利率市場(chǎng)化下我國(guó)中小商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理

周 梅

（安徽大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，安徽 合肥 230601）

1 引言

利率市場(chǎng)化，是指各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)自身?yè)碛写尜J款利率的決定權(quán)，根據(jù)自己的資金狀況和對(duì)金融市場(chǎng)利率走向的預(yù)期確定利率水平的大小，最終形成以央行的基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，以同業(yè)利率水平為參考，以市場(chǎng)供求為競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的利率形成機(jī)制.

利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)利率的波動(dòng)而導(dǎo)致銀行發(fā)生損失（包括凈利息收入和銀行的價(jià)值），根據(jù)巴塞爾委員會(huì)的監(jiān)管原則，商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)主要有這樣幾種表現(xiàn)形式：

再定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，是指當(dāng)銀行在實(shí)行固定利率時(shí)，資產(chǎn)和負(fù)債的由于到期日不同，或者在實(shí)行浮動(dòng)利率時(shí)，再定價(jià)由于時(shí)間不一致所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn).

收益率曲線(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，是指隨著經(jīng)濟(jì)周期的變化，收益率曲線(xiàn)的形狀、斜率由于非預(yù)期的變動(dòng)，使得銀行的凈利息收入或內(nèi)在價(jià)值有著不利影響.

基差風(fēng)險(xiǎn)，是指當(dāng)銀行采用不同的基準(zhǔn)利率分別計(jì)算資產(chǎn)所帶來(lái)的收益和負(fù)債的成本時(shí)，當(dāng)不同的基準(zhǔn)利率變動(dòng)浮動(dòng)不一致時(shí)給銀行帶來(lái)收益或損失的可能性.

內(nèi)含期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)，在商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)中最常表現(xiàn)為存款人或者貸款人提前取款或提前還貸給銀行所造成的損失.除此之外，也有大量帶有期權(quán)性質(zhì)的業(yè)務(wù)存在于商業(yè)銀行的日常經(jīng)營(yíng)當(dāng)中.

2 我國(guó)中小商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)狀況

2.1 重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

目前，居民的零售和企業(yè)的非零售存款是我國(guó)中小商業(yè)銀行最主要的負(fù)債，在這之中，定期存款占比很大，活期存款占比較小，這意味著銀行的融資成本較高；并且，中小商業(yè)銀行在資產(chǎn)和負(fù)債數(shù)量方面也存在著不匹配，無(wú)息負(fù)債較無(wú)息資產(chǎn)少，利率敏感性資產(chǎn)較利率敏感性負(fù)債少，利率敏感性缺口為負(fù).由此可見(jiàn)，我國(guó)中小商業(yè)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債在數(shù)量和結(jié)構(gòu)方面十分不匹配，存在重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn).

2.2 收益率曲線(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)

目前，我國(guó)中小商業(yè)銀行持有大量中長(zhǎng)期債券，這些債券由于金融市場(chǎng)利率的波動(dòng)所表現(xiàn)出的收益率風(fēng)險(xiǎn)十分明顯.利率的波動(dòng)導(dǎo)致債券收益率曲線(xiàn)的斜率和形狀也在發(fā)生變化，不同債券的價(jià)格波動(dòng)幅度也不一致，中長(zhǎng)期債券受影響更大.

2.3 基差風(fēng)險(xiǎn)

隨著我國(guó)金融市場(chǎng)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程不斷加快，央行所公布的基準(zhǔn)利率變動(dòng)頻率也不斷加快，并且，存貸款基準(zhǔn)利率的變動(dòng)幅度也不一致，存貸款利率的波動(dòng)區(qū)間也不斷擴(kuò)大且不一致，因此，以存貸款為主要業(yè)務(wù)的中小商業(yè)銀行在計(jì)算收益和成本時(shí)所采用不同類(lèi)別、波動(dòng)幅度不同的基準(zhǔn)利率時(shí)，就面臨著巨大的基差風(fēng)險(xiǎn).

2.4 期限選擇權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)

在我國(guó)中小商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)模式中，期限選擇權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在客戶(hù)提前取款和提前還貸上.當(dāng)儲(chǔ)戶(hù)有定期存款時(shí)，市場(chǎng)利率的上升意味著有更好的投資回報(bào)，雖然銀行有相應(yīng)的懲罰措施，但是儲(chǔ)戶(hù)還是會(huì)提前支取，那么銀行就會(huì)面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)或者以更高的利率重新吸引新的存款；當(dāng)利率下降客戶(hù)提前還貸時(shí)，銀行就會(huì)面臨收益損失且或以更低的利率重新發(fā)放貸款.在以上兩種情況下，銀行都處于被動(dòng)狀態(tài)，面臨損失甚至引起其他風(fēng)險(xiǎn).

3 我國(guó)中小商業(yè)銀行抵御利率風(fēng)險(xiǎn)能力的分析

3.1 資本充足率分析

資本充足率=資本總額/風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)*100%，它是目前世界各國(guó)采用的考核商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)安全性的重要指標(biāo)，巴塞爾協(xié)議所規(guī)定的商業(yè)銀行的資本充足率為8%.資本充足率越高，說(shuō)明銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)；反之，則越弱.

我們來(lái)看一組數(shù)據(jù)，截至2012年6月末我國(guó)6家上市中小商業(yè)銀行資本充足率：招商銀行：11.55%；民生銀行：11.36%；興業(yè)銀行：11.25%；浦發(fā)銀行：12.21%；平安銀行：11.40%；華夏銀行：11.30%，而2012年6月末我國(guó)國(guó)有銀行的資本充足率：中國(guó)銀行：13%；中國(guó)工商銀行：13.56%；中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行：12.02%；中國(guó)建設(shè)銀行：13.82%（資料來(lái)源于wind資訊）；從中可以看出，截止2012年6月末，我國(guó)6家上市中小商業(yè)銀行資本充足率都達(dá)到了8%的監(jiān)管要求，但是相比于國(guó)有銀行來(lái)說(shuō)，這一比率還是偏低，這說(shuō)明我國(guó)很多中小商業(yè)銀行抵御利率風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)于大型商業(yè)銀行，還有待提高.

3.2 資產(chǎn)負(fù)債率分析

資產(chǎn)負(fù)債比率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%，這一比率反映商業(yè)銀行的長(zhǎng)期償債能力.資產(chǎn)負(fù)債比率越高，銀行抵御總體風(fēng)險(xiǎn)的能力就越差；反之，則越強(qiáng).

我們?cè)賮?lái)看一組數(shù)據(jù)，截至2012年6月末我國(guó)6家中小商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債率：招商銀行：94.54%；民生銀行：94.04%；興業(yè)銀行：95.30%；浦發(fā)銀行：94.60%；平安銀行：94.65%；華夏銀行：94.94%（資料來(lái)源：wind資訊）；可以看出，中小商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債比率基本在94%左右，資產(chǎn)負(fù)債率較高，這一方面說(shuō)明我國(guó)中小商業(yè)銀行資產(chǎn)得到了充分的利用，另一方面也說(shuō)明銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大.總體上說(shuō)，我國(guó)中小商業(yè)銀行目前長(zhǎng)期償債能力還不強(qiáng)，抵御總體風(fēng)險(xiǎn)的能力比較弱.

4 我國(guó)中小商業(yè)銀行在利率風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在不足的原因

4.1 利率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)淡薄，且人才缺乏

一方面，我國(guó)的許多中小商業(yè)銀行長(zhǎng)期以來(lái)都是被動(dòng)地執(zhí)行央行的利率政策，缺乏主動(dòng)性，主要表現(xiàn)在：不主動(dòng)觀(guān)測(cè)和預(yù)期宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況，不主動(dòng)預(yù)測(cè)央行的利率政策等，同時(shí)，對(duì)許多國(guó)際上流行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理方法或模型的認(rèn)識(shí)和了解不足，沒(méi)有運(yùn)用科學(xué)的方法管理利率風(fēng)險(xiǎn)，研究創(chuàng)建自身的利率風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系和模型的可行性更小.總的說(shuō)來(lái)，就是利率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)淡薄.

另一方面，利率風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)相關(guān)人才要求條件比較高，不但要有充分的經(jīng)濟(jì)金融方面的知識(shí)，對(duì)金融市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律有一定的了解和掌握，而且最好能熟練運(yùn)用各種金融衍生工具進(jìn)行避險(xiǎn)，同時(shí)還要熟知計(jì)算機(jī)信息處理和數(shù)據(jù)處理分析技術(shù)，甚至要能開(kāi)發(fā)創(chuàng)新金融工具和模型，以便做出準(zhǔn)確預(yù)測(cè)和決策.從目前我國(guó)這方面的實(shí)際情況來(lái)看，我國(guó)中小商業(yè)銀行總體上還達(dá)不到相應(yīng)的要求，還需要加強(qiáng)有關(guān)人才的培養(yǎng).

4.2 利率風(fēng)險(xiǎn)管理體制不健全，管理系統(tǒng)和管理方法落后

當(dāng)前，可以說(shuō)我國(guó)大部分的中小商業(yè)銀行都沒(méi)有建立起自己的利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)或者相應(yīng)的管理部門(mén)，有少數(shù)中小商業(yè)銀行建立了，但也不能夠真正起到對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)控制和管理的作用.從利率風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)總體上來(lái)看，我國(guó)的中小商業(yè)銀行還沒(méi)有建立起完善的利率風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)，缺乏科學(xué)的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和監(jiān)測(cè)方法.同時(shí)，我國(guó)中小商業(yè)銀行不能有效的運(yùn)用先進(jìn)的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型和方法對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，沒(méi)有系統(tǒng)引入缺口理模型、久期模型、VAR模型等西方商業(yè)銀行普遍采用的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法，更沒(méi)有很好地運(yùn)用金融衍生產(chǎn)品規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn).

4.3 自主定價(jià)能力差，制約利率風(fēng)險(xiǎn)管理

我國(guó)中小商業(yè)銀行自主定價(jià)能力相對(duì)較差，很多中小商業(yè)銀行都是依據(jù)央行所公布的定價(jià)政策指引中存貸款利率的定價(jià)公式進(jìn)行自身存貸款的定價(jià)，這就出現(xiàn)了定價(jià)過(guò)于粗放的問(wèn)題，銀行應(yīng)該根據(jù)自身的特殊情況，尤其是在利率市場(chǎng)化進(jìn)程不斷加快的條件下，科學(xué)且有競(jìng)爭(zhēng)力地進(jìn)行定價(jià)，加強(qiáng)自主定價(jià)能力，建立一套完善的適合自身發(fā)展的定價(jià)模式.

5 利率市場(chǎng)化下我國(guó)中小商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策

5.1 加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和人才培養(yǎng)

在利率市場(chǎng)化的進(jìn)程下，我國(guó)中小商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)的管理意識(shí)，建立和完善一套以利率風(fēng)險(xiǎn)管理為中心的風(fēng)險(xiǎn)管理模式，確定利率風(fēng)險(xiǎn)管理在風(fēng)險(xiǎn)管理中的核心地位，科學(xué)地管理利率風(fēng)險(xiǎn).以此同時(shí)，中小商業(yè)銀行還應(yīng)加強(qiáng)有關(guān)方面的高素質(zhì)人才的培養(yǎng)，不僅要有充分的金融經(jīng)濟(jì)知識(shí)，還要能對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況有預(yù)見(jiàn)性的了解，最好能熟練運(yùn)用各種金融衍生工具進(jìn)行避險(xiǎn)，甚至要能開(kāi)發(fā)創(chuàng)新金融工具和模型，作出預(yù)測(cè)和決策，提高銀行在利率風(fēng)險(xiǎn)管理方面的競(jìng)爭(zhēng)力.

5.2 使用度量模型管理利率風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)際上許多國(guó)家的商業(yè)銀行常使用利率敏感性缺口和久期缺口模型來(lái)分析自身利率風(fēng)險(xiǎn)情況.

所謂利率敏感性缺口，就是隨著市場(chǎng)利率的變動(dòng)，調(diào)整銀行對(duì)利率敏感的資產(chǎn)（RSA）和負(fù)債（RSL）的數(shù)量，以達(dá)到規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)并使銀行獲得最大凈利息收益，即△NII（凈利息收入的變化）=（RSA-RSL）*△R（利率的變動(dòng)）.商業(yè)銀行的應(yīng)對(duì)操作是：當(dāng)預(yù)期市場(chǎng)利率上升時(shí)，中小商業(yè)銀行應(yīng)調(diào)整使利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負(fù)債；當(dāng)預(yù)期利率下降時(shí)，應(yīng)調(diào)整使利率敏感性資產(chǎn)小于利率敏感性負(fù)債，這樣才能使銀行凈利息收入變化為正，銀行才會(huì)有利可圖.

久期缺口模型是利用市場(chǎng)利率的變化能夠影響商業(yè)銀行的凈市值這點(diǎn)來(lái)分析的，通過(guò)一系列的推導(dǎo)，得到：

（其中，Dp是久期缺口，△E為銀行凈市值的變化，Da是資產(chǎn)久期，Dl是負(fù)債久期,A是資產(chǎn)價(jià)格,L是負(fù)債的價(jià)格，△i是市場(chǎng)利率的變化值）.

很明顯，要使商業(yè)銀行的凈市值變化為正，我們應(yīng)盡量控制好銀行的久期缺口，商業(yè)銀行的應(yīng)對(duì)操作是：即當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，盡量保持究其缺口為負(fù)，當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，盡量維持久期缺口為正.

5.3 建立和完善科學(xué)的有效的利率定價(jià)機(jī)制

目前，我國(guó)許多中小商業(yè)銀行對(duì)于存貸款利率的定價(jià)是實(shí)行這樣的做法：銀行總行確定存貸款的基準(zhǔn)利率，分支行根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)和管理水平，被授予相應(yīng)價(jià)格浮動(dòng)的調(diào)整權(quán)，而且，分支行可以探索客戶(hù)差異性定價(jià)法，根據(jù)客戶(hù)信貸風(fēng)險(xiǎn)、期限、抵押品和運(yùn)營(yíng)成本等，實(shí)現(xiàn)逐筆定價(jià).總的說(shuō)來(lái)，我國(guó)中小商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)自身情況，合規(guī)合理并最大化自身的效益，建立科學(xué)的、有效的利率定價(jià)機(jī)制，使自身在眾多商業(yè)銀行巨大的競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地.

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