政策篇：爭先恐后競相演繹

李明敬

引言：

2015年是熱鬧的一年！我這么說想必不會有人反駁，因為大家腦子里一定會盤旋著這幾個詞：降息降準、股災、互聯(lián)網(wǎng)+、二套房新政、杠桿、資產(chǎn)證券化、傘形信托、保險費率改革、養(yǎng)老金并軌……

今天我們就來聊一聊2015年這點事兒和2016年的那點事兒。

屬相更迭，猴年已經(jīng)到來。作為國家這艘巨輪的導航指南——政策也在不斷完善，在貨幣政策方面降息降準頻出;在保險領域，2015年是費率改完成之年;而股市盡管曾“折戟沉沙”，但未來更開放的態(tài)勢值得期待;互聯(lián)網(wǎng)金融正式被納入十三五規(guī)劃，得到國家層面的認可;房產(chǎn)新政“去庫存”成為2016年結(jié)構(gòu)性改革的重點工作之一;全面放開二胎，“嬰兒潮”可期;新能源汽車助力環(huán)境保護……這些政策將對2016年的國家經(jīng)濟發(fā)展帶來哪些重大的影響呢？

2016年金融創(chuàng)新與改革將更加深入，在存款準備金考核標準改革之后，當前的存準率仍處于較高水準，為了給結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境，適時適度降準仍有必要。

時間過得真快，一眨眼功夫那一次次的降息降準已經(jīng)成了過去式。細細想來，2015年的貨幣政策中，最亮眼的最活躍的也就是降息降準了，央行曾7次“開閘放水”，其中兩次降準、兩次降息，還有三次是“雙降”。

對于多余的錢，“目前中國經(jīng)濟產(chǎn)能普遍過剩，實體經(jīng)濟債務率過高，這樣的大背景下，貨幣政策有時是無效的。此種情況下，新增的貨幣有兩種可能，一種是企業(yè)借新債還舊債，另一種就是可能進入股市、樓市?！?中歐陸家嘴國際金融研究院副院長劉勝軍說。不論如何，對于人們來說，政策一出，總是讓炒股的人牽掛股票是不是漲，買房的人估摸著房價是漲是跌，把錢存銀行的人也想弄明白存款能不能跑贏CPI，搞實業(yè)的人則更想知道辦貸款是不是更容易了……接下來貨幣政策該如何演繹，左右著每個人的“錢袋子”。

對于2016年的貨幣政策，機構(gòu)仍把降準降息作為主要預測項目。在通脹溫和可控的狀態(tài)下，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的特殊時期，在一定時期內(nèi)維持負利率狀態(tài)是比較好的選擇，這既可以讓企業(yè)獲得較低的融資成本，也利于促進民間在創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新上的資金投入。2016年金融創(chuàng)新與改革將更加深入，在存款準備金考核標準改革之后，當前的存準率仍處于較高水準，為了給結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境，適時適度降準仍有必要。但在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的發(fā)力階段、在央行力促貨幣政策操作框架轉(zhuǎn)型的當下，貨幣政策在今后一段時期的作用恐怕會被弱化。2016年的貨幣政策將用來調(diào)節(jié)基礎貨幣的供應，更重要的任務則是配合積極的財政政策落到實處。

在政策方面，可以說2015年是保險費改完成之年，除了正式啟動商業(yè)車險費改外，延續(xù)兩年多的人身險費改也宣告基本完成。

與寬松的貨幣政策相呼應，保險政策也是頻出利好，保險公司一年來業(yè)績喜人。據(jù)業(yè)內(nèi)預測，2015年保險行業(yè)保費增長將超過20%，新單增長至30%以上;全年保險行業(yè)投資收益率有望達7%以上，創(chuàng)2008年以來新高。在政策方面，可以說2015年是保險費改完成之年，除了正式啟動商業(yè)車險費改外，延續(xù)兩年多的人身險費改也宣告基本完成。2015年保監(jiān)會發(fā)布了《深化商業(yè)車險條款費率管理制度改革試點工作方案》，提出商業(yè)車險改革的時間表和路線圖，并且從4月1日開始，確定在黑龍江、山東、廣西、重慶、陜西、青島等6個保監(jiān)局所轄地區(qū)為改革試點地區(qū)，也就是說上述6個地區(qū)經(jīng)營商業(yè)車險業(yè)務的財產(chǎn)保險公司可以根據(jù)《方案》要求申報商業(yè)車險條款費率。根據(jù)車險費改方案，各保險公司可依自身風險識別能力、風險成本情況和風險定價能力，對不同風險水平的機動車和駕駛?cè)死宥ú煌纳虡I(yè)車險費率。而人身險費率改革則是從2013年8月開始啟動，改革路徑是“傳統(tǒng)型、萬能型、分紅型人身險”三步走。其中，傳統(tǒng)險、萬能險費率改革已在2013年——2015年2月分別實施。2015年9月28日，保監(jiān)會發(fā)布《關于推進分紅型人身保險費率政策改革有關事項的通知》，規(guī)定自10月1日起，分紅型人身保險的預定利率由保險公司按照審慎原則自行決定，宣告分紅險費改政策正式落地。

另外，2015年還是償二代首年試運行，7月份保監(jiān)會完成了償二代試運行首份季度報告的分析工作。數(shù)據(jù)顯示，償二代下，一季度末行業(yè)償付能力整體充足，全行業(yè)償付能力充足率為264%。其中，財產(chǎn)險公司平均充足率為282%，人身險公司為256%，再保險公司為383%。分析結(jié)果顯示，保險公司的經(jīng)營理念、市場策略和風險管理在償二代引導下正在發(fā)生積極變化。此外，可以預見的是未來健康險和養(yǎng)老險都會在2016年繼續(xù)保持高速增長，因為從2016年1月1日起31個城市開始試點個稅優(yōu)惠商業(yè)健康險。東吳證券表示，按照全國未來3000萬個稅納稅人口測算，該稅優(yōu)政策在全國實施后有望撬動700億元左右增量保費，相當于目前健康險保費規(guī)模的30%。

除了股市年中的“折戟沉沙”，還有一點值得人們關注，那就是股市對外開放、交易所國際化。在2015年8月份，中國證監(jiān)會表示，要進一步向外資公司開放證券業(yè)。

說到2015年的證券市場，真是一把辛酸淚，誰解其中味。春夏之交股市來了個過山車，多部委聯(lián)合救市穩(wěn)定市場信心。管理層大力提振股市，希望股市走慢牛，而走慢牛的關鍵是去除過高杠桿，以及加大供給。券商們也在積極響應，紛紛采取上調(diào)保證金比例等行動，主動控制兩融業(yè)務風險。經(jīng)過近半年的調(diào)整，股市穩(wěn)中有升。

除了股市的這次“折戟”，還有一點值得人們關注，那就是股市對外開放、交易所國際化。在2015年8月份，中國證監(jiān)會就表示，要進一步向外資公司開放證券業(yè);其報告指出，要繼續(xù)通過產(chǎn)品跨境交易和互聯(lián)互通等方式積極推進市場開放，鼓勵交易所整合市場資源，支持與境外交易所在交叉持股、產(chǎn)品互掛和市場參與者互通等合作。目前監(jiān)管層主要是通過滬港通、QDII之類的限量控制來實現(xiàn)股票市場的部分開放。2016年證券市場的對外開放將會有一些新舉措，證監(jiān)會副主席方星海透露2016年將推出深港通。

相比中國股票市場其它領域的開放進度，國內(nèi)證券交易所的國際化步伐并未受到境內(nèi)市場波動的過多影響，依然在按部就班的進行，而且“穩(wěn)起步”的發(fā)展思路正在為其積累更多的經(jīng)驗。分析人士指出，境內(nèi)交易所自身“走出去”建立離岸人民幣股票市場，既可吸引國際資本投資境內(nèi)，又可借助交易所作為市場組織者的帶頭效應，帶動金融機構(gòu)成體系地“走出去”，可謂一舉兩得。中國內(nèi)地股市年中的大幅波動，凸顯普通投資者在與國際接軌的交易方式和規(guī)則上的弱勢地位和不成熟狀況，監(jiān)管層或?qū)⒉扇「又斏鞯膽B(tài)度對待股票市場的對外開放?？梢灶A見，在人民幣納入SDR有望成為A股市場國際化及雙向開放的催化劑，屆時A股市場的定價權將顯著增強，可能影響國際股市格局

此外，在2015年的最后一個月，中央的兩次決議會對2016年的證券市場有重大影響。一個是2015年12月10日中央財經(jīng)領導小組第十一次會議，中共中央總書記習近平專門對股票市場提出了四項新要求。他指出要加快形成融資功能完備、基礎制度扎實、市場監(jiān)管有效、投資者權益得到充分保護的股票市場。國務院常務會議以這四點為基礎，又提出多想具體落實措施，包括：完善股債等多層次資本市場、豐富直接融資工具、加強中介機構(gòu)監(jiān)管、促進投融資均衡發(fā)展、強化監(jiān)管及風險防控等;另一個是2015年12月27日，全國人大常委會審議通過《關于授權國務院在實施股票發(fā)行注冊制改革中調(diào)整適用〈中華人民共和國證券法〉有關規(guī)定的決定（草案）》，決定自2016年3月1日起施行，期限為兩年。股票注冊制是一把雙刃劍，以往的審批制一旦取消，進入A股的門檻就低了，將有一大批新股票涌進，市場融資這塊蛋糕就會變的“僧多粥少”，股價可能出現(xiàn)短期大幅下跌。另一種可能就是，注冊制實施后，“借殼上市”的劣質(zhì)股被淘汰，優(yōu)質(zhì)股將逐漸凸顯，市場會變得更健康，說不定也會帶來“牛氣沖天”的行情。

年終歲尾，2015年的11月3日《中共中央關于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃的建議》規(guī)定將互聯(lián)網(wǎng)金融被納入十三五規(guī)劃，這種國家層面的認可及鼓勵更是被業(yè)內(nèi)視作強心針。

與傳統(tǒng)金融相比，互聯(lián)網(wǎng)金融在2015年被戴上了“緊箍咒”。2015年7月18日，央行聯(lián)合十部委正式發(fā)布了《關于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》，正式承認了P2P的合法地位。從政策的角度來說，這是P2P行業(yè)第一部全面的基本法，為P2P行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展真正指明了方向。以保險業(yè)為例來說，保監(jiān)會發(fā)布了《互聯(lián)網(wǎng)保險監(jiān)管暫行辦法》，對互聯(lián)網(wǎng)保險發(fā)展的經(jīng)營主體、經(jīng)營范圍、門檻等給予明確規(guī)定，為互聯(lián)網(wǎng)保險的健康規(guī)范提供依據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年互聯(lián)網(wǎng)保費規(guī)模為816億元，同比增長157.4%，占總保費規(guī)模的4.7%。2013年，互聯(lián)網(wǎng)保費規(guī)模300億元，占總保費規(guī)模的1.7%;2014年，互聯(lián)網(wǎng)保費規(guī)模為858.9億元，同比增長186.3%，占總保費規(guī)模的4.2%。從公司層面來看，互聯(lián)網(wǎng)保險公司實現(xiàn)了首次擴容，易安保險、安心保險和泰康在線同時獲得了“準生證”;除了傳統(tǒng)的保險公司加速互聯(lián)網(wǎng)化外，以BAT為代表的互聯(lián)網(wǎng)公司也紛紛進入保險市場。不論是傳統(tǒng)保險公司還是互聯(lián)網(wǎng)公司，互聯(lián)網(wǎng)+保險的資本追逐熱潮已經(jīng)襲來。

隨后，7月31日《指導意見》的余熱還沒散去，央行又緊接著發(fā)布了《非銀行支付機構(gòu)網(wǎng)絡支付業(yè)務管理辦法（征求意見稿）》。這條新規(guī)一旦得以實施，P2P行業(yè)的資金托管模式極有可能走向轉(zhuǎn)型。網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)應當選擇符合條件的銀行業(yè)金融機構(gòu)作為出借人與借款人的資金存管機構(gòu)，這里明確了P2P行業(yè)需要跟銀行展開合作，實際上為行業(yè)設立了一個較高的進入門檻，因為與銀行進行資金存管對接實質(zhì)上會對P2P平臺的技術、產(chǎn)品、合規(guī)性有比較高的要求，銀行也會在以上方面做出相應的考察和了解，才會與平臺進行實質(zhì)意義上的合作，所以這為行業(yè)設置了一個隱形門檻，一些不具備長期經(jīng)營能力的機構(gòu)會通過這樣的方式被攔在行業(yè)之外，其實是對行業(yè)的健康發(fā)展有利的。盡管如此，跑路事件還時有發(fā)生，讓人不禁心生唏噓。但在年終歲尾，2015年的11月3日《中共中央關于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃的建議》規(guī)定將互聯(lián)網(wǎng)金融被納入十三五規(guī)劃，這種國家層面的認可及鼓勵更是被業(yè)內(nèi)視作強心針。

從中央到地方，從城市到城鎮(zhèn)，“化解房地產(chǎn)庫存”都將被作為2016年結(jié)構(gòu)性改革的重點工作之一。

互聯(lián)網(wǎng)金融有了強心針，那房地產(chǎn)呢？說起房產(chǎn)政策離不開“去庫存”這三個字。從中央到地方，從城市到城鎮(zhèn)，“化解房地產(chǎn)庫存”都將被作為2016年結(jié)構(gòu)性改革的重點工作之一。在一二線樓市成交熱火朝天的表象之下，樓市的庫存規(guī)模仍在擴大。據(jù)國家統(tǒng)計局日前公布的數(shù)據(jù)，2015年1月-10月，全國商品房待售面積68632萬平方米，比9月末增加2122萬平方米，再次達到歷史新高。其中，住宅、辦公樓、商業(yè)營業(yè)用房的待售面積分別增加1180萬平方米、56萬平方米和709萬平方米?？v觀2015年，樓市大招不斷。3月30日，二套房首付比例從不低于7成“一口氣”降到不低于4成;9月30日，首套房已結(jié)清再購買二套房的家庭，公積金最低首付比例降至2成;再加上年內(nèi)央行的五次降息，房貸利率從6.15%直降至4.9%，創(chuàng)下了近十年來最低。

去年8月27日，住建部等六部委聯(lián)合出臺《關于規(guī)范房地產(chǎn)市場外資準入和管理的意見》，放寬了外資投資房地產(chǎn)和購房的限制。11月11日，商務部、外匯局發(fā)布《關于進一步改進外商投資房地產(chǎn)備案工作的通知》，進一步簡化了外商投資房地產(chǎn)企業(yè)管理。以前規(guī)定在境內(nèi)工作、學習超過一年的境外個人能在注冊城市購自用房。新規(guī)取消了城市限制和“超過一年”的規(guī)定，同時簡化了投資程序。

隨著國家開放力度加大，外資管制放松已是大勢所趨，當前外資已呈流出態(tài)勢，政府希望此舉能留住外資、吸引外資。自去年以來，多數(shù)地區(qū)的限購、限價、限貸等行政干預政策都陸續(xù)退出，限外也逐漸放松，這是建立房地產(chǎn)調(diào)控長效機制所必須的。專家稱，新政會增強市場購房者的信心。

預測到這種前景的不光有金融行業(yè)的人，一些精明的生意人也嗅到了商機，紛紛摩拳擦掌，準本一展身手。期待，政策放開后，“嬰兒潮”能如約而至。

影響中國經(jīng)濟現(xiàn)在和未來的因素中，人口不可忽視。對于想生二胎的父母來說，二胎政策可謂是“福音”。

2015年10月29日，中共十八屆五中全會宣布“全面實施一對夫婦可生育兩個孩子政策”，長達35年之久的“獨生子女政策”宣告終結(jié)，人口生育政策迎來重大轉(zhuǎn)折。12月27日，十二屆全國人大常委會第十八次會議審議《人口與計劃生育法修正法（草案）》，全面二孩政策2016年1月1日起正式落地。人口老齡化導致勞動人口紅利持續(xù)下降，2014年我國新增出生人口僅比上年多47萬，有學者測算，二孩政策全面放開，一年會新增1000萬新生嬰兒，有力應對勞動力短缺，刺激消費、擴大內(nèi)需、消化房地產(chǎn)存量等。經(jīng)濟學者早已經(jīng)發(fā)現(xiàn)人口出生率與股市、房地產(chǎn)市場、經(jīng)濟繁榮度之間有緊密的聯(lián)系。

有一個美國由嬰兒潮引爆經(jīng)濟繁榮的經(jīng)典案例。二戰(zhàn)后，從1946年至1964年，18年間美國出生人口高達7800萬人，占當時美國總?cè)丝诘?5%。就是這波巨大的嬰兒潮，創(chuàng)造了一個又一個經(jīng)濟奇跡——20世紀60-70年代，嬰兒潮帶動了玩具、卡通、流行音樂的成長;20世紀70-80年代，步入結(jié)婚活躍期的“嬰兒潮”人口帶動了房地產(chǎn)、汽車業(yè)的成長;20世紀80-90年代，步入消費黃金期的“嬰兒潮”人口又帶動了個人電腦和互聯(lián)網(wǎng)的成長。在這期間，“嬰兒潮”人口還創(chuàng)造了美國歷史上最大的股市漲幅、房屋需求、國際航空、個人計算機、電腦網(wǎng)絡和運動休閑工具的需求。

預測到這種前景的不光有金融行業(yè)的人，一些精明的生意人也嗅到了商機，紛紛摩拳擦掌，準本一展身手。期待，政策放開后，“嬰兒潮”能如約而至。

環(huán)保關乎每個人的身體健康，其中新能源汽車的扶持政策更是給力。對電動汽車消費最直接的利好就是充電接口有了國家統(tǒng)一標準。

霧霾頻頻襲城，但是我們不能讓霧霾肆虐。環(huán)保關乎每個人的身體健康，其中新能源汽車的扶持政策更是給力。

2015年12月14日，國家電網(wǎng)宣布2016年將加速推進高速公路快充網(wǎng)絡和重點城市充電網(wǎng)絡建設。將會在已經(jīng)建成京滬、京港澳、青銀、滬蓉和寧滬杭環(huán)線，“兩縱兩橫一環(huán)”城際快充網(wǎng)絡的基礎上，建設“七縱四橫兩網(wǎng)格”高速公路快速充電網(wǎng)絡。根據(jù)規(guī)劃，到2020年，國家電網(wǎng)將在全國累計建成公共快充站1萬座，充電樁12萬個，全面覆蓋京津冀魯，長三角地區(qū)所有城市和其他地區(qū)主要城市的高速公路快充網(wǎng)絡，總計覆蓋城市202座，高速公路3.6萬公里。12月15日，發(fā)改委、住建部、交通部聯(lián)合印發(fā)《關于進一步完善機動車停放服務收費政策的指導意見》，《意見》指出我國將加快推行機動車停放差別化收費政策。鼓勵對新能源汽車停車服務收費給予適當優(yōu)惠。

2015年12月16日，財政部、科技部、工業(yè)和信息化部、發(fā)展改革委和國家能源局五部門聯(lián)合發(fā)布了《關于“十三五”新能源汽車充電設施獎勵政策及加強新能源汽車推廣應用的通知（征求意見稿）》?！锻ㄖ访鞔_，獎勵標準主要根據(jù)各?。▍^(qū)、市）新能源汽車推廣數(shù)量確定，推廣量越大，獎勵資金獲得的越多，最高可達2億元。2015年12月28日，工信部印發(fā)了《鋰離子電池行業(yè)規(guī)范公告管理暫行辦法》。此前，國家質(zhì)檢總局、國家標準委等五部門聯(lián)合發(fā)布5項新修訂的電動汽車充電國家標準，并于2016年1月1日起實施。對電動汽車消費最直接的利好就是充電接口有了國家統(tǒng)一標準。五項新修訂的電動汽車充電國家標準，主要瞄準電動汽車充電接口問題。

五項標準包括電動汽車交流充電接口、直流充電接口、傳導充電系統(tǒng)、傳導充電用連接裝置和通信協(xié)議。與之前的標準相比，新國標細化了多項技術指標、增強標準的兼容性、提升了充電的安全性。一直以來困擾新能源汽車發(fā)展的充電樁不兼容、充電難的問題將得到解決。電動車不可能總是在家里充電，統(tǒng)一了充電接口，充電站就像燃油車的“加油站”一樣方便。更多的消費者會選擇購買新能源車。