2018股票基金行業(yè)未來發(fā)展的趨勢

李 欣

（湖北經(jīng)濟學(xué)院法商學(xué)院，湖北 武漢 430205）

一、股票基金的特性

在對股票基金行業(yè)未來發(fā)展的預(yù)測之前，我們首先了解一下什么才叫做股票基金以及股票基金的特性，由于經(jīng)濟的飛速發(fā)展，早期定期存款等產(chǎn)品存在收益低、存期較長且存取不靈活等缺陷[1]，而為了能夠更好地促進經(jīng)濟的發(fā)展，加強經(jīng)濟的交流，從而衍生出各種理財性產(chǎn)品。股票基金產(chǎn)品具有投資收益高，存取相對靈活的特點而出現(xiàn)。股票基金的投資方式主要分為兩種[2]，一種是通過自身理財能力以及對未來大盤的走勢，在走勢最低點時進行一次性投入，之后進入觀望階段，到達合適點位時進行贖回。另一種相對來說對理財能力要求較低，即不對大盤未來走勢做精細化分析，通過以長線投資每月或者每周進行定期投資來抵消大盤低點的劣勢。這倆種投資方式各有自身優(yōu)勢。

股票基金是作為一款長期理財型產(chǎn)品而推出的，它自身收益在短期內(nèi)是無法體現(xiàn)，即使是一次性投入短時間內(nèi)也無法做到盈利贖回，這是它自身本質(zhì)性的屬性，其次，股票基金產(chǎn)品的每天收益浮動相對于股票期貨來說也是比較低的。但是股票基金產(chǎn)品同時具有其他理財產(chǎn)品無法比擬的優(yōu)勢，首先股票基金產(chǎn)品的風險性是比較低的，股票期貨等投資產(chǎn)品每天的浮動差距較大，投資者往往不能夠做出正確的判斷，而且對于股票來說，影響其走勢的因素多樣化，需要結(jié)合多方面的信息，對投資者來說要求較高，很少有人能夠達到這種地步。而股票基金產(chǎn)品的優(yōu)勢則相對體現(xiàn)出來，股票基金每天浮動較小，投資者不需要具有很強的理財能力和投資經(jīng)驗也可以進行買入。其次，股票基金的收益相對以往定期存款、零存整取等產(chǎn)品來說，其收益又是客觀的。

二、股票基金發(fā)展影響因素

根據(jù)股票基金自身的特性我們可以得知股票基金產(chǎn)品自身收益特點以及投資的方向。結(jié)合這些特性我們可以做出以下判斷，影響股票基金未來發(fā)展的主要因素分為產(chǎn)品分類、市場走勢以及相關(guān)政策。

三、股票基金發(fā)展的趨勢

（一）產(chǎn)品分類

股票基金產(chǎn)品分為私募和公募兩種，其中私募股票基金走勢較為樂觀。根據(jù)中國股票基金業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，私募股票基金實繳規(guī)模于八月底首次突破了十萬億。2017以來增加3.01萬億，漲幅38%[3]。回顧2017年，私募股票基金發(fā)展十分迅速，根據(jù)統(tǒng)計已經(jīng)突破了10萬億元大關(guān)。這種現(xiàn)象的發(fā)生從側(cè)面給我們一個信號，即私募股票基金未來走勢飛起，而且越來越多的人愿意投資私募股票基金。由于私募股票基金的崛起，結(jié)合2017年的投資結(jié)果以及2018年前期的市場分析，預(yù)估計2018年會突破13萬億的大關(guān)。而且在未來走勢當中，

隨著我國積極努力地推廣“一帶一路”建設(shè)，在政策上進行指導(dǎo)，在未來將會吸引更多的資金投入，擴大建設(shè)的規(guī)模。而在這一投資過程中，私募股票基金可能迎來機遇。在大戰(zhàn)略的影響下，私募的“走出去”和“引進來”現(xiàn)象越來越多。

2018年，增值稅的出現(xiàn)將會影響到私募股票基金的發(fā)展且受影響程度較大。根據(jù)財政部2017年6月30日發(fā)布通知，2018年1月1日起，資管產(chǎn)品管理人運營資管產(chǎn)品過程中發(fā)生的增值稅應(yīng)稅行為，暫按3%的征收率繳納增值稅。業(yè)內(nèi)普遍認為，私募證券投資股票基金所受影響可能大于銀行、信托、券商等其他資管產(chǎn)品。因為私募沒有類似公募股票基金的股票債券買賣價差免稅政策，而且私募的管理人和股票基金都不是金融機構(gòu)的身份，無法享受稅收優(yōu)惠政策，比如同業(yè)往來利息收入免增值稅等。即便如此，私募股票基金未來的發(fā)展趨勢仍是收益大于損失，

相對于私募股票基金來說，公募股票基金的發(fā)展也是可觀。由于我國在公募股票基金發(fā)展前期的規(guī)范化設(shè)置從而使基于信托責任的制度化安排，進而導(dǎo)致公募股票基金成為了大型資產(chǎn)管理投資行業(yè)中能夠保護投資者權(quán)益最完善、市場行為規(guī)范化最完全、系統(tǒng)性風險影響因素最小的投資管理行業(yè)。

從長遠的目標來看，2018年未來公募股票基金行業(yè)的發(fā)展方向主要是：發(fā)展擴大資金的來源渠道，吸引海外資金等可持續(xù)投入資金的加入，為股票基金投資市場運行提供長期穩(wěn)定的資金投入來源；全面提高市場投資和研究觀察能力，堅持長期投資，為投資者穩(wěn)定可觀望的投資前景；推動股票基金行業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新，拓寬投資者的投資范圍，增加不同種類的投資工具，允許REITs股票基金推出、加強股票基金衍生品工具的使用、從多方面允許多不同種類資產(chǎn)配置的股票基金等，而且股票基金公司等機構(gòu)應(yīng)充分發(fā)揮買方優(yōu)勢，積極踐行社會責任投資。

（二）市場走勢

2018年股票基金市場的走勢趨勢，在本年年初階段，股票基金整體呈跌勢狀態(tài)，大盤跌幅達到20%，具體原因分為以下兩個；

1.中美貿(mào)易摩擦。在2018年年初階段，中美貿(mào)易關(guān)系一度十分緊張，不斷進行的貿(mào)易稅收問題持續(xù)到現(xiàn)在愈演愈烈的情景，嚴重影響了各國的貿(mào)易情況。貿(mào)易市場的不樂觀導(dǎo)致了避險情緒的出現(xiàn)，從而導(dǎo)致投資方向轉(zhuǎn)移到美元、黃金等保值性資產(chǎn)。股票基金投資受到影響比較嚴重。

2.貨幣政策的影響。由于中央一直推行去杠桿的政策，從而導(dǎo)致市場流動資金的減少。投資者沒有可以投資的流動資金，市場流動資金減少，導(dǎo)致市場交易的不景氣，整個投資行業(yè)都會萎靡狀態(tài)，近期中央已經(jīng)開始調(diào)整貨幣政策，拓寬投資資金，在未來資金流動越來越頻繁，相信股票基金市場也會越來越活躍。

3.市場政策方面。在2018年上半年，在去杠桿政策的大方向下，股票基金市場受到了很大的沖擊。而在7月中旬，央行開始額外給予商業(yè)銀行中期借貸便利(MLF)資金，用于支持貸款投放和信用債投資。此舉的目的，一是能夠極大地提高商業(yè)銀行的放貸能力；二是從各方面鼓勵商業(yè)銀行向企業(yè)提供貸款資金；三是從整體市場上增加基礎(chǔ)貨幣資金的流動量。

而在近期央行、銀保監(jiān)會近期分別召開會議，落實進一步深化小微企業(yè)金融服務(wù)的政策措施，要求加快對中小企業(yè)的貸款審批速度，并且在利率上給予優(yōu)惠。

從以上各方面來分析，2018年股票基金市場整體走勢將呈現(xiàn)前期跌勢后期反彈的局面，目前市場已經(jīng)接近地點，投資價值較大，未來收益率較高。