黃金“走俏”，能持續(xù)多久

張配豪

從中短期看，金價(jià)還沒(méi)有完全擺脫美聯(lián)儲(chǔ)加息周期的影響，在全球經(jīng)濟(jì)不景氣大環(huán)境中，黃金飾品行業(yè)不可能一枝獨(dú)秀。

春節(jié)期間全球股市砸出天坑的慘烈。A股休市期間，日、法、韓股指數(shù)連續(xù)下跌超過(guò)11%、4.9%、4.3%，恒生指數(shù)刷新三年冰點(diǎn)，美股跌幅一度逼近3%。與此同時(shí)，黃金短短7日漲幅破八，上演了一出“王者歸來(lái)”的好戲。

在此大背景下，黃金市場(chǎng)似乎迎來(lái)了一波“搶金潮”，參與黃金回購(gòu)的投資者也大增。在國(guó)內(nèi)，春節(jié)黃金周成為真正的“黃金”周，黃金又重新成為中國(guó)大媽的寵兒。放眼國(guó)外，就連英國(guó)也出于避險(xiǎn)出現(xiàn)了搶購(gòu)黃金的熱潮。另外，受國(guó)際金價(jià)持續(xù)上漲的影響，相關(guān)概念股近期也大受追捧，人們不禁大呼，黃金要再次成為資金的避風(fēng)港了。

那么，這次黃金價(jià)格反彈的原因究竟有哪些？外部環(huán)境也好，避險(xiǎn)情緒也罷，黃金市場(chǎng)能否真的就此“熊轉(zhuǎn)?！保拷饍r(jià)的反彈給國(guó)內(nèi)黃金飾品行業(yè)帶來(lái)的暖流能否持續(xù)？人們又應(yīng)該如何理性投資黃金？帶著以上種種疑問(wèn)，記者專訪了黃金行業(yè)著名專家、全國(guó)貴金屬流通管理委員會(huì)會(huì)長(zhǎng)侯惠民教授。

記者：這是近三年來(lái)黃金價(jià)格出現(xiàn)第5次反彈行情，這一次反彈原因有哪些？與以往相比有何新的特點(diǎn)？

侯惠民：歷來(lái)中國(guó)人對(duì)貴金屬寵愛(ài)有加，特別是對(duì)黃金價(jià)格的走勢(shì)更是倍加關(guān)注。影響黃金價(jià)格的因素很多，自2011年9月黃金價(jià)格達(dá)到1920美元/盎司以來(lái)，黃金價(jià)格一直處于熊市，2015年底曾跌至1045美元/盎司。而今年春節(jié)期間黃金價(jià)格上漲了16.9%，其中2月11日單日漲幅4.14%，現(xiàn)貨金價(jià)報(bào)1263.90美元/盎司，刷新2008年最高漲幅，究其原因主要有：

首先，全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩刺激投資者避險(xiǎn)情緒升溫是金價(jià)上漲的主要原因。

一方面，1月29日日本，2月11日瑞典、丹麥、瑞士以及歐元區(qū)實(shí)行負(fù)利率，以及美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息步伐加劇了投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂；另一方面，全球金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩加重了投資者的恐慌，避險(xiǎn)需求使資金加速流向黃金市場(chǎng)，推高了金價(jià)。

其次，世界各國(guó)央行大量增持黃金，根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2015年末至今全球央行增持黃金588.4噸，其中第四季度買入黃金167噸，連續(xù)第二十個(gè)季度增持黃金。

世界黃金產(chǎn)量下降，供需關(guān)系發(fā)生了變化，也是促進(jìn)黃金價(jià)格上漲的一個(gè)重要因素。根據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2015年度中國(guó)生產(chǎn)黃金450.05噸，同比下降0.39%，而消費(fèi)985.90噸，同比上漲3.66%，買方需求旺盛，抬高金價(jià)。

當(dāng)然還有一個(gè)非常重要的因素就是地緣政治沖突。如朝鮮半島緊張局勢(shì)升溫，美國(guó)挑動(dòng)亞太地區(qū)矛盾加劇，俄土沖突等等促使避險(xiǎn)資金投向黃金市場(chǎng)。同時(shí)由于日本、丹麥、瑞典、瑞士以及歐元區(qū)實(shí)行的負(fù)利率政策打亂了美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期，引起世界金融市場(chǎng)動(dòng)蕩避險(xiǎn)情緒升溫，推動(dòng)黃金價(jià)格走高。

記者：黃金價(jià)格的反彈也讓相關(guān)行業(yè)——黃金飾品行業(yè)在2015年寒冬中迎來(lái)一股暖流。過(guò)去的2015年，尤其是以黃金為主的珠寶企業(yè)，銷量普遍下滑30%～40%，于是有人矛頭指向黃金價(jià)格的低迷。請(qǐng)您分析黃金價(jià)格與黃金飾品行業(yè)發(fā)展的關(guān)系是什么？黃金飾品行業(yè)目前遇到的最大困難是什么？珠寶企業(yè)究竟應(yīng)該在哪些方面做出調(diào)整，進(jìn)行轉(zhuǎn)型？

侯惠民：金價(jià)的反彈雖然給國(guó)內(nèi)黃金飾品行業(yè)帶來(lái)了一股暖流，但與其他幾次黃金反彈不同，這次反彈的主要原因是世界金融市場(chǎng)動(dòng)蕩避險(xiǎn)情緒的升溫，從中短期看，金價(jià)還沒(méi)有完全擺脫美聯(lián)儲(chǔ)加息周期的影響，在全球經(jīng)濟(jì)不景氣大環(huán)境中，黃金飾品行業(yè)不可能一枝獨(dú)秀，蓬勃發(fā)展。

從商品的定位角度看，黃金飾品屬于奢侈品，其銷售遵循奢侈品的一般規(guī)律，就是通常人們說(shuō)的買漲不沒(méi)跌，隨著價(jià)格的攀升，銷量也會(huì)逐步擴(kuò)大。

珠寶行業(yè)企業(yè)缺乏統(tǒng)一的生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)和定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，由于其產(chǎn)品具有唯一性，很難量化標(biāo)準(zhǔn)和定價(jià)，同時(shí)也沒(méi)有和世界珠寶行業(yè)接軌，企業(yè)發(fā)展?jié)摿艽?。但由于互?lián)網(wǎng)的發(fā)展，珠寶交易企業(yè)應(yīng)改變?cè)薪灰啄Ｊ剑诮?jīng)營(yíng)方式、規(guī)模上進(jìn)行探索，以適應(yīng)市場(chǎng)需要。

記者：本輪“搶金潮”的出現(xiàn)是否意味著2011年9月見(jiàn)頂?shù)膰?guó)際金價(jià)將出現(xiàn)“熊轉(zhuǎn)牛”的反轉(zhuǎn)走勢(shì)？

侯惠民：本輪國(guó)際金價(jià)的上漲，國(guó)內(nèi)涌現(xiàn)的購(gòu)金熱，和中國(guó)大媽的搶購(gòu)相比，不能算搶金潮。據(jù)了解，今年購(gòu)金的消費(fèi)者中大多還是很理性的，消費(fèi)的目的也不太相同，大部分是購(gòu)置黃金飾品用于佩戴，有些是購(gòu)買猴年的紀(jì)念飾品送給親人留作紀(jì)念，真正購(gòu)買黃金作為投資的只占一小部分。

經(jīng)過(guò)這一輪反彈，黃金價(jià)格還應(yīng)該有所修正。由于美國(guó)升息、美股大幅下挫，阻礙了美聯(lián)儲(chǔ)貨幣正?；M(jìn)程；中東緊張局勢(shì)升級(jí)擴(kuò)大，恐怖事件蔓延；美聯(lián)儲(chǔ)停止貨幣收縮重新下調(diào)利率至零附近，不排除實(shí)行新一輪貨幣寬松政策。因此，黃金有獲得上漲的動(dòng)力，黃金價(jià)格今明兩年有可能在1000～1400美元/盎司上下波動(dòng)。

記者：在國(guó)人對(duì)黃金的購(gòu)買狂歡之中不乏一些盲目跟風(fēng)之人，一些老百姓在投資黃金時(shí)缺乏理性，請(qǐng)您給出一些自己的投資建議。

侯惠民：國(guó)人對(duì)黃金的喜愛(ài)是傳統(tǒng)的習(xí)俗，老百姓進(jìn)行黃金投資時(shí)候的盲從和跟風(fēng)是投資技術(shù)不健全的表現(xiàn)，作為行業(yè)的從業(yè)者清楚地認(rèn)識(shí)到，整個(gè)行業(yè)素質(zhì)的提高需要大家共同努力，對(duì)投資者進(jìn)行系統(tǒng)的培訓(xùn)和教育，提高他們的認(rèn)知度和業(yè)務(wù)水平，5年來(lái)我們委員會(huì)一直不遺余力進(jìn)行這方面的工作，目前在黃金和貴金屬行業(yè)工作的專業(yè)人士，急需進(jìn)行系統(tǒng)的專業(yè)知識(shí)培訓(xùn)，從今年開(kāi)始，我們?cè)谧龊脤I(yè)隊(duì)伍建設(shè)的同時(shí)，會(huì)把專業(yè)的投資技巧做到基層，為國(guó)人進(jìn)行理性投資做好基礎(chǔ)的培訓(xùn)工作。

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侯惠民教授（博士生導(dǎo)師），曾任北京交通大學(xué)教師，中紀(jì)委副處長(zhǎng)、處長(zhǎng)、副局長(zhǎng)，國(guó)家黃金局副局長(zhǎng)，中國(guó)黃金協(xié)會(huì)專職副會(huì)長(zhǎng)，新華社經(jīng)濟(jì)分析師，現(xiàn)任全國(guó)貴金屬流通管理委員會(huì)會(huì)長(zhǎng)。他是黃金投資分析師國(guó)家新職業(yè)的創(chuàng)始人，被學(xué)員稱為黃金行業(yè)“黃埔軍校”校長(zhǎng)，是黃金行業(yè)著名的專家、教授。組織編寫了《中國(guó)黃金發(fā)展史》，填補(bǔ)了中國(guó)黃金史書的空白。