民營企業(yè)現(xiàn)金流管理及財務(wù)安全戰(zhàn)略

李　晉　　那文忠

(鞍山師范學(xué)院 商學(xué)院,遼寧 鞍山 114007)

民營企業(yè)現(xiàn)金流管理及財務(wù)安全戰(zhàn)略

李晉那文忠

(鞍山師范學(xué)院 商學(xué)院,遼寧 鞍山 114007)

摘要現(xiàn)金流管理是民營企業(yè)價值創(chuàng)造的根本，也是企業(yè)進(jìn)行籌資決策、投資決策以及經(jīng)營決策的基本依據(jù)。然而，我國企業(yè)界長期以來對現(xiàn)金流問題的認(rèn)識一直存在偏差。本文就一些新的財務(wù)風(fēng)險提出防范構(gòu)想，以期為民營企業(yè)提供借鑒。

關(guān)鍵詞民營企業(yè)；現(xiàn)金流管理；財務(wù)風(fēng)險

現(xiàn)金流又叫現(xiàn)金流量，是指企業(yè)日常經(jīng)營和投資活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流動總額，表現(xiàn)為現(xiàn)金流入量、流出量和凈流量?，F(xiàn)金流量按其經(jīng)濟(jì)來源和用途，可以分為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。而現(xiàn)金流管理則是企業(yè)基于可持續(xù)性、盈利性和安全性的目標(biāo)，為達(dá)到利潤和價值最大化這一目標(biāo)，通過預(yù)測、決策、計劃、控制、報告和分析等手段對企業(yè)不同時期的現(xiàn)金流入流出時間和數(shù)量進(jìn)行的一種全面的、系統(tǒng)的管理活動?？梢哉f，現(xiàn)金流管理是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制的核心，對民營企業(yè)生存與發(fā)展至關(guān)重要。

一、民營企業(yè)現(xiàn)金流管理存在的問題

(一)重利潤輕現(xiàn)金流的誤區(qū)

在編制和分析財務(wù)報表時，民營企業(yè)比較重視資產(chǎn)負(fù)債表和損益表，但對現(xiàn)金流量表關(guān)注不夠，利用不到位。資產(chǎn)負(fù)債表反映民營企業(yè)可用資源，損益表反映民營企業(yè)的經(jīng)營成果，而現(xiàn)金流量表反映的是通過資產(chǎn)負(fù)債表中資源利用到取得損益表中經(jīng)營成果的現(xiàn)金流入流出的全部變化過程。因此，關(guān)注現(xiàn)金流量表信息是民營企業(yè)重中之重的工作。會計利潤不等于現(xiàn)金利潤，會計賬面利潤只說明企業(yè)可能會有現(xiàn)金，并不能提供大量資金信息，而且會計利潤往往不能完全排除死賬、呆賬以及大量待報廢的資產(chǎn)，或偷稅漏稅現(xiàn)象，對民營企業(yè)的實際資金財務(wù)狀況難以全方位反映。如果民營企業(yè)只重利潤，忽視現(xiàn)金流的全方位管理，一定會導(dǎo)致短期經(jīng)營行為的蔓延，最終影響民營企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)。

(二)現(xiàn)金流內(nèi)部控制制度不完善

目前，我國民營企業(yè)的內(nèi)部控制方面普遍存在制度欠缺、執(zhí)行力薄弱、主觀因素過重等問題。特別是絕大多數(shù)中小民營企業(yè)并沒有圍繞現(xiàn)金流管理建立起專門的內(nèi)部控制制度，如沒有建立與現(xiàn)金流管理相關(guān)的財務(wù)賒銷審批制度、現(xiàn)金預(yù)測制度、信用控制制度、預(yù)算檢查制度、應(yīng)收帳款控制分析制度等，缺乏有效的應(yīng)收賬款收回機(jī)制、交易價格控制機(jī)制、成本分析考核機(jī)制等。民營企業(yè)對現(xiàn)金流的重視和管理缺乏實質(zhì)性控制，有的通過資金調(diào)度中心或財務(wù)中心來管理，但最終還是流于形式?，F(xiàn)金流管理過程中，事先沒有規(guī)劃和預(yù)算，事中沒有控制，事后也沒有分析。民營企業(yè)應(yīng)該建立從經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動三個方面從流量到結(jié)構(gòu)進(jìn)行雙重控制制度，確保民營企業(yè)現(xiàn)金安全，內(nèi)部控制制度完備。

(三)經(jīng)常性現(xiàn)金流管理不完善

民營企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流量不足，會使自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動陷入困境，導(dǎo)致到期債務(wù)本金和利息無法正常支付，致使企業(yè)陷入財務(wù)危機(jī)。一般來說，經(jīng)營性現(xiàn)金流量不足是每一個民營企業(yè)最經(jīng)常性問題。通常狀況下財務(wù)狀況良好的民營企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金是凈流入的，但其經(jīng)營活動現(xiàn)金流也可能出現(xiàn)凈流出的現(xiàn)象，只有做好現(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)分析和控制才能保證現(xiàn)金充盈。例如：經(jīng)營性現(xiàn)金流入、投資性現(xiàn)金流入、籌資性現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)比為60∶10∶30，說明該民營企業(yè)經(jīng)營運行良好，籌資比例適當(dāng)；如果上述三種現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)比為40∶30∶30，說明該民營企業(yè)經(jīng)常性業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理。

應(yīng)收賬款總額過高，賒銷比重過大，導(dǎo)致清理難度加大。為了解決產(chǎn)品滯銷或擴(kuò)大銷售規(guī)模，民營企業(yè)往往通過賒銷的方式來開展業(yè)務(wù)，使市場占有率不斷擴(kuò)大。這雖使民營企業(yè)的會計利潤增加，但不會使企業(yè)的現(xiàn)金流入增加，反而還會使民營企業(yè)增加未完全實現(xiàn)收益所帶來的稅費開支。此外，對客戶的信用評級情況缺乏了解，就會出現(xiàn)盲目賒銷，從而大大增加無法收回的應(yīng)收賬款比例和企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。如果貨款拖欠的時間越長，發(fā)生壞賬損失的可能性也就越大。

過多滯銷的存貨占用資金及現(xiàn)金比例過大。對于期限較長的長期庫存存貨，民營企業(yè)要承擔(dān)一定的存貨跌價損失及保管不善造成的損失。對于周轉(zhuǎn)速度慢的存貨，流動性減弱，一方面要占用大量資金，另一方面還支付大量存貨的保管費用，導(dǎo)致企業(yè)成本費用上升，利潤總額下降，現(xiàn)金流出增加。定期清理和處置低效存貨可增強(qiáng)現(xiàn)金流動性，從而改善現(xiàn)金存量的總體結(jié)構(gòu)。

流動負(fù)債比例過大，短期流動收入比例偏低。如果短期流動性資金不足，短期資金周轉(zhuǎn)不足以償還到期債務(wù)，不僅影響企業(yè)的再融資能力，也使企業(yè)的信譽(yù)受到負(fù)面影響，同時也會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險[1]。

(四)民營企業(yè)投資決策不合理

單一性投資渠道狹窄，不能很好把握現(xiàn)金盈余投資的風(fēng)險與收益，往往出現(xiàn)巨大的投資損失。而多元化投資，企業(yè)由于資本規(guī)模的限制，分散投資很容易導(dǎo)致原有經(jīng)營項目上運營資金周轉(zhuǎn)困難，并且新的投資項目又不能很快給企業(yè)帶來利潤，從而引發(fā)多重財務(wù)風(fēng)險。另外，實體投資和虛擬投資比例不合理同樣會給民營企業(yè)帶來巨大的經(jīng)濟(jì)損失。

(五)民營企業(yè)籌資渠道不盡合理

籌資渠道影響資金結(jié)構(gòu)。資金結(jié)構(gòu)就是指企業(yè)全部資金來源中權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系。權(quán)益資本籌資是由公司所有者投入以及以發(fā)行股票方式籌資；債務(wù)資本籌資指公司以負(fù)債方式借入并到期償還的資金，包括短期借款、長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款等。其中，權(quán)益性籌集資金其成本較高，還會稀釋公司控制權(quán)。而負(fù)債型籌集資金有時間性，需到期償還本金，還需固定支付利息，具有財務(wù)風(fēng)險。民營企業(yè)通過民間借貸籌資及企業(yè)間互保、聯(lián)保融資，籌資渠道不盡合理，在一定條件下增加了企業(yè)自身的財務(wù)風(fēng)險。

二、民營企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略與安全

(一)正確理解民營企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略

1.財務(wù)戰(zhàn)略的基本內(nèi)涵。民營企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略是指保持和促進(jìn)民營企業(yè)資金循環(huán)和資金運營可持續(xù)進(jìn)行的長遠(yuǎn)的、綱領(lǐng)性、全局性的謀劃和策略。財務(wù)戰(zhàn)略作為民營企業(yè)戰(zhàn)略的重要組成部分，通過處理關(guān)鍵性和全局性的財務(wù)問題，做出正確的財務(wù)決策，以使企業(yè)所有者或企業(yè)價值最大化。

2.民營企業(yè)制定財務(wù)戰(zhàn)略的原因。在激烈的市場競爭條件下，民營企業(yè)不可避免地存在諸多不確定性風(fēng)險，未來的現(xiàn)金流入和資金效益也是無法確定的，其經(jīng)營績效很可能在較短的時期內(nèi)發(fā)生劇烈的變化，因此需要一份穩(wěn)健的財務(wù)戰(zhàn)略為企業(yè)形成一個可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)營環(huán)境，從而達(dá)到企業(yè)價值增長的根本目的。在民營企業(yè)運營過程中，只有預(yù)期現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量的條件下企業(yè)價值才會真正增加。

(二)民營企業(yè)戰(zhàn)略要與財務(wù)資源相匹配

民營企業(yè)財務(wù)資源是指以資本為核心的，包括自身財務(wù)管理體系、民營企業(yè)與各利益主體之間健全的財務(wù)關(guān)系、財務(wù)決策與分析工具、具有獨特技能的財務(wù)人員等體現(xiàn)自身優(yōu)勢的財務(wù)有形無形資產(chǎn)的總稱。財務(wù)資源配置效率取決于財務(wù)資源配置的合理性。民營企業(yè)家在設(shè)計和推行企業(yè)未來發(fā)展戰(zhàn)略時，往往重視市場開發(fā)和戰(zhàn)略目標(biāo)，往往忽略企業(yè)財務(wù)資源與戰(zhàn)略匹配。市場開發(fā)和戰(zhàn)略目標(biāo)為民營企業(yè)創(chuàng)造發(fā)展機(jī)會，但能否利用和抓住機(jī)會還取決于企業(yè)內(nèi)部資源要素。還有很多企業(yè)家將企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略視為一種工具，只從戰(zhàn)術(shù)方面加以運用，以至于造成現(xiàn)有的財務(wù)資源使用不當(dāng)、融資又會使自身背上更大的財務(wù)風(fēng)險等問題。因此，企業(yè)戰(zhàn)略或一個好的財務(wù)戰(zhàn)略必須要與企業(yè)的財務(wù)資源相匹配才能保證企業(yè)可持續(xù)運行。

(三)民營企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略選擇與安全

1.合理界定相關(guān)利潤核算范疇。所謂經(jīng)濟(jì)利潤就是民營企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤扣除股權(quán)和債務(wù)的所有資金成本后的利潤。其中：民營企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤是指民營企業(yè)凈銷售收入減去營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加后的金額。它與傳統(tǒng)的民營企業(yè)會計利潤是有區(qū)別的，傳統(tǒng)的民營企業(yè)會計利潤包括利潤總額和稅后凈利潤兩個方面。民營企業(yè)利潤總額是指民營企業(yè)營業(yè)收入扣除營業(yè)稅金及附加、銷售費用、管理費用、財務(wù)費用、資產(chǎn)減值損失，加公允價值變動收益、投資收益、營業(yè)外收入減營業(yè)外支出等項目；民營企業(yè)稅后凈利潤是指民營企業(yè)利潤總額扣除民營企業(yè)同期所得稅費用數(shù)額以后的金額[2]。現(xiàn)金盈余(在不融資的情況下)是指由所有者權(quán)益增長而形成的留存利潤。

2.正確選擇財務(wù)戰(zhàn)略。判斷民營企業(yè)財務(wù)安全的總體規(guī)律是經(jīng)濟(jì)利潤、會計利潤、稅后利潤、現(xiàn)金盈余均大于零。民營企業(yè)在進(jìn)行財務(wù)戰(zhàn)略選擇時應(yīng)以經(jīng)濟(jì)利潤與現(xiàn)金狀況為重點考慮要素，按波士頓矩陣分析原理形成四個區(qū)域，即經(jīng)濟(jì)利潤與現(xiàn)金雙高區(qū)、雙低區(qū)、經(jīng)濟(jì)利潤高現(xiàn)金低區(qū)、經(jīng)濟(jì)利潤低現(xiàn)金高區(qū)。通常在經(jīng)濟(jì)利潤與現(xiàn)金雙高區(qū)時，企業(yè)可以選擇積極的財務(wù)戰(zhàn)略，爭奪市場份額，使多余現(xiàn)金得到充分使用，否則應(yīng)該選擇穩(wěn)健或安全的財務(wù)戰(zhàn)略，確保民營企業(yè)財務(wù)安全。

三、民營企業(yè)現(xiàn)金流與財務(wù)安全

(一)民營企業(yè)財務(wù)安全

1.民營企業(yè)財務(wù)安全的理解。民營企業(yè)財務(wù)安全就是指民營企業(yè)資金管理安全，也就是民營企業(yè)的資金循環(huán)安全和資金運動安全。通常講就是管理和控制好利潤、現(xiàn)金流量和財務(wù)體系。

2.民營企業(yè)財務(wù)安全的標(biāo)志。民營企業(yè)財務(wù)安全的標(biāo)志主要體現(xiàn)為：收入扣除成本費用大于零；現(xiàn)金流入大于或等于現(xiàn)金流出；財務(wù)體系健康和可持續(xù)。現(xiàn)金流量對民營企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展極為重要。要保證企業(yè)的經(jīng)營安全，就必須保證企業(yè)的財務(wù)安全，也就是要保證有充足的營業(yè)資金。如果民營企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)不足，一旦出現(xiàn)重大資金需求或意外支出，就容易導(dǎo)致資金鏈斷裂和財務(wù)狀況惡化，使企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)。財務(wù)體系健康和可持續(xù)就是投資體系、融資體系、財務(wù)管理和財務(wù)決策體系運行良好，風(fēng)險適中。

(二)民營企業(yè)現(xiàn)金安全

民營企業(yè)現(xiàn)金安全就是要始終保持現(xiàn)金利潤有盈余，保持現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量，保持現(xiàn)金運營與管理健康,各類現(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)合理。民營企業(yè)現(xiàn)金安全是財務(wù)安全的基礎(chǔ)和保證，是民營企業(yè)財務(wù)管理體系運行平衡的關(guān)鍵，是民營企業(yè)資金管理安全的重要途徑。

總之，民營企業(yè)現(xiàn)金流管理是其核心管理業(yè)務(wù)，該項工作成果直接關(guān)系民營企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范的質(zhì)量，關(guān)系民營企業(yè)財務(wù)是否安全，關(guān)系民營企業(yè)是否能夠健康和可持續(xù)發(fā)展，應(yīng)常抓不懈[3]。

參考文獻(xiàn)

[1] 陳駿.中小企業(yè)現(xiàn)金流管理存在的問題及對策研究[J].中小企業(yè)管理與科技,2012(8):95-96.

[2] 那文忠.民營企業(yè)現(xiàn)金流戰(zhàn)略的分析與思考[J].中國商貿(mào)，2011(31):166-167.

[3] 那文忠.民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的區(qū)域性分析與思考[J].鞍山師范學(xué)院學(xué)報，2013(3):20-22.

(責(zé)任編輯：劉士義)

Cash flow management and finance safety strategy in private enterprises

LI JinNA Wenzhong

(SchoolofBusiness,AnshanNormalUniversity,AnshanLiaoning114007,China)

AbstractCash flow management is the core of value production in private enterprises and the basic evidence on which the enterprises make decisions as a whole.Invest and manage the enterprises.However，the enterprise circle in our country hold a incorrect attitude toward it for a long time.This paper offers some precaution conception for the new financial risk to provide reference for the private enterprises.

Key wordsprivate enterprise；cash flow management；financial risk

收稿日期2015-12-15

作者簡介李晉(1981-)，女，山西太谷人，鞍山師范學(xué)院商學(xué)院講師。

中圖分類號F275

文獻(xiàn)標(biāo)識碼A文章篇號1008-2441(2016)01-0013-03