企業(yè)投資決策財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)研究

文/劉娟

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企業(yè)投資決策財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)研究

文/劉娟

摘要：投資活動(dòng)是企業(yè)活動(dòng)中的重要組成部分，由于企業(yè)所面臨的投資環(huán)境更加復(fù)雜多變，在做投資安排的時(shí)候必須對(duì)資金的安全性，對(duì)投資的效率等因素進(jìn)行充分的考慮，融合兼顧投資決策活動(dòng)與財(cái)務(wù)管理，因此對(duì)企業(yè)投資決策過程中財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的研究具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。企業(yè)的投資活動(dòng)中，財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的使用、財(cái)務(wù)的管理是非常重要的，對(duì)于企業(yè)會(huì)計(jì)收益與現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)兩者之間的平衡選擇，企業(yè)投資對(duì)內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值等的使用，都對(duì)其投資決策提供著有力支持。

關(guān)鍵詞：企業(yè)；投資決策；財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)

企業(yè)投資決策是企業(yè)的財(cái)務(wù)管理中非常重要的一部分內(nèi)容，同時(shí)也對(duì)企業(yè)的成長發(fā)展具有重要的意義。通過對(duì)企業(yè)投資決策的合理分析以及對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)控制，企業(yè)的投資決策是可以科學(xué)化的，尤其可通過財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的細(xì)化來為投資決策的制定提供有力支持。企業(yè)需通過一系列系統(tǒng)化的投資策略制定及執(zhí)行程序，使之能在投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)資源以及變化的市場(chǎng)機(jī)會(huì)之間做出反映。

一、制定科學(xué)的企業(yè)投資決策程序

(一)明確企業(yè)組織任務(wù)及投資方向

目前企業(yè)面臨的一個(gè)非常大的挑戰(zhàn)，即是如何應(yīng)對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境，捕捉經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)中的投資機(jī)遇。通常企業(yè)可以通過投資兼并活動(dòng)，來增加自身的業(yè)務(wù)范圍，從而實(shí)現(xiàn)多元化的經(jīng)營擴(kuò)張。在制定投資決策時(shí)如何去增加能為企業(yè)創(chuàng)造利潤的項(xiàng)目，避免不穩(wěn)定且效率低下的業(yè)務(wù)是企業(yè)在投資決策制定程序中應(yīng)首先明確的內(nèi)容。

(二)對(duì)企業(yè)未來決策執(zhí)行環(huán)境的分析

該環(huán)節(jié)與企業(yè)投資的執(zhí)行效率密切相關(guān)，決定著企業(yè)的投資環(huán)境，是決策者需要盡可能控制或者了解的必要因素。對(duì)于一些關(guān)鍵的環(huán)境因素進(jìn)行分析，如來自外部的機(jī)會(huì)和威脅以及來自企業(yè)內(nèi)部的其優(yōu)勢(shì)所在，會(huì)為企業(yè)的投資策略帶來積極效應(yīng)，比如汽車成產(chǎn)商需進(jìn)行多方面的環(huán)境因素分析：消費(fèi)者的收入水平、汽車零部件技術(shù)和能源技術(shù)、燃油的價(jià)格變動(dòng)、行業(yè)競爭對(duì)手的狀況以及還有政府的相關(guān)立法文件等。

(三)投資計(jì)劃的擬定及執(zhí)行

企業(yè)投資決策的制定，需要有相應(yīng)的支持性計(jì)劃方案以及執(zhí)行安排，來完成整個(gè)投資活動(dòng)過程。在投資計(jì)劃中應(yīng)明確與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相切合的投資目標(biāo)，并通過對(duì)投資計(jì)劃的財(cái)務(wù)結(jié)果進(jìn)行預(yù)測(cè)，來完成投資的盈虧狀況和回報(bào)率分析，以為企業(yè)投資策略提供支持。因此，在企業(yè)的投資活動(dòng)中，對(duì)財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)定有助于投資決策的制定，為其提供技術(shù)支持和科學(xué)的財(cái)務(wù)依據(jù)。

二、企業(yè)投資決策中的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)

(一)企業(yè)投資決策的財(cái)務(wù)管理

投資活動(dòng)是企業(yè)活動(dòng)中的重要組成部分，由于企業(yè)所面臨的投資環(huán)境更加復(fù)雜多變，較多投資項(xiàng)目需要企業(yè)較大的初期投入才能獲得高的投資收益，因此，企業(yè)在做投資安排的時(shí)候必須對(duì)資金的安全性，對(duì)投資的效率等因素進(jìn)行充分的考慮，并對(duì)投資決策活動(dòng)與財(cái)務(wù)管理進(jìn)行充分的融合兼顧。通過推進(jìn)企業(yè)的投資決策科學(xué)制定，可以有效提高企業(yè)的財(cái)務(wù)管理的作用，因此企業(yè)的投資活動(dòng)中，財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的使用、財(cái)務(wù)的管理是非常重要的，如通過使用財(cái)務(wù)管理技術(shù)，對(duì)企業(yè)的投資進(jìn)行科學(xué)的規(guī)劃，有序的管理，投資部門以及財(cái)務(wù)部門等，可對(duì)企業(yè)的投資預(yù)算進(jìn)行初步的估算，進(jìn)一步再對(duì)企業(yè)的投資安排做詳細(xì)的資金配置和投資設(shè)計(jì)，有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)的投資收益最大化。除此之外，對(duì)企業(yè)投資的財(cái)務(wù)管理，還需提高對(duì)投資中各項(xiàng)成本的控制，如物資、人力、資金等，在企業(yè)整體投資規(guī)劃的基礎(chǔ)上合理使用財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)投資決策提出有力支持。對(duì)于企業(yè)投資決策方式的探討，不僅需要針對(duì)中國企業(yè)的特點(diǎn)，并結(jié)合其所處的宏觀經(jīng)濟(jì)背景和市場(chǎng)環(huán)境，而且需要著眼于企業(yè)的長期發(fā)展，貼合于公司的未來戰(zhàn)略方向。

(二)企業(yè)會(huì)計(jì)收益與現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)

企業(yè)在投資決策過程中，財(cái)務(wù)經(jīng)理需要運(yùn)用相應(yīng)的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)來分析投資工具的情況和使用效果，并對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流量以及長期的盈利能力做出相應(yīng)的預(yù)測(cè)和判斷。相當(dāng)數(shù)量的企業(yè)在分析投資工具的時(shí)候，對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流量的重視程度超過了賬面會(huì)計(jì)收益，以此來判斷投資項(xiàng)目的可行性和投資收益狀況。考慮到會(huì)計(jì)賬面的凈利潤等指標(biāo)容易通過人為的調(diào)整，如使用一些特殊的創(chuàng)造性的會(huì)計(jì)技巧操作，來夸大收入和利潤，在財(cái)務(wù)報(bào)表中捏造數(shù)據(jù)，為避免企業(yè)的投資決策受到會(huì)計(jì)策略操作，或者更為嚴(yán)重的假賬操作的影響，因此企業(yè)在制定投資決策的過程中，更重視使用現(xiàn)金流量指標(biāo)來作為投資決策的標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量的重視是超過賬面收入的，現(xiàn)金流量更貼切符合企業(yè)的實(shí)際運(yùn)營，為實(shí)際運(yùn)作提供著資金支持，因此在投資決策過程中，在對(duì)企業(yè)的投資項(xiàng)目進(jìn)行分析的時(shí)候，應(yīng)更看中該項(xiàng)投資為企業(yè)的現(xiàn)金流量帶來的影響。因此，對(duì)企業(yè)而言，一個(gè)較為極端的例子是某項(xiàng)目的收益是正的，但是現(xiàn)金流為負(fù)，如此項(xiàng)目可能并不是一個(gè)很好的選擇，因?yàn)橥顿Y于這樣的項(xiàng)目可能會(huì)將公司的現(xiàn)金流量消耗殆盡。相反的，如果遇到一個(gè)投資項(xiàng)目其預(yù)計(jì)收益為負(fù)，但是有很大可能會(huì)為企業(yè)帶來正的現(xiàn)金流量，這樣的項(xiàng)目反而能為企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流。

(三)企業(yè)投資對(duì)內(nèi)部收益率的使用

既然企業(yè)在投資決策的過程中，對(duì)其現(xiàn)金流量的重視程度超過了賬面收益，那么通過對(duì)投資項(xiàng)目在各時(shí)段所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流入以及未來現(xiàn)金流出，進(jìn)行貼現(xiàn)折算，將是可供選擇的一種投資決策方法。因此，企業(yè)的投資決策過程中，對(duì)內(nèi)部收益率的使用仍是具有一定的有效性的。內(nèi)部收益率的測(cè)算，需要建立在對(duì)企業(yè)的，由投資項(xiàng)目影響所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流進(jìn)行貼現(xiàn)的基礎(chǔ)之上。由于內(nèi)部收益率是最終使企業(yè)投資的凈現(xiàn)值等于零的那個(gè)貼現(xiàn)率，因此企業(yè)可比較該貼現(xiàn)率，即內(nèi)部收益率，和企業(yè)的資本成本率之間的大小關(guān)系。如果該貼現(xiàn)率比企業(yè)的資金成本大，可以認(rèn)為企業(yè)通過該項(xiàng)投資能得到的現(xiàn)金流量收益超過了企業(yè)取得投資資金的成本，收益能夠覆蓋成本的時(shí)候，這項(xiàng)投資即認(rèn)為是具有可行性的。相反的，如果內(nèi)部收益率比企業(yè)的資本成本率小，那么該項(xiàng)目的可行性便有待商榷了。

(四)企業(yè)投資決策中的凈現(xiàn)值

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