小微文化企業(yè)融資信息支撐體系建設(shè)研究

彭祝斌， 謝 瑩

(湖南大學(xué) 新聞傳播與影視藝術(shù)學(xué)院， 長(zhǎng)沙 410082)

小微文化企業(yè)是指演藝業(yè)、娛樂(lè)業(yè)、動(dòng)漫業(yè)、游戲業(yè)、文化旅游業(yè)、藝術(shù)品業(yè)、工藝美術(shù)業(yè)、文化會(huì)展業(yè)、創(chuàng)意設(shè)計(jì)業(yè)、網(wǎng)絡(luò)文化業(yè)、數(shù)字文化服務(wù)業(yè)等行業(yè)及文博創(chuàng)意企業(yè)、非物質(zhì)文化遺產(chǎn)生產(chǎn)性保護(hù)企業(yè)中，符合《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》(工信部聯(lián)企業(yè)〔2011〕300號(hào))的小型和微型企業(yè)。*工業(yè)和信息化部、財(cái)政部、文化部：《關(guān)于大力支持小微文化企業(yè)發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》，載《中國(guó)文化報(bào)》，2014年8月20日。近年來(lái)，我國(guó)小微文化企業(yè)發(fā)展迅速，據(jù)2015年4月國(guó)家統(tǒng)計(jì)局首次發(fā)布的小微文化企業(yè)有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：2013年末，全國(guó)共有小微文化企業(yè)77.3萬(wàn)個(gè)，占全部文化企業(yè)的98.5%；小微文化企業(yè)共有從業(yè)人員979.9萬(wàn)人，占全部文化企業(yè)的63.3%；2013年，小微文化企業(yè)創(chuàng)造的營(yíng)業(yè)總收入已高達(dá)38,306.8億元。*魯元珍、陳恒：《破解小微文化企業(yè)“成長(zhǎng)的煩惱”》，載《光明日?qǐng)?bào)》，2015年6月4日?？梢?jiàn)，作為最具活力的創(chuàng)新群體，小微文化企業(yè)已經(jīng)成為我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的重要力量。

然而，從中國(guó)現(xiàn)有金融結(jié)構(gòu)來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)金融體系的覆蓋還存在許多空白區(qū)域，特別是小微金融領(lǐng)域，市場(chǎng)上符合小微企業(yè)需求的融資產(chǎn)品、金融產(chǎn)品太少，造成金融資源短缺和服務(wù)配置低效。這使得許多小微文化企業(yè)的融資需求無(wú)法得到滿(mǎn)足，創(chuàng)新發(fā)展的道路受到阻礙。為此，政府機(jī)構(gòu)從引導(dǎo)市場(chǎng)主體的角度出發(fā)，近年連續(xù)出臺(tái)了一系列支持小微文化企業(yè)發(fā)展的政策。2012年4月19日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步支持小型微型企業(yè)健康發(fā)展的意見(jiàn)》，明確提出要“努力緩解小型微型企業(yè)融資困難”。2013年11月12日，黨的十八屆三中全會(huì)審議通過(guò)《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》，提出要“支持各種形式小微文化企業(yè)發(fā)展”。2014年8月19日，文化部、工信部、財(cái)政部聯(lián)合頒布《關(guān)于進(jìn)一步支持小微文化企業(yè)發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》，旨在“健全金融服務(wù)體系”、“創(chuàng)新金融服務(wù)方式”、“拓寬小微文化企業(yè)融資渠道”。2015年5月14日，中央政治局委員、書(shū)記處書(shū)記、中宣部部長(zhǎng)劉奇葆在深圳文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展座談會(huì)上，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)要“支持各類(lèi)形式小微文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展”。但必須看到的是，出臺(tái)的這些融資舉措大多以鼓勵(lì)為主，并沒(méi)有形成硬性的機(jī)制與約束。金融機(jī)構(gòu)有自身的利益所在，趨利避害的市場(chǎng)化運(yùn)作本能使其對(duì)政策未必會(huì)形成充分的反應(yīng)，加之小微文化企業(yè)自身深層次的原因，小微文化企業(yè)融資難的困境雖在一定程度上有所好轉(zhuǎn)，但并沒(méi)有得到根本性扭轉(zhuǎn)。

表面上看，小微文化企業(yè)融資難是缺錢(qián)的問(wèn)題，實(shí)際上是缺信息與信用的問(wèn)題。國(guó)內(nèi)外許多研究表明，除融資資源、產(chǎn)品服務(wù)等因素之外，投資方與借貸方的信息不對(duì)稱(chēng)，是小微企業(yè)融資難最主要的原因。信息具有減少或消除不確定性的功能，在融資過(guò)程中能有效保護(hù)資本趨利避害。信息系統(tǒng)的不完善，會(huì)增加企業(yè)融資過(guò)程中的不確定性。由于財(cái)務(wù)信息不透明、征信系統(tǒng)不完善、資產(chǎn)信息難呈現(xiàn)、行業(yè)信息不明朗、渠道信息不通暢等原因，我國(guó)小微文化企業(yè)在投融資道路上面臨重重困難。

一、 基于信息不對(duì)稱(chēng)的小微文化企業(yè)融資困境分析

信息不對(duì)稱(chēng)是包括小微文化企業(yè)在內(nèi)的所有小微企業(yè)融資難的根源，這一點(diǎn)已成為理論界的共識(shí)。金融制度創(chuàng)新雖然能夠健全和豐富小微企業(yè)融資供給主體，但并不能真正緩解小微企業(yè)融資中的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。借助信息不對(duì)稱(chēng)理論分析信貸市場(chǎng)，有助于深入揭示信貸市場(chǎng)中借貸雙方的經(jīng)濟(jì)行為，以有效化解小微企業(yè)融資難問(wèn)題。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為，在融資過(guò)程中，借貸雙方是典型的信息不對(duì)稱(chēng)關(guān)系。所謂信息不對(duì)稱(chēng)是指兩者對(duì)某一事物或情況所掌握的信息量并非處于均勢(shì)，一方有而另一方?jīng)]有，或一方擁有的比另外一方更多，那么，信息優(yōu)勢(shì)者將會(huì)給信息劣勢(shì)者的決定造成不利影響，最后導(dǎo)致資源配置無(wú)效率。在企業(yè)融資的時(shí)候，借款方對(duì)其自身風(fēng)險(xiǎn)暴露、收益狀況等有關(guān)信息掌握得比貸款方更全面，具有信息優(yōu)勢(shì)，貸款方則處于信息劣勢(shì)。為了消除劣勢(shì)所帶來(lái)的不利影響，貸款方通常選擇通過(guò)提高貸款利率水平來(lái)降低信貸風(fēng)險(xiǎn)損失，于是許多經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)優(yōu)良的企業(yè)很有可能因?yàn)椴辉钢Ц陡叱鍪袌?chǎng)水平的利率而退出借貸市場(chǎng)，這反而讓那些經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳但敢冒風(fēng)險(xiǎn)、愿意支付較高利率的企業(yè)更能獲得信貸資金。此類(lèi)情況被稱(chēng)為事前信息不對(duì)稱(chēng)所導(dǎo)致的逆向選擇。融資行為發(fā)生之后，借貸雙方信息不對(duì)稱(chēng)的情況依舊存在，并且會(huì)造成另一種風(fēng)險(xiǎn)——道德風(fēng)險(xiǎn)。借款方取得貸款后，擁有更多的關(guān)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)、項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)以及還款意愿方面的信息，貸款方不一定能隨時(shí)掌握諸如借款方是否履行了合約中的承諾、是否有故意逃廢債務(wù)的行為而導(dǎo)致貸款無(wú)法歸還等情況，貸款方需要承受借款方道德方面的風(fēng)險(xiǎn)。由于上述信息不對(duì)稱(chēng)所帶來(lái)的后果，出于安全盈利的考慮，金融機(jī)構(gòu)會(huì)更加謹(jǐn)慎對(duì)待企業(yè)的融資要求，要么減少貸款發(fā)放，出現(xiàn)“惜貸”現(xiàn)象，要么提高貸款門(mén)檻，加強(qiáng)信貸評(píng)估和管理，只向少數(shù)有把握的企業(yè)發(fā)放貸款，把信息不夠透明以及認(rèn)為對(duì)企業(yè)信息掌握不全的企業(yè)排除在外。盡管大中型企業(yè)同樣面臨著信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題，但是，小微文化企業(yè)因特殊的治理結(jié)構(gòu)和行業(yè)特色加劇了信息不對(duì)稱(chēng)的嚴(yán)重程度，使借貸方獲得信息的成本增大，因而在投融資道路上面臨更大的困難。從主觀方面看，由于特定的信息結(jié)構(gòu)與信息特色，與大企業(yè)相比，小微文化企業(yè)的經(jīng)營(yíng)信息更加不清晰、不透明，向外部傳遞信息也更加困難。根據(jù)信息與決策權(quán)匹配的原則，小微文化企業(yè)的信息結(jié)構(gòu)取決于其特定的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。大企業(yè)的不同職能部門(mén)呈水平分布，在職能分工的基礎(chǔ)上從最高決策層到基層又細(xì)化出多個(gè)環(huán)節(jié)，在垂直方向進(jìn)行層級(jí)管理，所以大企業(yè)的信息往往按照標(biāo)準(zhǔn)化的程序組織傳遞。而小企業(yè)由于規(guī)模小，治理結(jié)構(gòu)相對(duì)比較簡(jiǎn)單，所有者與經(jīng)營(yíng)者合二為一，最高管理層無(wú)須經(jīng)過(guò)中間環(huán)節(jié)直接指揮基層員工開(kāi)展工作，上情下達(dá)的信息傳遞層次較少。為了最經(jīng)濟(jì)地利用信息，企業(yè)所有者傾向于自己親自匯總分散的信息進(jìn)行集中決策，以保證信息利用的靈活度和對(duì)各類(lèi)經(jīng)營(yíng)狀況做出快速反應(yīng)。所以，小企業(yè)信息很少具有規(guī)范化的表達(dá)形式，更多的是一些模糊的、人格化的信息的集合。[注]唐建新、陳冬：《第三方信用信息：解決小企業(yè)融資難問(wèn)題的新視角》，載《經(jīng)濟(jì)評(píng)論》，2007年第1期，第137頁(yè)。這種治理結(jié)構(gòu)增大了銀行獲取信息的成本，加之許多小微文化企業(yè)缺乏健全的財(cái)務(wù)制度和規(guī)范的財(cái)務(wù)報(bào)表，財(cái)務(wù)信息不透明，所有權(quán)和控制權(quán)緊密結(jié)合，股東缺乏制約，致使銀行無(wú)法有效分辨借款人的借貸風(fēng)險(xiǎn)，因而小微文化企業(yè)所面臨的道德風(fēng)險(xiǎn)比大企業(yè)更加嚴(yán)重。于是，銀行針對(duì)小微文化企業(yè)的貸款融資資格審核會(huì)更加嚴(yán)苛，小微文化企業(yè)自然比大中型文化企業(yè)更難獲得融資貸款。

除了財(cái)務(wù)信息的問(wèn)題，文化行業(yè)的特殊生產(chǎn)機(jī)制使其資產(chǎn)信息、產(chǎn)品信息難以呈現(xiàn)，也加大了外部投資者利用信息的難度。一方面，小微文化企業(yè)的存在形態(tài)常常是創(chuàng)意工作室、設(shè)計(jì)公司等，核心資源是創(chuàng)意設(shè)計(jì)產(chǎn)品和富有想象力、創(chuàng)造力的創(chuàng)意團(tuán)隊(duì)等無(wú)形資產(chǎn)，象征企業(yè)實(shí)力的廠房、設(shè)備等有形資產(chǎn)相對(duì)缺乏，這種輕資產(chǎn)的行業(yè)特征使小微文化企業(yè)大多缺乏貸款抵押物，在初創(chuàng)時(shí)期規(guī)模微小，沒(méi)有信用積累，因而很難從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得資金支持。另一方面，小微文化企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品大多是圖像、文字、音樂(lè)等內(nèi)容的播放權(quán)、版權(quán)、復(fù)制權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)，其收入具有不確定性和不可預(yù)期性。一來(lái)無(wú)形資產(chǎn)的定價(jià)比較復(fù)雜、變動(dòng)幅度較大，其價(jià)值會(huì)隨著地域差異、文化背景、人的喜好等不確定性因素出現(xiàn)較大差異；二來(lái)無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值在于某種具有特定意涵的信息內(nèi)容，這些信息內(nèi)容在交易結(jié)束前往往不能全部披露，否則會(huì)泄露商業(yè)機(jī)密，在內(nèi)容信息不充分的情況下，買(mǎi)方很難做出充分的價(jià)值判斷，這種交易特色使無(wú)形資產(chǎn)市場(chǎng)活動(dòng)中的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題更加嚴(yán)重，產(chǎn)業(yè)投資效益或投入產(chǎn)出比更加難以準(zhǔn)確預(yù)判，這無(wú)疑會(huì)進(jìn)一步加劇小微文化企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，降低社會(huì)資本的投資意愿。

從客觀方面看，我國(guó)針對(duì)小微文化企業(yè)融資的信息支持體系不健全。第一，信譽(yù)評(píng)估體系不成熟。文化產(chǎn)業(yè)與產(chǎn)品的特質(zhì)直接影響到小微文化企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估與抵押貸款等事項(xiàng)。[注]金元浦：《歐陽(yáng)神州：互聯(lián)網(wǎng)金融模式下文化中小企業(yè)的融資》，載《學(xué)習(xí)與探索》，2014年第6期，第88頁(yè)。我國(guó)還沒(méi)有完全建立起透明、公正、權(quán)威的文化企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估評(píng)價(jià)、等級(jí)保護(hù)、信用評(píng)價(jià)體系，客觀上給小微文化企業(yè)在傳統(tǒng)金融模式下的融資造成了困難。第二，征信系統(tǒng)不完善。傳統(tǒng)征信體系有兩大弊端：一是銀行征信系統(tǒng)本身不完備，缺乏小微企業(yè)、個(gè)人的信用數(shù)據(jù)信息；二是銀行征信系統(tǒng)并不向外界開(kāi)放。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，有超過(guò)一半的人群沒(méi)有人民銀行征信系統(tǒng)的記錄；傳統(tǒng)征信系統(tǒng)還是工業(yè)時(shí)代思維，缺乏互聯(lián)網(wǎng)思維和大數(shù)據(jù)分析，從而導(dǎo)致多數(shù)小微文化企業(yè)被排除在金融服務(wù)人群之外。征信體系的不完善成為我國(guó)實(shí)現(xiàn)“普惠金融”的巨大障礙。第三，渠道信息不通暢。目前，我國(guó)小微文化企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的信息銜接機(jī)制不健全。受傳統(tǒng)體制和觀念的影響，小微文化企業(yè)與金融領(lǐng)域的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)從深度、廣度來(lái)看都是不夠的。政府部門(mén)、投資機(jī)構(gòu)對(duì)小微文化企業(yè)進(jìn)行的金融服務(wù)與金融產(chǎn)品的宣傳推廣不夠。小微文化企業(yè)對(duì)于金融領(lǐng)域的產(chǎn)品、業(yè)務(wù)流程、相關(guān)法律法規(guī)知之不多，缺乏先進(jìn)的融資理念與專(zhuān)業(yè)的融資團(tuán)隊(duì)。許多小微文化企業(yè)主對(duì)抵押方式的認(rèn)知，仍停留在房產(chǎn)抵押、擔(dān)保等傳統(tǒng)方式上，對(duì)銀行推出的創(chuàng)新型抵押方式如“合作社聯(lián)名”、“應(yīng)收賬單抵押”、“訂單抵押”、“流量抵押”等并不了解。同樣，金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微文化企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、盈利前景、資產(chǎn)定價(jià)、投資周期等也了解不多，針對(duì)文化產(chǎn)業(yè)特質(zhì)的金融產(chǎn)品與投融資方式匱乏，提供的金融服務(wù)方式單一，加之銀行、券商等金融中介組織與小微文化企業(yè)之間的信息銜接脫節(jié)，融資難度進(jìn)一步加大。表面上看來(lái)，文化企業(yè)融資的渠道在當(dāng)前狀況下是多種多樣的，但是由于許多渠道信息不通暢，小微文化企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間的距離仍是可望而不可即的。

二、 破解小微文化企業(yè)信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題的基本思路

從上述分析可以發(fā)現(xiàn)，小微文化企業(yè)簡(jiǎn)單的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)和管理模式弱化了其向外界傳遞信息的能力和意愿，從而難以向外界傳遞融資信息；而由銀行主動(dòng)收集小微文化企業(yè)信息以進(jìn)行融資決策又因交易成本過(guò)高而不可行，何況許多大銀行在信貸市場(chǎng)上處于壟斷地位，并沒(méi)有太高的積極性去為解決信息不對(duì)稱(chēng)而努力。因此，要從根本上解決信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，必須加強(qiáng)金融服務(wù)信息系統(tǒng)的建設(shè)。2013年8月8日，國(guó)務(wù)院辦公廳下發(fā)《關(guān)于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》，要求整合注冊(cè)登記、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、人才及技術(shù)等方面的信息資源，破解“缺信息、缺信用”難題，強(qiáng)化對(duì)小微企業(yè)的增信服務(wù)和信息服務(wù)。9月18日，李克強(qiáng)總理再次強(qiáng)調(diào)加大服務(wù)小微企業(yè)的信息系統(tǒng)建設(shè)，運(yùn)用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)提供更有效的服務(wù)，助力小微企業(yè)發(fā)展。解決銀企之間的信息不對(duì)稱(chēng)，為小微文化企業(yè)融資提供更加順暢的通道，不僅要打破傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的融資限制，引入互聯(lián)網(wǎng)金融思維與平臺(tái)，同時(shí)也要認(rèn)識(shí)到實(shí)體企業(yè)與文化企業(yè)在行業(yè)信息、行業(yè)機(jī)制上的差異，尋找一條適合小微文化企業(yè)發(fā)展的小微文化金融之道。

思路之一是采用互聯(lián)網(wǎng)金融的信息處理方式來(lái)解決小微文化企業(yè)的融資困境。信息處理是金融體系的核心，不同的金融機(jī)制對(duì)信息的甄選與不同的處理方式?jīng)Q定了資金需求方與資金供給方信息不對(duì)稱(chēng)的程度。首先，從信息類(lèi)型來(lái)看，金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)融資資格的考察主要針對(duì)兩類(lèi)信息：硬性信息與軟性信息。硬性信息指的是企業(yè)的納稅登記證、驗(yàn)資報(bào)告、財(cái)務(wù)狀況說(shuō)明、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、為其他企業(yè)提供貸款擔(dān)保的情況說(shuō)明等；軟性信息則包括交易數(shù)據(jù)、信用記錄、客戶(hù)評(píng)價(jià)、貨運(yùn)數(shù)據(jù)、認(rèn)證信息、納稅記錄、海關(guān)記錄等，軟性信息還可以延伸到小微企業(yè)主日常生活的所有交易數(shù)據(jù)和社交數(shù)據(jù)。由于硬信息更容易獲取和分析，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)往往偏愛(ài)看似具體、精準(zhǔn)的硬信息，而忽視軟信息的作用。其實(shí)，小微文化企業(yè)的硬性信息本身并不完整，難以披露，就算得以呈現(xiàn)，也往往因?yàn)榻?jīng)營(yíng)管理的不規(guī)范夾雜了許多“噪音”，硬信息失真度較高，如可疑的財(cái)務(wù)報(bào)表、普遍的偷稅漏稅、大量來(lái)路不明的關(guān)聯(lián)資金、隱蔽的民間借貸等。其次，從信息處理方式來(lái)看，銀行內(nèi)部的IT后臺(tái)系統(tǒng)并沒(méi)有充分發(fā)揮自己的資源優(yōu)勢(shì)對(duì)所收集到的企業(yè)信息進(jìn)行配比、分析和挖掘，而讓大多數(shù)交易數(shù)據(jù)躺在銀行睡覺(jué)，在開(kāi)展信貸業(yè)務(wù)時(shí)仍舊采用相對(duì)簡(jiǎn)單的信貸審核方法：查資產(chǎn)、債務(wù)、現(xiàn)金流水等。如果繼續(xù)依照傳統(tǒng)金融的信息處理方式來(lái)開(kāi)展小微文化企業(yè)的信貸服務(wù)，只會(huì)使信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題更加突出。因此，建設(shè)服務(wù)小微文化企業(yè)融資的信息系統(tǒng)，一定要打破傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的融資限制，引入互聯(lián)網(wǎng)金融模式。

互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種依托云支付、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)以及搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)工具，實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的新興金融模式，能夠借助大數(shù)據(jù)處理技術(shù)強(qiáng)大的數(shù)據(jù)收集分析能力建立更加全面、立體的信息系統(tǒng)。這不僅可以收集到關(guān)于企業(yè)的更加豐富的數(shù)據(jù)信息(既包括字符、數(shù)字等結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，也包括圖片、音頻、視頻、社交網(wǎng)絡(luò)信息等非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù))，也可以通過(guò)組織、排序、整合形成在時(shí)間上連續(xù)且能動(dòng)態(tài)變化的信息序列，從而更加真實(shí)、立體地反映企業(yè)的信用狀況；不僅可以在貸款前的考察中對(duì)目標(biāo)客戶(hù)進(jìn)行篩選、甄別，調(diào)查客戶(hù)的還款意愿和還款能力，進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，還能在貸后管理中利用大數(shù)據(jù)處理技術(shù)的行為追蹤能力對(duì)借款方進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，發(fā)現(xiàn)異常狀況能自動(dòng)報(bào)警?？傊?，在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，信用信息體系能顯示出私人信息公開(kāi)化、分散信息集中化、抽象信息數(shù)據(jù)形象化、隱藏信息共享化的特征，有助于實(shí)現(xiàn)信息流、物流和資金流的高度融合和在線(xiàn)控制，可以大幅度緩解信息不對(duì)稱(chēng)以及由此產(chǎn)生的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，提升信貸風(fēng)險(xiǎn)的控制能力和貸款效率。

思路之二則是跳出實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資模式的局限。針對(duì)小微文化企業(yè)資產(chǎn)信息、產(chǎn)品信息的基本特色，建構(gòu)適合小微文化企業(yè)投融資的信息支撐體系。雖然文化產(chǎn)業(yè)投融資問(wèn)題近年來(lái)成為業(yè)內(nèi)熱點(diǎn)，許多金融產(chǎn)品與融資形式被陸續(xù)開(kāi)發(fā)出來(lái)，但實(shí)際的融資效果卻與融資模式、產(chǎn)品形式開(kāi)發(fā)存在偏離的情況。政策性貸款、商業(yè)銀行貸款、上市融資、債券融資、信托融資、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)基金等主要融資渠道更適用于大中型文化企業(yè)的融資，大多數(shù)小微文化企業(yè)仍以自籌資金為主，通過(guò)親朋好友資助、民間借貸等方式融資。[注]王阿娜：《眾籌融資支持小微文化創(chuàng)意企業(yè)發(fā)展的思路探討》，載《南華大學(xué)學(xué)報(bào)》(社會(huì)科學(xué)版)，2014年第5期，第58頁(yè)。創(chuàng)新適用于小微文化企業(yè)的融資模式，提高其融資效率，已成為小微文化企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的重要課題。除了財(cái)務(wù)信息不透明、貸款規(guī)模不經(jīng)濟(jì)、缺乏抵押品等共同問(wèn)題，小微文化企業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的小微企業(yè)在融資、生產(chǎn)、銷(xiāo)售等運(yùn)行機(jī)制上最大的差異在于，它有著完全不一樣的資產(chǎn)形式與產(chǎn)品形式。一方面，小微文化企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)比有形資產(chǎn)所占的比重更大，企業(yè)主要依憑團(tuán)隊(duì)聲譽(yù)、創(chuàng)新能力、專(zhuān)利權(quán)、特許權(quán)、版權(quán)、專(zhuān)有技術(shù)、人力資本等無(wú)形資產(chǎn)安身立命。這些資本的取得并非以市場(chǎng)交易為基礎(chǔ)，因而在以有形資產(chǎn)為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)評(píng)估系統(tǒng)中難以得到合理的計(jì)量。因此，建立適合小微文化企業(yè)的金融模式首先就要解決如何評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)的問(wèn)題。對(duì)此，有學(xué)者提出可以從計(jì)量模型與體系的創(chuàng)新出發(fā)，建立無(wú)形資產(chǎn)或文化資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估指標(biāo)體系，比如用非財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)度量，這些度量應(yīng)滿(mǎn)足以下特征：有效性、可行性、相關(guān)性和預(yù)測(cè)價(jià)值，并提出一個(gè)包括外部市場(chǎng)縱覽、內(nèi)部?jī)r(jià)值戰(zhàn)略、價(jià)值管理和價(jià)值平臺(tái)等四個(gè)部分的價(jià)值披露模型。[注][美]艾克爾斯：《價(jià)值報(bào)告革命：遠(yuǎn)離盈余游戲》，羅伯特·G.伊克利斯、葉鵬飛等譯，北京：中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2004年，第274-298頁(yè)。具體實(shí)踐中可以通過(guò)推行知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押或未來(lái)收益權(quán)質(zhì)押的方式發(fā)放貸款，并配合相應(yīng)的擔(dān)?；蛟贀?dān)保機(jī)構(gòu)，拓寬貸款抵押范圍。也有學(xué)者提出從無(wú)形資產(chǎn)信息傳遞的通道入手，建立完善的版權(quán)、品牌等文化資產(chǎn)流通體系，讓文化資產(chǎn)進(jìn)入市場(chǎng)進(jìn)行交易流通，根據(jù)這個(gè)過(guò)程中形成的博弈價(jià)格對(duì)其價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，讓其價(jià)值信息在市場(chǎng)中逐漸明晰起來(lái)。[注]楊君、張晟：《如何給“草根”解渴——求解小微文化企業(yè)融資難困局》，載《中國(guó)中小企業(yè)》，2015年第3期，第52頁(yè)。2016年3月底，中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)發(fā)布的《文化企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估指導(dǎo)意見(jiàn)》，終于打破了文化與金融之間的“無(wú)形墻”，為我國(guó)文化企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估帶來(lái)了重大利好，用專(zhuān)業(yè)的辦法解決文化企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估問(wèn)題指日可待。另一方面，小微文化企業(yè)的運(yùn)行機(jī)理與實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)也不一樣。實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的企業(yè)生產(chǎn)銷(xiāo)售流程是先有場(chǎng)地與資金，再有產(chǎn)品，最后通過(guò)銷(xiāo)售人員講故事刺激消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)規(guī)?；N(xiāo)售，降低成本、擴(kuò)大規(guī)模、提升效益是其運(yùn)行的基本邏輯。但小微文化企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品往往不是某種功能性的物品，而是強(qiáng)調(diào)創(chuàng)意與審美的文化藝術(shù)消費(fèi)品或服務(wù)。不僅如此，作為一種比較抽象的產(chǎn)品形式，它也不一定要等到生產(chǎn)流程的最后環(huán)節(jié)才橫空出世，往往是在投入生產(chǎn)前便已初具雛形，并向投資者全部或局部地披露其信息內(nèi)容。而且消費(fèi)者對(duì)于產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)體驗(yàn)是一次性的，不能提前使用，多數(shù)情況下不能退換貨品，也不會(huì)重復(fù)購(gòu)買(mǎi)?？梢哉f(shuō)，產(chǎn)品就是創(chuàng)意，創(chuàng)意就是產(chǎn)品，創(chuàng)意的好壞決定了盈利的多少。于是，創(chuàng)意中的信息內(nèi)涵往往要比企業(yè)其他資產(chǎn)具備更強(qiáng)大的議價(jià)能力，如何從社會(huì)審美心理、文化消費(fèi)意向等非量化的角度來(lái)評(píng)估產(chǎn)品創(chuàng)意的價(jià)值信息，也是提高小微文化企業(yè)融資效率必做的功課之一。

三、 建設(shè)小微文化企業(yè)融資信息支撐體系的實(shí)施路徑

加強(qiáng)新媒體環(huán)境下小微文化企業(yè)融資信息支撐體系建設(shè)，提升我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的融資服務(wù)質(zhì)量和服務(wù)水平，迫在眉睫，勢(shì)在必行?；谏鲜鰡?wèn)題與思路的分析，我國(guó)小微文化企業(yè)融資信息支撐體系建設(shè)的實(shí)施路徑是：通過(guò)平臺(tái)建設(shè)和機(jī)制建設(shè)，將小微文化企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、交易信息、技術(shù)、人才、產(chǎn)品信息等記錄下來(lái)，使之?dāng)?shù)字化、規(guī)范化、公開(kāi)化，使其有規(guī)律可循，有證據(jù)可考，成為銀企雙方可以共享共知的基本信息。首先，要加強(qiáng)信息交流平臺(tái)建設(shè)。構(gòu)建小微文化企業(yè)的投融資信息交流平臺(tái)，應(yīng)該并可以借鑒眾籌平臺(tái)的經(jīng)驗(yàn)，匯聚社會(huì)上的閑散資金，利用民間資本激活文化創(chuàng)意，破解小微文化企業(yè)的融資困境。以眾籌網(wǎng)為例，出版、藝術(shù)、娛樂(lè)等幾個(gè)文化板塊是其常設(shè)的投融資欄目。截至2014年，這三個(gè)領(lǐng)域的上線(xiàn)項(xiàng)目分別達(dá)到490個(gè)、300個(gè)、835個(gè)，籌資額分別為950萬(wàn)元、373萬(wàn)元、1,470萬(wàn)元，籌資額占比分別達(dá)17%、7%、27%。眾籌平臺(tái)合理的融資程序設(shè)計(jì)，能有效降低投融資雙方的信息不對(duì)稱(chēng)程度，可以成為小微文化企業(yè)融資的主要平臺(tái)。眾籌平臺(tái)的基本業(yè)務(wù)流程是，在收到申請(qǐng)上線(xiàn)融資的項(xiàng)目說(shuō)明書(shū)后，平臺(tái)工作人員將對(duì)其進(jìn)行初步審核，包括項(xiàng)目估值、募資數(shù)額等內(nèi)容；如果評(píng)估通過(guò)，工作人員將會(huì)請(qǐng)項(xiàng)目申請(qǐng)人對(duì)項(xiàng)目介紹作進(jìn)一步修改，以便能讓投資者全方位地了解項(xiàng)目情況，申請(qǐng)融資者也可以通過(guò)文字、視頻、圖片、音頻等各種方式來(lái)吸引投資者的眼球。同時(shí)，眾籌平臺(tái)也設(shè)定了許多條款來(lái)提高融資項(xiàng)目信息的透明度。比如，對(duì)硬件和產(chǎn)品設(shè)計(jì)項(xiàng)目，眾籌平臺(tái)要求籌資者提供實(shí)物原型和制造計(jì)劃，禁止使用過(guò)于逼真的效果圖和模擬演示產(chǎn)品；規(guī)定所有項(xiàng)目都應(yīng)該清楚地描述創(chuàng)作過(guò)程中可能或正在面臨的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)；限制對(duì)未成形項(xiàng)目捐獻(xiàn)的數(shù)額；規(guī)定項(xiàng)目籌資者必須在預(yù)設(shè)時(shí)間內(nèi)達(dá)到或超過(guò)目標(biāo)金額才可以獲得全部資金，否則將返還已籌資金；如果發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目存在問(wèn)題，平臺(tái)有停止項(xiàng)目繼續(xù)融資的權(quán)利。[注]李建軍、張雨晨：《眾籌與小微經(jīng)濟(jì)體融資的匹配性——基于信息搜尋的視角》，載《河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)學(xué)報(bào)》，2014年第6期，第115頁(yè)。這些做法可以促進(jìn)籌資者與投資者的交流溝通，答疑解惑，為投資者提供多方面的判斷依據(jù)。這樣，既能幫助投資者通過(guò)了解產(chǎn)品信息、目標(biāo)客戶(hù)信息、創(chuàng)業(yè)者的計(jì)劃信息、項(xiàng)目的支持信息來(lái)做出投資與否、投資多少的決定，也能幫助籌資者接觸到更多的市場(chǎng)資源與市場(chǎng)信息，從而降低雙方的信息搜集成本。其次，要加強(qiáng)銀行征信體系建設(shè)。促進(jìn)和深化小微文化企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的信息交流，必須加強(qiáng)銀行征信體系建設(shè)。銀行征信體系建設(shè)，應(yīng)確保信息數(shù)據(jù)的可得性，提高信息數(shù)據(jù)的質(zhì)量和安全，以防范小微文化企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)，提高資源配置效率。為此，一要推進(jìn)信息數(shù)據(jù)的共享力度，由政府機(jī)構(gòu)主導(dǎo)推進(jìn)社會(huì)信息的歸集聯(lián)網(wǎng)、公開(kāi)分享工作，將公共數(shù)據(jù)作為公共資源向公眾開(kāi)放，讓信息數(shù)據(jù)中蘊(yùn)含的潛在價(jià)值得到最大的開(kāi)發(fā)與利用；二要建立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)征信系統(tǒng)并接入現(xiàn)有金融征信體系，防范重復(fù)過(guò)度融資問(wèn)題，在實(shí)現(xiàn)信息共享的同時(shí)，提高信息的質(zhì)量，促進(jìn)小微文化金融健康發(fā)展。此外，還要注重建立健全文化市場(chǎng)信用體系，完善失信懲戒和守信激勵(lì)機(jī)制，引導(dǎo)小微文化企業(yè)誠(chéng)實(shí)、自律、守信、互信經(jīng)營(yíng)。再次，要加強(qiáng)信息傳播渠道建設(shè)。加強(qiáng)融資產(chǎn)品信息傳播與服務(wù)宣傳也是小微文化企業(yè)融資信息體系建設(shè)的題中之意。第一，政府與金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)對(duì)專(zhuān)項(xiàng)資金與金融產(chǎn)品的宣傳和推廣，增強(qiáng)信息傳播效果。要打通政策的“最后一公里”，把有效信息推送給小微文化企業(yè)主，更好地為小微文化企業(yè)提供信息支持服務(wù)。第二，要不斷豐富融資產(chǎn)品和金融產(chǎn)品，提升金融服務(wù)水平。金融機(jī)構(gòu)要主動(dòng)了解小微文化企業(yè)的融資需求與偏好，有針對(duì)性地創(chuàng)新信貸產(chǎn)品去滿(mǎn)足小微文化企業(yè)的發(fā)展需求；同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)要盡力為小微文化企業(yè)提供全方位的“菜單式”指導(dǎo)性服務(wù)，包括企業(yè)財(cái)務(wù)、項(xiàng)目對(duì)接、貸前輔導(dǎo)、信用保險(xiǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái)源等咨詢(xún)服務(wù)，指導(dǎo)小微文化企業(yè)如何從金融機(jī)構(gòu)、有關(guān)基金會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)投資以及政府機(jī)構(gòu)獲得投資援助。自2013年10月全國(guó)首家文化金融服務(wù)中心在南京成立以來(lái)，已在無(wú)錫、合肥、深圳等地建立了多家文化金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，有的甚至打出了建設(shè)“文化銀行”的旗號(hào)，為文化產(chǎn)業(yè)與金融領(lǐng)域的合作進(jìn)行了富有成效的探索，在鼓勵(lì)與引導(dǎo)小微文化企業(yè)主動(dòng)與金融業(yè)融合，加快文化資本向金融資本拓展等方面積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。

總之，在文化金融發(fā)展的時(shí)代背景下，在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的大格局中，小微文化企業(yè)的融資之路無(wú)疑會(huì)越走越寬廣。但值得注意的是，在研究小微文化金融發(fā)展的支撐體系時(shí)，既要將“信息”問(wèn)題作為焦點(diǎn)關(guān)注，也要牢牢把握小微文化企業(yè)的特點(diǎn)，積極探索構(gòu)建與小微文化企業(yè)發(fā)展相匹配的信息支撐體系，加強(qiáng)小微文化金融服務(wù)平臺(tái)建設(shè)，只有這樣，才能更好地為我國(guó)小微文化企業(yè)的發(fā)展保駕護(hù)航。