以供給側(cè)改革應(yīng)對“四降一升”挑戰(zhàn)

吳敬璉

當前，我國經(jīng)濟面臨很嚴重的挑戰(zhàn)。這個嚴峻的挑戰(zhàn)，概括說就是中央提出的兩條，一是“三期疊加”，二是“四降一升”。

2013年，中央提出“三期疊加”。三期疊加就是三方面的問題同時來了，即第一個期是經(jīng)濟增長換擋期，所謂換擋期就是減速；第二個期是結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期，結(jié)構(gòu)變得很糟，而提出優(yōu)化結(jié)構(gòu)已很多年，但優(yōu)化結(jié)構(gòu)過程中，需要付出成本，所以就有陣痛；第三個期是前期刺激政策的消化期。

2015年，中央又提出了“四降一升”。四降，第一個降是經(jīng)濟增速下降；第二個降是工業(yè)品價格下降，出廠價格已經(jīng)是十幾個月的下降；第三個降是實體企業(yè)的盈利下降；第四個降是財政收入的增速下降；加上“一升”，即經(jīng)濟風險發(fā)生的概率上升。

面對這些挑戰(zhàn)，必須著力推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，推動經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

我國經(jīng)濟之所以下行，從需求側(cè)來分析，就是“三駕馬車”（投資、消費、出口）的需求乏力，需求不足進而造成GDP增長速度下降。用這種分析方法得出的應(yīng)對之策就是增加需求。有人建議增加消費需求，也有人建議增加出口需求，對此我們也作了一些政策調(diào)整，但是成效并不明顯，最后增加需求的結(jié)果落在增加投資需求上。2009年以來一直用“三駕馬車”分析方法來擴內(nèi)需、保增長，比如2009年的4萬億元經(jīng)濟刺激措施以及10萬億元的貸款，就是增加投資，提升增長速度。

從經(jīng)濟學理論講，所謂“三駕馬車”從凱恩斯主義的短期分析框架脫胎而來的。實際上是誤用了凱恩斯主義的短期分析框架來分析中國的長期發(fā)展問題。從實踐上看，隨著投資收效遞減和杠桿率不斷推高，都使這種應(yīng)對策略不能繼續(xù)。從數(shù)據(jù)上可以印證這一分析：2015年前三季度投資增長率均在10%以上，GDP增速卻在逐季下滑。此外，資產(chǎn)負債表里的負債率積累得越來越多。一般的觀點認為，到2015年中期，中國三個資產(chǎn)負債表，即居民、企業(yè)和各級政府的資產(chǎn)負債表的杠桿率均已超過警戒線。負債率高導致經(jīng)濟運行某些環(huán)節(jié)上出現(xiàn)斷裂。這個爆發(fā)點多了以后有傳導效應(yīng)和連鎖反應(yīng)，容易出現(xiàn)系統(tǒng)性危機。所以用增加投資的辦法來應(yīng)對中國現(xiàn)在面臨的挑戰(zhàn)實際上是做不到的。

對于長期的經(jīng)濟發(fā)展問題，應(yīng)當從供給側(cè)因素進行分析，尋找問題源頭和提出應(yīng)對方法。從供給側(cè)來說，有三個因素：投資、勞動、效率。現(xiàn)在的情況是，我們的人口紅利逐漸消失，新增勞動力正在減少；多年以來由于加大投資已經(jīng)帶來一系列問題，不能繼續(xù)；經(jīng)濟運行中出現(xiàn)的問題往往歸因于效率太低。由此，我國經(jīng)濟增長方式和發(fā)展方式要轉(zhuǎn)軌，要找到新的動力，只能依靠經(jīng)濟增長的動力從增加投資轉(zhuǎn)向增加索洛余值，也就是要創(chuàng)新，要提高供給的效率（TFP）。

當前的核心問題就是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，提高供給的質(zhì)量和效率。這是供給側(cè)改革的實質(zhì)。這個問題最先是1995年在制定“九五”計劃建議里提出來的。雖然之后有一些提法上的差異，但實質(zhì)內(nèi)容是一致的，比如“十三五”規(guī)劃建議提出要以提高經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量和效益為中心；2015年中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)要著力推進以提高供給質(zhì)量和效率為目標的供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革；連同多年來提出的“跨越中等收入陷阱”等，其核心和實質(zhì)都在于實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展方式從投資驅(qū)動到效率驅(qū)動的轉(zhuǎn)型。

為什么轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式已經(jīng)提出20年，至今仍未實現(xiàn)？2005年在制定“十一五”規(guī)劃時就已經(jīng)認識到，過去轉(zhuǎn)方式成效不大的原因，是存在與政府在資源配置中起決定性作用相聯(lián)系的“體制性障礙”。所以，能否實現(xiàn)轉(zhuǎn)型關(guān)鍵在于能否通過改革消除這些障礙，建立能夠激勵創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)的體制，這正是黨的十八大提出的要求。打破體制性障礙，讓市場在資源配置中起決定性作用，成敗的關(guān)鍵在于能不能按照黨的十八大和十八屆三中全會、四中全會、五中全會的決定落實各項改革措施。當前應(yīng)當采取的方針，是在穩(wěn)住大局、保證不發(fā)生系統(tǒng)性風險的條件下，把主要的精力放在切實推進改革上，按照黨的十八大以來的有關(guān)決定，在體制上除舊布新。

下一步，我們應(yīng)該加快推進這些改革：從簡政放權(quán)到制定市場進入的負面清單和對政府授權(quán)的正面清單；金融改革要全面深化，現(xiàn)在利率市場化和匯率市場化的進度很快，超出了原來的預(yù)期，但是包括股市監(jiān)管在內(nèi)的其他方面的改革如果沒有加以支撐和跟進的話，只是在這兩個金融價格的市場化方面單向出擊，仍然存在金融市場不穩(wěn)定的問題；財政體系亟須完善；國有經(jīng)濟和國企改革亟待展開；競爭政策的全面實施亟須提到日程上來，現(xiàn)在不只是國有企業(yè)有很多行政壟斷權(quán)，有些私營企業(yè)也靠吃偏飯得到一些政策優(yōu)惠，一個企業(yè)如果得到了政策優(yōu)惠就等于打擊了其他企業(yè)，就使得競爭無法開展，所以競爭政策必須全面實施；建設(shè)自貿(mào)區(qū)，開創(chuàng)對外開放的新局面，營造一個市場化、國際化、法治化的營商環(huán)境；教育體系改革、法治建設(shè)也要加快推進。

中央已經(jīng)提出了2016年經(jīng)濟工作的五項基本任務(wù)，即去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板。要完成這些艱巨而復雜的任務(wù)，必須依靠市場和政府兩方面的作用，堅定而審慎地進行。只要我們上下一心，認真貫徹黨的十八大和中央全會的重要決議，中國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展是一定能夠做到的。

（作者為著名經(jīng)濟學家、國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員）