亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行向東盟互聯(lián)互通建設(shè)提供融資的風(fēng)險與對策

陳新明　楊耀源

亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行向東盟互聯(lián)互通建設(shè)提供融資的風(fēng)險與對策

陳新明楊耀源※

目前，東盟基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通建設(shè)存在巨大的融資瓶頸，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行能有效地解決東盟基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通建設(shè)資金不足的瓶頸。對此，本文在分析亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行向東盟基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通建設(shè)提供融資風(fēng)險的基礎(chǔ)上，認為有效地促進亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行向東盟互聯(lián)互通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供融資，應(yīng)建立公正合理的融資機制和多元化的融資模式，正確化解地緣政治風(fēng)險，控制基礎(chǔ)設(shè)施投融資風(fēng)險。

亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行；東盟；基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通；融資

東盟自2010年推出《東盟互聯(lián)互通總體規(guī)劃》以來，引發(fā)了東盟基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通建設(shè)的熱潮，同時也導(dǎo)致東盟基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通建設(shè)亟需巨大的資金支持。由于傳統(tǒng)的東盟基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通建設(shè)融資渠道存在一定的局限，無法完全解決基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中資金不足的瓶頸，而中國政府自2013年10月提出建立亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的倡議，目前，已得到了60多個國家的積極響應(yīng)。與此同時，東盟的部分國家領(lǐng)導(dǎo)人認為，中國倡議的亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行是解決東盟基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通建設(shè)資金嚴重不足的有效辦法①Sanchita Basu Das，The ASEAN Economic Community and Beyond，Singapore：ISEAS Publishing，2016，pp.251.。本文認為，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行在東盟基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通建設(shè)融資中將面臨世界銀行等現(xiàn)有多邊開發(fā)銀行的競爭，部分東盟國家對亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的定位和作用存在顧慮以及面臨復(fù)雜多變的地緣政治風(fēng)險等一系列挑戰(zhàn)，中國應(yīng)冷靜思考、沉著應(yīng)對，建立公正合理的融資機制和多元化的融資模式，正確化解地緣政治風(fēng)險，控制基礎(chǔ)設(shè)施投融資風(fēng)險。

一、東盟互聯(lián)互通項目建設(shè)取得的進展

2010年10月，第17屆東盟領(lǐng)導(dǎo)人峰會上通過了《東盟互聯(lián)互通總體規(guī)劃》，該規(guī)劃是東盟具有重要戰(zhàn)略意義的文件，確立了以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、機制構(gòu)建和人文交流為主體的互聯(lián)互通建設(shè)藍圖①《中國積極推進中國—東盟互聯(lián)互通項目》，中國新聞網(wǎng)，http：//www.chinanews.com/gj/2012/06-04/3935347.shtml，2012年6月4日。，這是東盟為推動?xùn)|盟經(jīng)濟共同體建設(shè)、縮小東盟內(nèi)部國家之間的差距而實施的重大舉措。

目前，東盟在基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通建設(shè)方面共投入600億美元。具體項目有：1.于2012年全面啟動的公路、鐵路和海運等交通運輸基礎(chǔ)設(shè)施項目。第33次東盟運輸高官會議決定，重點建設(shè)東盟高速公路網(wǎng)、東盟滾裝船海運系統(tǒng)、短途海運線路總體規(guī)劃以及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施等②王勤、李南：《東盟互聯(lián)互通戰(zhàn)略及其實施成效》，《亞太經(jīng)濟》2014年第2期，第119頁。。2013年12月，連接泰國、老撾、中國3國的昆明至曼谷公路全線貫通；2013 年12月，第19屆東盟交通部長會議同意，將原定的新加坡—昆明鐵路建設(shè)計劃，延伸至印度尼西亞的泗水，并對新加坡—泗水路段展開可行性研究③王勤、李南：《東盟互聯(lián)互通戰(zhàn)略及其實施成效》，《亞太經(jīng)濟》2014年第2期，第119頁。；2.新加坡港、馬來西亞巴生港、印度尼西亞丹絨布祿港等東盟國家海運樞紐港擴建項目已全面啟動，這些港口一旦擴建完工，其集裝箱年吞吐量將成倍提升；3.能源合作進展順利，東盟區(qū)域內(nèi)分別連接泰國—緬甸、西薩摩亞—緬甸等8個跨國天然氣管道聯(lián)網(wǎng)項目已經(jīng)動工；4.東盟區(qū)域內(nèi)電力互聯(lián)互通建設(shè)進展順利，爭取早日實現(xiàn)區(qū)域內(nèi)電力聯(lián)網(wǎng)運行，建成一體化的電力供應(yīng)系統(tǒng)。目前，新加坡與馬來西亞、印度尼西亞與菲律賓、泰國與老撾等國家間的電力互聯(lián)互通已初具規(guī)模。

二、東盟互聯(lián)互通建設(shè)的融資渠道及其困難

盡管基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通建設(shè)取得了一定的進展，但所需資金量巨大（預(yù)估計2010～2020年共需資金達到5960億美元）④Bhattaacharya，Biswa N，“Infrastructure Development for ASEAN Economic Integration”，ADBI Working PaperSeries，No.138（2009），http：www.adbi.org/files/2009.05.27.wp138.infrastructure.dev.asean.economic.pdf.，而東盟各國的實際融資能力無法滿足這一需求，這將導(dǎo)致東盟各國為爭取投入基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通建設(shè)的有限資金展開激烈競爭，引發(fā)彼此間的矛盾，進而給東盟一體化建設(shè)帶來了嚴峻的挑戰(zhàn)和不確定性。

東盟基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通建設(shè)的傳統(tǒng)融資渠道主要來自政府公共投資，多邊開發(fā)銀行、商業(yè)銀行信貸，資本市場融資，主權(quán)財富基金和公私合營等形式，但這些融資渠道均存在一定的局限。

（一）政府層面

1.政府公共投資。由于基礎(chǔ)設(shè)施項目本質(zhì)上是公共產(chǎn)品，具有顯著的社會外部性，因此，國家政府公共投資一直是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資主體。由于基礎(chǔ)設(shè)施投資周期長、回報率低以及跌宕起伏的資本市場往往造成的高財務(wù)風(fēng)險，導(dǎo)致了絕大多數(shù)的私人投資者不太樂意投資或能夠獨立承擔(dān)大型基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)。在運輸業(yè)項目建設(shè)方面，新加坡東北地鐵線和曼谷地鐵均是政府公共投資的典型案例⑤See World Bank，Private Participation in Infrastructure website，http：//www.worldbank.org/infrasture/ppi/index.html。。

2008年國際金融危機爆發(fā)后，東盟各國運用政府公共資金對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進行融資的行為日趨增多。由于全球經(jīng)濟危機導(dǎo)致了全球金融市場衰退和出口需求下滑，造成了東盟各國通過市場籌集資金困難，迫使各國政府采取審慎的宏觀經(jīng)濟管理政策。反過來，也導(dǎo)致東盟各國開始重視投資大型基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)，因為建設(shè)大型基礎(chǔ)設(shè)施被認為是一種反經(jīng)濟周期的投資。在全球經(jīng)濟衰退的時期，投資大型基礎(chǔ)設(shè)施項目被認為是構(gòu)建全社會安全網(wǎng)的一部分，也是政府宏觀經(jīng)濟管理的優(yōu)先選擇⑥Bhattacharya，Biswa Nath，“Financing Asia’s Infrastructure：Modes of Development and Integration of Asian Financial Markets”，ADBI Working Paper Series，No.229，ADBI，2010.。2011年，馬來西亞政府公布的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型新計劃中，增加了對基礎(chǔ)設(shè)施的財政支出，以獲取可觀的利潤回報。2013年，印度尼西亞政府撥款200億美元用于大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。同年，菲律賓阿基諾政府撥款96億美元投資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施⑦Sanchita Basu Das，The ASEAN Economic Community and Beyond，Singapore：ISEAS Publishing，2016：pp.206.。根據(jù)亞洲開發(fā)銀行的預(yù)測，在全球經(jīng)濟復(fù)蘇仍存在不確定性的背景下，東盟各國政府對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金投入仍將發(fā)揮主導(dǎo)作用，但這還需要國外和區(qū)域間金融市場基金的額外輔助①ADBI and ADB Institute.“Infrastructure for a Seamless Asia”，Manila，2009.。

2.主權(quán)財富基金。亞洲各國的中央銀行積累了巨額外匯儲備，其中大部分用于投資安全性較高但收益較低的美國國債，并依照各自的國內(nèi)投資法規(guī)管理外匯儲備。自2011年以來，亞洲許多國家的外匯儲備均超過中央銀行的最低要求，為維持匯率穩(wěn)定，這些儲備的一部分轉(zhuǎn)化為主權(quán)財富基金。亞洲地區(qū)數(shù)家主權(quán)財富基金在各自國家的中央銀行的指引下，被允許投資于外國資產(chǎn)②Gross International Reserves from ADB Outlook 2013，updated March 2013，http：//www.swfinstitute.org/fund-rankings.。然而，主權(quán)財富基金對大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進行融資，必須建立在這些項目具有良好的財務(wù)回報、風(fēng)險較低的基礎(chǔ)上。因此，主權(quán)財富基金只有對該國的經(jīng)濟形勢看好時，才愿意出資③ADBI and ADB Institute.“Infrastructure for a Seamless Asia”，Manila，2009.。

3.多邊合作發(fā)展銀行支持。通常情況下，世界銀行和亞洲開發(fā)銀行等多邊發(fā)展銀行采取主權(quán)貸款補充，借助擔(dān)保工具允許私人部門參與，融資可行性研究以及提供項目結(jié)構(gòu)支持等形式，在縮小國家和跨邊境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資缺口中發(fā)揮了重要作用。此外，多邊發(fā)展銀行在參與東盟基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通建設(shè)中的多個利益攸關(guān)者中扮演關(guān)鍵的協(xié)調(diào)者作用，增強了投資者信心，提高商業(yè)銀行和股票投資者對基礎(chǔ)設(shè)施項目的關(guān)注度。

（二）資本投資層面

1.商業(yè)銀行信貸。資金實力雄厚的商業(yè)銀行被認為是東盟基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通建設(shè)另一個重要的融資渠道。比如，印度尼西亞的亞洲銀行2013年提供20億美元貸款支持該國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；新加坡銀行專門提供一筆12億美元貸款給新加坡電力集團，用于該國跨境電網(wǎng)改造建設(shè)④Mash and McLennan Companies，“Managing Infrastructure Investing Risk in a Mash and McLennan Companies，”A-sia Director’s Series，Issue 1，2013.。但由于貸款利率風(fēng)險高，基礎(chǔ)設(shè)施投資周期長，缺乏跟蹤記錄以及貸款限額等諸多限制，大部分東盟國家的區(qū)域性商業(yè)銀行均收緊了對該地區(qū)大型基礎(chǔ)設(shè)施項目的貸款，這一現(xiàn)象在2008年全球金融危機后變得尤為明顯。

2.資本市場融資。亞洲地區(qū)擁有巨額儲蓄盈余，這些儲蓄往往來自個人和企業(yè)，大部分的儲蓄均用于投資房地產(chǎn)或股票市場，將這些儲蓄轉(zhuǎn)化成“有利可圖”的基礎(chǔ)設(shè)施投資，需要各國完善國內(nèi)金融市場，特別需要建立起機制健全的債券市場以及運用適當(dāng)?shù)慕鹑诠ぞ?。目前，東盟通過建立區(qū)域性的股票市場，發(fā)起亞洲債券市場倡議，設(shè)立東盟基礎(chǔ)設(shè)施基金等方式，籌集建設(shè)資金。以2011年成立的東盟基礎(chǔ)設(shè)施基金為例，該基金通過動員東盟自身的金融資源支持東南亞地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這也被看作是東盟推動基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通建設(shè)采取獨立自主的重大舉措。目前，該基金的股權(quán)出資由東盟和亞洲開發(fā)銀行共同承擔(dān)，總金額為48520萬美元，其中有33520萬美元（占69.08%）來自東盟，而亞洲開發(fā)銀行投資15000萬美元（占30.92%）。但由于該筆基金資金規(guī)模小，與東盟的預(yù)估融資需求相比差距達到2020倍，根本無法滿足東盟基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)巨大的融資需求⑤Sanchita Basu Das，The ASEAN Economic Community and Beyond，Singapore：ISEAS Publishing，2016：pp.210.。

（三）公私合作模式

自20世紀90年代以來，公私合作模式已成為東盟大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資平臺。公私合作模式通過合資、優(yōu)惠、管理契約、自我運營、建設(shè)—經(jīng)營—轉(zhuǎn)讓等多種形式，推動私營部門積極參與公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。公私合營模式不僅可以獲取一定的資金，而且還為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供技術(shù)支持和提高效率。2011年，經(jīng)濟學(xué)人信息部公布的一項報告表明，評估一國的經(jīng)濟發(fā)展能力，需要充分考察該國的公私合作模式參與建設(shè)項目的可持續(xù)性。該報告還指出，澳大利亞和英國在公私合作實踐中處于世界領(lǐng)先地位，韓國、日本等國因建立了相對可靠的機構(gòu)和監(jiān)管機制，也具有世界先進水平。泰國、印度尼西亞和菲律賓等東盟國家在公私合作模式參與基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)方面取得了一定的成績⑥Economist Intelligence Unit（EIU），“Evaluating the Environment for Public-Private-Partnerships in Asia-Pacific”，In The 2011 Infrascope，2011.。近年來，這些國家還積極采取措施，努力改善經(jīng)營環(huán)境，提高政府機構(gòu)辦事效率。此外，越南已經(jīng)通過立法，允許采取公私合作的模式參與該國的電力設(shè)施項目建設(shè)。但是，這些國家仍然需要在招標(biāo)程序上實現(xiàn)更加公平和透明，確保信息的公開化，提升其公私合作水平。最關(guān)鍵的是這些國家還需要完善投資環(huán)境，建立國際化水準(zhǔn)的外匯和稅收制度，以提升投資者對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資信心。

三、東盟對亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行向互聯(lián)互通建設(shè)提供融資的期待

東盟自2010年制定《東盟互聯(lián)互通總體規(guī)劃》后，引發(fā)有關(guān)對東盟互聯(lián)互通建設(shè)的投資的討論熱潮。2013年10月，中國國家主席習(xí)近平和國務(wù)院總理李克強先后出訪東南亞提出了籌建亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的倡議。2014年10月，中國、印度、泰國、馬來西亞、新加坡、菲律賓、文萊、柬埔寨、越南等21個國家簽署籌建亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的諒解備忘錄。隨后，另外36個國家表示有興趣加入亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行。2015年6月29日，57個成員國的部長級官員在北京舉行簽署協(xié)議儀式。根據(jù)《亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行章程》規(guī)定，中國將提供該行1000億美元資本金中的297.8億美元；根據(jù)投票準(zhǔn)則，中國政府將擁有25%～30%的投票權(quán)，印度擁有10%～15%的投票權(quán)，成為第二大成員國。俄羅斯和德國將成為第三和第四大成員國①哈薩克斯坦駐中國大使館：《亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行舉行協(xié)議簽署儀式，57個成員國參與》，http：//www.wtoutiao.com/ p/h3cJxe.html，2015年7月3日。。

一些東盟國家的領(lǐng)導(dǎo)人非常看好亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，認為其能有效地解決東盟互聯(lián)互通建設(shè)的融資問題。他們認為，中國是東盟最活躍、合作內(nèi)涵最豐富的對話伙伴，同時，中國也多次強調(diào)支持以東盟為中心的東盟地區(qū)合作機制。2014年11月13日，在緬甸首都內(nèi)比都舉行的第17次中國—東盟領(lǐng)導(dǎo)人會議上，緬甸總統(tǒng)吳登盛代表東盟強調(diào)，“我們贊賞中國繼續(xù)支持東盟的互聯(lián)互通總體規(guī)劃的實施，很高興與中國簽署了建立亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的諒解備忘錄以及東盟成員國均成為亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的創(chuàng)始成員。我們預(yù)計，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行將為東盟的基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通建設(shè)提供融資，以推動?xùn)|盟互聯(lián)互通總體規(guī)劃的重點項目實施”②Chairman’s Statement of the 17th ASEAN-China Summit，13November 2014，Nay Pyi Taw，Myanmar，http：//www. mofa.gov.mm/wp-content/uploads/2014/11/Chairmans-Statement-of-the-17th-ASEAN-China-Summitfinal.PDF.pdf.。

部分東盟智庫學(xué)者也認為，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的設(shè)立有助于東盟國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)獲取充足資金，從而有助于東盟國家的發(fā)展，一是中國經(jīng)濟實力迅速增強，中國的中央政府資金雄厚，地方政府積極性高以及中國的國家信用等級較高，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行能夠動用龐大而長期的私人儲備金，為東盟國家提供大規(guī)模的融資；二是亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行是世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等現(xiàn)有多邊開發(fā)銀行重要的補充，因為亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行側(cè)重于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等多邊開發(fā)銀行則強調(diào)以減貧為主要宗旨③Sanchita Basu Das，The ASEAN Economic Community and Beyond，Singapore：ISEAS Publishing，2016：pp.252.。

四、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行向東盟互聯(lián)互通建設(shè)提供融資的風(fēng)險

部分東盟國家領(lǐng)導(dǎo)人認為，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行能有效解決東盟互聯(lián)互通建設(shè)的融資問題，一方面，可以反映出這些東盟國家對中國綜合國力和經(jīng)濟發(fā)展前景的堅定信心；另一方面，也是近年來中國積極經(jīng)略周邊外交、積極發(fā)展與東盟國家友好關(guān)系的集中體現(xiàn)。然而，在亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行參與到東盟互聯(lián)互通建設(shè)、逐步發(fā)揮融資平臺作用的同時，也將面臨著一定的風(fēng)險。

（一）來自世界銀行等現(xiàn)有多邊開發(fā)銀行的強力競爭

世界銀行和亞洲開發(fā)銀行的發(fā)展歷史悠久，在機制運行、組織架構(gòu)等方面相對成熟。尤其是對資金的投放制定了周密的管理體系，包括：借款國對項目的準(zhǔn)備、世界銀行對項目的評估和審批、與借款國的談判、簽訂貸款協(xié)議、項目執(zhí)行、招標(biāo)、發(fā)放貸款、對貸款使用的監(jiān)督、檢查、驗收及對貸款項目的總結(jié)評價④劉明：《世界銀行貸款管理機制對我國的借鑒意義》，《西南民族大學(xué)學(xué)報（哲學(xué)社會科學(xué)版）》2011年第7期，第26頁。。亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行尚處初創(chuàng)階段，與前者相比缺乏足夠的競爭力，況且人們對亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的治理結(jié)構(gòu)、投票和決策規(guī)則以及該銀行能否通過環(huán)境、勞動和性別問題的嚴格審查尚存疑慮⑤Financial Times，“World Bank Chief Endorses Rival AIIB”，22 March 2015，http：www.ft.com/cms/s/0/c58cbd66-dcee-11e4-975c-00144feab7de.。

（二）部分東盟國家對亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的定位存有疑慮

新加坡、馬來西亞等東盟國家認為，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行是具有“泛亞主義”的銀行，而不是一所專門針對東南亞地區(qū)設(shè)立的銀行①Larkin，Stuart，“The Conflicted Role of the AIIB in Southeast Asia”，IESAS Perspective 2015/23.Singapore：Institute of Southeast Asian Studies，8 May 2015.。亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的成員國除東盟國家外，還包括印度、卡塔爾、沙特阿拉伯、科威特和哈薩克斯坦等資源豐富的亞洲國家，也包括法國、德國、意大利、盧森堡、瑞士和英國等歐洲國家。此外，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行被認為是中國提出的“一帶一路”倡議的一部分，其中新絲綢之路經(jīng)濟帶將通過中亞和西亞連接中國與歐洲；21世紀海上絲綢之路連接中國與東南亞、南亞、中亞、中東、非洲和歐洲，該倡議的核心目標(biāo)是鼓勵中國企業(yè)進入與中國有貿(mào)易和投資聯(lián)系的新興經(jīng)濟體。在亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行成立之前，中國貸款的對象國早就超出了周邊鄰國。如中國國家開發(fā)銀行和中國進出口銀行為發(fā)展中國家提供了數(shù)以千億美元的資金，遠遠超出亞洲的范圍。2003～2011年間，中國國家開發(fā)銀行和中國進出口銀行共同向拉丁美洲提供了790億美元資金。相比之下，世界銀行為該地區(qū)提供了570億美元資金，而美國的發(fā)展銀行則提供了780億美元②Dyer，G，J.Anderlini and H.Sender，“china’s Lending Hits New Heights”，F(xiàn)inancial Time，17 January 2011，http：// www.ft.com/intl/cms/s/o/488c60f4-2281-11e0-b6a2-00144feab 49a.htm#axzz3akPJBG07.。即使亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行未來的建設(shè)可以依據(jù)GDP的規(guī)模，分配給東盟國家更多的投票權(quán)，但這一投票機制目前并沒有建立和完善。也有人提出，未來亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的決策機制應(yīng)堅持協(xié)商一致的原則，不單方面取決于成員國的投票份額。按照這一說法，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行目前已擁有57個意向創(chuàng)始成員，而東盟國家占的比率非常小。因此，這些國家認為亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行不太可能完全解決目前東盟互聯(lián)互通項目巨大的融資缺口。

還有一些東盟國家認為，中國能否為東盟互聯(lián)互通建設(shè)有效地提供資金支持與其能否加強中國與東盟經(jīng)濟體的聯(lián)系、保障中國在該地區(qū)的戰(zhàn)略利益密切有關(guān)③Sanchita Basu Das，The ASEAN Economic Community and Beyond.Singapore：ISEAS Publishing，2016：pp.253～254.。比如，建設(shè)新加坡—昆明的鐵路干線，橫跨7000公里，連接中國（昆明市）和新加坡、馬來西亞、泰國、越南、柬埔寨、老撾和緬甸7個國家，該鐵路一旦建成將提供跨境貨物運輸?shù)慕?jīng)濟發(fā)展新模式，是東盟實現(xiàn)經(jīng)濟一體化的重要一步。目前，該項目的部分已經(jīng)完成，但由于資金缺乏和技術(shù)故障尚未正式運行。部分東盟成員國擔(dān)心中國參與該項目將形成中國在該地區(qū)的主導(dǎo)權(quán)。

（三）面臨復(fù)雜多變的地緣政治風(fēng)險

亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行對東盟的基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通融資項目覆蓋東盟10國，這10個國家在政治、經(jīng)濟、社會、文化和宗教方面存在較大的差異和錯綜復(fù)雜的地緣政治矛盾，這將對亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的融資業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響。這些地緣政治風(fēng)險主要體現(xiàn)在如下四個方面。

1.暴力恐怖主義蔓延。東南亞地區(qū)存在著暴力恐怖勢力、民族分裂勢力、宗教極端勢力等“三股勢力”，如泰國南部的伊斯蘭分裂勢力，印度尼西亞、馬來西亞的伊斯蘭國（IS）分部等，近年來，已經(jīng)制造了多起暴力恐怖事件，造成相關(guān)國家的安全形勢嚴峻，投資環(huán)境惡化。這是亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行對該地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通項目融資首要面臨的地緣政治風(fēng)險。

2.民族矛盾凸顯。2015年爆發(fā)的緬北果敢地區(qū)沖突，已造成數(shù)以萬計的百姓顛沛流離，無家可歸；菲律賓南部地區(qū)的阿布沙耶夫等分離主義組織的反政府武裝斗爭已持續(xù)多年；近年來泰國南部地區(qū)持續(xù)發(fā)生多起爆炸、襲擊事件更是嚴重破壞了泰國普通居民的正常生活。上述事件背后均夾雜著民族不和的因素。民族沖突使這些國家乃至東盟的經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境受到了嚴重影響。

3.部分國家政局不穩(wěn)。東盟部分國家政黨之間互相傾軋和猜疑、對民主化的訴求以及軍人干政等問題，導(dǎo)致了部分國家政局不穩(wěn)，政權(quán)更迭頻繁，使這些國家的政策缺乏穩(wěn)定性和連貫性④吳兆禮：《“一帶一路”倡議下南亞的機遇與挑戰(zhàn)》，《當(dāng)代世界》2015年第6期，第26頁。。例如，2014年泰國英拉政府的下臺曾一度導(dǎo)致中國在泰國高鐵項目的擱淺。政策上的不確定將給亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的融資招致“擱淺”的風(fēng)險。

4.域外大國的介入。美國、日本等國家出于維護現(xiàn)有國際秩序和遏制中國發(fā)展的戰(zhàn)略目的均未加入亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行。這兩個國家在未來將有可能繼續(xù)通過“亞太再平衡”戰(zhàn)略和“日美安保條約”，并利用南海爭端插手東盟事務(wù)，這將對亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行向東盟基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通提供融資產(chǎn)生一定的阻礙。

五、對亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行向東盟互聯(lián)互通建設(shè)提供融資的對策建議

推動亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行有效地為東盟基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通建設(shè)提供融資，不僅關(guān)系中國在該地區(qū)影響力的提升，也是中國經(jīng)略周邊外交戰(zhàn)略的重要環(huán)節(jié)。因此，中國應(yīng)采取措施，克服亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行為東盟基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通建設(shè)提供融資面臨的挑戰(zhàn)，建議如下：

（一）建立公正合理的融資機制

改變世界銀行和國際貨幣基金組織等世界金融組織傳統(tǒng)地將資金支持的對象國與該國的人權(quán)、經(jīng)濟體制等政治經(jīng)濟條件掛鉤的融資機制，建立嶄新的公正合理的融資機制，努力促進東盟國家基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，促進中國與東盟共同繁榮和發(fā)展。

（二）探索多元化的融資模式

一是亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行可以為21世紀海上絲綢之路沿線東南亞國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供長期貸款，解決東盟國家基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通建設(shè)融資需求量大的問題；二是推動公私合作模式吸引私人資本參與東盟基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通項目的融資，包括發(fā)行東盟基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)債券作為融資來源的補充；三是吸收東盟各國的商業(yè)銀行參與東盟基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通建設(shè)。例如，中國的四大商業(yè)銀行通過發(fā)放銀團貸款等方式，為東盟國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供融資。

（三）積極化解地緣政治風(fēng)險

一是亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行不僅要改善東盟各國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、保障中國的國家利益，而且還應(yīng)借助亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行提供的融資，支持提高東盟國家民眾的就業(yè)水平，促進其經(jīng)濟發(fā)展，逐步消除“三股勢力”滋生的土壤；二是中國應(yīng)開展創(chuàng)造性的外交斡旋，積極協(xié)調(diào)各方矛盾，敦促和鼓勵相關(guān)國家通過對話協(xié)商解決領(lǐng)土爭端，避免將領(lǐng)土爭端訴諸武力或以武力相威脅，降低地緣政治風(fēng)險升級為局部沖突的可能性，為東盟國家的經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造和平穩(wěn)定的良好環(huán)境；三是中國既要與東盟國家的執(zhí)政黨領(lǐng)導(dǎo)人交往，也要廣泛接觸在野的各派政治勢力，宣傳中國籌建亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的目的，獲得這些國家各派政治勢力的理解和支持，避免在相關(guān)國家的政權(quán)發(fā)生更迭時給融資項目帶來風(fēng)險。

（四）控制基礎(chǔ)設(shè)施投融資風(fēng)險

一是避免風(fēng)險過度集中。東盟10國經(jīng)濟和社會發(fā)展程度存在較大的差異，目前，中國是亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行最大的股東，將不可避免地成為主要的融資來源方，并將因此承擔(dān)較高的風(fēng)險。因此要完善機制，確保中國在資本投資領(lǐng)域擁有一定的優(yōu)先受益權(quán)，避免基礎(chǔ)設(shè)施投融資風(fēng)險向中國過度集中；二是避免過度使用國家信用?？紤]到亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行是在中國倡議下進行的，得到中國政府大量的擔(dān)保，但中國的國家信用不應(yīng)過度外溢到基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通所涉及的其他國家，為此，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行可以聯(lián)合東盟各國的政策性金融機構(gòu)，打造地區(qū)性的金融機構(gòu)和運用市場化融資模式有限地參與項目建設(shè)，有效地規(guī)避投融資風(fēng)險。

（責(zé)任編輯：馬金案）

Risks and Countermeasures of Asia Infrastructure Investment Bank Providing Financing to Build ASEAN Connectivity

Chen Xinming&Yang Yaoyuan

Currently，ASEAN infrastructure connectivity drive faces tremendous financing bottlenecks，and leaders of some ASEAN countries believe the China-led AIIB can effectively address such bottlenecks.To this end，this paper proposes a fair and reasonable financing mechanism and a diversified financing model be established to effectively promote the AIIB funding for ASEAN infrastructure construction，property mitigate the geopolitical risks and control the risks associated with infrastructure investment and financing，based on an analysis of the challenges facing AIIB while providing financing to ASEAN infrastructure connectivity.

AIIB；ASEAN；Infrastructure Connectivity；Financing

F283

A

1003-2479（2016）03-0019-06

※陳新明：中國人民大學(xué)國際關(guān)系學(xué)院教授、中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員；楊耀源：中國人民大學(xué)國際關(guān)系學(xué)院國際關(guān)系專業(yè)博士研究生