總體增速是GDP增速的兩倍，占GDP比重在2013年為7.35%，2014年為7.64%，而到2015年已達(dá)到8%左右的預(yù)定目標(biāo)。然而，我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在發(fā)展的“量”上取得一定成果的同時(shí)，卻在“質(zhì)”上存在許多問(wèn)題和不足，突出表現(xiàn)在：企業(yè)層面上的重短期規(guī)模擴(kuò)張、輕長(zhǎng)期發(fā)展能力建設(shè)，重短期技術(shù)引進(jìn)、輕長(zhǎng)期研發(fā)投入；地區(qū)層面上的產(chǎn)業(yè)發(fā)展同質(zhì)化嚴(yán)重，缺乏具有一定國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)集群。產(chǎn)業(yè)發(fā)展的問(wèn)題是由構(gòu)成產(chǎn)業(yè)的每一個(gè)企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題集合，這一“質(zhì)”的問(wèn)題可以集中概括為我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)存在非效率投資，而且還是過(guò)度投資和投資不足同時(shí)存在的投資支出結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。由于我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)具有強(qiáng)烈的政府主導(dǎo)特征，這一投資結(jié)構(gòu)性問(wèn)題與地方政府所扮演的角色和參與過(guò)程中的行為密切相關(guān)，即“地方政府干預(yù)”色彩濃重。

國(guó)內(nèi)已有的關(guān)于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)層面的研究大多集中在阻礙其成長(zhǎng)的融資約束方面，主要得出以下幾類結(jié)論：第一，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)是低物資投入、知識(shí)與技術(shù)高度密集，輕有形資產(chǎn)投入、重?zé)o形資產(chǎn)積累。因而企業(yè)的可抵押資產(chǎn)價(jià)值不足，傳統(tǒng)的銀行貸款等間接融資渠道嚴(yán)重受阻。如凌江懷［1］、胡吉亞［2］等；第二，由于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)前景不明確，商業(yè)模式尚未成熟，同時(shí)所需的資金投入量大，因此投資的風(fēng)險(xiǎn)比傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)高出很多。盡管中小板、創(chuàng)業(yè)板和新三板的開(kāi)通一定程度上緩解了相關(guān)企業(yè)的直接融資困境，但由于股票二級(jí)市場(chǎng)的嚴(yán)重不平穩(wěn)性使得這些板塊的企業(yè)融資輔助功能常常受限，眾多有發(fā)展?jié)摿Φ毙栀Y金的相關(guān)企業(yè)經(jīng)常面臨IPO融資的“突然關(guān)門(mén)”現(xiàn)象。如趙瑋［3］等；第三，新興的天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資等渠道還不完善，且政府在融資平臺(tái)搭建上存在角色錯(cuò)位等問(wèn)題，如汪文詳［4］等。

對(duì)于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)投資問(wèn)題，國(guó)內(nèi)現(xiàn)有研究還比較少。而從實(shí)踐層面上來(lái)看，由于投資效率是企業(yè)成長(zhǎng)——企業(yè)集群擴(kuò)張——產(chǎn)業(yè)發(fā)展這一路徑的重要初始決定性因素，因而與企業(yè)成長(zhǎng)路徑不符的非效率投資會(huì)抑制企業(yè)的成長(zhǎng)空間，并進(jìn)一步影響產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。本文從戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)投資入手，深入刻畫(huà)了這一新興產(chǎn)業(yè)短期過(guò)度投資與長(zhǎng)期投資不足同時(shí)存在的投資結(jié)構(gòu)現(xiàn)象，并從政府干預(yù)角度剖析這一現(xiàn)象的原因。基于此，筆者就今后政府如何重塑自身的角色、優(yōu)化自身的行為，以及企業(yè)在面臨與地方政府的互動(dòng)關(guān)系發(fā)生改變的情況下如何調(diào)整其經(jīng)營(yíng)與投資行為提出一定的見(jiàn)解，以期能為有效解決戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)非效率投資問(wèn)題提供一定的指導(dǎo)與參考。

二、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)非效率投資

（一）短期過(guò)度投資

1.短期過(guò)度投資與產(chǎn)業(yè)同構(gòu)化嚴(yán)重

國(guó)家發(fā)布的節(jié)能環(huán)保等七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，是站在未來(lái)全球新一輪產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)略思考下做出的精心部署。作為已經(jīng)有一定產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)的相關(guān)企業(yè)，和有意進(jìn)入這些產(chǎn)業(yè)的新創(chuàng)亦或是欲轉(zhuǎn)型的企業(yè)而言，本應(yīng)結(jié)合自身的資源稟賦優(yōu)勢(shì)有選擇的做出是否進(jìn)入、進(jìn)入哪個(gè)產(chǎn)業(yè)、進(jìn)入產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的哪個(gè)環(huán)節(jié)等決策。作為執(zhí)行中央政府產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的地方政府，本應(yīng)該按照本地區(qū)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)和發(fā)展條件，遵循本地區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)、資源稟賦狀況等有針對(duì)性的走符合實(shí)際要求的產(chǎn)業(yè)發(fā)展道路。然而現(xiàn)實(shí)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況卻與國(guó)家原本所期望的結(jié)果大相徑庭，突出表現(xiàn)在：（1）地方政府急于搭上國(guó)家新一輪產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的政策班車，沒(méi)有充分考慮本地區(qū)的比較優(yōu)勢(shì)，不經(jīng)充分論證急于求成且求全貪多，邊制定產(chǎn)業(yè)詳細(xì)規(guī)劃、邊大力招商引資；（2）銀行等金融機(jī)構(gòu)在地方政府“隱性擔(dān)?！钡拇偈瓜?，大力提供信貸支持，為企業(yè)的盲目投資釋放誤導(dǎo)信號(hào)，加大了企業(yè)短期規(guī)模擴(kuò)張策略帶來(lái)的過(guò)度投資；（3）無(wú)論是有無(wú)基礎(chǔ)的企業(yè)都爭(zhēng)相盯住地方政府的土地、財(cái)政、稅費(fèi)、金融等扶持政策，跟隨地方政府的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，以“先入為主”的心態(tài)急于搶占一個(gè)又一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)份額“制高點(diǎn)”。企業(yè)的盲目跟風(fēng)進(jìn)入與短期狂熱擴(kuò)張直接造成了我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)同構(gòu)化現(xiàn)象嚴(yán)重。當(dāng)前地方政府普遍根據(jù)企業(yè)投資和產(chǎn)能是否具有一定規(guī)模為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)判定哪些產(chǎn)業(yè)具備未來(lái)發(fā)展支柱功能，筆者對(duì)截止2015年12月31日30個(gè)?。ㄊ小⒆灾螀^(qū)）（西藏、臺(tái)灣除外）政府發(fā)布的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展公報(bào)進(jìn)行梳理，以此反映企業(yè)層面是否出現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)的過(guò)度投資和產(chǎn)業(yè)同構(gòu)化嚴(yán)重帶來(lái)的產(chǎn)能過(guò)剩。結(jié)果發(fā)現(xiàn)除新能源汽車外，絕大部分省份都將生物、新能源和新材料視為未來(lái)的新興支柱產(chǎn)業(yè)。其中，新材料行業(yè)達(dá)到100%的覆蓋率，生物和新能源行業(yè)也超過(guò)了90%的覆蓋率，詳見(jiàn)表1。

2.短期過(guò)度投資與企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)短期過(guò)度投資是企業(yè)經(jīng)營(yíng)與管理人員風(fēng)險(xiǎn)偏好被一定程度上扭曲的結(jié)果，扎堆上馬投資項(xiàng)目、行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩反過(guò)來(lái)導(dǎo)致了產(chǎn)能利用率低下與產(chǎn)品市場(chǎng)環(huán)境惡化，企業(yè)的長(zhǎng)期投資能力受限，未來(lái)的成長(zhǎng)空間不足甚至面臨破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。這一短期過(guò)度投資和長(zhǎng)期投資不足所導(dǎo)致的企業(yè)虧損嚴(yán)重、長(zhǎng)期發(fā)展受限等問(wèn)題陸陸續(xù)續(xù)在風(fēng)電、光伏、LED等新興產(chǎn)業(yè)上得到了印證。比如風(fēng)電行業(yè)，公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示僅2013年前三季度我國(guó)風(fēng)電開(kāi)發(fā)商大唐新能源虧損近856萬(wàn)元，另一大行業(yè)巨頭華能新能源凈利潤(rùn)同比下降一半以上。2013年前三季度，作為風(fēng)電整機(jī)制造商代表的華銳風(fēng)電虧損超過(guò)2.8億元，其累計(jì)存貨超過(guò)85億元。從整體上看，無(wú)論是風(fēng)電配件和零部件生產(chǎn)還是整機(jī)制造以及風(fēng)電場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)公司，我國(guó)風(fēng)電全產(chǎn)業(yè)鏈陷入虧損的泥潭。再如光伏產(chǎn)業(yè)，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)中從多晶硅材料到組件部件的企業(yè)數(shù)量超過(guò)一千家，其中組件制造企業(yè)數(shù)量占比約2/3，光伏組件以及建設(shè)完成的產(chǎn)能達(dá)到了70GW以上。但2014年光伏產(chǎn)業(yè)的平均產(chǎn)能利用率還不足50%，約一半以上組件制造企業(yè)至今仍處于虧損狀態(tài)。對(duì)于LED產(chǎn)業(yè)，2015年以來(lái)在面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟、LED產(chǎn)品市場(chǎng)劇烈震蕩的外部環(huán)境下，盡管從產(chǎn)能上來(lái)看整個(gè)LED產(chǎn)業(yè)整體處于高速發(fā)展?fàn)顟B(tài)，但相當(dāng)一部分企業(yè)卻面臨著裁員和倒閉的處境。例如，LED行業(yè)中具有代表性的中祥創(chuàng)新電子、鑫佑光電、云傲照明和佛山托維等紛紛倒閉，而老牌的璨圓光電、晶元光電等臺(tái)資廠商也開(kāi)始大幅裁員。

從風(fēng)電到光伏再到LED，這些戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展問(wèn)題幾乎都遵循同一個(gè)規(guī)律，即企業(yè)聞風(fēng)扎堆進(jìn)入某一行業(yè)，短期借助杠桿資金，在土地、財(cái)政和稅費(fèi)等地方政府政策紅利驅(qū)使下大規(guī)模上馬投資項(xiàng)目，造成產(chǎn)能急劇過(guò)剩、產(chǎn)品市場(chǎng)惡化，企業(yè)的盈利能力急劇下降甚至面臨生存危機(jī)。這一怪圈的根源還來(lái)自于企業(yè)因短期利益的驅(qū)動(dòng)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)鏈低端位置，表現(xiàn)為短期的設(shè)備和技術(shù)引進(jìn)投資加大，而長(zhǎng)期的技術(shù)消化、吸收和二次研發(fā)與創(chuàng)新投資嚴(yán)重不足。

（二）長(zhǎng)期投資不足

國(guó)家制定戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃旨在通過(guò)引導(dǎo)企業(yè)加大技術(shù)創(chuàng)新力度，提升產(chǎn)品技術(shù)水平，搶占新一輪產(chǎn)業(yè)鏈的制高點(diǎn)。但在地方政府不當(dāng)干預(yù)的影響下，企業(yè)過(guò)于追求短期效應(yīng)，忽略企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力提升的技術(shù)投入，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）依賴傳統(tǒng)代工模式，自主技術(shù)研發(fā)投入低。當(dāng)前七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中，大部分企業(yè)都是走傳統(tǒng)的代工模式，實(shí)質(zhì)上是為相關(guān)產(chǎn)業(yè)的跨國(guó)巨頭提供產(chǎn)品組裝、技術(shù)含量低的零配件生產(chǎn)等業(yè)務(wù)。以國(guó)內(nèi)新崛起的藍(lán)思科技為例，雖然其躋身蘋(píng)果系列產(chǎn)品的供應(yīng)鏈中，生產(chǎn)高端的玻璃觸摸屏。但其本質(zhì)還是屬于代工模式，上游核心的光學(xué)組件仍然控制在康寧等跨國(guó)公司手中，缺乏自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)；（2）過(guò)度依賴國(guó)外技術(shù)，缺乏技術(shù)二次創(chuàng)新思維。我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)大多不具備相關(guān)技術(shù)基礎(chǔ)，初期肯定需要引進(jìn)技術(shù)，但應(yīng)該重視引進(jìn)后的消化吸收及二次創(chuàng)新，否則在長(zhǎng)期的核心競(jìng)爭(zhēng)力上受制于上游國(guó)外供應(yīng)商。太陽(yáng)能是新能源產(chǎn)業(yè)的核心產(chǎn)業(yè)之一，盡管表面看起來(lái)近幾年發(fā)展異常迅速，但幾乎所有企業(yè)都沒(méi)有在關(guān)鍵技術(shù)和設(shè)備上加大自主投資研發(fā)的力度，缺乏技術(shù)二次創(chuàng)新思維，長(zhǎng)期自主研發(fā)投資嚴(yán)重不足；（3）地方政府“隱性催促”企業(yè)落入高端產(chǎn)業(yè)的低端環(huán)節(jié)，短期大量投資擠占了長(zhǎng)期投資。近幾年盡管部分地方政府的招商引資觀念有了一些轉(zhuǎn)變，一方面盯住國(guó)際上的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，另一方面開(kāi)始注重安排地方企業(yè)同國(guó)際跨國(guó)企業(yè)合作，希望借此提升地方產(chǎn)業(yè)的層次。然而，在實(shí)際合作過(guò)程中，跨國(guó)企業(yè)往往只將那些技術(shù)含量低、資源浪費(fèi)大和環(huán)境污染高的零組件生產(chǎn)和最終產(chǎn)品的組裝環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移至國(guó)內(nèi)企業(yè)，而且國(guó)內(nèi)企業(yè)的初期引入成本還不菲。以光伏發(fā)電行業(yè)為例，光伏發(fā)電所需要的多晶硅提煉環(huán)節(jié)有較高的能耗和污染，但我國(guó)很多地方政府在招商引資中只顧GDP政績(jī)，強(qiáng)力催促地方企業(yè)配合，地方企業(yè)基于長(zhǎng)期形成的“政企關(guān)聯(lián)利益”考慮只能被動(dòng)落入這些低端環(huán)節(jié)。大量的初始投資必將擠占企業(yè)通過(guò)生產(chǎn)端升級(jí)改造改變發(fā)展模式、提升長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的資金投入。

三、地方政府不當(dāng)干預(yù)與企業(yè)非效率投資

（一）“晉升錦標(biāo)賽”促成地方政府不當(dāng)干預(yù)企業(yè)投資

我國(guó)當(dāng)前的地方官員考核晉升機(jī)制具有明顯的以GDP增長(zhǎng)為首要指標(biāo)的“晉升錦標(biāo)賽”特征，但這一機(jī)制被地方政府過(guò)度利用并扭曲為只注重經(jīng)濟(jì)發(fā)展短期的“量”，不重視經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)期的“質(zhì)”。這一對(duì)短期“量”的過(guò)度關(guān)注必然造成地方政府對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展態(tài)度持“全、大、快”的思維，即產(chǎn)業(yè)鏈要全、產(chǎn)業(yè)規(guī)模要大和產(chǎn)業(yè)成型速度要快。因此，地方政府紛紛加碼各類產(chǎn)業(yè)扶持政策，促使企業(yè)短平快的大力上馬投資項(xiàng)目就不難理解了。而企業(yè)在基于對(duì)地方政府具有資源掌控和產(chǎn)業(yè)門(mén)檻準(zhǔn)入話語(yǔ)權(quán)的考量后，再加上長(zhǎng)期形成的“政企關(guān)聯(lián)”收益考慮，通常積極主動(dòng)的迎合地方政府。

然而，在這種“晉升錦標(biāo)賽”激勵(lì)下地方政府對(duì)企業(yè)的不當(dāng)干預(yù)，只能為極少數(shù)的初始幾家企業(yè)帶來(lái)豐厚投資回報(bào)，后期產(chǎn)生的產(chǎn)能急劇過(guò)剩、產(chǎn)業(yè)同構(gòu)化嚴(yán)重等問(wèn)題將大大削弱企業(yè)的持續(xù)生存和發(fā)展能力。同時(shí)，地方政府忽視市場(chǎng)規(guī)律的不當(dāng)干預(yù)行為表現(xiàn)出明顯的“揠苗助長(zhǎng)”特征。雖然從世界范圍來(lái)看，發(fā)達(dá)國(guó)家政府對(duì)新興產(chǎn)業(yè)都或多或少給予一定的扶持措施，而在新興產(chǎn)業(yè)萌生早期也的確需要政府扶持，但這些扶持措施大多會(huì)逐步退出市場(chǎng)。而我國(guó)地方政府將這一手段無(wú)限放大應(yīng)用于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上，明顯違背產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律。當(dāng)前許多地方政府所制定的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)支撐措施大多給企業(yè)一種“無(wú)限期扶持”的承諾假象，促生了企業(yè)一擁而上的短期大量投資這種“鯰魚(yú)效應(yīng)”，是典型的“揠苗助長(zhǎng)”行為。

（二）財(cái)政分權(quán)加劇了地方政府不當(dāng)干預(yù)企業(yè)投資

我國(guó)實(shí)行中央和地方“財(cái)權(quán)”與“事權(quán)”相分離的制度，財(cái)政分權(quán)改革后，我國(guó)地方政府在經(jīng)濟(jì)利益上有了較大的獨(dú)立空間，追求經(jīng)濟(jì)利益自然成為了一些地方官員的重要任務(wù)和目標(biāo)。由于地方政府收入的主要來(lái)源是稅收，稅收的規(guī)模取決于稅基和稅率，但稅率往往保持不變的穩(wěn)定水平，而稅基大小又取決于經(jīng)濟(jì)規(guī)模。因此部分地方政府不顧長(zhǎng)遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，千方百計(jì)追求經(jīng)濟(jì)規(guī)模的不斷擴(kuò)大就不難理解了。對(duì)于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)而言，地方政府極力追求短期內(nèi)將產(chǎn)業(yè)規(guī)模做大，既可以實(shí)現(xiàn)短期稅收效應(yīng)，同時(shí)還改善了GDP的產(chǎn)業(yè)構(gòu)成比例。因此，地方政府自然傾向于上馬那些周期短、見(jiàn)效快、具備面子與政績(jī)效應(yīng)的項(xiàng)目。相應(yīng)地，企業(yè)投資也因此被人為引導(dǎo)至此。企業(yè)匆忙上馬那些低門(mén)檻、技術(shù)含量低，且往往具有組裝代工特征的低端項(xiàng)目成為了各地在發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的常態(tài)。這些項(xiàng)目在投產(chǎn)之后其稅收收入效應(yīng)通常很快顯現(xiàn)出來(lái)，拓寬了地方政府的稅源、緩解了地方政府行使“事權(quán)”的資金窘境，但造成的長(zhǎng)期后果則是將企業(yè)套牢在相應(yīng)產(chǎn)業(yè)的低端環(huán)節(jié)，抑制了企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

（三）地方政府補(bǔ)貼的避重就輕影響企業(yè)投資

從本質(zhì)上說(shuō)，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的推動(dòng)力是技術(shù)的不斷創(chuàng)新配合商業(yè)模式的不斷改進(jìn)與完善，其中技術(shù)創(chuàng)新是根本，而基礎(chǔ)性研發(fā)是技術(shù)創(chuàng)新的重要推動(dòng)因素。從世界范圍來(lái)看，占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈制高點(diǎn)的那些跨國(guó)巨頭每年對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的基礎(chǔ)性研發(fā)投入都相當(dāng)大，許多甚至有專屬的科學(xué)實(shí)驗(yàn)室，例如谷歌、美國(guó)電話電報(bào)公司等。不過(guò)重大技術(shù)創(chuàng)新的研發(fā)投入往往具有較高的風(fēng)險(xiǎn)和較大的市場(chǎng)前景不確定性，一般企業(yè)不愿意或者無(wú)力承擔(dān)。實(shí)際上，處于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的企業(yè)都有技術(shù)提升進(jìn)而提升產(chǎn)品技術(shù)附加值的動(dòng)因，政府合理的研發(fā)補(bǔ)貼機(jī)制有助于企業(yè)改變技術(shù)創(chuàng)新投入的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)偏好。因此，科學(xué)合理的財(cái)政補(bǔ)貼是地方政府引導(dǎo)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)健康成長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)成熟發(fā)展的重要手段。但在實(shí)際操作過(guò)程中，許多地方政府并沒(méi)有厘清政府補(bǔ)貼在各環(huán)節(jié)的比重問(wèn)題，比如是否應(yīng)該在研發(fā)環(huán)節(jié)多補(bǔ)貼、在制造環(huán)節(jié)少補(bǔ)貼、在銷售環(huán)節(jié)按產(chǎn)品的公共性與外部性程度分類補(bǔ)貼等。相反，一些地方政府急功近利，將有限的財(cái)政補(bǔ)貼資金用在了企業(yè)的產(chǎn)能過(guò)度擴(kuò)張上，擠占了本應(yīng)該用于企業(yè)長(zhǎng)期技術(shù)創(chuàng)新的研發(fā)投資上的補(bǔ)貼資金。例如，安徽蕪湖、江蘇揚(yáng)州和廣東江門(mén)是我國(guó)LED生產(chǎn)較集中的地區(qū)，自2009年以來(lái)三地出臺(tái)了多項(xiàng)生產(chǎn)設(shè)備購(gòu)買的補(bǔ)貼措施，這使得主要的生產(chǎn)設(shè)備MOCVD數(shù)量?jī)H在2009～2011年三年間就增長(zhǎng)至630余臺(tái)，擴(kuò)大了3倍之多。這種針對(duì)產(chǎn)能的補(bǔ)貼機(jī)制加劇了行業(yè)產(chǎn)能爆發(fā)式增長(zhǎng)，引發(fā)全國(guó)的LED投資熱潮，造成了企業(yè)之間的價(jià)格戰(zhàn)和市場(chǎng)環(huán)境惡化。

四、結(jié)論與啟示

筆者對(duì)我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在實(shí)際發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)的“量”高“質(zhì)”低問(wèn)題進(jìn)行了深入的分析，總結(jié)出地方政府不當(dāng)干預(yù)下的企業(yè)非效率投資是一項(xiàng)關(guān)鍵因素。在我國(guó)特殊的制度和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌背景下，地方政府因其產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)函數(shù)扭曲而引發(fā)企業(yè)出現(xiàn)了短期規(guī)模擴(kuò)張過(guò)度投資與長(zhǎng)期發(fā)展投資不足的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。地方政府的產(chǎn)業(yè)目標(biāo)函數(shù)受當(dāng)前的政績(jī)考核晉升機(jī)制、財(cái)政分權(quán)制度和政府補(bǔ)貼錯(cuò)位共同交織的影響，并促使其不尊重企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)律，頻繁使用不當(dāng)干預(yù)的行為。

因此，應(yīng)以地方政府為主、中央政府為輔，積極采取一系列政策舉措改變戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)非理性投資行為，完善產(chǎn)業(yè)發(fā)展道路。具體可以從以下幾個(gè)方面來(lái)進(jìn)行：（1）完善中央對(duì)地方政府的政績(jī)考察機(jī)制，轉(zhuǎn)變唯短期GDP和稅收收入規(guī)模為單一指標(biāo)的考核思路，注重地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性、技術(shù)含量和環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，加大對(duì)地方的財(cái)政轉(zhuǎn)移支付力度，緩解地方行使“事權(quán)”的財(cái)政資金不足等問(wèn)題；（2）改變地方政府對(duì)企業(yè)的不當(dāng)干

預(yù)行為，由管制型政府向服務(wù)型政府轉(zhuǎn)變，由依靠行政性干預(yù)手段向市場(chǎng)性調(diào)節(jié)方法轉(zhuǎn)變。注重提供企業(yè)在產(chǎn)業(yè)進(jìn)入和企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的咨詢服務(wù)，消除短期急功近利對(duì)企業(yè)的不當(dāng)干預(yù)和隱性擔(dān)保行為，以及企業(yè)一慣的“政企關(guān)聯(lián)”思維；（3）地方政府應(yīng)當(dāng)充分論證本地區(qū)的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并詳細(xì)制定適合本地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展道路的長(zhǎng)、中、短期產(chǎn)業(yè)詳細(xì)規(guī)劃和執(zhí)行計(jì)劃，嚴(yán)格按照規(guī)劃設(shè)立市場(chǎng)的門(mén)檻準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，防止產(chǎn)業(yè)發(fā)展道路走偏走歪；（4）構(gòu)建科學(xué)合理的企業(yè)補(bǔ)貼政策體系，尤其是對(duì)企業(yè)對(duì)技術(shù)的二次創(chuàng)新和自主研發(fā)環(huán)節(jié)應(yīng)加大補(bǔ)貼力度，同時(shí)還要加強(qiáng)政府對(duì)企業(yè)自主創(chuàng)新的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)。例如，可以考慮設(shè)立企業(yè)技術(shù)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，鼓勵(lì)企業(yè)擴(kuò)大長(zhǎng)期研發(fā)投資，提升企業(yè)可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力，努力搶占產(chǎn)業(yè)的價(jià)值鏈更高節(jié)點(diǎn)；（5）轉(zhuǎn)變過(guò)去僅注重對(duì)企業(yè)生產(chǎn)側(cè)進(jìn)行扶持的單一思路，增加政府對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的需求側(cè)支持力度，可按最終產(chǎn)品的公共性與外部性程度實(shí)行不同程度的政府采購(gòu)。同時(shí)地方政府還應(yīng)幫助企業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)品宣傳，培養(yǎng)產(chǎn)品消費(fèi)端市場(chǎng)，防止企業(yè)間的惡性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)阻礙產(chǎn)業(yè)的健康成長(zhǎng)。

［1］ 凌江懷，胡雯蓉.企業(yè)規(guī)模、融資結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效—基于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)對(duì)比的研究［J］.財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)，2012（12）.

［2］ 胡吉亞.我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的融資問(wèn)題研究［J］.中國(guó)青年政治學(xué)院學(xué)報(bào)，2015（6）.

［3］ 趙瑋.融資約束、政府R&D資助與企業(yè)研發(fā)投入—來(lái)自中國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的實(shí)證研究［J］.當(dāng)代財(cái)經(jīng)，2015（11）.

［4］ 汪文祥.戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資：復(fù)雜的特性需要更多樣的融資機(jī)制［J］.中國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，2016（8）.

F272.3

A

2015年福建省中青年教師教育科研項(xiàng)目“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)非效率投資研究——基于高階梯隊(duì)理論”（JAS150629）

賴明發(fā)（1984-），男，博士研究生，研究方向?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)與公司財(cái)務(wù)行為。