中小企業(yè)技術(shù)入股模式與優(yōu)化

摘要：經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型及企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新是我國(guó)的發(fā)展戰(zhàn)略。文章以中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新為背景，基于價(jià)值管理的視角，提出中小企業(yè)技術(shù)股權(quán)相關(guān)的研究框架，借此研究技術(shù)股權(quán)評(píng)估、入股模式選擇以及股本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；技術(shù)股權(quán)；入股模式；價(jià)值管理；經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型；企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

中圖分類號(hào)：F276 文章編號(hào)：1009-2374（2015）31-0003-03 DOI：10.13535/j.cnki.11-4406/n.2015.31.002

經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型及企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新是我國(guó)發(fā)展的戰(zhàn)略。我國(guó)中長(zhǎng)期科技發(fā)展的《規(guī)劃綱要》強(qiáng)調(diào)：加速科技成果的轉(zhuǎn)化，增強(qiáng)企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，培育及發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，支撐和引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，全面建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中小企業(yè)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)：GDP占65%以上，稅收占50%以上，出口占68%以上，就業(yè)占75%以上。中小企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力量。

技術(shù)入股，既是一種科技成果的轉(zhuǎn)化形式，也可激發(fā)科技人員的創(chuàng)造性，同時(shí)打通技術(shù)與金融的連接。技術(shù)資本化有效構(gòu)架了智力資本與實(shí)體資本的聯(lián)系，雙方的經(jīng)濟(jì)關(guān)系借助新的產(chǎn)權(quán)制度得到融合，從企業(yè)角度看，有利于企業(yè)資源的有效配置，并可降低交易成本。分析中小企業(yè)技術(shù)入股模式及優(yōu)化并提出有關(guān)建議，這對(duì)中小企業(yè)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。

1 技術(shù)入股的有關(guān)概念

1.1 技術(shù)及技術(shù)資產(chǎn)

從詞源上說(shuō)，技術(shù)指的是工藝及技能，也有人將技術(shù)理解為工具或手段；一般認(rèn)為，技術(shù)是技能、本領(lǐng)、手段和知識(shí)的總和。技術(shù)資產(chǎn)是指那些具有技術(shù)特征的資產(chǎn)，包括專利技術(shù)和非專利技術(shù)等，如圖紙方案、工藝技術(shù)、技術(shù)秘訣、用料配方和技術(shù)運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)等，技術(shù)資產(chǎn)具有技術(shù)性和獨(dú)斷性。

1.2 股權(quán)與股份

股權(quán)是股東由于認(rèn)購(gòu)股份而擁有的各種權(quán)利和義務(wù)的總稱。股份是企業(yè)所有權(quán)要素的一個(gè)份額。股份是股權(quán)的基礎(chǔ)，股權(quán)是股份的權(quán)利，股份也可視為是股權(quán)的量化。法律上，股權(quán)轉(zhuǎn)讓適用有限責(zé)任公司和股份有限公司，而股份轉(zhuǎn)讓適用股份有限公司。

1.3 技術(shù)入股及股權(quán)激勵(lì)

技術(shù)入股是指技術(shù)出資方以技術(shù)作為資產(chǎn)作價(jià)折股投入企業(yè)的行為。技術(shù)入股后，技術(shù)出資方享有股東身份，相應(yīng)技術(shù)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)歸企業(yè)使用。

股權(quán)激勵(lì)作為企業(yè)后續(xù)發(fā)展的一種激勵(lì)手段，它通過(guò)給予經(jīng)營(yíng)管理者以一定的股權(quán)，使他們能夠參與企業(yè)決策﹑分享利潤(rùn)，并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)激勵(lì)也適用于技術(shù)人才。

2 入股技術(shù)的估價(jià)

入股技術(shù)的評(píng)估是技術(shù)入股的首要問(wèn)題，它包括技術(shù)應(yīng)用價(jià)值的評(píng)估和技術(shù)本身的估值。

2.1 入股技術(shù)的評(píng)估

技術(shù)股權(quán)的折算關(guān)鍵在于對(duì)入股技術(shù)的評(píng)估。與實(shí)物資產(chǎn)評(píng)估相比，技術(shù)資產(chǎn)評(píng)估的難度主要體現(xiàn)在：（1）技術(shù)自身的風(fēng)險(xiǎn)，包括技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)使用風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)權(quán)屬方面的法律風(fēng)險(xiǎn)；（2）技術(shù)所有權(quán)歸屬的不確定性，如專有技術(shù)尚不具有明確的文本證明；（3）技術(shù)常依附于特定的資產(chǎn)，技術(shù)與這部分資產(chǎn)的價(jià)值如何區(qū)分是一個(gè)比較復(fù)雜的問(wèn)題。

評(píng)估時(shí)還應(yīng)關(guān)注技術(shù)的權(quán)屬以及后續(xù)研發(fā)，如技術(shù)的所有權(quán)歸屬如果出現(xiàn)糾紛，技術(shù)出資方能承擔(dān)企業(yè)由此帶來(lái)的損失以及能接受的違約責(zé)任；需要后續(xù)研發(fā)或技術(shù)改進(jìn)，這部分權(quán)益的歸屬。時(shí)間上看，技術(shù)估價(jià)有三條思路：基于過(guò)去的成本法、立足現(xiàn)時(shí)的市場(chǎng)法和期望未來(lái)的收益法。成本法考慮的是技術(shù)研發(fā)的耗費(fèi)，但未來(lái)收益并非與技術(shù)成本存在相關(guān)的財(cái)務(wù)關(guān)系。市場(chǎng)法則注意了市場(chǎng)交易的公允，但獨(dú)創(chuàng)技術(shù)很難存在交易，且僅以市價(jià)替代價(jià)值也不盡合理。而收益法運(yùn)用了未來(lái)收益的折現(xiàn)，注意到了未來(lái)收益和時(shí)間因素，可以說(shuō)比較全面，但未來(lái)收益具有不確定性，折現(xiàn)率也不好估算。

2.2 技術(shù)評(píng)估的實(shí)施

技術(shù)入股作價(jià)常有三種做法：評(píng)估作價(jià)、協(xié)商作價(jià)及綜合作價(jià)。我國(guó)技術(shù)評(píng)估機(jī)構(gòu)較為少見(jiàn)，作價(jià)上極易套用實(shí)體資產(chǎn)的評(píng)估，而技術(shù)出資有所有權(quán)出資和使用權(quán)出資，這對(duì)評(píng)估要求較高，難度也大。協(xié)商作價(jià)既可避免評(píng)估的繁瑣程序，操作上又相對(duì)靈活，但協(xié)商提出的定價(jià)其法律效力不如評(píng)估作價(jià)。綜合作價(jià)則兼顧了評(píng)估作價(jià)與協(xié)商作價(jià)的優(yōu)點(diǎn)。中小企業(yè)常采用通過(guò)熟人咨詢某些專家對(duì)技術(shù)做出估價(jià)，但這種估價(jià)容易出現(xiàn)問(wèn)題，主要原因在于技術(shù)通常是“隔行如隔山”，而且懂技術(shù)者往往不太熟悉市場(chǎng)。單項(xiàng)技術(shù)或風(fēng)險(xiǎn)不高的技術(shù)出資，可咨詢專家定出技術(shù)底價(jià)，折股數(shù)則由股東間經(jīng)協(xié)商后確定。如果技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)較高但市場(chǎng)前景較為樂(lè)觀，則可外聘第三方機(jī)構(gòu)參與股東間的協(xié)商，最好讓第三方機(jī)構(gòu)承擔(dān)部分估價(jià)失當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。

3 技術(shù)入股模式

3.1 技術(shù)入股模式

技術(shù)入股主要有四種模式：專利權(quán)入股、技術(shù)折貨幣入股、純技術(shù)方入股和使用權(quán)入股。

3.1.1 專利權(quán)入股。這應(yīng)是比較規(guī)范的模式。專利權(quán)評(píng)估相對(duì)成熟，但技術(shù)評(píng)估、注資驗(yàn)證、工商登記需要過(guò)程，手續(xù)也有些繁瑣。專利技術(shù)作無(wú)形資產(chǎn)入賬，存在抵稅作用，即專利權(quán)的攤銷可列入企業(yè)所得稅稅前扣除。對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，技術(shù)以專利權(quán)入股較少，接受起來(lái)也有難度。如果其他出資方對(duì)技術(shù)較有把握，對(duì)技術(shù)出資方相當(dāng)信任，若技術(shù)股東不愿控股，其他出資方也可購(gòu)買部分技術(shù)股權(quán)。技術(shù)以無(wú)形資產(chǎn)形式入股，但若公司創(chuàng)辦不久而倒閉，此時(shí)技術(shù)尚未發(fā)揮多大作用，按控股比例承擔(dān)損失，對(duì)其他出資方不公平。要讓技術(shù)效益長(zhǎng)久，可考慮股權(quán)激勵(lì)。

3.1.2 技術(shù)折成貨幣入股。技術(shù)經(jīng)合理評(píng)估，再考慮技術(shù)的使用效益，通過(guò)股東間協(xié)商，可將出資的技術(shù)折成貨幣作為出資。根據(jù)出資技術(shù)的稀缺性及技術(shù)運(yùn)用的市場(chǎng)前景，合理確定技術(shù)股東的持股比例。這種模式下，由于股東們均為貨幣資金出資，操作上較為方便，易為中小企業(yè)選用，但會(huì)計(jì)賬面上未能體現(xiàn)資產(chǎn)中的技術(shù)含量，技術(shù)資產(chǎn)的抵稅作用將難以發(fā)揮。

3.1.3 純技術(shù)方入股。技術(shù)方先行入股，再通過(guò)增資擴(kuò)股吸收其他股東。技術(shù)開(kāi)發(fā)投入多，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)也大，非技術(shù)出資人常會(huì)先觀望一段時(shí)間。鑒于此，技術(shù)方可先創(chuàng)立企業(yè)，小規(guī)模投資作試運(yùn)行，見(jiàn)效后采用增資擴(kuò)股引入非技術(shù)股東，前期累積的資本公積及留存收益應(yīng)屬技術(shù)方。技術(shù)方也可與有合作意向者先借用資金，待運(yùn)行一兩年后再按比例折股，這個(gè)模式比較穩(wěn)健。這是因?yàn)槌夹g(shù)認(rèn)知及風(fēng)險(xiǎn)外，技術(shù)方與非技術(shù)出資人之間的認(rèn)識(shí)、溝通及互信需要時(shí)間。

3.1.4 使用權(quán)入股。技術(shù)方以技術(shù)的使用者出資，并參與企業(yè)的技術(shù)管理，股權(quán)只享受分紅，人在權(quán)在，不可轉(zhuǎn)讓。這種模式可避免技術(shù)產(chǎn)權(quán)歸屬的不確定性，也不影響控股。還有一種變通做法，即技術(shù)股東的貨幣出資由其他股東墊付，墊付的款項(xiàng)起著押金作用，這部分墊款可商定以每年的分紅償還。

3.2 技術(shù)入股模式的選擇

中小企業(yè)可以根據(jù)技術(shù)、市場(chǎng)及企業(yè)等具體情況，通過(guò)股東間協(xié)商選擇合適的入股模式，具體操作還有六個(gè)問(wèn)題需要注意：

3.2.1 技術(shù)股的權(quán)屬。技術(shù)出資是所有權(quán)還是使用權(quán)？這里要考慮技術(shù)是一種無(wú)形財(cái)產(chǎn)，不會(huì)發(fā)生有形的占有和損耗，也可以是多人使用，所以技術(shù)所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓作價(jià)通常高于其使用權(quán)的轉(zhuǎn)讓，大多情況下，非技術(shù)股東想要得到的是技術(shù)的使用權(quán)，而技術(shù)股不宜承擔(dān)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。由于技術(shù)股東期盼的是分紅，要求企業(yè)會(huì)計(jì)信息的公允與適度公開(kāi)，而事實(shí)上技術(shù)股東很難掌控企業(yè)的會(huì)計(jì)信息，有時(shí)不得不借助外部審計(jì)，但這會(huì)給企業(yè)增加支出減少盈利。

3.2.2 技術(shù)股東的薪酬。薪酬列為企業(yè)開(kāi)支，將直接影響企業(yè)的盈利。技術(shù)股東不能因此考慮而少計(jì)薪酬；而過(guò)低的薪酬不利于調(diào)動(dòng)技術(shù)股東的積極性，甚至損害技術(shù)股東的地位。薪酬也是技術(shù)股東的投資保障底線，一旦公司效益不佳，至少還有薪酬應(yīng)對(duì)。技術(shù)股東的薪酬可參照當(dāng)?shù)赝惼髽I(yè)技術(shù)人才的待遇。董事會(huì)協(xié)商股東薪酬時(shí)，技術(shù)股東也可持有股權(quán)而做適當(dāng)讓步。

3.2.3 技術(shù)后手。技術(shù)股東考慮到自己有被架空或被替換的可能，或因股東間互信尚未確立等原因而對(duì)技術(shù)留有后手。這會(huì)影響企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，也有損股東間的情感。應(yīng)綜合考慮技術(shù)的短缺性和技術(shù)股東對(duì)技術(shù)的掌控度來(lái)安排經(jīng)營(yíng)，企業(yè)需要建立與完善內(nèi)部控制機(jī)制，形成良好的企業(yè)文化氛圍。

3.2.4 技術(shù)的后續(xù)支出。如果入股的技術(shù)需要后續(xù)研發(fā)才能更好地體現(xiàn)效益，那么研發(fā)費(fèi)用、專利申報(bào)及管理費(fèi)用由個(gè)人負(fù)擔(dān)還是公司承擔(dān)？一般來(lái)說(shuō)，入股的技術(shù)理應(yīng)是較成熟的技術(shù)，這部分研發(fā)費(fèi)用應(yīng)列作技術(shù)方投資，如若需要申報(bào)專利，相應(yīng)的開(kāi)支由企業(yè)承擔(dān)較好。后續(xù)支出的承擔(dān)可由公司與技術(shù)股東協(xié)商。這里應(yīng)注意研發(fā)費(fèi)用列入公司有抵稅的作用。

3.2.5 技術(shù)減值。對(duì)于技術(shù)效益下降或失效，應(yīng)認(rèn)真分析原因，不能簡(jiǎn)單地采用減資或退股。因市場(chǎng)原因，應(yīng)由企業(yè)承擔(dān)。技術(shù)方責(zé)任，由技術(shù)方承擔(dān)責(zé)任；技術(shù)使用者不當(dāng)，可以泄密追究其相應(yīng)責(zé)任。如屬技術(shù)方出資不到位，可按《公司法》等規(guī)定，技術(shù)方及時(shí)補(bǔ)足出資。

3.2.6 技術(shù)股的補(bǔ)充。技術(shù)入股的最大難題為技術(shù)效益有賴于技術(shù)人才，如技術(shù)人才的積極主動(dòng)性、技術(shù)人才的跳槽。應(yīng)設(shè)計(jì)激勵(lì)機(jī)制，強(qiáng)化事中激勵(lì)和事后激勵(lì)，同時(shí)也是對(duì)技術(shù)方利益的一種保障。如選擇方案+加密+提成，其中提成部分可適當(dāng)?shù)譁p年終利潤(rùn)分配。

4 股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化

股權(quán)結(jié)構(gòu)指企業(yè)股本中不同性質(zhì)股權(quán)的占比及其相應(yīng)的關(guān)系。股權(quán)反映股東權(quán)益及應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任。股權(quán)結(jié)構(gòu)涉及企業(yè)控制權(quán)，影響著剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)的平衡。股權(quán)結(jié)構(gòu)也反映了企業(yè)對(duì)股權(quán)的安排，決定著企業(yè)控制權(quán)的分布以及所有者與經(jīng)營(yíng)者委托代理關(guān)系的實(shí)質(zhì)。股東出資資源的配比和企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的安排是股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的兩大問(wèn)題。出資的資源構(gòu)成企業(yè)初期營(yíng)運(yùn)的物質(zhì)條件，如貨幣資金、技術(shù)、廠房、設(shè)備設(shè)施以及相應(yīng)的管理。治理結(jié)構(gòu)的安排決定了企業(yè)運(yùn)行程序以及運(yùn)行機(jī)制中責(zé)權(quán)利的分布。

4.1 技術(shù)股的比例

技術(shù)股的比例，現(xiàn)行法規(guī)雖有相應(yīng)的上限，這通常被認(rèn)為是工商注冊(cè)的要求。企業(yè)的實(shí)際需求還得根據(jù)具體情況確定?！吨С挚萍汲晒鲑Y入股確認(rèn)股權(quán)的指導(dǎo)意見(jiàn)》提到，鼓勵(lì)非貨幣出資，增資部分不限定比例。支持知識(shí)產(chǎn)權(quán)出資，非貨幣出資最高可占注冊(cè)資本的70%。屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)增資，無(wú)需限制增資部分非貨幣出資的比例。當(dāng)然，公司設(shè)立后的前期運(yùn)作，需要統(tǒng)籌兼顧并防范風(fēng)險(xiǎn)，出資應(yīng)以貨幣資金、固定資產(chǎn)等實(shí)體資產(chǎn)為重，技術(shù)資產(chǎn)一般以不超過(guò)50%為宜。

4.2 股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化

對(duì)于股本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，應(yīng)注意企業(yè)的類型和不同階段。行業(yè)對(duì)技術(shù)的要求不同。合伙或無(wú)限類企業(yè)對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系以個(gè)人股東信用為基礎(chǔ)，出資比例擬不作限制。有限責(zé)任公司考慮到注冊(cè)資本是股東經(jīng)濟(jì)關(guān)系的保證，應(yīng)通過(guò)協(xié)商確定各自的出資額度和標(biāo)的，技術(shù)股占比可靈活掌握。股份有限公司發(fā)起設(shè)立可參考有限責(zé)任公司；募集設(shè)立，因股東的社會(huì)化，技術(shù)股占比會(huì)受一定的限制。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)地不同，因當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)條件和稅收籌劃考慮，技術(shù)股占比會(huì)有一些不同。

優(yōu)化中還應(yīng)注意：（1）動(dòng)態(tài)優(yōu)化，企業(yè)可通過(guò)多次擴(kuò)股，既可吸引各類投資者，又可改善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，優(yōu)化企業(yè)運(yùn)營(yíng)機(jī)制；（2）優(yōu)化策略，適當(dāng)調(diào)整控股權(quán)占比，充分兼顧股權(quán)的集中度、不同背景的股東、不同性質(zhì)的資金（稅收籌劃考慮）及資源的優(yōu)化配置，如激勵(lì)機(jī)制、市場(chǎng)融資等。

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基金項(xiàng)目：本文為全國(guó)經(jīng)濟(jì)管理院校工業(yè)技術(shù)學(xué)研究會(huì)2014年度項(xiàng)目《中小企業(yè)技術(shù)入股經(jīng)營(yíng)模式研究》（編號(hào)：14GYJS008）的研究成果。

作者簡(jiǎn)介：高建普（1955-），浙江農(nóng)業(yè)商貿(mào)職業(yè)學(xué)院副教授，研究方向：會(huì)計(jì)及會(huì)計(jì)教育。

（責(zé)任編輯：周 瓊）