2000億基金背后的故事

林楠

核心提示：作為國(guó)內(nèi)最大省級(jí)政府引導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)基金，長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金重點(diǎn)聚焦七大新興產(chǎn)業(yè)，發(fā)揮社會(huì)資本的杠桿效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)湖北的轉(zhuǎn)型發(fā)展。

周常青的電話一直響個(gè)不停，忙不過(guò)來(lái)的時(shí)候，只得一手接座機(jī)，一手接手機(jī)。

這些電話大部分都與湖北省長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金（以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金”）有關(guān)，有的是詢問(wèn)如何參與到長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金中來(lái)，有的則是咨詢?nèi)绾螤?zhēng)取產(chǎn)業(yè)基金投資。

自2015年7月湖北省委、省政府作出設(shè)立長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金這一戰(zhàn)略決策后，這樣的情景一直在周常青的辦公室里上演。

如何搭建長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金的框架，如何吸引金融資本和社會(huì)資本參與進(jìn)來(lái)，如何將這個(gè)基金扎扎實(shí)實(shí)地落地，一系列的問(wèn)題擺在了湖北省政府金融辦面前，長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金管理委員會(huì)辦公室就設(shè)在這里。

身為湖北省政府金融辦副主任，周常青這段時(shí)間的重點(diǎn)工作，也就放在了長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金的籌備上。讓他非常欣慰的是，長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金籌備工作的成果讓人矚目。

2015年12月30日，長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金及管理公司揭牌啟動(dòng)儀式，在武漢東湖國(guó)際會(huì)議中心舉行，湖北省政府、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金管理委員會(huì)和管理公司，同國(guó)開金融、工銀瑞信、國(guó)新基金等多家銀行和投資機(jī)構(gòu)代表，共簽訂了40多項(xiàng)合作協(xié)議。

這意味著，由湖北省委、省政府出資400億元作為引導(dǎo)，吸引金融資本和社會(huì)資本發(fā)起設(shè)立總規(guī)模達(dá)2000億元的產(chǎn)業(yè)基金，最終帶動(dòng)約1萬(wàn)億元的社會(huì)資本投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金，正式“揚(yáng)帆起航”了。

湖北省為何設(shè)立如此規(guī)模巨大的長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金？它又為何能得到各路資本的青睞？

設(shè)立基金，主動(dòng)作為

在周常青看來(lái)，長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金并非“無(wú)心插柳”，而是湖北省委、省政府為搶抓“一帶一路”、“長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶開發(fā)開放”和“長(zhǎng)江中游城市群建設(shè)”等國(guó)家重大戰(zhàn)略機(jī)遇，加快推進(jìn)湖北省戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，積極應(yīng)對(duì)“新常態(tài)”的主動(dòng)作為。

剛剛過(guò)去的“十二五”，湖北省經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)大跨越，GDP逼近3萬(wàn)億元大關(guān)，在全國(guó)的排位由“十一五”末的第11位上升至第8位。然而，強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)下行壓力仍是湖北當(dāng)前急需破解的難題。

2015年前三季度，湖北省GDP增速達(dá)8.8%，與預(yù)期的9.5%還存在一定差距。不僅如此，和全國(guó)形勢(shì)一樣，企業(yè)投資意愿降低，民間投資的增速及占比均下降。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上，重工業(yè)比重過(guò)高，第三產(chǎn)業(yè)占比偏低，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)不夠發(fā)達(dá)。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面，融資難、融資貴問(wèn)題突出。一系列現(xiàn)象均表明，湖北省經(jīng)濟(jì)發(fā)展已進(jìn)入“新常態(tài)”。

那么，如何適應(yīng)新常態(tài)發(fā)展？

事實(shí)上，湖北省委、省政府很早就在思考這個(gè)問(wèn)題，并認(rèn)為抓產(chǎn)業(yè)是抓發(fā)展的第一支撐，也是調(diào)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)方式的第一戰(zhàn)場(chǎng)。但是，如何最大限度地激發(fā)產(chǎn)業(yè)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力呢？

近年來(lái)，政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金發(fā)展如火如荼。國(guó)家級(jí)有2014年設(shè)立的首期規(guī)模達(dá)100億美元的“絲路基金”，以及正在實(shí)施的總規(guī)模達(dá)600億元的“國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金”等;地方級(jí)有重慶市于2015年設(shè)立的總規(guī)模達(dá)800億元的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資基金，以及浙江省設(shè)立的總規(guī)模達(dá)200億元的產(chǎn)業(yè)基金等。

“政府引導(dǎo)基金對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有強(qiáng)大的促進(jìn)作用，這已經(jīng)成為一種共識(shí)?！敝艹Ｇ鄬?duì)《支點(diǎn)》記者表示，以往財(cái)政資金通過(guò)無(wú)償資助的方式扶持企業(yè)，資金比較分散，往往“撒胡椒面”，效果不明顯。而通過(guò)政府引導(dǎo)基金的方式，能把原來(lái)分散的資金集中起來(lái)，通過(guò)金融杠桿進(jìn)一步放大效果，并且通過(guò)職業(yè)投資人的專業(yè)化投資和管理，更加精準(zhǔn)、有效地扶優(yōu)扶強(qiáng)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)。

根據(jù)這一思路，2015年7月，湖北省委、省政府做出重大戰(zhàn)略決策，由省財(cái)政出資400億元作為引導(dǎo)基金，吸引金融資本和社會(huì)資本發(fā)起設(shè)立總規(guī)模達(dá)2000億元的長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金，力爭(zhēng)最終帶動(dòng)約1萬(wàn)億元的社會(huì)資本投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，這是目前國(guó)內(nèi)通過(guò)政府引導(dǎo)基金設(shè)立的規(guī)模最大的產(chǎn)業(yè)基金。

“這么大的資金量注入到產(chǎn)業(yè)發(fā)展上，對(duì)湖北省經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)作用不言而喻?！焙笔￠L(zhǎng)江資本（股權(quán)）投資基金管理有限公司總經(jīng)理趙劍華對(duì)《支點(diǎn)》記者說(shuō)，無(wú)論是基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，還是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，都會(huì)更好地發(fā)展。

政府引導(dǎo)，“三化”運(yùn)作

如何將400億元財(cái)政資金多層次放大，吸引各路社會(huì)資本進(jìn)來(lái)，最終帶動(dòng)1萬(wàn)億元的投資呢？

“政府讓利”無(wú)疑最有誘惑力。將400億元的政府引導(dǎo)基金作為劣后資金，主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)充當(dāng)安全墊，讓利于其他社會(huì)資本，這吸引了很多社會(huì)資本的目光。

這樣就夠了嗎？顯然不是。

周常青坦言，所有參與者著實(shí)動(dòng)了不少腦筋，也進(jìn)行了多次“頭腦風(fēng)暴”，更是把已有的政府引導(dǎo)基金統(tǒng)統(tǒng)研究了個(gè)遍。

他們發(fā)現(xiàn)，政府引導(dǎo)基金在實(shí)際運(yùn)行過(guò)程中有許多問(wèn)題，主要體現(xiàn)在：政府與市場(chǎng)化基金管理人利益的沖突、地域的限制、對(duì)決策過(guò)多的干預(yù)等等，政府引導(dǎo)基金募不到資、投不出去、投資效果不理想的案例比比皆是，執(zhí)行層面各路資本對(duì)此并不太感冒。

于是，遵循市場(chǎng)規(guī)則，向市場(chǎng)靠攏，即通過(guò)“三化”運(yùn)作——專業(yè)化、市場(chǎng)化、國(guó)際化，成為了他們吸引各路資本的“利器”。

基金需要通過(guò)基金管理人來(lái)管理，長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金管理委員會(huì)便在這方面做文章，決定由省級(jí)投資平臺(tái)公司與社會(huì)合作方共同發(fā)起，設(shè)立混合所有制的湖北省長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金管理有限公司，公開招募聯(lián)合發(fā)起人。這些聯(lián)合發(fā)起人也將是長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金的合作伙伴，將共同管理和募集2000億元的產(chǎn)業(yè)基金。

混合所有制的基金管理公司設(shè)立方案，吸引了眾多專業(yè)機(jī)構(gòu)的注意，申報(bào)機(jī)構(gòu)數(shù)量和質(zhì)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了當(dāng)初設(shè)想。短短兩周內(nèi)就有68家機(jī)構(gòu)申報(bào)。這之中，福布斯中國(guó)著名PE機(jī)構(gòu)排行前30名中就有多家機(jī)構(gòu)積極響應(yīng)。經(jīng)匯總統(tǒng)計(jì)，各申報(bào)人共確定向長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金意向出資超過(guò)8000億元。公開招募時(shí)間截止后，又有10多家知名民營(yíng)機(jī)構(gòu)表示愿意參與。

周常青透露，在市場(chǎng)化的制度安排下，長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金的募集并不是問(wèn)題。

然而，不少相關(guān)人士也對(duì)此有些疑慮：長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金畢竟是由政府牽頭設(shè)立的基金，在市場(chǎng)化的基礎(chǔ)上，如何實(shí)現(xiàn)政府的引導(dǎo)目的？

周常青的回答或許能釋疑。

“必須明確的是政府不能直接插手，即政府不能直接干預(yù)，否則就沒(méi)人一起跟你玩這個(gè)資本游戲?！敝艹Ｇ嗾f(shuō)，但是政府又不是無(wú)可作為，而是在“引導(dǎo)”二字上做好文章。

這些，在長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金的管理框架中已經(jīng)有所體現(xiàn)。產(chǎn)業(yè)基金管理委員會(huì)負(fù)責(zé)制定發(fā)展規(guī)劃、提供項(xiàng)目信息服務(wù)、根據(jù)協(xié)議實(shí)行事后考核監(jiān)督等等，這一切都是為了按照市場(chǎng)化機(jī)制引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)基金更好地支撐湖北產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

“先把規(guī)則定好，以規(guī)則界定雙方邊界，約束雙方行為?！敝艹Ｇ嘌a(bǔ)充，只有這樣才能把政府的信用優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)的效率優(yōu)勢(shì)充分發(fā)揮出來(lái)。

專注產(chǎn)業(yè)，打造鏈條

長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金，顧名思義是專注于長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶上產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基金。

周常青說(shuō)：“長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金不同于其他地方政府所設(shè)的引導(dǎo)基金，將大量資金用于支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)?；饛囊婚_始就定位于扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展，把扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展作為核心任務(wù)?！?/p>

按照市場(chǎng)化原則，產(chǎn)業(yè)基金還設(shè)立了投資負(fù)面清單，基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)項(xiàng)目名列其中。

周常青表示，湖北是工業(yè)大省，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)好、門類全、規(guī)模大，但卻不是產(chǎn)業(yè)強(qiáng)省，尤其是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)明顯落后于沿海發(fā)達(dá)地區(qū)。湖北不能再走過(guò)去僅僅承接沿海地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的老路，要與沿海地區(qū)站在同一起跑線上。

“如果任由戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)自然成長(zhǎng)，過(guò)程將很漫長(zhǎng)，可能將會(huì)繼續(xù)落后于沿海地區(qū)。而如果設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，則能加速這類欠成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和進(jìn)化?！敝艹Ｇ嗾f(shuō)。

長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金的鏈條非常完整，基本能覆蓋整個(gè)企業(yè)成長(zhǎng)周期。周常青解釋，“基金將覆蓋VC、天使、PE、Pre-IPO、新三板和四板、并購(gòu)等多種類型，既幫助初創(chuàng)期企業(yè)獲得風(fēng)險(xiǎn)投資，又幫助成長(zhǎng)期企業(yè)搶占市場(chǎng)份額，還幫助市場(chǎng)飽和期企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，讓企業(yè)在各個(gè)發(fā)展階段都能得到全方位助力?！?/p>

“分道賽馬”，合作共贏

雖然長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金確立了一套市場(chǎng)化程度較高的運(yùn)行機(jī)制，但也有一些顧慮較多的投資機(jī)構(gòu)反映，2000億元母基金規(guī)模龐大、投資人眾多，利益多元無(wú)法協(xié)調(diào)，必然會(huì)降低投資效率。

在聽取多方意見后，長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金管理委員會(huì)獨(dú)創(chuàng)了“賽馬機(jī)制”——即在長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金的總體框架下，分別由不同的主要出資人牽頭組建若干支母基金，劃分“賽道”，由不同的管理團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)管理，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行獨(dú)立選擇和判斷，形成“八仙過(guò)海、各顯神通”的局面。

“這樣，就形成一種競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，能夠提高長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金的運(yùn)行效率?！敝艹Ｇ嘟忉屨f(shuō)，誰(shuí)的項(xiàng)目好、快，就能得到更多資源。

目前，長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金管理公司已注冊(cè)，注冊(cè)資金為1億元。湖北省財(cái)政通過(guò)預(yù)算調(diào)整方式列支的300億元基金預(yù)算已到位，2016年預(yù)算中安排了100億元。其他母基金的募集也按照“分期設(shè)立”原則，以項(xiàng)目為依據(jù)，成熟一個(gè)開展一個(gè)。

周常青還告訴《支點(diǎn)》記者，長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金的框架，既是一個(gè)“賽場(chǎng)”，也是一家“婚姻介紹所”。長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金管理委員會(huì)，目前正通過(guò)梳理湖北省所有上市公司和其上下游企業(yè)，尋找一些項(xiàng)目以供運(yùn)營(yíng)者選擇參考。

“在現(xiàn)社會(huì)實(shí)中，經(jīng)常存在投資信息不對(duì)稱的情況，有些好項(xiàng)目并不能被投資人發(fā)現(xiàn)，投資人手里有資金又找不到合適的投資標(biāo)的?！敝艹Ｇ嗾f(shuō)，“通過(guò)搭建一個(gè)信息交流溝通平臺(tái)，能夠讓項(xiàng)目與資金對(duì)接、配位。”

如今，長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金管理公司已搭建好，周常青的工作暫告一個(gè)段落，未來(lái)更多的是提供基金發(fā)展規(guī)劃和投資項(xiàng)目信息服務(wù)，并依據(jù)協(xié)議實(shí)行基金事后考核監(jiān)督等工作。“接力棒”則到了長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金管理公司的手上，一切也將按照市場(chǎng)化的方式去運(yùn)行。（支點(diǎn)雜志2016年2月刊）