電力企業(yè)的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)問題剖析與對策研究

李佳

摘 要：電力行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位。作為資金密集的行業(yè)，建立合理的電力企業(yè)財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)是項(xiàng)長遠(yuǎn)且又艱巨的任務(wù)。該文在綜合電力行業(yè)特點(diǎn)與發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，深入評析了我國電力體制的改革歷程，歸納出電力企業(yè)財(cái)務(wù)治理的現(xiàn)存問題，并對其財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)體系的構(gòu)建提出有益建議。

關(guān)鍵詞：電力企業(yè) 財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu) 電力改革

中圖分類號：F406 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1672-3791（2015）08（a）-0108-02

電力行業(yè)是關(guān)乎到整個國計(jì)民生的重要基礎(chǔ)性能源產(chǎn)業(yè)。電力行業(yè)面臨著深化改革，完善現(xiàn)代化企業(yè)制度、推進(jìn)市場化進(jìn)程的艱巨任務(wù)。電力企業(yè)的資金規(guī)模巨大、技術(shù)要求高，暴露出許多令人觸目驚心的問題，尤其是財(cái)務(wù)治理方面的問題。內(nèi)部人控制現(xiàn)象明顯、資本結(jié)構(gòu)存在不合理、風(fēng)險管理不足、財(cái)務(wù)配置欠考量等，電力企業(yè)的諸多問題背后存在深刻的制度因素。對于電力企業(yè)的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的研究具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。從制度角度出發(fā)，運(yùn)用完善的理論作指導(dǎo)，完善電力企業(yè)的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)，以改善電力問題是企業(yè)應(yīng)對電力體制改革的必由之路。

1 電力行業(yè)改革歷程評析

1.1 我國電力體制的變革階段

自改革開放以來，我國的電力企業(yè)的發(fā)展舉得顯著的成果，為國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和人們的生活水平提升做出了重要貢獻(xiàn)。改革前的電力行業(yè)表現(xiàn)出明顯的行政治理特點(diǎn)，電力企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)主要由政府相關(guān)行政部門把持。這時期的電力企業(yè)財(cái)務(wù)治理呈現(xiàn)出如下特點(diǎn)：（1）電力行業(yè)的企業(yè)治理主體單一，黨組織擔(dān)任唯一財(cái)務(wù)治理主體；（2）電力企業(yè)在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，沒有自主的經(jīng)營權(quán)，不用自負(fù)盈虧；（3）電力企業(yè)的財(cái)務(wù)治理權(quán)集中于國家的相關(guān)行政部門，企業(yè)按指揮進(jìn)行發(fā)電、輸電、售電的運(yùn)營操作。國家掌握著電力企業(yè)的財(cái)務(wù)管理大權(quán)。改革開放后，電力行業(yè)的運(yùn)行體制發(fā)生了重大變化。電力體制改革按內(nèi)容和發(fā)展過程主要分為兩個階段，即電力體制改革的起步階段、電力體制邁向市場體制階段，兩個階段的具體特征見表1。

1.2 我國電力體制變革的評析

在推進(jìn)電力體制改革的歷程中，構(gòu)建電力企業(yè)的財(cái)務(wù)治理體系勢在必行。通過對電力體制改革階段的闡述，在此，得到如下幾點(diǎn)認(rèn)知：（1）電力行業(yè)的市場化變革是順應(yīng)時代潮流的必然趨勢所在。（2）電力企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化發(fā)展。在保證國有資本主導(dǎo)權(quán)的前提下，通過引進(jìn)個體資本或外資，能夠?yàn)殡娏ζ髽I(yè)帶來活力，促進(jìn)電力市場的健康快速發(fā)展。（3）電力改革要與我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的具體國情相適應(yīng)。（4）加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理與放松政府監(jiān)管同時進(jìn)行。我國電力行業(yè)的政府管制首先應(yīng)該放松政府管制，走向由專家進(jìn)行監(jiān)管的道路。在放松政府監(jiān)管的同時，需要加快完善企業(yè)的財(cái)務(wù)治理體系，以穩(wěn)定電力企業(yè)的健康發(fā)展。

2 電力企業(yè)財(cái)務(wù)治理中的問題分析

現(xiàn)在的電力企業(yè)財(cái)務(wù)治理中存在諸多問題，具體表現(xiàn)在“一股獨(dú)大”、激勵約束問題、“內(nèi)部人控制”等。這些電力企業(yè)的財(cái)務(wù)管理問題對企業(yè)的正常經(jīng)營發(fā)展造成較大困擾。

2.1 一股獨(dú)大現(xiàn)象突出，多元股權(quán)的財(cái)務(wù)制衡機(jī)制缺失

通過對我國上市的電力企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)：（1）國有股份占比重大；（2）股權(quán)的集中程度遠(yuǎn)超于世界平均水平；（3）結(jié)構(gòu)投資者所占的比重很小，持股的比例也非常低。作為資金密集型的電力企業(yè)，國家高度持股，也就意味著電力項(xiàng)目的資金絕大部分來自銀行的貸款。這將加重電力企業(yè)的資金成本，使得企業(yè)承擔(dān)較重的還貸壓力。

2.2 明顯的內(nèi)部人控制現(xiàn)象

所謂“內(nèi)部人控制”是指企業(yè)在進(jìn)行重大決策時，私有化場合下，有力強(qiáng)調(diào)內(nèi)部人的利益。這里的“內(nèi)部人”主要指的是企業(yè)內(nèi)部的相關(guān)利益群體。在電力企業(yè)的企業(yè)治理過程中，內(nèi)部人控制治理是指企業(yè)內(nèi)部的各利益群體為實(shí)現(xiàn)多方共贏而對企業(yè)的經(jīng)營進(jìn)行決策。這一現(xiàn)象產(chǎn)生的原因主要是董事會的相關(guān)財(cái)務(wù)治理功能較弱，同時，電力行業(yè)的專業(yè)技術(shù)限制為內(nèi)部人控制提供機(jī)會。

2.3 激勵約束問題

財(cái)務(wù)的激勵約束機(jī)制是通過有效的激勵與約束措施，調(diào)節(jié)所有者與經(jīng)營者之間委托代理關(guān)系的機(jī)制。我國電力企業(yè)的激勵約束機(jī)制存在如下問題：（1）顯性物質(zhì)報酬過低，隱性職位消費(fèi)高。電力企業(yè)的管理層人員的固定報酬難以有效的激勵他們的工作。反而，電力企業(yè)經(jīng)營者的隱性福利則過高。（2）長期激勵與短期激勵不協(xié)調(diào)。電力企業(yè)中的績效考核僅能滿足管理層人員短期激勵需求，缺乏有效的長期激勵措施為管理層損害國家利益埋下隱患。（3）過高的行政激勵和過低的精神激勵。電力企業(yè)的管理層人員調(diào)動的行政色彩較重。

3 構(gòu)建電力企業(yè)的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)

構(gòu)建電力企業(yè)的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)首先應(yīng)該明確建立什么樣的公司治理結(jié)構(gòu)，是利益相關(guān)者利益最大化，還是股東價值最大化，或是兩者兼顧等。國家是電力企業(yè)的股東，必須要保證國家的合理利益。結(jié)合電力行業(yè)的具體特征，建立以股東治理為主導(dǎo)，并結(jié)合利益相關(guān)者治理模式，將是電力企業(yè)改革的重要突破口。

3.1 電力企業(yè)財(cái)務(wù)治理的目標(biāo)

財(cái)務(wù)治理是公司治理的重要組成，在此需要確定電力企業(yè)的財(cái)務(wù)治理目標(biāo)。電力企業(yè)強(qiáng)調(diào)股東利益的主導(dǎo)作用，還有充分考慮其他利益相關(guān)者的權(quán)益。將這兩者融合起來，體現(xiàn)現(xiàn)代治理結(jié)構(gòu)的“共同治理”觀點(diǎn)。電力企業(yè)的財(cái)務(wù)治理目標(biāo)應(yīng)定位在協(xié)調(diào)各利益相關(guān)者間的責(zé)、權(quán)、利的關(guān)系，以促進(jìn)企業(yè)的價值最大化與決策的科學(xué)化。

3.2 電力企業(yè)財(cái)務(wù)治理的主體確定

一般企業(yè)的治理主體包括董事會、股東大會、經(jīng)理層、監(jiān)事會、債權(quán)人等。電力行業(yè)的財(cái)務(wù)治理主體除包含上述主體外，還包括政府，與電力企業(yè)相關(guān)的供應(yīng)商、客戶等。而電力企業(yè)財(cái)務(wù)治理的客體是財(cái)權(quán)，主要指的是財(cái)務(wù)治理范疇內(nèi)的權(quán)利配置。

3.3 電力企業(yè)的財(cái)務(wù)治理權(quán)利配置

財(cái)務(wù)治理的權(quán)利配置是財(cái)務(wù)治理的核心問題。我國的電力企業(yè)重組為來五大發(fā)電集團(tuán)公司和兩大電網(wǎng)公司，各發(fā)電企業(yè)受發(fā)電集團(tuán)公司的控股。電力企業(yè)的財(cái)務(wù)治理模式按照財(cái)權(quán)的集中程度劃分為集權(quán)型和分權(quán)型兩種。集權(quán)模式中，電力母公司對各子公司的財(cái)務(wù)管理進(jìn)行集中的統(tǒng)一管理與控制。集權(quán)型的特點(diǎn)是財(cái)權(quán)集中于母公司，子公司享有極少的財(cái)權(quán)。母公司統(tǒng)一管理子公司的人力、物力、財(cái)力，并掌握著子公司的財(cái)務(wù)決策權(quán)、收益權(quán)、財(cái)務(wù)主管的任免、工資獎金的分配等財(cái)務(wù)活動。分權(quán)模式中，子公司具有較高的獨(dú)立財(cái)權(quán)，母公司間接控制著子公司的財(cái)務(wù)活動。分權(quán)型的特征具體表現(xiàn)為，子公司根據(jù)本公司的運(yùn)營狀況與市場環(huán)境對公司的財(cái)務(wù)活動進(jìn)行決策與管理。

4 結(jié)語

該文從治理角度，分析電力企業(yè)的財(cái)務(wù)治理問題，在分析現(xiàn)有電力企業(yè)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了電力企業(yè)的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)，為電力行業(yè)的體制改革提供參考。同時，從電力行業(yè)的實(shí)際出發(fā)，提出了其財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)有待解決的諸多問題，為電力企業(yè)財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)新模式的順利落地提供有益建議。改變“一股獨(dú)大”，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)將是電力企業(yè)改革的必由之路。

參考文獻(xiàn)

[1] 伍中信.現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)論.中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)博士后流動站出站報告[R].武漢：中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)，2001：2-160.

[2] 青木昌彥，張春霖.對內(nèi)部人控制的控制：轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中公司治理的若干問題[J].改革，1994（6）：11-24.