公允價值計量在農(nóng)地經(jīng)營權(quán)估值中的應(yīng)用研究

李 燦，李曉彤

（湖南商學(xué)院 會計學(xué)院，湖南 長沙 410205）

公允價值計量在農(nóng)地經(jīng)營權(quán)估值中的應(yīng)用研究

李 燦，李曉彤

（湖南商學(xué)院 會計學(xué)院，湖南 長沙 410205）

促進農(nóng)地有序流轉(zhuǎn)以及適度規(guī)模經(jīng)營是現(xiàn)階段農(nóng)村土地改革的總方向，在此過程中，如何對農(nóng)地經(jīng)營權(quán)進行合理估值、有效保障流轉(zhuǎn)各方利益主體的權(quán)益，已成為當(dāng)前農(nóng)地制度改革中的一個大目標(biāo)、新挑戰(zhàn)。隨著學(xué)術(shù)界對公允價值的深入研究及其在實踐中的廣泛應(yīng)用，公允價值估值理論與方法在農(nóng)地經(jīng)營權(quán)估值中的研究得以展開，雖然目前仍存在一些亟待解決的問題，但公允價值的引入是對農(nóng)地經(jīng)營權(quán)估值領(lǐng)域的一個突破。

農(nóng)地經(jīng)營權(quán)；公允價值；估值方法；資產(chǎn)評估

2013年，十八屆三中全會在全面深化改革的重大問題中，特別強調(diào)指出農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)的重要性及迫切性。全會提出，在堅持和完善耕地保護制度前提下，賦予農(nóng)民對承包地占有、使用、收益、流轉(zhuǎn)權(quán)能。2014年11月，“兩辦”發(fā)文《關(guān)于引導(dǎo)農(nóng)村土地經(jīng)營權(quán)有序流轉(zhuǎn)發(fā)展農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營的意見》，指出所有權(quán)、承包權(quán)、經(jīng)營權(quán)三權(quán)分置是全面深化農(nóng)村改革的一大任務(wù)，引導(dǎo)土地經(jīng)營權(quán)的有序流轉(zhuǎn)，對出租、互換、轉(zhuǎn)包、轉(zhuǎn)讓及入股等農(nóng)地流轉(zhuǎn)方式給予政策鼓勵，并強調(diào)讓農(nóng)民從土地流轉(zhuǎn)和規(guī)模經(jīng)營中真正受益。同年12月，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組再次提出“四個不能”和“三條底線”，特別指出土地制度改革不能損害農(nóng)民的基本權(quán)益。2015年國務(wù)院《政府工作報告》再次強調(diào)推行農(nóng)地“三權(quán)分離”，通過確權(quán)登記并頒證的方式，引導(dǎo)農(nóng)地承包經(jīng)營權(quán)有序流轉(zhuǎn)。

一系列新政策的推行加大了對農(nóng)地經(jīng)營權(quán)估值研究的緊迫性，農(nóng)地經(jīng)營權(quán)估值結(jié)果的客觀公允性，是促進農(nóng)地有效流轉(zhuǎn)的根本保證。將公允價值計量理論運用到農(nóng)地經(jīng)營權(quán)的估值中，不僅為農(nóng)地經(jīng)營權(quán)有效估值提供了合理、可行的理論支撐，同時對科學(xué)評估農(nóng)地價值、保護流轉(zhuǎn)中農(nóng)民的權(quán)益以及推動農(nóng)地經(jīng)營權(quán)有序流轉(zhuǎn)等都具有十分重要的現(xiàn)實意義。

一、文獻回顧

（一）公允價值計量理論回顧

2006年FASB（美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會）發(fā)布了157號財務(wù)會計準(zhǔn)則—公允價值計量 ，指出“公允價值是指在計量日，在市場參與者之間進行的有序交易中，銷售一項資產(chǎn)所能獲得或轉(zhuǎn)移一項負債所需支付的價格。[1]”2008年IASB在 “金融工具：披露和列報”中定義公允價值為：“在公平交易中，熟悉情況的自愿當(dāng)事人進行資產(chǎn)交換或負債清償?shù)慕痤~。”可見，F(xiàn)ASB和IASB在定義公允價值時，均強調(diào)了交易的公平自愿性及市場信息的有效性。

2014年1月，我國財政部制定了《企業(yè)會計準(zhǔn)則第39號——公允價值計量》（以下簡稱CAS39），重新定義了公允價值：“指市場參與者在計量日發(fā)生的有序交易中，出售一項資產(chǎn)所能收到或者轉(zhuǎn)移一項負債所需支付的價格”，從而與國際會計準(zhǔn)則達到進一步趨同。CAS39分別從公允價值的定義、計量和披露三個方面界定了公允價值理論，其中特別強調(diào)了公允價值計量中的有序交易、主要市場及公允價值估值技術(shù)的運用。

綜上所述，無論是國外還是國內(nèi)的定義，公允價值都包含了幾層相同含義：①現(xiàn)值是公允價值所反映的核心屬性；②公允價值對資產(chǎn)負債價值的認定，是基于市場主體以及市場信息的評價；③公允價值融合并衡量了各種風(fēng)險和收益因素；④公允價值建立在一個開放的市場環(huán)境下，且交易雙方信息對稱并自愿進行交換。

（二）公允價值計量理論在無形資產(chǎn)估值中的應(yīng)用現(xiàn)狀

國外法規(guī)以及學(xué)者研究成果普遍認為在市場較為活躍的情況下，資產(chǎn)評估中的市場價值可與其公允價值等同，換言之，公允價值理論完全可以應(yīng)用到無形資產(chǎn)評估中去?！秶H評估準(zhǔn)則》認為若采取的估計信息來源于活躍市場，則會計中的公允價值與資產(chǎn)評估中的市場價值可以等同；《歐洲評估準(zhǔn)則》謹慎判斷了會計公允價值與評估市場價值的關(guān)系，認為在以財務(wù)報告為目的的評估方面，兩者可以相互替代?？死姿肌に孤?2005)認為資產(chǎn)在資產(chǎn)評估中的市場價值表述與資產(chǎn)的公允價值非常相似，市場價值實際上是公允價值在固定資產(chǎn)上的一個具體應(yīng)用[2]。

國內(nèi)學(xué)者近年的研究也表現(xiàn)出與國外研究相似的結(jié)論：當(dāng)市場經(jīng)濟十分發(fā)達、可觀察的活躍市場普遍存在時，資產(chǎn)的真實價值就會通過公允價值表現(xiàn)出來，自然公允價值計量理論也可運用到無形資產(chǎn)的價值估計中來。葛家澍（2007）認為，無論是對金融資產(chǎn)還是非金融資產(chǎn)，公允價值計量普遍適用。若在報告日對會計主體按現(xiàn)時的市場價格進行重新計量，資產(chǎn)負債表反映的將是企業(yè)的價值，而非成本[3]。俞瀟敏等(2011)針對無形資產(chǎn)在計量時存在的問題,提出了采用公允價值計量無形資產(chǎn)的價值[4]。邊靜慧、董占軍（2013）認為，公允價值計量是會計人員從事資產(chǎn)評估相關(guān)業(yè)務(wù)的需要[5]。李燦（2014）認為，在計量入股流轉(zhuǎn)中農(nóng)地承包經(jīng)營權(quán)的價值時，可選擇公允價值計量模式，且現(xiàn)值估值技術(shù)是缺乏可觀察的市場交易值時，確定其公允價值的有效途徑[6]。

投資決策者需要公允的、真實準(zhǔn)確或近似準(zhǔn)確的資產(chǎn)價值信息，這就要求價值評估人員在評估資產(chǎn)價值時，要更多的運用公允價值相關(guān)理論。公允價值計量應(yīng)用到無形資產(chǎn)評估中，不僅可以使估值結(jié)果更加科學(xué)、公允，還能為決策者或其他利益相關(guān)人提供更為有價值的信息。

（三）農(nóng)地經(jīng)營權(quán)的估值方法研究現(xiàn)狀

農(nóng)地經(jīng)營權(quán)是一項具有特殊性質(zhì)的無形資產(chǎn)，我國農(nóng)村土地政策會直接影響農(nóng)地流轉(zhuǎn)的有效性。農(nóng)地經(jīng)營權(quán)的估值結(jié)果受多方因素的制約。目前我國學(xué)者的研究結(jié)果表明：農(nóng)地經(jīng)營權(quán)的價值構(gòu)成和估值方法的選用會對估值結(jié)果產(chǎn)生較大影響。

農(nóng)地的生產(chǎn)收益價值毋庸置疑屬于農(nóng)地經(jīng)營權(quán)的價值構(gòu)成范疇，而對于是否包含其他價值或包含其他何種價值，學(xué)者們持有不同觀點。陳志剛、周建春（2008）等學(xué)者認為，農(nóng)地價值體系包含多個方面：生產(chǎn)收益權(quán)價值、生存保障權(quán)價值、糧食安全權(quán)價值、農(nóng)地發(fā)展權(quán)價值以及生態(tài)安全權(quán)價值等，并提出了相應(yīng)的評估方法[7]。高艷梅（2012）等根據(jù)農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)的不同形式，認為農(nóng)地轉(zhuǎn)包、出租、入股價格應(yīng)包括農(nóng)地生產(chǎn)收益權(quán)的價值和農(nóng)地的就業(yè)保障價值；農(nóng)地轉(zhuǎn)讓價格除上述兩者外，還應(yīng)包括農(nóng)地的社會保障權(quán)的價值[8]。李燦（2014）認為，當(dāng)?shù)剞r(nóng)地作物可獲得的最高經(jīng)濟產(chǎn)出收益應(yīng)作為農(nóng)地價值評估的參考值，其他所有的價值實現(xiàn)都已包含在收益實現(xiàn)中，無需再重復(fù)計算[6]。

對于農(nóng)地經(jīng)營權(quán)估值方法的選用，學(xué)者們普遍贊同將公允價值估值技術(shù)中的收益法運用到農(nóng)地經(jīng)營權(quán)的價值評估中來。王斌（2009）認為，收益法可以合理運用到農(nóng)村土地經(jīng)營權(quán)流轉(zhuǎn)估值中來[9]。趙梓琰（2013）等指出，在農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)評估方法的選擇上，學(xué)者們認為農(nóng)地自然質(zhì)量價格或者說農(nóng)地生產(chǎn)收益權(quán)價值的評估比較清晰，宜采用收益還原法或市場比較法來確定[10]。李燦（2014）認為，從理論上來講，收益還原法是目前國內(nèi)外農(nóng)地價值評估方法中較為完善的一種方法[6]。

由于我國農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)交易市場還不夠活躍，沒能形成有序的交易市場[11]，以至于我國農(nóng)地經(jīng)營權(quán)的估值體系還十分不健全，缺乏行之有效的農(nóng)地經(jīng)營權(quán)評估理論基礎(chǔ)及具體方法，嚴重阻礙了我國農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)的改革進程。而根據(jù)我國農(nóng)地經(jīng)營權(quán)的特殊性質(zhì)，將公允價值計量理論運用于農(nóng)地經(jīng)營權(quán)估值中具有充分的理論依據(jù)以及迫切的現(xiàn)實需求。

二、公允價值計量在農(nóng)地經(jīng)營權(quán)估值應(yīng)用中的必要性與可行性

（一）農(nóng)地經(jīng)營權(quán)價值的界定

農(nóng)地經(jīng)營權(quán)作為一項特殊的無形資產(chǎn)，指的是農(nóng)民對承包地享有的占有、使用、收益和部分處置的權(quán)利。農(nóng)民依賴土地進行生產(chǎn)投入和產(chǎn)出，顯然農(nóng)地經(jīng)營權(quán)的價值構(gòu)成應(yīng)包含農(nóng)地在正常利用下的未來客觀有效的預(yù)期生產(chǎn)收益。但在我國農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展水平較低的現(xiàn)狀下，學(xué)術(shù)界對于農(nóng)地經(jīng)營權(quán)的價值構(gòu)成還持有不同的觀點：部分學(xué)者認為，農(nóng)村的農(nóng)地除帶來經(jīng)濟收益外，還給農(nóng)民提供了基本就業(yè)保障和基本養(yǎng)老保障等社會保障價值。但本文認為，農(nóng)地經(jīng)營權(quán)作為一種“用益物權(quán)”，必須通過農(nóng)業(yè)生產(chǎn)活動來實現(xiàn)，所包含的各種社會保障價值最終都來源于農(nóng)地上農(nóng)產(chǎn)品的收益，如農(nóng)民的就業(yè)保障來源于農(nóng)民在所承包土地上的生產(chǎn)活動，若將農(nóng)地經(jīng)營權(quán)實施流轉(zhuǎn)，農(nóng)民可以獲得流轉(zhuǎn)收益以及離開承包地后另謀職業(yè)的額外收益。因此，上述社會保障價值已經(jīng)完全包含在農(nóng)地生產(chǎn)收益價值中，再單獨計量屬于重復(fù)計算，會導(dǎo)致農(nóng)地經(jīng)營權(quán)價值的高估，不利于農(nóng)地經(jīng)營權(quán)的合理有效流轉(zhuǎn)。此外，對于一些投入了農(nóng)業(yè)設(shè)施的特殊種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)，對投入的與農(nóng)地有著不可分割關(guān)系的農(nóng)業(yè)設(shè)施的估價結(jié)果也應(yīng)包含在農(nóng)地經(jīng)營權(quán)的價值構(gòu)成中。因此，農(nóng)地經(jīng)營權(quán)的價值應(yīng)由農(nóng)地的凈生產(chǎn)收益價值構(gòu)成，其估值必須同時考慮農(nóng)地收入以及所投入的勞動力成本、物資成本以及農(nóng)業(yè)設(shè)施的折舊成本。

（二）農(nóng)地經(jīng)營權(quán)公允價值計量的必要性與可行性

關(guān)于無形資產(chǎn)估值問題，許多研究早已提及采用公允價值計量理論對無形資產(chǎn)的價值進行評估。農(nóng)地經(jīng)營權(quán)作為一項特殊的無形資產(chǎn)，對其估值的客觀公允性關(guān)系到農(nóng)民本身及交易相關(guān)人的切身利益，因此尤為重要。公允價值計量的科學(xué)公允性則恰好符合上述要求。CAS39特別指出，公允價值是市場參與者在有序交易中形成的價格。有序交易則表示在計量日前后，相關(guān)資產(chǎn)負債應(yīng)具有慣常的市場活動。有序交易不包括清算等被迫交易。CAS39還特別強調(diào)“在以公允價值計量相關(guān)資產(chǎn)負債時，應(yīng)當(dāng)假定在其主要市場（是指相關(guān)資產(chǎn)或負債交易量最大和交易活躍程度最高的市場）進行。主要市場不存在的，則要考慮最有利市場?！?/p>

CAS39中公允價值、有序交易和主要市場等的界定包含了幾層含義：①市場參與者在計量日形成的交易是有能力并自愿進行的，相互之間獨立且不存在關(guān)聯(lián)方交易或清算等被迫交易；②交易雙方是了解并熟悉市場情況的，且對交易具備合理認知，不存在較大的信息不對稱差異；③交易價格的達成強調(diào)了市場價格的相關(guān)性，交易價格是基于市價的假定基礎(chǔ)上協(xié)定的。此外有序交易中，“計量日前一段時期內(nèi)”及“慣常市場活動”兩個關(guān)鍵詞也揭示了運用公允價值計量時具有的時效性。上述概念界定特別強調(diào)了公允價值的自愿交易性、信息對稱以及交易的市場相關(guān)性，在農(nóng)地估值應(yīng)用中可以最大程度上對農(nóng)民給予利益保護，盡可能的保證農(nóng)地經(jīng)營權(quán)估值結(jié)果的科學(xué)公允。同時，公允價值計量所秉持的公允性及時效性能更充分的考慮到農(nóng)地在未來的獲利能力、風(fēng)險及宏觀經(jīng)濟政策影響等因素，而非歷史成本單純的農(nóng)地購置成本，也充分考慮了農(nóng)地流轉(zhuǎn)所涉及的其他利益相關(guān)方的利益。因此，將公允價值計量運用到農(nóng)地經(jīng)營權(quán)估值中已經(jīng)成為必然選擇。

CAS39指出：“公允價值是在取得資產(chǎn)或承擔(dān)負債時所負擔(dān)的脫手價格。”CAS39將計量公允價值時的輸入值劃分為三個層次：①公允價值應(yīng)為計量日在活躍市場上取得的相同資產(chǎn)或負債的報價；②活躍市場中不存在相同資產(chǎn)或負債時，使用類似資產(chǎn)或負債的報價，或使用非活躍市場中相同或類似資產(chǎn)或負債的報價；③相關(guān)資產(chǎn)或負債的市場輸入值不可觀察時，公允價值計量應(yīng)使用估值方法進行估計。

在我國特殊的國情下，農(nóng)地經(jīng)營權(quán)的流轉(zhuǎn)還不存在活躍的交易市場，不能直接運用公允價值的前兩個價值確定層次，而將第三層次中的估值技術(shù)運用到農(nóng)地經(jīng)營權(quán)的估值中卻是十分可行的。CAS39規(guī)定的估值技術(shù)主要包括市場法、收益法和成本法。其中收益法——是將未來金額轉(zhuǎn)換成單一現(xiàn)值的估值技術(shù)，這種估值方法與農(nóng)地經(jīng)營權(quán)價值構(gòu)成中的重要部分——農(nóng)地的未來預(yù)期生產(chǎn)收益價值十分契合，可見對農(nóng)地經(jīng)營權(quán)進行估值時運用公允價值計量方法是十分可行的。

三、公允價值計量在農(nóng)地經(jīng)營權(quán)估值中的方法應(yīng)用

農(nóng)地經(jīng)營權(quán)估值時若要運用公允價值的計量模式，可根據(jù)公允價值計量所使用的三個層次輸入值分情況來進行。第一層次輸入值，若計量日能在活躍市場上取得同質(zhì)農(nóng)地的報價，可將該報價直接應(yīng)用于農(nóng)地經(jīng)營權(quán)估值結(jié)果中；第二層次輸入值，若市場中僅存在類似農(nóng)地的報價，應(yīng)當(dāng)使用此報價對該農(nóng)地經(jīng)營權(quán)進行估值，并調(diào)整相似差異；第三層次輸入值，是在相關(guān)農(nóng)地沒有活躍市場，市場活動少之又少時，使用的不可觀察輸入值。簡單來說，在存在活躍交易市場時，應(yīng)優(yōu)先考慮使用可觀察輸入值（即第一、二層次輸入值）；否則，使用不可觀察輸入值（即第三層次輸入值）。由于我國農(nóng)地流轉(zhuǎn)處于起步探索階段，農(nóng)地經(jīng)營權(quán)流轉(zhuǎn)基本不存在活躍市場，要取得可觀察輸入值十分困難。因此，本文將著重分析不可觀察輸入值（即第三層次輸入值）在農(nóng)地經(jīng)營權(quán)估值中的運用。

CAS39指出運用公允價值計量資產(chǎn)或負債時，有三種估值技術(shù)可供選擇：成本法、市場法和收益法。成本法使用的計量屬性是重置成本。由于農(nóng)地所有權(quán)屬于集體，不可以轉(zhuǎn)讓，也不得隨意改作非農(nóng)用途，農(nóng)民只擁有承包權(quán)和經(jīng)營權(quán)，因此農(nóng)地的成本是無法計量的虛擬成本，重置成本顯然不適用于農(nóng)地經(jīng)營權(quán)的估值；市場法的核心是運用相同或類似資產(chǎn)的價格，但由于我國目前農(nóng)地流轉(zhuǎn)市場機制不夠完善，并不普遍存在活躍的交易市場和報價，很難運用市場法對農(nóng)地經(jīng)營權(quán)進行合理、有效的估值；收益法是一種將未來金額按照某個貼現(xiàn)率轉(zhuǎn)換成現(xiàn)值的方法?？紤]到農(nóng)地經(jīng)營權(quán)的價值構(gòu)成，未來金額就是指農(nóng)地的預(yù)期未來生產(chǎn)收益價值，那么利用合理的貼現(xiàn)率及折現(xiàn)期便可對農(nóng)地經(jīng)營權(quán)進行有效估值。因此公允價值計量中的收益法這一估值技術(shù)，可以有效運用到農(nóng)地經(jīng)營權(quán)估值中來，本文認為該估值技術(shù)的貼現(xiàn)數(shù)學(xué)模型可構(gòu)建如下：

其中，P是農(nóng)地經(jīng)營權(quán)的現(xiàn)值；P0是承包人投入的與農(nóng)地不可分割的農(nóng)業(yè)設(shè)施價值；Dt是未來某年農(nóng)地的生產(chǎn)收益額，即未來金額；R是貼現(xiàn)率；t是貼現(xiàn)年限；n為貼現(xiàn)總期限。

（1）農(nóng)業(yè)設(shè)施價值P0，指的是承包人在使用經(jīng)營權(quán)期間，對農(nóng)地投入的與之不可分割的廠房、畜棚等資產(chǎn)的歷史成本價值。承包人在將農(nóng)地流轉(zhuǎn)之后，不能再使用這些固定資產(chǎn)獲得收入，且無法將其變現(xiàn)，受讓方應(yīng)就這部分損失對承包人給予補償。比如一些從事養(yǎng)殖業(yè)（雞、羊、豬等）的承包人出資建設(shè)的廠棚等固定資產(chǎn)，在土地流轉(zhuǎn)之后該資產(chǎn)可歸受讓人自由支配，受讓人需將固定資產(chǎn)計提折舊后的凈額計入P0。

（2）未來金額Dt，Dt的確定是該貼現(xiàn)模型中十分重要的一環(huán)，直接關(guān)系到估值結(jié)果的準(zhǔn)確程度。如上文所述，未來金額即指農(nóng)地在某年的未來生產(chǎn)收益額，基本生活保障、就業(yè)保障、養(yǎng)老保障等社會保障價值已包含在內(nèi)，無需重復(fù)計算。農(nóng)地的生產(chǎn)收益額可以借助專業(yè)評估人員的技術(shù)，對農(nóng)地上農(nóng)產(chǎn)品收益水平（種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)）、單位面積土地未來收益、土地集約利用程度等進行綜合分析。

影響農(nóng)地收益價值的重要因素還包括三個方面：第一是土地的肥沃程度，土地質(zhì)量直接影響農(nóng)作物產(chǎn)量，進而影響農(nóng)地收益價值。評估人員可以通過實地勘探等方法測算農(nóng)地土壤品質(zhì)，結(jié)合測算結(jié)果對農(nóng)地收益價值做出合理估算；第二是土地的地理位置，對于毗鄰城區(qū)、交通便利的農(nóng)地，其農(nóng)產(chǎn)品可以及時迅速地投入加工地或者市場，從而得以節(jié)約運輸成本、儲存成本和耗損成本等，相應(yīng)農(nóng)地收益價值必定要高于偏遠地區(qū)；第三是當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展水平，經(jīng)濟發(fā)展水平的高低會直接影響農(nóng)地的流轉(zhuǎn)速度和農(nóng)產(chǎn)品的銷售收益等環(huán)節(jié)，進而影響農(nóng)地的收益價值大小。這些相關(guān)因素都必須在估算農(nóng)地未來收益額時加以綜合考慮。

（3）貼現(xiàn)率R，根據(jù)資產(chǎn)評估中折現(xiàn)率的確定原理，R應(yīng)在無風(fēng)險報酬率的基礎(chǔ)上，考慮從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的風(fēng)險溢價。因此貼現(xiàn)率可以表示為無風(fēng)險報酬率與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的風(fēng)險溢價之和，即

其中，b(Rm-Rf)即為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的風(fēng)險溢價；Rf指無風(fēng)險收益率；Rm指市場平均收益率；b指農(nóng)地收益相對于市場平均收益變化的敏感性系數(shù)，是資產(chǎn)投入市場的系統(tǒng)性風(fēng)險度量指標(biāo)。

值得注意的是，在上述模型的b參數(shù)輸入時，需要綜合考慮自然災(zāi)害、通貨膨脹、生產(chǎn)資料、農(nóng)產(chǎn)品價格或國家政策等因素變動。第一，自然災(zāi)害、氣候變化等不可控因素會嚴重影響農(nóng)地的收益以及農(nóng)產(chǎn)品的處置，導(dǎo)致農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的不穩(wěn)定性；第二，通貨膨脹、生產(chǎn)資料或農(nóng)產(chǎn)品的價格變動等會直接對農(nóng)地收益產(chǎn)生影響，同時這些因素變動也是不可預(yù)期的，因此必須考慮到貼現(xiàn)的風(fēng)險報酬當(dāng)中去；第三，國家政策對某種農(nóng)產(chǎn)品的直接扶持，或?qū)δ稠椶r(nóng)業(yè)生產(chǎn)所需能源的間接價格波動，都將導(dǎo)致農(nóng)業(yè)價值的不定期變動，進而成為農(nóng)地收益價值的風(fēng)險變動因素。

（4）貼現(xiàn)總期限n，貼現(xiàn)總期限應(yīng)為簽訂的農(nóng)地流轉(zhuǎn)合同中規(guī)定的流轉(zhuǎn)期限。

我國《土地承包法》規(guī)定，耕地的承包期限是30年，土地承包經(jīng)營權(quán)人可依法將土地承包經(jīng)營權(quán)進行流轉(zhuǎn)，流轉(zhuǎn)期限不得超過承包期的剩余期限。同時承包方流轉(zhuǎn)農(nóng)地經(jīng)營權(quán)，應(yīng)當(dāng)與受讓方在協(xié)商一致的基礎(chǔ)上簽訂書面流轉(zhuǎn)合同，合同要求明確標(biāo)明流轉(zhuǎn)的期限和起止日期。合同標(biāo)明的流轉(zhuǎn)期限勢必是符合法律法規(guī)的，不會超過承包期的剩余期限。因此本文認為，對于該農(nóng)地經(jīng)營權(quán)流轉(zhuǎn)貼現(xiàn)模型中的貼現(xiàn)總年限，以合同的規(guī)定年限為準(zhǔn)最為合適。

四、 結(jié)論

促進農(nóng)地有序流轉(zhuǎn)是農(nóng)村土地制度改革的總方向，農(nóng)地經(jīng)營權(quán)有序流轉(zhuǎn)，對促進農(nóng)業(yè)規(guī)模化、集約化、標(biāo)準(zhǔn)化經(jīng)營，推動我國農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展發(fā)揮著極其重要的作用。但目前我國農(nóng)地流轉(zhuǎn)體系還存在一些問題急需解決，尤其是流轉(zhuǎn)中農(nóng)地經(jīng)營權(quán)估值方法不完善，偏高或偏低的估值都將可能損害市場參與者的權(quán)益。在我國逐漸與國際公允價值研究趨同的今天，將公允價值計量運用到農(nóng)地經(jīng)營權(quán)估值中來，無疑是一種必然趨勢。但由于目前土地流轉(zhuǎn)還處于探索前進階段，市場交易不夠活躍，農(nóng)地經(jīng)營權(quán)的市場估值法應(yīng)用受到限制。本文研究認為，運用公允價值計量中的收益法對目前的農(nóng)地經(jīng)營權(quán)進行估值具有很大的合理性和可行性，能充分保證流轉(zhuǎn)各方利益。在實際應(yīng)用中，需要輸入未來現(xiàn)金流量、貼現(xiàn)率和貼現(xiàn)期限三個關(guān)鍵參數(shù)，各個參數(shù)的影響因素較多，需要根據(jù)不同地區(qū)、不同環(huán)境進行合理估算，這也在技術(shù)分析上提出了更高要求。

此外，政府部門還可以通過給農(nóng)民發(fā)放土地使用產(chǎn)權(quán)證、建立農(nóng)地產(chǎn)權(quán)交易市場來加快土地流轉(zhuǎn)的腳步。土地流轉(zhuǎn)市場的活躍也可以拓寬農(nóng)地經(jīng)營權(quán)估值的角度，從更多的方面來促進農(nóng)地有序流轉(zhuǎn)。

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Applied Research on the Theory of Fair Value Measurement in the Valuation of Farmland Management Right

LI Can, LI Xiao-tong
(School of Accounting, Hunan Business College, Changsha 410205, Hunan, China)

It is the general direction of farmland reform to promote the orderly transformation of farmland and the appropriate management of farmland scale. In this process, it has become a big event and new topic in China’s farmland system reform that how to carry out the reasonable valuation of farmland management right and guarantee the rights of the main interests of the parties effectively. Along with the in-depth research of fair value in the academic circles and the wide application in practice, the valuation theory and methods of fair value has been applied in valuation of farmland management right. Although there are still some problems remained to be solved at present, the introduction of fair value is a breakthrough in the field of the valuation of farmland management right.

farmland management right; fair value; valuation method; assets assessment

F205

A

1673-9272(2015)04-0080-05

10.14067/j.cnki.1673-9272.2015.04.017

2015-07-22

國家社科基金項目“適度規(guī)模經(jīng)營導(dǎo)向下的農(nóng)地流轉(zhuǎn)績效評價研究”（15BJY103）；教育部人文社會科學(xué)研究規(guī)劃基金項目“馬克思地租理論與黨的農(nóng)地政策研究”（13YJA790088），“農(nóng)地承包經(jīng)營權(quán)入股的價值計量與績效評價研究”（14YJAZH041）

李 燦，管理學(xué)博士，教授；E-mail：1024932345@qq.com。

李 燦，李曉彤. 公允價值計量在農(nóng)地經(jīng)營權(quán)估值中的應(yīng)用研究[J].中南林業(yè)科技大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版), 2015,9(4):80-83.

[本文編校：羅 列]