文|《小康·財智》記者 吳潔
12月A股:震蕩中布局跨年行情
文|《小康·財智》記者 吳潔
寬幅震蕩仍是近期行情的重點,市場將在震蕩中尋覓方向,大的回調(diào)依然是短線吸籌、高拋低吸的機會。
12月作為年度收官之月,年末資金面相對趨緊,且面臨三批新股密集發(fā)行、歐央行降息并加碼量寬,而美聯(lián)儲啟動升息、人民幣納入SDR后匯率存在進一步貶值壓力;同時,中央經(jīng)濟工作會議、中央農(nóng)村工作會議召開在即,市場將從中尋找中央對明年經(jīng)濟工作目標、任務(wù)重心及宏觀政策動向等,市場或能提前吹響跨年行情的演繹號角。
11月份的絕大多數(shù)時間指數(shù)延續(xù)了反彈走勢,但月末兩天出現(xiàn)跳水,最終以沖高回落收官,月度上漲1.86%,月線收“長上影”小陽,顯示了反彈受阻。
從分類指數(shù)來看:延續(xù)10月份全部上漲的格局,但上漲幅度有所收窄。深市強于滬市,創(chuàng)業(yè)板、中小板強于主板。市場關(guān)注度進一步向深市匯集,向創(chuàng)業(yè)板股票以及深市小市值股票匯集,市場出現(xiàn)冷熱不均。
從行業(yè)指數(shù)來看:呈現(xiàn)普漲。綜合、電子、通信漲幅居前,而且連續(xù)兩個月漲幅居前;鋼鐵、軍工、交運漲幅落后;計算機漲幅靠前,但較10月份明顯收窄,上漲力度出現(xiàn)不足,機械設(shè)備也出現(xiàn)類似的情況;軍工漲幅由10月份的居前轉(zhuǎn)為落后,有獲利兌現(xiàn)跡象,交通運輸也有類似跡象;銀行、休閑服務(wù)漲幅維持平穩(wěn)。進一步觀察6月以來的回落以及最近兩個月的反彈,發(fā)現(xiàn)反彈的力度與之前下跌的幅度沒有直接關(guān)系,之前下跌多的非銀、有色、建筑裝飾、采掘等行業(yè),反彈力度一般;之前下跌少的銀行、交通運輸,反彈力度明顯落后;反彈比較強的集中在計算機、通信等TMT領(lǐng)域與綜合板塊,TMT是今年上半年市場追逐的熱點,綜合板塊當(dāng)中可能轉(zhuǎn)型重組較多,反彈過程中市場實際上更加看重行業(yè)未來的發(fā)展。
從市場整體資金流向來看:11月份的資金凈流出較10月份明顯增加,水平與8月份相當(dāng),顯示經(jīng)過兩個多月的反彈,減倉拋壓明顯加重。目前的凈流出水平較高,尤其是在資金杠桿降低之后,若未來凈流出繼續(xù)增加,則需提防指數(shù)的連續(xù)回落,若凈流出減緩,指數(shù)可能呈現(xiàn)震蕩。
從行業(yè)資金流向來看:僅銀行行業(yè)呈現(xiàn)資金凈流入,該行業(yè)7-11月一直呈現(xiàn)凈流入,但主要集中在7、9兩個月份,其他三個月數(shù)量很少,這也是銀行行業(yè)較為抗跌的主要原因;非銀行業(yè)9-10月呈現(xiàn)資金凈流入,但11月份大幅凈流出,顯示資金兌現(xiàn)撤離;計算機、機械設(shè)備、生物醫(yī)藥等幾個行業(yè)資金凈流出絕對數(shù)值較大;鋼鐵、休閑服務(wù)、軍工凈流出增長較快。
綜合來看:11月份整體延續(xù)了10月份的反彈,但沖高回落,反彈受阻。資金凈流出明顯增大,拋壓加重。反彈集中在創(chuàng)業(yè)板及小市值股票上面,TMT領(lǐng)域受到追捧,但11月上行力度減弱,有減倉跡象。銀行板塊少量資金凈流入,是兩市唯一凈流入的板塊,且持續(xù)4個月,未來指數(shù)調(diào)整中可能呈相對優(yōu)勢。
經(jīng)濟基本面方面,經(jīng)濟降中趨穩(wěn)。10月數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟增速降速趨緩,但“三駕馬車”一升兩降,中期仍有壓力。
工業(yè)增速繼續(xù)小幅回落。10月工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)小幅下滑,發(fā)電量依舊負增長,工業(yè)產(chǎn)銷率97.7%,同比低0.2個百分點,供需略差于去年同期。從結(jié)構(gòu)來看,采礦和高耗能等傳統(tǒng)行業(yè)增速繼續(xù)減緩,仍處于去產(chǎn)能的深度調(diào)整過程中;同時裝備制造業(yè)增加值增速回升,高技術(shù)產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持較快增長。但去產(chǎn)能穩(wěn)步進行,新產(chǎn)業(yè)需求支撐尚不足,未來工業(yè)經(jīng)濟仍面臨下行壓力。
投資下滑幅度減弱,先行指標出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。10月份投資44.74萬億元,同比增長10.2%,環(huán)比投資增速增長0.72%,比9月份回升。投資同比增速仍在下滑,但是下滑幅度減弱。消費自5月份以來穩(wěn)定回升,社會消費額平穩(wěn)回升,創(chuàng)出新高。
流動性方面,實體經(jīng)濟利率走低,融資余額上升。國際方面,美聯(lián)儲在12月加息成為大概率事件,可能引發(fā)全球市場的波動,對國內(nèi)流動性可能造成階段性沖擊。如果人民幣流出壓力劇增,有可能降準應(yīng)對,以保持較為寬松的流動性環(huán)境。利率市場化后,央行貨幣政策傳導(dǎo)機制正在改變,利率走廊開始成形。這將對利率形成有效抑制,利率下行趨勢延續(xù),實體經(jīng)濟利率走低說明寬松貨幣效果較好。融資融券余額小幅穩(wěn)步回升至1.2萬億元以上,新股發(fā)行重啟仍然沿用原有規(guī)則,對資金有一定壓力??傮w而言,12月份流動性仍會較為寬松,但需防范階段性沖擊。
政策方面,供給側(cè)改革成為核心指導(dǎo)思想。供給側(cè)改革是驅(qū)動內(nèi)生增長的關(guān)鍵,成為新的宏觀調(diào)控核心指導(dǎo)思想。近期,習(xí)近平總書記多次提到供給側(cè)改革的概念,并指出:要解決世界經(jīng)濟深層次問題,單純靠貨幣刺激政策是不夠的,必須下決心在推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性改革方面做更大努力,使供給體系更適應(yīng)需求結(jié)構(gòu)的變化。在此宏觀指導(dǎo)思想下,貨幣政策相對寬松,財政政策相對積極,地產(chǎn)開始強調(diào)去庫存,意味著需求刺激不會再強調(diào),而是強調(diào)增加供給,供給帶來需求,大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新、創(chuàng)新驅(qū)動和公共產(chǎn)品與服務(wù)的增加是未來推動經(jīng)濟增長的主要方式。在對外開放方面,習(xí)主席在訪美過后,訪英獲得巨大成功。近期中國外交活動頻繁,將近一步拓展空間,有助于中國更好地融入世界,一帶一路有可能在近期獲得進展。
國信證券分析師閆莉在接受《小康·財智》記者采訪時表示,2015年9月至今成交密集區(qū)3250點具有支撐作用,12月份整體可能呈現(xiàn)震蕩,范圍在3250—3550點。底部的可靠性以及短期調(diào)整的幅度主要取決于銀行股的表現(xiàn),12月份很有可能出現(xiàn)指數(shù)震蕩、個股調(diào)整幅度較大的現(xiàn)象,銀行股連續(xù)拉升的可能性較小,且存在補漲收尾的可能,不宜追高,但因其在抗跌方面具有明顯優(yōu)勢,逢低關(guān)注更為理想。
廣發(fā)證券分析師游文峰認為,12月市場中期樂觀,短期整固,滬指波動區(qū)間在3200—4000點。對于當(dāng)前的市場而言,是中期樂觀下的短期震蕩與整固期。中期樂觀因素來自于利率下行推動大類資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向股市的趨勢不變、資本市場發(fā)展的戰(zhàn)略意義提升、供給側(cè)改革的新思路和結(jié)構(gòu)性減稅的預(yù)期;而短期震蕩整固的因素來自于IPO重啟對于資金的分流、美元加息預(yù)期對于風(fēng)險資產(chǎn)的抑制、融資買入新政對于上漲節(jié)奏的平衡??傮w而言,寬幅震蕩仍是近期行情的重點,市場將在震蕩中尋覓方向,大的回調(diào)依然是短線吸籌、高拋低吸的機會。中長期投資機會可沿襲供給側(cè)改革這一思路進行布局,重點關(guān)注消費升級和服務(wù)消費兩大領(lǐng)域。
在行業(yè)配置方面,國都證券肖世俊建議投資以下主題:(1)“十三五”規(guī)劃大主題:中期圍繞中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級、改革創(chuàng)新領(lǐng)域,自下而上深挖“十三五”規(guī)劃的網(wǎng)絡(luò)強國、制造強國、健康中國、美麗中國、軍民融合、全面二孩等大戰(zhàn)略主題中的估值相對安全、業(yè)績可兌現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)個股;(2)堅定看好消費升級:建議重點圍繞文教體娛旅游、醫(yī)療養(yǎng)老保健服務(wù)等,挖掘行業(yè)中優(yōu)勢個股;(3)行業(yè)景氣好轉(zhuǎn)或持續(xù)上行:電動汽車產(chǎn)業(yè)鏈、種子養(yǎng)殖、配電網(wǎng)、IDC、環(huán)保等;(4)政策超預(yù)期:建議可階段性布局估值相對偏低、優(yōu)勢區(qū)域內(nèi)的地產(chǎn)龍頭,及建筑裝飾、家電、汽車等地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈低估值高股息率個股。
責(zé)編:胡文娟