GXG之“哥德巴赫猜想”

季明

前段時間，一條消息在微信朋友圈瘋傳：LVMH集團旗下私募股權(quán)L Capital Asia尋找1.3億美元（約8.32億元人民幣）貸款，這筆資金將主要用于收購GXG 70%股權(quán)。

消息指出，L Capital Asia融資收購GXG 70%股權(quán)，管理團隊將保留剩余30%股權(quán)。貸款平均期限為3.58年。在讀者看來，這消息似乎是鐵板釘釘，千真萬確的事情。但GXG公司卻極力否認。

“收購消息”一出便徹底觸動了GXG高層的神經(jīng)，公司公關部四處打電話，要求媒體刪稿，說“公司根本不知道有這回會事情，不知道這消息從哪里來的”，但當記者們紛紛要求就此事進行采訪時卻都吃了“閉門羹”。

值得注意的是，假設這個消息是真實的，本次收購成功，此價格遠低于森馬服飾當年20億元左右收購71%股權(quán)的價格。

我們不禁要問，GXG為何在兩年后愿意接受更低估值賣身L Capital Asia？這次GXG為什么會這么緊張？ GXG的現(xiàn)狀又是怎么樣的呢？在這之前我們還是先梳理一下GXG發(fā)展的“光輝歷程”。

資料顯示：2007年3月寧波中哲慕尚控股有限公司正式成立；2007年8月18日在中國開設第一家店；2009年進駐上海、北京、武漢、天津、南京等一線城市門店突破200家；2010年3月 JEANS系列gxg，1978 新品牌全面上市 ；2010年8月，GXG淘寶官方旗艦店上線開業(yè)；2013年1月，正式簽約韓美混血影星丹尼斯·吳成為GXG時尚紳士品牌代言人；2014年6月，gxg.jeans男裝登陸當當網(wǎng)“新品閃購”平臺……

目前，寧波中哲慕尚控股有限公司旗下包括6個品牌，GXG、gxg jeans、ONE MORE、gxg.kids、Yatlas、TEN MIRO6個品牌。

只用了8年多的時間，GXG就一步步發(fā)展壯大，成為服裝市場上突然發(fā)力的“黑馬”，成為業(yè)界的“奇跡”，并被業(yè)內(nèi)公認為目前國內(nèi)最具成長性的男裝企業(yè)。

據(jù)悉，GXG在中國擁有1000多家門店和線上平臺。根據(jù)預計， 2015年，GXG利潤將達到9000萬美元（約5.76億元人民幣）。

正因為GXG的高速成長吸引，2013年6月，GXG接到森馬遞來的橄欖枝。森馬準備以19.8億～22.6億元的交易價格收購中哲慕尚71%股權(quán)。不過，自雙方宣告品牌將合作以來，市場反應并不樂觀，森馬股價持續(xù)下跌。森馬希望溢價10倍醞釀收購，但中哲慕尚對自身的估值在30億元左右，遠高于收購價格。

價格分歧導致二者最終未能牽手，這也意味著轟動一時的“國內(nèi)服裝業(yè)最大并購案”于2014年正式“流產(chǎn)”。

并購案“流產(chǎn)”的最終原因雙方都含糊其辭，沒有充分說清楚，但有一點是肯定的那就是森馬感覺“GXG完全不值那么多錢，看走眼了”。

當然，提到GXG就不得不說一說其創(chuàng)始人“金融男”楊和榮，在銀行工作多年的楊和榮有著“金融男”特有的智慧和發(fā)展謀略。我們來看其發(fā)展路線圖：創(chuàng)建單品—多品牌運作—瘋狂開店—輿論爆炒—打包出售或上市。

GXG從2008年開第一家店，到2010年銷售額就達8億元左右，有說10億元的，只用了3年時間。2011年號稱銷售12.8億元；2012年號稱銷售32億元，到2015年，號稱要銷售60多億元，我們不得不驚嘆于其發(fā)展速度。

近年來，媒體對于GXG的銷售額報道更傾向于其“無比光榮”的電商，集團具體總銷售情況網(wǎng)絡上很難尋找到蹤跡。另外，非常值得一提的是，GXG電商的紅火造就了“千萬姐”李淑君，其2013年被天貓高薪挖走擔任服飾部總經(jīng)理，但一年后李淑君悄然離開天貓，真正是“快閃”。

無論是GXG，還是李淑君，好比一個“火箭”，在強大推力下快速上升，超乎想象，但一旦燃料耗盡則向下掉得也會很快。

在眾多媒體的報道中，GXG每年的銷售數(shù)據(jù)和回款，從未一致過，從來都是預計要達到什么銷售，而不是已經(jīng)達到多少銷售，其銷售到底怎么樣始終是個謎。但有一點可以猜想到，電商那么火，是否從另一方面表明GXG的庫存量是有多么的龐大呢？千萬別告訴我你賣的都是新品和正價產(chǎn)品哦！因為電商是品牌庫存的“下水道”的狀況在整個服裝行業(yè)還沒有多大改變。

大膽猜想，在悶頭干實業(yè)和資本運作之間，可能楊和榮更傾向于后者。快速造牌，快速做大，快速出售或上市。但由于GXG渠道大多不在自己手里，又遇上悲催的經(jīng)濟下滑，消費萎縮，以及越來越多的品牌競爭，同時目前國內(nèi)上市審核又更加嚴格，上市之路似乎被封，出售或許成為楊和榮最好，也是唯一的選擇。

俗話說，人走路，從50厘米一步提升到80厘米一步可能會適應，但從50厘米一步提升到100厘米一步那是肯定要扯到蛋的。

GXG的發(fā)展步伐走得太快了，快速發(fā)展往往會引發(fā)公司的資金鏈、供應鏈、產(chǎn)品和管理體系出現(xiàn)問題，之前因此倒下的企業(yè)我們也不去詳述，同樣是男裝的諾奇就是最好的前車之鑒。如果這時候沒有大量資金引入，或者不能上市，公司的未來發(fā)展將面臨嚴重問題。

現(xiàn)在，我們也許會理解GXG為什么當初20億元沒賣，而現(xiàn)在1.3億美元就可以出售的原因所在。楊和榮的心思或許根本不在服裝業(yè)，沒有打造百年品牌的計劃，他也許只是把服裝品牌當作資本運作的一個介體。快速發(fā)展，快速抽身，銀子落袋可能才是他最希望的。他是一個稱職的資本家，而不能算是一個實干的企業(yè)家。當然無論做什么角色，怎么運作都沒有對錯，最終只要能賺錢就行。

現(xiàn)在看來，森馬當初中斷收購GXG似乎是正確的，要不真是為自己刨了個大坑，爬也爬不上來。