零售上市企業(yè)信息技術(shù)投資與企業(yè)績效研究現(xiàn)狀與思路

夏可欣

(中國政法大學(xué),北京 100088)

零售上市企業(yè)信息技術(shù)投資與企業(yè)績效研究現(xiàn)狀與思路

夏可欣

(中國政法大學(xué),北京 100088)

隨著21世紀(jì)的到來,知識經(jīng)濟(jì)已逐漸取代工業(yè)經(jīng)濟(jì)成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主流。企業(yè)只有掌握核心技術(shù),提高核心競爭力,才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。當(dāng)下,不僅是像信息技術(shù)這種技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)受到了信息技術(shù)發(fā)展帶來的沖擊,傳統(tǒng)零售業(yè)也受到了極大的挑戰(zhàn),尤其是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的廣泛應(yīng)用對零售企業(yè)的沖擊。行業(yè)環(huán)境的改變、商業(yè)模式的多樣性都使得企業(yè)注重對信息技術(shù)的投資。但是信息技術(shù)投資特別是自主研發(fā)信息技術(shù)投資具有投資大、風(fēng)險高、回報不確定性等特點(diǎn),將對企業(yè)績效產(chǎn)生重大影響。因此,對零售上市企業(yè)信息技術(shù)投資與企業(yè)績效之間的影響進(jìn)行研究就顯得尤為迫切和必要。

零售上市企業(yè)；信息技術(shù)投資；企業(yè)績效

自20世紀(jì)80年代以來,信息技術(shù)迅速發(fā)展,并在社會各領(lǐng)域得到了廣泛的應(yīng)用。特別是在信息技術(shù)作為最有力的生產(chǎn)力的20世紀(jì),各行各業(yè)都加大了信息技術(shù)投資,技術(shù)創(chuàng)新不斷涌現(xiàn),并且信息技術(shù)的使用不僅用于生產(chǎn)方面,還在銷售、管理等方面得以運(yùn)用,運(yùn)用范圍不斷擴(kuò)大。與此同時,有關(guān)信息技術(shù)投資也成為國內(nèi)外研究的熱點(diǎn)問題,其中信息技術(shù)投資與企業(yè)績效之間的關(guān)系也是企業(yè)各界和研究學(xué)者關(guān)注的重點(diǎn)問題?？v觀理論學(xué)術(shù)界對信息技術(shù)投資與企業(yè)績效之間關(guān)系的研究動態(tài),主要在對信息投資績效有關(guān)的觀點(diǎn)、研究方法、指標(biāo)度量方法進(jìn)行探討和研究。

對信息投資績效有關(guān)的觀點(diǎn)理論學(xué)術(shù)界爭論較大,眾說紛紜,具有代表性的主要有下列幾種觀點(diǎn)。一般觀點(diǎn)認(rèn)為,信息技術(shù)投資是一種有利于降低企業(yè)成本、提高企業(yè)效率、提高企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ耐顿Y。但,在1987年,Roach和Solow分別發(fā)表文章,說明信息技術(shù)對生產(chǎn)率并不能產(chǎn)生積極影響。即,“信息技術(shù)生產(chǎn)率悖論”的提出引起了學(xué)者的熱烈討論。此后,許多學(xué)者分別從企業(yè)層面、產(chǎn)業(yè)層面、國民經(jīng)濟(jì)層面對信息技術(shù)與企業(yè)績效之間的關(guān)系進(jìn)行了驗證,但對兩者的關(guān)系并至今沒有得出的一個統(tǒng)一的結(jié)論。

我國相對于發(fā)達(dá)國家,信息技術(shù)發(fā)展的較晚,所以在信息技術(shù)與企業(yè)績效的相關(guān)性研究也沒有發(fā)達(dá)國家研究的深入,文獻(xiàn)資料較少。我國早期主要集中于理論研究,隨著信息技術(shù)的發(fā)展實證研究也在相應(yīng)開展?？v觀我國研究文獻(xiàn),發(fā)現(xiàn)同樣沒有一個統(tǒng)一的研究結(jié)論。但通過對國內(nèi)外的文獻(xiàn)總結(jié)可以發(fā)現(xiàn),越來越多的實證分析證實了信息技術(shù)投資對企業(yè)績效是有積極效應(yīng)的。

同樣,對國內(nèi)外研究信息技術(shù)投資與企業(yè)績效之間關(guān)系的主要研究方法也具爭議,有其不同的主張,主要有以下幾種：①事件研究方法。Dos Santos(1993)等人研究發(fā)現(xiàn)總體上IT投資的消息沒有導(dǎo)致股票市場異常收益的產(chǎn)生,但是,作者發(fā)現(xiàn)股票市場對“創(chuàng)新性IT投資”具有積極的反應(yīng)。②數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA)法。劉似臣、魏芳蘭(2010)對中國31個省、市、自治區(qū)2004—2008年的零售業(yè)數(shù)據(jù),對中國限額以上的零售業(yè)全要素生產(chǎn)率進(jìn)行測算與分析。得出結(jié)論中國零售業(yè)全要素生產(chǎn)率的顯著提高來源于技術(shù)的影響。③問卷調(diào)查法。④回歸分析法?？v觀國內(nèi)外實證研究的文獻(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)這一方法是研究企業(yè)信息投資績效中最常用的方法,有大量的研究在研究信息技術(shù)投資對企業(yè)績效影響時都采用的是回歸分析法。

在對相關(guān)指標(biāo)的度量研究方面,理論學(xué)術(shù)界主要就績效測度變量的選擇來考察企業(yè)IT投資績效的研究可以主要在兩個方面：一個是IT投資對企業(yè)總產(chǎn)出貢獻(xiàn)的研究,其中又包括財務(wù)指標(biāo)(資產(chǎn)報酬率、普通股報酬率、銷售報酬率、市場占有率)和市場指標(biāo)(年度股東回報、托賓Q值、市場份額、公司市值)兩種。另一個是采用無形和中間流程績效測度的研究,目的是了解IT是如何作用于企業(yè)流程并最終影響企業(yè)總產(chǎn)出的。

關(guān)于市場指標(biāo),Dos Santos等(1993)最早開始這方面的研究,為了考察信息技術(shù)對企業(yè)股東價值的影響,他對1981—1988年期間美國資本市場上97起信息技術(shù)投資公告進(jìn)行了分析,發(fā)現(xiàn)股市只對企業(yè)創(chuàng)新性的信息技術(shù)投資反響熱烈,且公告日之后的兩天平均超額回報率約為1.03%。

關(guān)于財務(wù)指標(biāo)這方面的研究最早是由Cron和Sobo(1983)展開,他們對醫(yī)藥零售業(yè)的138家經(jīng)銷商進(jìn)行了調(diào)查,發(fā)現(xiàn)計算機(jī)應(yīng)用較多的經(jīng)銷商要么ROA值和ROS值很高,要么值很低,這說明信息技術(shù)的投入與財務(wù)績效指標(biāo)間沒有什么關(guān)系。越來越多的學(xué)者嘗試用多個財務(wù)指標(biāo)來綜合評價信息技術(shù)投資。

對信息投資績效問題的研究雖然取得了豐碩的成果,但通過認(rèn)真分析研究,可以發(fā)現(xiàn)現(xiàn)階段我國對于信息投資績效問題研究仍然存在不足,主要表現(xiàn)在以下幾個方面。

1 對各行業(yè)研究不足

很多研究選取的數(shù)據(jù)都是全部的上市公司,即包括各行各業(yè)。由于各個行業(yè)的行業(yè)特征不同,信息技術(shù)投入的水平不同,這其中就容易導(dǎo)致很多問題,比如,信息技術(shù)投資真正的績效被掩蓋,兩者關(guān)系混亂,沒有辦法得出相應(yīng)的結(jié)論。即使是對特定行業(yè)研究也主要集中于制造業(yè)、信息技術(shù)行業(yè)、銀行業(yè),對其他的行業(yè)很少涉及。如今信息技術(shù)發(fā)展,對每個行業(yè)都帶來了新的挑戰(zhàn)與機(jī)遇,不僅是對信息技術(shù)密集型行業(yè)會產(chǎn)生較大影響,對傳統(tǒng)的行業(yè)也會帶來變化。從零售業(yè)的角度分析,信息技術(shù)的投資同樣會給企業(yè)帶來影響。例如,訂購、銷售渠道的創(chuàng)新,進(jìn)購數(shù)量的追蹤,都可以通過技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)行相應(yīng)的改善。

2 行業(yè)內(nèi)細(xì)分不夠

在研究某一行業(yè)時,沒有對行業(yè)進(jìn)行細(xì)分。對于公司而言,不同的企業(yè)戰(zhàn)略會導(dǎo)致不同的投資選擇,信息技術(shù)投資與企業(yè)的戰(zhàn)略息息相關(guān)。比如,研究零售業(yè)時明顯發(fā)現(xiàn),零售企業(yè)的商業(yè)模式已經(jīng)發(fā)生了巨大的變化,不再是只有傳統(tǒng)的零售方式,有純線上零售方式,有線上線下相結(jié)合的方式,不同的方式對信息技術(shù)的投資程度需求不同,所以研究這一問題時有必要加以區(qū)分。在零售行業(yè),要把企業(yè)按照不同的商業(yè)模式做一個分類。

3 度量指標(biāo)選取不夠合理

發(fā)現(xiàn)大多數(shù)實證在對信息技術(shù)下定義的時候都比較粗略,沒有進(jìn)行細(xì)化,只選取了信息技術(shù)投資中的一部分進(jìn)行整體替代。比如,石川等(2013)的研究中直接用信息投資中固定資產(chǎn)代替了全部的信息投資。同樣,在對企業(yè)績效進(jìn)行度量的時候,選取了某一方面的指標(biāo)進(jìn)行度量。但是,“企業(yè)績效”是一個綜合性的概念,應(yīng)該從不同的維度對企業(yè)績效衡量,結(jié)果才更具指導(dǎo)意義。研究問題應(yīng)該從企業(yè)營運(yùn)能力、盈利能力、成長能力與企業(yè)價值四個方面對企業(yè)進(jìn)行總體的企業(yè)績效考量。

4 模型設(shè)計考慮不夠周全

通過對國外文獻(xiàn)的整理發(fā)現(xiàn),信息技術(shù)對企業(yè)績效的影響存在一定的滯后性,但在國內(nèi)只有部分學(xué)者在進(jìn)行研究時考慮了滯后性的影響,應(yīng)該把滯后性考慮在內(nèi)。

最后,企業(yè)是一個整體,信息技術(shù)投資也必然與其他資產(chǎn)一起發(fā)生協(xié)同作用。比如人員的培訓(xùn)與素質(zhì)、前期投資經(jīng)驗都會產(chǎn)生影響,企業(yè)人員素質(zhì)的高低對企業(yè)績效必然會發(fā)揮重要作用,企業(yè)前期投入充足,在企業(yè)投入新技術(shù)時會更容易使企業(yè)技術(shù)發(fā)揮相應(yīng)作用，帶來更高的績效。所以,在考慮信息技術(shù)投資時也要同時考慮一些會發(fā)生相互作用的因素。

結(jié)合當(dāng)前實際和理論研究成果,研究零售企業(yè)信息技術(shù)投資對企業(yè)績效影響的研究思路是：首先,把我國A股上市零售企業(yè)按照不同的商業(yè)模式分為三組,其中包括傳統(tǒng)零售企業(yè)、線上零售企業(yè)與線上線下結(jié)合零售企業(yè)。進(jìn)行這樣的分組,使我們的研究對象更具針對性、相關(guān)性,研究目的比較明確。其次,將信息技術(shù)投資界定為人員、硬件和軟件三個方面,從營運(yùn)能力、成長能力、盈利能力和企業(yè)價值四大方面衡量企業(yè)績效,通過分析框架將這些因素結(jié)合起來。通過相關(guān)性分析,即可得出有關(guān)零售行業(yè)信息技術(shù)投資與企業(yè)績效之間的聯(lián)系。

[1]段業(yè)婷.信息技術(shù)投資對企業(yè)績效影響的實證研究[D].長春：吉林大學(xué),2015.

[2]佟曉玉.信息技術(shù)投資、人力資本與企業(yè)績效[D].長春：吉林大學(xué),2016.

10.13939/j.cnki.zgsc.2016.48.133