偶發(fā)學(xué)習(xí)、內(nèi)生增長(zhǎng)與勞動(dòng)力市場(chǎng)穩(wěn)定化貨幣政策——一個(gè)帶內(nèi)生增長(zhǎng)的NKMP-DSGE模型

偶發(fā)學(xué)習(xí)、內(nèi)生增長(zhǎng)與勞動(dòng)力市場(chǎng)穩(wěn)定化貨幣政策
——一個(gè)帶內(nèi)生增長(zhǎng)的NKMP-DSGE模型

陳利鋒

(中共廣東省委黨校 經(jīng)濟(jì)學(xué)教研部，廣州510053)

摘要：通過偶發(fā)學(xué)習(xí)機(jī)制將內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)統(tǒng)一于NKMP-DSGE框架，并基于這一框架考察了偶發(fā)學(xué)習(xí)機(jī)制的效應(yīng)以及實(shí)現(xiàn)勞動(dòng)力市場(chǎng)穩(wěn)定的貨幣政策機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)：偶發(fā)學(xué)習(xí)的引入具有擴(kuò)大貨幣政策效果的作用，同時(shí)也是產(chǎn)生“通脹之謎”以及“工資通脹之謎”的原因之一。而政策分析的結(jié)論表明：就促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與穩(wěn)定勞動(dòng)力市場(chǎng)而言，對(duì)失業(yè)做出反應(yīng)的政策機(jī)制具有相對(duì)較好的政策效果。在當(dāng)前我國(guó)失業(yè)問題日益嚴(yán)峻的背景下，采用這一政策機(jī)制可能具有實(shí)現(xiàn)“保增長(zhǎng)”和緩解失業(yè)的雙重效果。

關(guān)鍵詞：偶發(fā)學(xué)習(xí)；內(nèi)生增長(zhǎng)；貨幣政策；勞動(dòng)力市場(chǎng)

doi:10.3969/j.issn.1674-8425(s).2015.02.005

中圖分類號(hào)：F015

文章編號(hào)：1674-8425(2015)02-0029-08

收稿日期：2014-09-29

基金項(xiàng)目：國(guó)家社會(huì)科學(xué)

作者簡(jiǎn)介：陳利鋒(1982—)，男，湖北黃岡人，副教授，博士，研究方向：貨幣與金融經(jīng)濟(jì)學(xué)、勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)學(xué)。

引用格式：陳利鋒.偶發(fā)學(xué)習(xí)、內(nèi)生增長(zhǎng)與勞動(dòng)力市場(chǎng)穩(wěn)定化貨幣政策——一個(gè)帶內(nèi)生增長(zhǎng)的NKMP-DSGE模型[J].重慶理工大學(xué)學(xué)報(bào):社會(huì)科學(xué)，2015(2):29-36.

Citation format：CHEN Li-feng.Serendipitous Learning, Endogenous Growth and Labor Market Stabilization Monetary Policy—— NKMP-DSGE Model with Endogenous Growth[J].Journal of Chongqing University of Technology:Social Science,2015(2):29-36.

Serendipitous Learning, Endogenous Growth and

Labor Market Stabilization Monetary Policy

—— NKMP-DSGE Model with Endogenous Growth

CHEN Li-feng

(Department of Economics, Party School of Guangdong Provincial Committee, Guangzhou 510053, China)

Abstract:This paper unified the growth and business cycle analysis in a NKMP- DSGE framework by introducing the serendipitous learning, and investigated the effects of shocks on economics. We find that serendipitous learning might be the reason of the myth of inflation and wage inflation. And, in the model with serendipitous learning, monetary policy shock has significant larger effect on output and unemployment. The result of policy analysis argues that the policy reacts to unemployment maybe useful for promoting the growth and for decreasing unemployment.

Key words: serendipitous learning; endogenous growth; monetary policy; labor market

一、引言與文獻(xiàn)

近十年來，新凱恩斯主義貨幣政策動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡(即NKMP-DSGE)框架在考察經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)以及貨幣政策效應(yīng)的研究中日益成為標(biāo)準(zhǔn)范式，與其他理論相比較，這一分析框架以其對(duì)于現(xiàn)實(shí)的良好擬合而著稱。然而，標(biāo)準(zhǔn)的NKMP-DSGE框架將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)排除在模型分析的范圍之外。對(duì)于現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)而言，經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響了經(jīng)濟(jì)中的投資行為，進(jìn)而影響了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。這意味著，在NKMP-DSGE模型中引入經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有一定的現(xiàn)實(shí)意義?；诖耍珹mano[1]基于產(chǎn)品種類擴(kuò)大的創(chuàng)新將內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引入NKMP-DSGE框架，研究發(fā)現(xiàn)名義剛性對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在顯著性影響；Annicchiarico和Rossi則基于干中學(xué)機(jī)制將內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引入NKMP-DSGE框架，并基于這一框架考察了最優(yōu)貨幣選擇問題。然而，由于新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)非常重視對(duì)于勞動(dòng)力市場(chǎng)的考察，那么仍然存在的一個(gè)問題是，內(nèi)生增長(zhǎng)機(jī)制的引入如何影響勞動(dòng)力市場(chǎng)呢？

基于以上思路，類似于Annicchiaric等[2]的方法，本文通過Romer[3]的偶發(fā)學(xué)習(xí)機(jī)制將內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)機(jī)制引入NKMP-DSGE模型框架中。與之不同的是，結(jié)合Galí[4]的方法，我們通過名義工資剛性將勞動(dòng)力市場(chǎng)失業(yè)變量引入。在模型中引入失業(yè)變量的原因在于：第一，我國(guó)當(dāng)前正面臨著較為嚴(yán)重的社會(huì)失業(yè)問題，在模型中引入失業(yè)可以使得模型更好地反映我國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)；第二，已有研究如Chari等[5]以及Galí[6]均發(fā)現(xiàn)未對(duì)失業(yè)進(jìn)行良好的界定是導(dǎo)致Smets等[7]研究結(jié)論產(chǎn)生偏誤的重要原因。另外，鑒于2002年以來我國(guó)出現(xiàn)了“用工成本”上升(模型中使用工資膨脹表示)的現(xiàn)象，我們?cè)诎瑑?nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的NKMP-DSGE模型中也引入這一變量。

在模型設(shè)定的基礎(chǔ)上，我們采用中國(guó)的現(xiàn)實(shí)季度數(shù)據(jù)對(duì)模型進(jìn)行了貝葉斯極大似然估計(jì)，并計(jì)算了外生沖擊的貝葉斯脈沖響應(yīng)函數(shù)，進(jìn)而可以反映外生沖擊模型主要變量隨時(shí)間動(dòng)態(tài)變化的路徑。研究發(fā)現(xiàn)，偶發(fā)學(xué)習(xí)機(jī)制的引入使得外生沖擊下通脹與工資膨脹(Wage Inflation)表現(xiàn)出先下降后上升的動(dòng)態(tài)路徑，這一發(fā)現(xiàn)與主流經(jīng)濟(jì)學(xué)理論所預(yù)言的情形不一致，即“通脹之謎”與“工資膨脹之謎”。本文認(rèn)為產(chǎn)生這一現(xiàn)象的原因可能與偶發(fā)學(xué)習(xí)機(jī)制的引入有關(guān)。為了對(duì)這一論斷進(jìn)行驗(yàn)證，本文比較了包含偶發(fā)學(xué)習(xí)機(jī)制與不包含偶發(fā)學(xué)習(xí)機(jī)制的模型中，外生沖擊對(duì)于產(chǎn)出、失業(yè)、通脹以及工資膨脹的影響。研究發(fā)現(xiàn)，相對(duì)于不包含偶發(fā)學(xué)習(xí)機(jī)制的模型而言，包含偶發(fā)學(xué)習(xí)機(jī)制的模型中外生沖擊對(duì)于產(chǎn)出以及失業(yè)具有更大的沖擊效應(yīng)；更重要的，在不包含偶發(fā)學(xué)習(xí)機(jī)制的模型中，通脹與工資膨脹并未表現(xiàn)出先降后升的趨勢(shì)。

貝葉斯脈沖響應(yīng)函數(shù)表明，外生沖擊對(duì)于勞動(dòng)力市場(chǎng)就業(yè)與失業(yè)等均具有顯著性影響。那么，政策制定者應(yīng)該采用怎樣的政策機(jī)制實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定勞動(dòng)力市場(chǎng)的目的呢？本文分別引入兩類政策機(jī)制：對(duì)失業(yè)做出反應(yīng)的政策機(jī)制與對(duì)就業(yè)做出反應(yīng)的政策機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)，相對(duì)而言，對(duì)失業(yè)做出反應(yīng)的政策機(jī)制下，貨幣政策對(duì)于產(chǎn)出、通脹、就業(yè)以及失業(yè)均具有較大的效應(yīng)。這一結(jié)論意味著，就促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與穩(wěn)定勞動(dòng)力市場(chǎng)而言，對(duì)失業(yè)做出反應(yīng)的政策機(jī)制仍然是可取的。當(dāng)前，我國(guó)失業(yè)問題日益嚴(yán)峻，并且政策實(shí)踐表明我國(guó)長(zhǎng)期依靠經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩解失業(yè)的做法收效甚微。本文的研究表明，采用對(duì)失業(yè)做出反應(yīng)的政策機(jī)制，使得貨幣政策直接作用于勞動(dòng)力市場(chǎng)，將可能具有“促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”與穩(wěn)定勞動(dòng)力市場(chǎng)的雙重效果。

本文其余部分的結(jié)構(gòu)安排如下：第二部分建立了一個(gè)包含偶發(fā)學(xué)習(xí)機(jī)制、失業(yè)以及用工成本上升的NKMP-DSGE框架；第三部分采用校準(zhǔn)與貝葉斯估計(jì)方法對(duì)模型進(jìn)行參數(shù)化，并基于此進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析；第四部分對(duì)穩(wěn)定勞動(dòng)力市場(chǎng)的政策機(jī)制進(jìn)行了分析；最后是本文的結(jié)論與展望。

二、模型設(shè)定

本部分建立一個(gè)包含內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的NKMP-DSGE模型。與已有的新凱恩斯主義模型的設(shè)定方式類似，模型環(huán)境中包含了家庭、最終產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)、中間產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)與貨幣政策當(dāng)局等主體。與已有研究不同，本部分的NKMP-DSGE模型中通過形如Romer的偶發(fā)學(xué)習(xí)方式將內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引入。

(一)家庭的效用最大化問題

模型經(jīng)濟(jì)中的代表性家庭的目標(biāo)為最大化其一生效用的貼現(xiàn)值之和。假定家庭的效用函數(shù)關(guān)于消費(fèi)Ct與就業(yè)Nt可分；并且家庭成員之間存在完全利他主義，進(jìn)而家庭成員的消費(fèi)與就業(yè)狀況無(wú)關(guān)。具體的，家庭的目標(biāo)函數(shù)為：

(1)

家庭面臨的約束條件為：

(2)

(3)

家庭的優(yōu)化問題為在約束(2)、(3)下最大化式(1)。對(duì)應(yīng)的一階條件為：

(4)

(5)

(6)

其中εw為不同勞動(dòng)力之間的替代彈性。不同的家庭成員可能由于教育與培訓(xùn)經(jīng)歷存在差異，因而不同勞動(dòng)之間的替代彈性并不為1。工資影響了家庭的預(yù)算約束，進(jìn)而影響了家庭的消費(fèi)。因而，工資調(diào)整的目的在于提高家庭的效用水平。具體的，如果工資的調(diào)整能夠改進(jìn)家庭的效用，那么工資將會(huì)進(jìn)行調(diào)整；反之，則工資不會(huì)進(jìn)行調(diào)整。那么，決定工資調(diào)整的一階條件為：

(7)

(8)

(二)最終產(chǎn)品企業(yè)的行為

最終產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)采用如下加總技術(shù)將中間產(chǎn)品加總為最終消費(fèi)品：

(9)

其中εp為不同中間產(chǎn)品之間的替代彈性。作為理性人，最終產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)的目標(biāo)為利潤(rùn)最大化。定義Pt(i)為第i種中間產(chǎn)品的價(jià)格，那么，最終產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)最大化問題為在約束條件(9)下最大化如下函數(shù)：

(10)

不過，NKMP-DSGE模型建立在壟斷競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)上，最終產(chǎn)品企業(yè)處于競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)環(huán)境中，因而其最大化的利潤(rùn)為零。基于這一設(shè)定，可得：

(11)

(三)中間產(chǎn)品企業(yè)的行為與知識(shí)的生產(chǎn)

模型經(jīng)濟(jì)中存在大量具有同質(zhì)性技術(shù)的中間產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，其從勞動(dòng)力市場(chǎng)雇傭家庭成員并租借家庭的物質(zhì)資本進(jìn)行生產(chǎn)。其生產(chǎn)函數(shù)為：

Yt(i)=Kt-1(i)1-α(ZtNt(i))α

(12)

其中1-α為資本的產(chǎn)出彈性；Zt為存在于經(jīng)濟(jì)中的知識(shí)，企業(yè)均可以通過“偶發(fā)學(xué)習(xí)”的方式獲得。與已有的內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論研究類似，知識(shí)的生產(chǎn)與物質(zhì)資本投入有關(guān)，并且為了保證平衡增長(zhǎng)路徑存在，我們?cè)O(shè)定知識(shí)生產(chǎn)規(guī)模報(bào)酬不變，即：

(13)

(14)

(15)

其中μp=ln[εp/(εp-1)]為穩(wěn)態(tài)價(jià)格加成；MCt為實(shí)際邊際成本。由中間產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)成本最小化問題可知，其成本最小化一階條件與邊際成本分別為：

(16)

(17)

式(17)表明，邊際成本關(guān)于知識(shí)遞減，這表明知識(shí)生產(chǎn)的存在有利于降低中間產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)成本。這與已有的NKMP-DSGE模型存在一定的差異，后者建模過程中未包含知識(shí)生產(chǎn)，進(jìn)而無(wú)法反映這一機(jī)制對(duì)于企業(yè)生產(chǎn)的影響。

(四)貨幣政策與市場(chǎng)均衡

貨幣政策當(dāng)局執(zhí)行如下簡(jiǎn)單貨幣政策規(guī)則：

(18)

當(dāng)商品市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)，產(chǎn)品的總供給與總需求相等，即：

Yt=Ct+It

(19)

當(dāng)勞動(dòng)力市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)，勞動(dòng)力供給為就業(yè)量與失業(yè)量Ut之和，即：

Lt=Nt+Ut

(20)

三、模型動(dòng)態(tài)分析

(21)

定義測(cè)度變量CKt=Ct/Kt，那么消費(fèi)的歐拉方程(4)轉(zhuǎn)化為：

(22)

由式(11)、(12)、(13)可知：

(23)

由式(13)、(21)、(22)、(23)可知，當(dāng)經(jīng)濟(jì)達(dá)到平衡增長(zhǎng)路徑時(shí)，由于物質(zhì)資本保持增長(zhǎng)，因而知識(shí)、產(chǎn)出、消費(fèi)等變量也保持增長(zhǎng)。更重要的，基于偶發(fā)學(xué)習(xí)，本文在NKMP-DSGE模型中引入了內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從而將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)融合于一個(gè)統(tǒng)一的框架。

(一)基本參數(shù)的校準(zhǔn)

貼現(xiàn)因子β采用我國(guó)2002年第1季度至2012年第4季度的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行估算，在此期間，我國(guó)季度平均物價(jià)上升速度約為2%，因而β的取值可以設(shè)定為0.98。物質(zhì)資本折舊率δ以及勞動(dòng)的產(chǎn)出彈性α，依據(jù)He[10]采用中國(guó)數(shù)據(jù)GMM估計(jì)的結(jié)果，其取值分別為0.04和0.4。穩(wěn)態(tài)時(shí)消費(fèi)與產(chǎn)出的比值C/Y依據(jù)現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)對(duì)其進(jìn)行估算，產(chǎn)出采用剔除政府購(gòu)買以及凈出口之后的GDP表示，消費(fèi)采用社會(huì)消費(fèi)總額表示，在采用CPI進(jìn)行調(diào)整之后，可以得到歷年C/Y的取值，我們?nèi)∑淦骄?，因而C/Y的取值為0.54；而依據(jù)Zhang[11]，我們將資本調(diào)整成本函數(shù)(S″)-1取值為1。

(二)樣本的選擇與說明

本文采用貝葉斯極大似然方法對(duì)其余參數(shù)進(jìn)行估計(jì)，在DSGE模型的參數(shù)化技術(shù)中，貝葉斯估計(jì)已日益成為最為重要的方法之一。貝葉斯極大似然估計(jì)要求估計(jì)過程中使用的數(shù)據(jù)組數(shù)不超過外生沖擊的個(gè)數(shù)，本文NKMP-DSGE模型中包含了4個(gè)外生沖擊，因而可以最多選擇4組數(shù)據(jù)。我們分別選取如下數(shù)據(jù)：(1)產(chǎn)出。采用支出法核算的GDP數(shù)據(jù)，并且剔除政府購(gòu)買和凈出口；(2)就業(yè)。與王君斌等[12]類似，采用單位從業(yè)人員總計(jì)作為總就業(yè)，進(jìn)而將這一數(shù)據(jù)與總?cè)丝诘谋戎底鳛楸疚牡木蜆I(yè)數(shù)據(jù)；(3)通脹。采用CPI數(shù)據(jù)并進(jìn)行環(huán)比計(jì)算得到通脹。需要說明的是，在采用CPI計(jì)算通脹時(shí)可以采用同比方法與環(huán)比方法，而NKMP-DSGE模型中采用價(jià)格的對(duì)數(shù)差分表示通脹，這一方法與環(huán)比方法一致，因而我們采用環(huán)比方法；(4)工資膨脹。采用季度社會(huì)工資總額數(shù)據(jù)，在經(jīng)CPI剔除物價(jià)因素之后，采用這一數(shù)據(jù)的對(duì)數(shù)差分得到工資膨脹。

產(chǎn)出數(shù)據(jù)采用CPI調(diào)整為實(shí)際值。所有數(shù)據(jù)全部采用X12方法剔除季節(jié)性因素的影響，在此基礎(chǔ)上，使用CF濾波法得到各組數(shù)據(jù)的波動(dòng)性成分。以上數(shù)據(jù)全部來源于中經(jīng)網(wǎng)，時(shí)間跨度為2002年第1季度至2012年第4季度。

(三)貝葉斯極大似然估計(jì)

(24)

為了實(shí)現(xiàn)對(duì)模型更為精確的估計(jì)，我們?cè)谪惾~斯極大似然估計(jì)過程中要求估計(jì)程序使用5個(gè)平行鏈(ParallelChains)；在基于貝葉斯定理采用Metropolis-Hastings算法進(jìn)行結(jié)構(gòu)參數(shù)后驗(yàn)分布的過程中，要求程序進(jìn)行重復(fù)20 000次馬爾科夫鏈-蒙特卡洛模擬(即MCMC)，不過為了防止前端數(shù)據(jù)與末端數(shù)據(jù)異常引起的估計(jì)偏誤，我們要求程序去掉前1 000個(gè)數(shù)據(jù)和后1 000個(gè)數(shù)據(jù)。模型結(jié)構(gòu)性參數(shù)的先驗(yàn)分布的設(shè)定，本文參考了已有研究的結(jié)論。在此基礎(chǔ)上，模型結(jié)構(gòu)性參數(shù)貝葉斯極大似然估計(jì)的結(jié)果見表1。

表1　參數(shù)貝葉斯極大似然估計(jì)的結(jié)果

(四)外生沖擊的貝葉斯脈沖響應(yīng)函數(shù)

在貝葉斯極大似然估計(jì)的基礎(chǔ)上,我們計(jì)算了外生沖擊的貝葉斯脈沖響應(yīng)函數(shù)?；谄紤]，這里我們僅給出了貨幣政策沖擊的貝葉斯脈沖響應(yīng)函數(shù)。圖1給出了通脹、工資膨脹、租金率、Tobin的Q、產(chǎn)出、就業(yè)、失業(yè)、資本增長(zhǎng)率以及知識(shí)等變量的貝葉斯脈沖響應(yīng)函數(shù)，其反映了外生沖擊下這些變量隨時(shí)間變化的動(dòng)態(tài)反映路徑。

貨幣政策沖擊引起了通脹率整體趨勢(shì)的上升，進(jìn)而推動(dòng)了名義租金率的上升；而名義租金率的上升在短期內(nèi)抑制了企業(yè)的投資意愿，進(jìn)而降低了Tobin的Q；而隨著貨幣政策信貸渠道作用的發(fā)揮，降低了企業(yè)的借貸成本，因而又推動(dòng)了Tobin的Q的上升，進(jìn)而推動(dòng)了物質(zhì)資本投資；Tobin的Q的先降后升，使得物質(zhì)資本增長(zhǎng)率也呈現(xiàn)先下降后上升的動(dòng)態(tài)路徑；物質(zhì)資本的上升推動(dòng)了知識(shí)的生產(chǎn)，而企業(yè)投資的增加促進(jìn)了就業(yè)的增加與失業(yè)的下降；物質(zhì)資本投資與就業(yè)的增加推動(dòng)了產(chǎn)出的上升。同樣，貨幣政策沖擊的貝葉斯脈沖響應(yīng)函數(shù)所反映的變量隨時(shí)間的動(dòng)態(tài)變化與經(jīng)濟(jì)學(xué)理論是一致的。

圖1　貨幣政策沖擊的貝葉斯脈沖響應(yīng)函數(shù)

更重要的是，貨幣政策沖擊的貝葉斯脈沖響應(yīng)函數(shù)反映出貨幣政策沖擊下通脹與工資膨脹呈現(xiàn)先下降后上升的動(dòng)態(tài)路徑。這一現(xiàn)象顯然與經(jīng)濟(jì)學(xué)理論不完全一致，后者認(rèn)為貨幣政策沖擊會(huì)引起通脹的上升；同樣，經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為貨幣政策沖擊會(huì)引起工資率的上升，據(jù)此可知工資膨脹也應(yīng)上升，但是本文模型的貨幣政策沖擊的貝葉斯脈沖響應(yīng)函數(shù)所得到的結(jié)論卻與之存在一定的差異。已有的研究如Ravn等[13-14]將NKMP-DSGE模型中貨幣政策沖擊引起通脹在沖擊發(fā)生初期呈現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)學(xué)理論相反方向變化的情況成為“通脹之謎”，并且認(rèn)為可以從深度習(xí)慣(DeepHabits)的角度對(duì)此進(jìn)行解釋。本文貨幣政策沖擊的貝葉斯脈沖響應(yīng)函數(shù)表明，不僅通脹表現(xiàn)出這一特征，工資膨脹也表現(xiàn)出同樣的特征，我們將這一發(fā)現(xiàn)稱為“工資膨脹之謎”。不過，我們并未在NKMP-DSGE模型中引入任何關(guān)于消費(fèi)偏好的設(shè)定，而僅僅通過偶發(fā)學(xué)習(xí)將知識(shí)形成以及內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引入NKMP-DSGE模型，這表明引起“通脹之謎”與“工資膨脹之謎”的因素可能是多樣化的，除了家庭偏好因素外，偶發(fā)學(xué)習(xí)也可能是成因之一。

(五)偶發(fā)學(xué)習(xí)機(jī)制的作用

圖2給出了包含偶發(fā)學(xué)習(xí)機(jī)制與未包含偶發(fā)學(xué)習(xí)機(jī)制模型中貨幣政策沖擊對(duì)于產(chǎn)出、就業(yè)、通脹以及工資膨脹的脈沖響應(yīng)函數(shù)。就產(chǎn)出而言，包含偶發(fā)學(xué)習(xí)機(jī)制的模型中產(chǎn)出對(duì)于貨幣政策沖擊表現(xiàn)出更大的反應(yīng)?？赡艿脑蛟谟谠诎及l(fā)學(xué)習(xí)機(jī)制的模型中，貨幣政策沖擊還引起了知識(shí)的積累，而知識(shí)的積累有利于產(chǎn)出的增加；同樣，對(duì)就業(yè)而言，包含偶發(fā)學(xué)習(xí)機(jī)制的模型中，貨幣政策沖擊對(duì)于就業(yè)的增加也具有更大的沖擊效應(yīng)。因此，偶發(fā)學(xué)習(xí)機(jī)制擴(kuò)大了貨幣政策沖擊的效應(yīng)。原因在于偶發(fā)學(xué)習(xí)的存在使得外生沖擊可以通過影響知識(shí)的生產(chǎn)而對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。圖2還表明，在不包含偶發(fā)學(xué)習(xí)機(jī)制的模型中，貨幣政策沖擊直接引起了通脹與工資膨脹的上升，這與包含偶發(fā)學(xué)習(xí)機(jī)制的模型是不同的，換言之，“通脹之謎”與“工資膨脹之謎”在不包含偶發(fā)學(xué)習(xí)機(jī)制的模型中不復(fù)存在。因此，可以認(rèn)為偶發(fā)學(xué)習(xí)機(jī)制可能也是“通脹之謎”與“工資膨脹之謎”產(chǎn)生的原因之一。

圖2　偶發(fā)學(xué)習(xí)機(jī)制的作用

四、勞動(dòng)力市場(chǎng)穩(wěn)定化貨幣政策分析

圖3給出了兩類政策機(jī)制下貨幣政策沖擊的效應(yīng)。顯然，第一種政策機(jī)制即對(duì)失業(yè)做出反應(yīng)的政策機(jī)制引起了產(chǎn)出、通脹、就業(yè)以及失業(yè)更大的變動(dòng)。更重要的是，從貨幣政策對(duì)于產(chǎn)出的效應(yīng)可以看出，在第一種政策機(jī)制下，產(chǎn)出經(jīng)歷了短暫的下降之后然后保持上升，而在第二種政策機(jī)制下，貨幣政策沖擊引起產(chǎn)出的下降。因此，就促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的角度而言，對(duì)就業(yè)做出反應(yīng)的政策機(jī)制的效果不如對(duì)失業(yè)做出反應(yīng)的政策機(jī)制。不過，第一種政策機(jī)制卻引起通脹更大幅度的上升。這意味著，如果貨幣政策對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)做出反應(yīng)，政策制定者將要在穩(wěn)定產(chǎn)出與穩(wěn)定通脹之間權(quán)衡取舍。就政策對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的效應(yīng)而言，顯然在第一種政策機(jī)制下，貨幣政策沖擊推動(dòng)了失業(yè)更大幅度的下降以及就業(yè)更大幅度的上升。這意味著，就增加就業(yè)與降低失業(yè)而言，對(duì)失業(yè)做出反應(yīng)的政策機(jī)制具有更好的政策效果。

圖3　政策1與政策2下貨幣政策的效應(yīng)

與圖3相比，盡管對(duì)失業(yè)做出反應(yīng)的政策機(jī)制對(duì)于產(chǎn)出具有相對(duì)較小的效應(yīng)，且引起了通脹更大的變化，但這一政策機(jī)制卻引起了失業(yè)更大幅度的下降。因而就緩解失業(yè)而言，對(duì)失業(yè)做出反應(yīng)的政策機(jī)制仍然是可取的。這一發(fā)現(xiàn)與未包含內(nèi)生增長(zhǎng)的NKMP-DSGE模型，如劉宗明[15]、陳利鋒[16-17]等一致，后者均認(rèn)為對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)做出反應(yīng)的政策機(jī)制具有相對(duì)較好的政策效果。

五、結(jié)論與展望

通過偶發(fā)學(xué)習(xí)機(jī)制，本文將內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引入NKMP-DSGE框架，并基于我國(guó)失業(yè)問題日益嚴(yán)峻與用工成本上升的背景，考察了偶發(fā)學(xué)習(xí)機(jī)制對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。研究發(fā)現(xiàn)，偶發(fā)學(xué)習(xí)機(jī)制的引入，使得貨幣政策對(duì)于產(chǎn)出、通脹、失業(yè)與工資膨脹等均具有更大的效應(yīng)，并且這一機(jī)制是“通脹之謎”與“工資膨脹之謎”的可能成因。在此基礎(chǔ)上，本文對(duì)穩(wěn)定勞動(dòng)力市場(chǎng)的貨幣政策進(jìn)行了分析。研究發(fā)現(xiàn)，對(duì)失業(yè)做出反應(yīng)的政策機(jī)制下，貨幣政策沖擊對(duì)于產(chǎn)出、失業(yè)、通脹以及就業(yè)等均具有更大的效應(yīng)。因而，盡管引起了更高的通脹，但就促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及穩(wěn)定勞動(dòng)力市場(chǎng)而言，對(duì)失業(yè)做出反應(yīng)的政策機(jī)制仍然是可取的。

由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)是一個(gè)高度開放的經(jīng)濟(jì)，而本文基于封閉經(jīng)濟(jì)建模。因而，一個(gè)可能的思路是基于開放經(jīng)濟(jì)模型將內(nèi)生增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)同時(shí)引入NKMP-DSGE模型，并基于開放經(jīng)濟(jì)的背景考察不同的政策機(jī)制對(duì)于勞動(dòng)力市場(chǎng)的影響；另外，失業(yè)產(chǎn)生的原因是多方面的，如勞動(dòng)力市場(chǎng)制度、技能衰退等，而本文僅考察了名義工資剛性引起的失業(yè)。因而，另一個(gè)可能的研究思路是基于不同的原因?qū)κI(yè)進(jìn)行考察。已有的研究表明，不同原因引致的失業(yè)具有不同的特征，進(jìn)而也應(yīng)采用不同的政策以緩解失業(yè)。因此，基于不同的失業(yè)成因考察相應(yīng)的緩解失業(yè)的貨幣政策可能得到一些新的結(jié)論。

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