基于貨幣市場(chǎng)基金的互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策探究

路倩頤

摘要：隨著科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)不斷發(fā)展，各類互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新基金業(yè)務(wù)不斷興起，其中余額寶的發(fā)展更為快速。伴隨著余額寶的發(fā)展，我國(guó)國(guó)內(nèi)的貨幣市場(chǎng)基金已經(jīng)進(jìn)入了新的發(fā)展階段。在此環(huán)境下，我國(guó)相當(dāng)部分用戶的理財(cái)方式均轉(zhuǎn)向使用余額寶。余額寶的出現(xiàn)亦成為了互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)創(chuàng)新成功的代表，其發(fā)展趨勢(shì)亦是互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展趨勢(shì)。本文在基于貨幣市場(chǎng)基金的基礎(chǔ)上，以余額寶為例，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)?shù)倪\(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析，從而提出了幾點(diǎn)相關(guān)的對(duì)策。

關(guān)鍵詞：貨幣市場(chǎng)；互聯(lián)網(wǎng)；金融理財(cái)；余額寶

中圖分類號(hào)：F83

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文童編號(hào)：1001-0475（2015）12-0091-03

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)飛速發(fā)展，新興的第三方支付平臺(tái)模式，作為一種新型網(wǎng)絡(luò)融資理財(cái)工具，發(fā)展速度讓人瞠目結(jié)舌，以余額寶為例，僅推向市場(chǎng)五個(gè)月就突破了一千億元，吸收兩千多萬客戶。但在由于我國(guó)規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)相關(guān)法律并不健全，已出臺(tái)的金融管理制度并不完全適用于互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)模式，余額寶在創(chuàng)造高收益的同時(shí)也面臨著發(fā)展過程中隨時(shí)可能出現(xiàn)的安全風(fēng)險(xiǎn)、流通風(fēng)險(xiǎn)、虧損風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)等高危風(fēng)險(xiǎn)，提高互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)運(yùn)營(yíng)過程中的安全性和穩(wěn)定性成為人們普遍關(guān)注的問題。

一、基于貨幣市場(chǎng)基金的互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)存在的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

（一）安全性風(fēng)險(xiǎn)

在互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)過程中，安全性風(fēng)險(xiǎn)主要發(fā)生在內(nèi)外兩個(gè)方面。在運(yùn)行內(nèi)部，電腦系統(tǒng)的崩潰、磁盤組合規(guī)則損壞和電腦病毒的攻擊都有可能造成網(wǎng)絡(luò)金融安全風(fēng)險(xiǎn)。黑客可以利用網(wǎng)絡(luò)漏洞和薄弱地帶入侵電腦獲得客戶信息并傳播病毒，互聯(lián)網(wǎng)傳播病毒的速度可以達(dá)到單個(gè)電腦系統(tǒng)的幾十倍，只要電腦運(yùn)行過程中的一個(gè)程序受到病毒入侵，那么整臺(tái)電腦包括整個(gè)區(qū)域網(wǎng)都會(huì)受到波及。相關(guān)數(shù)據(jù)表明，網(wǎng)絡(luò)黑客的數(shù)量在逐年上升，互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)行安全風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)也隨之上升。在運(yùn)行外部，市場(chǎng)環(huán)境的不穩(wěn)定以及同行業(yè)之間的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，都會(huì)帶來安全風(fēng)險(xiǎn)。

（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

余額寶金融理財(cái)管理平臺(tái)是由基金公司和支付寶共同打造的。由于余額寶與支付寶的功能直接相關(guān)聯(lián)，對(duì)基金的流動(dòng)性提出了非常嚴(yán)格的要求，余額寶的客戶對(duì)購(gòu)買的基金數(shù)量有著相當(dāng)大的不確定性，就會(huì)影響貨幣基金市場(chǎng)的變動(dòng)。余額寶的有些宣傳內(nèi)容不盡屬實(shí)，一味的強(qiáng)調(diào)基金的最終收益而不說明中間可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)。

2013年上半年，我國(guó)金融體系中就出現(xiàn)了流通緊張的情況，余額寶的利率和大型銀行的存款利率提高。相應(yīng)的，基金在短時(shí)期內(nèi)會(huì)獲得高收益，但從長(zhǎng)期發(fā)展來看整個(gè)金融系統(tǒng)中的貨幣流通次數(shù)在減少，在已簽訂合同的情況下基金市場(chǎng)還要支付給銀行巨額資金，容易造成運(yùn)行壓力大、成本回籠慢等現(xiàn)象。

對(duì)于普通的余額寶管理，客戶在余額寶內(nèi)的資金可以用來支付網(wǎng)上購(gòu)物消費(fèi)。余額寶的最大特色就是集消費(fèi)和投資于一體，但同時(shí)此特點(diǎn)也是貨幣基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要來源。比如雙十一淘寶網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物時(shí)的交易金額達(dá)到了三百多億元，消費(fèi)金額增加必然導(dǎo)致基金規(guī)模的減少，為基金的管理帶來麻煩。

因此，在互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)模式中，資金的流通次數(shù)和流通速度都對(duì)該模式的發(fā)展起著相當(dāng)大的影響。一旦銀行不具備了高額利息的支付能力，互聯(lián)網(wǎng)金融管理在運(yùn)行時(shí)就要注意流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。

（三）虧損風(fēng)險(xiǎn)

余額寶的收益由基金市場(chǎng)的收益直接決定，也就表明如果基金市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)效益不好，那么余額寶的經(jīng)濟(jì)收入也會(huì)隨之下降。資金虧損風(fēng)險(xiǎn)是最常見的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)版余額寶的相關(guān)案例就是很好的證明。

1999年P(guān)ayPal就創(chuàng)造性地提出了利用賬戶余額發(fā)展市場(chǎng)貨幣基金的想法。如果客戶想要利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行金融理財(cái)，只需將賬戶中的余額匯人到PayPal中就可以實(shí)現(xiàn)，最低金額為0.01美金。對(duì)PayPal收益有直接決定性作用的貨幣基金市場(chǎng)在2000年就獲得了百分之五的收益率，正好印證了余額寶的高收益宣傳。但是PayPal發(fā)展到2004年僅僅獲得了百分之一點(diǎn)五的收益，原因是美國(guó)利率進(jìn)入了二十一世紀(jì)后大幅度下調(diào)。為了留住客戶PayPal做出了相當(dāng)大的犧牲，放棄了PayPal的運(yùn)行管理費(fèi)用以重新獲得客戶資源。管理政策調(diào)整后，PayPal的經(jīng)濟(jì)收益從2005年到2007年間上漲了四個(gè)百分比，并在2007年終達(dá)到了10億美元，站在了市場(chǎng)貨幣基金的巔峰。然而2008年美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)又將PayPal推向了深淵，并再也沒有重新站起來，美國(guó)貨幣市場(chǎng)為了重振經(jīng)濟(jì)采用了超低利率的政策，對(duì)基金市場(chǎng)帶來了毀滅性的打擊，整體上減少了百分之二十。2011年P(guān)ayPal宣布，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)體系規(guī)定的超低利率政策的影響，其運(yùn)營(yíng)模式中的貨幣市場(chǎng)基金關(guān)閉，并對(duì)其中的賬戶基金采取照本賠源的辦法。

雖然中國(guó)市場(chǎng)受美國(guó)金融危機(jī)的影響并不大，但PayPal事件仍為我國(guó)基金市場(chǎng)敲響了警鐘。余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融管理模式雖然更適合現(xiàn)今的信息化環(huán)境，但利率的上下波動(dòng)仍舊由市場(chǎng)決定，資金虧損性不可估計(jì)?；ヂ?lián)網(wǎng)市場(chǎng)處于時(shí)刻變化當(dāng)中，在關(guān)注基金賺取高額經(jīng)濟(jì)收益的背后，也要注意規(guī)避資金虧損風(fēng)險(xiǎn)。

（四）政策風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)行體制下，我國(guó)有關(guān)基金的法律制度中將基金所涉及的管理部門分為銷售部門和服務(wù)部門兩種?！蹲C券投資基金銷售管理辦法》中對(duì)銷售部門的規(guī)定為：基金管理人可以辦理對(duì)外銷售業(yè)務(wù)的部門。商業(yè)銀行、保險(xiǎn)集團(tuán)和獨(dú)立的基金組織或其他包含基金銷售項(xiàng)目的部門，應(yīng)該在符合我國(guó)法律規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)后前往工商注冊(cè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行注冊(cè)，以便取得基金銷售資格認(rèn)證。2013年頒布的《證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)通過第三方電子商務(wù)平臺(tái)開展業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》中對(duì)基金交易過程、基金宣傳途徑和內(nèi)容、基金投訴等相關(guān)服務(wù)應(yīng)該由獲得國(guó)家資格認(rèn)證的基金銷售部門進(jìn)行，第三方電子平臺(tái)僅可以提供輔助銷售的服務(wù)。按照以上規(guī)定，余額寶等第三方支付平臺(tái)可以參與基金銷售工作，但只能進(jìn)行基金服務(wù)，并不能銷售基金。

（五）法律風(fēng)險(xiǎn)

在余額寶的服務(wù)條約中，支付寶認(rèn)為自身只是提供了資金支付途徑，不需要為資金的盈利和虧損承擔(dān)任何的責(zé)任。但從根本上來講，余額寶實(shí)際上是借助貨幣基金市場(chǎng)來進(jìn)行基金銷售的，利用法律的漏洞使得基金和資金在流動(dòng)過程中不會(huì)轉(zhuǎn)移給支付寶，在名稱上假定為資金管理費(fèi)用，成功的規(guī)避監(jiān)管部門的打擊。由此可見，在相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管中仍存在著法律上的漏洞，法律規(guī)定不健全，有些領(lǐng)域甚至一片空白，無法保障投資者的切身利益。

對(duì)于貨幣基金市場(chǎng)運(yùn)行過程中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，余額寶在宣傳過程中的提示不盡詳實(shí)，只是在宣傳余額寶的高收益的同時(shí)簡(jiǎn)單的描述了風(fēng)險(xiǎn)的可能性，并且提出支付寶并不承擔(dān)任何責(zé)任。但對(duì)于青年群體來說，他們都是基于對(duì)余額寶的信賴才將資金匯人余額寶中進(jìn)行基金的購(gòu)買的，本身并不十分了解我國(guó)貨幣基金市場(chǎng)。

二、基于貨幣市場(chǎng)基金的互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策建議

（一）構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)安全體系

傳統(tǒng)的安全風(fēng)險(xiǎn)是造成現(xiàn)階段互聯(lián)網(wǎng)安全風(fēng)險(xiǎn)的直接原因，因此在對(duì)現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)金融管理模式安全風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)范時(shí)，首先要從根本上解決問題，即整改傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行模式。在科技力量的推動(dòng)下，聘請(qǐng)專業(yè)人才組建安全風(fēng)險(xiǎn)管理部門或風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，健全互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)安全管理機(jī)制。將計(jì)算機(jī)安全風(fēng)險(xiǎn)的防范加入現(xiàn)代化金融體系的建設(shè)中來，建立統(tǒng)一的制度規(guī)范，解決網(wǎng)絡(luò)漏洞，減少安全風(fēng)險(xiǎn)，這也有利于其他風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警和控制。

對(duì)于具體的余額寶中的安全風(fēng)險(xiǎn)問題，如客戶資金被竊取、交易金額異常和互聯(lián)網(wǎng)支付異常等情況，互聯(lián)網(wǎng)可以運(yùn)用計(jì)算機(jī)技術(shù)在第三方后臺(tái)處理此類安全問題。余額寶還可以健全監(jiān)管系統(tǒng)，對(duì)交易雙方的支付過程進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)管，面對(duì)交易連接和交易地點(diǎn)發(fā)生變化等情況及時(shí)與客戶溝通，以減少客戶的資金損失。同樣的，余額寶還可以開發(fā)安全軟件，通過軟件的自身修復(fù)和升級(jí)功能自行處理網(wǎng)絡(luò)異常情況。互聯(lián)網(wǎng)在處理安全風(fēng)險(xiǎn)時(shí)還要記錄客戶的信息，完成交易，很難避免業(yè)務(wù)上出現(xiàn)失誤，再加上黑客人侵和病毒感染等互聯(lián)網(wǎng)自身無法避免的外部條件，隨時(shí)有可能為互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)帶來極大的損失。針對(duì)以上風(fēng)險(xiǎn)，第三方支付平臺(tái)推出了安全風(fēng)險(xiǎn)全額退款等保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，大大提高了客戶對(duì)余額寶的信任和支持，有效的減少了安全風(fēng)險(xiǎn)，降低了資金損失。

（二）建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)法制體系

互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)發(fā)展與信息化結(jié)合的產(chǎn)物，為余額寶的用戶和貨幣基金市場(chǎng)帶來了方便，促進(jìn)了金融體系的深化改革。當(dāng)然，互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)創(chuàng)新模式在帶來福利的同時(shí)，也帶來了許多風(fēng)險(xiǎn)。因此，政府應(yīng)該出臺(tái)更有針對(duì)性的法律法規(guī)，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融體系。

首先要根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的現(xiàn)狀和市場(chǎng)特點(diǎn)，對(duì)已有的法律法規(guī)作出相應(yīng)的改動(dòng)，以適用于現(xiàn)今推行的互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)模式，并在其中明確相關(guān)責(zé)任負(fù)責(zé)人的規(guī)定。其次還可以加強(qiáng)立法，頒布新的法規(guī)彌補(bǔ)法律關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)管理的漏洞，維護(hù)消費(fèi)者權(quán)益，確保余額寶客戶資金的穩(wěn)定性，嚴(yán)厲打擊不法分子利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行違法活動(dòng)的行為。我國(guó)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展并沒有太多經(jīng)驗(yàn)，為了能夠制定出適用于互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的法律規(guī)定，可以參考國(guó)際上的相關(guān)規(guī)定，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)?shù)膶?shí)際制定法規(guī)。在電子業(yè)務(wù)處理中，基金組織與客戶雙方都要保留相關(guān)數(shù)據(jù)和有效證明，明確雙方應(yīng)負(fù)的責(zé)任和享有的利益。因此，我國(guó)立法工作要包含整體和部分兩方面，才能更好的推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)?shù)陌l(fā)展。

（三）建立健全互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)監(jiān)管體系

從監(jiān)管對(duì)象和監(jiān)管手段等具體規(guī)定人手，構(gòu)建合理的互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)監(jiān)管體系。首先要做的就是實(shí)施嚴(yán)格的互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)?shù)氖袌?chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，通過市場(chǎng)監(jiān)管，將不符合標(biāo)準(zhǔn)的、動(dòng)機(jī)不純的交易機(jī)構(gòu)剔除出去，減少互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。相關(guān)的監(jiān)督機(jī)構(gòu)應(yīng)該恪守行業(yè)規(guī)章制度，在職業(yè)道德規(guī)范的要求下，嚴(yán)格執(zhí)法，加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的監(jiān)管。此外，一些不法分子鉆法律的漏洞，利用法律空白區(qū)做違法之事，擾亂互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)行業(yè)的發(fā)展，增加了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。余額寶“備案門”事件后，證監(jiān)會(huì)只是一味的表示互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)?shù)膭?chuàng)新意識(shí)值得發(fā)揚(yáng)，并未對(duì)其中的不合理行為提出質(zhì)疑。因此，業(yè)內(nèi)主管部門應(yīng)制定互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)行業(yè)的法律法規(guī)，保障其可持續(xù)發(fā)展，健全互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)監(jiān)管體系。

另外，監(jiān)管部門還可以及時(shí)的反映互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)模式的最新動(dòng)態(tài)，保障其在資金流通過程中的穩(wěn)定性和安全性，對(duì)那些高風(fēng)險(xiǎn)高投資的行為及時(shí)處理，以便減少投資者的資金損失。監(jiān)督管理體制應(yīng)該逐步的轉(zhuǎn)化為功能型監(jiān)管，將監(jiān)管范圍擴(kuò)大，以便能更好地對(duì)今后互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展過程中的問題進(jìn)行監(jiān)管，確保消費(fèi)者的利益。

綜上所述，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)模式在擁有著廣泛的市場(chǎng)的同時(shí)，又面臨著無法避免的高危風(fēng)險(xiǎn)。作為現(xiàn)代市場(chǎng)需求和信息化的結(jié)合產(chǎn)物，互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)模式的出現(xiàn)將我國(guó)金融理財(cái)系統(tǒng)帶人了更高的領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)模式代替?zhèn)鹘y(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)成為必然趨勢(shì)。隨著我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)全球化的腳步也隨之加快。我國(guó)還需要不斷的對(duì)已有法律進(jìn)行調(diào)整，在制度上保障互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)?shù)暮戏ㄐ裕プC(jī)遇，迎接挑戰(zhàn)，帶動(dòng)我國(guó)金融界走向頂峰。