財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理

□文/安星雨（河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)　河北·石家莊）

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財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理

□文/安星雨
（河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)河北·石家莊）

［提要］財(cái)務(wù)公司是金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)和經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的必然產(chǎn)物，它的誕生符合我國(guó)企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。在本質(zhì)上它是一種流動(dòng)性轉(zhuǎn)換與創(chuàng)造的媒介，其經(jīng)營(yíng)管理的本質(zhì)是保證企業(yè)集團(tuán)的流動(dòng)性合理。隨著集團(tuán)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的逐步加深，財(cái)務(wù)公司維持合理流動(dòng)性的壓力會(huì)越來越大。如果對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的控制不合理，不僅會(huì)影響財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性供應(yīng)方的信任，也會(huì)進(jìn)一步地削弱財(cái)務(wù)公司以及企業(yè)集團(tuán)的信用，制約集團(tuán)健康發(fā)展。但是，我國(guó)的財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理存在一些問題，需要采取措施進(jìn)行完善。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)公司；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

收錄日期：2016年3月30日

一、財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理概述

（一）財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)概述。財(cái)務(wù)公司是為企業(yè)集團(tuán)集中管理資金和提高資金利用效率的非銀行金融機(jī)構(gòu)，以與銀行等金融機(jī)構(gòu)合作為基礎(chǔ)，達(dá)到為企業(yè)集團(tuán)提供金融服務(wù)的目的。財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性是指財(cái)務(wù)公司在一定時(shí)間內(nèi)籌集到一定數(shù)額的資金或變現(xiàn)公司資產(chǎn)，以滿足資金需求的能力。財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指因持有的資產(chǎn)流動(dòng)性差對(duì)外融資枯竭導(dǎo)致無法滿足到期支付需求的可能性。

（二）財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理意義。自財(cái)務(wù)公司成立，就以強(qiáng)化集團(tuán)資金的集中管理與提高資金的使用效率為目標(biāo)。但當(dāng)前很多財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)多樣化，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理難度加大，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平升高，給財(cái)務(wù)公司及企業(yè)集團(tuán)帶來不利影響。財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)如若不能得到有效控制將導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)的信用風(fēng)險(xiǎn)升高，制約企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展。通過專業(yè)方法將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍內(nèi)對(duì)于財(cái)務(wù)公司至關(guān)重要。所以，加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理意義重大。

二、財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題

（一）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理理念落后。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理難度大的一個(gè)主要原因是管理人員沒有意識(shí)到流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理滯后與被動(dòng)。在管理流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，只注重最終的表現(xiàn)形式，而沒有意識(shí)到流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的源頭。財(cái)務(wù)公司僅憑主觀經(jīng)驗(yàn)來判斷流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，沒有通過客觀的指標(biāo)體系進(jìn)行預(yù)測(cè)監(jiān)控，導(dǎo)致事后控制居多。此外，集團(tuán)公司及其成員公司在決策中較少考慮對(duì)流動(dòng)性的不利影響，財(cái)務(wù)公司也沒有與成員公司有效溝通，使流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理難度增加。

（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理主導(dǎo)權(quán)受限。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理主導(dǎo)權(quán)受限主要體現(xiàn)為其管理易受企業(yè)集團(tuán)的行政干預(yù)。由于財(cái)務(wù)公司依附于企業(yè)集團(tuán)，管理人員多數(shù)來自集團(tuán)內(nèi)部，其管理工作以企業(yè)集團(tuán)的利益為主，我國(guó)大多數(shù)財(cái)務(wù)公司股權(quán)高度集中，這樣就會(huì)導(dǎo)致法人治理結(jié)構(gòu)形同虛設(shè)，管理層沒有獨(dú)立主權(quán)。此外，財(cái)務(wù)公司的職責(zé)是為企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部成員提供財(cái)務(wù)管理服務(wù)，主要對(duì)集團(tuán)資金集中管理，這樣企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)直接影響財(cái)務(wù)公司，其經(jīng)營(yíng)管理必然會(huì)受到企業(yè)集團(tuán)的行政干預(yù)。財(cái)務(wù)公司進(jìn)行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，由于隸屬于集團(tuán)公司的性質(zhì)，往往會(huì)受到干預(yù)，管理工作不能有效展開。由于缺乏獨(dú)立性，在經(jīng)營(yíng)管理方面沒有話語權(quán)，財(cái)務(wù)公司甚至成為激進(jìn)的企業(yè)集團(tuán)盲目擴(kuò)張的融資工具，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)極高難以化解。因此，財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理主導(dǎo)權(quán)受限是管理中存在的不可忽視的問題。

（三）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系不完善。我國(guó)財(cái)務(wù)公司還沒有系統(tǒng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理程序。風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)不能有效控制，風(fēng)險(xiǎn)得到控制后也沒有反饋機(jī)制來監(jiān)察。此外，在以下幾個(gè)方面也缺乏有力控制。首先，財(cái)務(wù)公司沒有完善的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制制度，不僅內(nèi)部控制制度不健全，也沒有做到有力執(zhí)行；其次，財(cái)務(wù)公司成立的風(fēng)險(xiǎn)管理部門，其專業(yè)性和獨(dú)立性明顯不足；最后，財(cái)務(wù)公司對(duì)雇員的控制也不到位，大多數(shù)財(cái)務(wù)公司沒有專業(yè)人員管理流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；另外，財(cái)務(wù)公司沒有問責(zé)制，出現(xiàn)問題時(shí)責(zé)任難以界定，從而影響財(cái)務(wù)公司的發(fā)展。

（四）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理人員素質(zhì)不高。我國(guó)財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理人員多數(shù)來自企業(yè)集團(tuán)，缺乏金融專業(yè)知識(shí)。這使得流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理人員不能對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效地預(yù)測(cè)和防范。另外，隨著許多新型行業(yè)的不斷涌現(xiàn)，對(duì)具有金融管理知識(shí)的人才需求增大，財(cái)務(wù)公司的激勵(lì)機(jī)制落后，許多管理人才受其他行業(yè)薪資待遇的吸引，離開風(fēng)險(xiǎn)管理崗位。人才流失導(dǎo)致財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理人才素質(zhì)下降。

三、財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理措施

（一）轉(zhuǎn)變流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理理念。首先，轉(zhuǎn)變事后控制觀念，形成預(yù)測(cè)為主的前瞻性控制理念；其次，轉(zhuǎn)變單一部門管理觀念，形成多部門協(xié)作管理理念；再次，要意識(shí)到流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)公司具有重要意義，加大對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的重視程度；最后，轉(zhuǎn)變流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)只具有損失性，越低越好的理念，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不僅具有損失性還具有收益性。

（二）建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)。財(cái)務(wù)公司應(yīng)設(shè)立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，監(jiān)督財(cái)務(wù)公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理工作。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)是財(cái)務(wù)公司董事會(huì)的下設(shè)機(jī)構(gòu)，對(duì)企業(yè)集團(tuán)利用財(cái)務(wù)公司的融資功能進(jìn)行擴(kuò)張的決策有權(quán)否決，對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理負(fù)最終責(zé)任。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)的主要工作是監(jiān)督和控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系的運(yùn)作，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理政策進(jìn)行評(píng)估，反饋到流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理部門，從而保證流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理政策的執(zhí)行。

（三）建立合理的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系。建立合理的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)體系需形成一套完善的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、應(yīng)對(duì)及監(jiān)察程序。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的開始，財(cái)務(wù)公司應(yīng)運(yùn)用識(shí)別程序來識(shí)別可能對(duì)流動(dòng)性產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。若發(fā)現(xiàn)近期財(cái)務(wù)公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較高，流動(dòng)性管理人員可以采用資產(chǎn)轉(zhuǎn)換策略或增加負(fù)債戰(zhàn)略來應(yīng)對(duì)。財(cái)務(wù)公司需要設(shè)立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)察與反饋機(jī)制，定期對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)察。

（四）提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理人員素質(zhì)。財(cái)務(wù)公司必須以良好發(fā)展為目的挑選、任用具有專業(yè)知識(shí)的人才。目前，財(cái)務(wù)公司的新業(yè)務(wù)不斷涌現(xiàn)。同時(shí)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理并不是獨(dú)立可以完成的工作，需要流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理人員擁有良好的溝通能力。這就要求財(cái)務(wù)公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理人員具備多方面的素質(zhì)。應(yīng)采取以下措施：

1、建立科學(xué)的人員選聘和激勵(lì)制度。將人事部門直接任命的形式改為選聘、競(jìng)聘上崗等多種形式，并在聘用雇員中做到公平、公正。不斷健全人才使用機(jī)制，并針對(duì)財(cái)務(wù)公司的特點(diǎn)形成科學(xué)的選聘制度。將工作人員的工資收入與工作完成情況緊密聯(lián)系，通過多種獎(jiǎng)勵(lì)形式結(jié)合的方法激勵(lì)員工，從而提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理人員的素質(zhì)。

2、加大對(duì)員工的培訓(xùn)力度。根據(jù)工作崗位需求制定有針對(duì)性的培訓(xùn)方案。財(cái)務(wù)公司應(yīng)對(duì)員工進(jìn)行專業(yè)培訓(xùn)。培訓(xùn)方式可以采取定期的部門輪流培訓(xùn)、不定期全員培訓(xùn)等形式，對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理人員加大金融及管理方面的培訓(xùn)，在培訓(xùn)中將財(cái)務(wù)公司的未來發(fā)展目標(biāo)與員工培訓(xùn)緊密結(jié)合，通過對(duì)現(xiàn)有管理人員的培訓(xùn)這一重要途徑提高其專業(yè)素質(zhì)。

四、結(jié)語

財(cái)務(wù)公司在我國(guó)企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展中發(fā)揮著重要作用，雖然我國(guó)財(cái)務(wù)公司在不斷完善流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)體系，但某些問題在我國(guó)財(cái)務(wù)公司對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理中仍然存在。應(yīng)從以下方面進(jìn)行改進(jìn)：轉(zhuǎn)變流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理理念；完善流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系；建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)；提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理人員素質(zhì)，從而使財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理更加完善。

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中圖分類號(hào)：F27

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