國(guó)際黃金價(jià)格暴跌的背后

朱勝業(yè)

黃金價(jià)格突然“跳水”

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》2015年7月20日一則消息石破天驚，當(dāng)日早盤(pán)國(guó)際黃金價(jià)格出現(xiàn)5.5%的斷崖式暴跌，跌幅超過(guò)50美元/盎司?，F(xiàn)貨白銀也跟隨下跌?！督鹑跁r(shí)報(bào)》說(shuō)，7月20日早盤(pán)金價(jià)從上周五（7月17日）1134.47美元/盎司的收盤(pán)價(jià)突然“跳水”跌至1072.35美元/盎司的低點(diǎn)，連續(xù)第六個(gè)交易日下跌。這是金價(jià)自2010年3月26日以來(lái)首次跌破1100美元/盎司關(guān)口。

美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》2015年7月20日也報(bào)道，當(dāng)天金價(jià)在亞洲交易時(shí)段創(chuàng)5年以來(lái)新低。7月20日亞市早盤(pán)開(kāi)盤(pán)不久，國(guó)際現(xiàn)貨黃金開(kāi)始上演過(guò)山車式“閃跌”，兩分鐘內(nèi)，自1130美元/盎司附近跌至1073美元/盎司一線。

東方財(cái)富網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，2015年7月10日到7月21日的8個(gè)交易日中，紐約商品交易所8月交割的黃金期貨合約除了在7月21日小幅上漲0.3%之外，其余7個(gè)交易日呈現(xiàn)連續(xù)下跌。而合約價(jià)格也從1159.2美元/盎司一路下探至7月22日的1100美元/盎司附近，短短7個(gè)工作日，價(jià)格跌去了5.11%。

黃金掉價(jià)原因何在

匯豐銀行駐紐約首席貴金屬分析師吉姆·斯蒂爾說(shuō)：“近期以來(lái)金價(jià)之所以一直在下降，是因?yàn)槊涝膱?jiān)挺。”長(zhǎng)期以來(lái)，黃金作為避險(xiǎn)工具存在。但到近期，美元資產(chǎn)比黃金資產(chǎn)更保值、更穩(wěn)定，避險(xiǎn)需求向美元轉(zhuǎn)移。

近些年來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好，美元處于上升周期。不少分析人士認(rèn)為，美元強(qiáng)勢(shì)的最大支撐因素來(lái)自復(fù)蘇快于預(yù)期的美國(guó)經(jīng)濟(jì)?！秴⒖枷ⅰ?015年8月3日?qǐng)?bào)道，美國(guó)商務(wù)部7月30日宣布，美國(guó)二季度GDP年化增速為2.3%，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)測(cè)下半年GDP增速將達(dá)到3%。在發(fā)達(dá)國(guó)家中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況比歐元區(qū)和日本都要好。與此同時(shí)，金磚國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速都在往下調(diào)。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的上行和加息周期的確定，美元還有很大的升值空間。

美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫2015年7月15日在國(guó)會(huì)作證時(shí)又一次重申，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)定增長(zhǎng)的軌道上運(yùn)行，2015年啟動(dòng)加息是合適之舉。耶倫關(guān)于加息的表態(tài)，為美元走強(qiáng)增添了信心。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息，歐洲的利率在可預(yù)見(jiàn)的時(shí)間內(nèi)也將上升。

不少專家認(rèn)為，美元走強(qiáng)是一個(gè)較長(zhǎng)期趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2015年9月或12月加息也只是美聯(lián)儲(chǔ)加息的開(kāi)始。作為避險(xiǎn)資產(chǎn)之一，長(zhǎng)期來(lái)看美元資產(chǎn)是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

前一階段希臘危機(jī)波瀾不斷，2015年7月以來(lái)峰回路轉(zhuǎn)。本來(lái)被外界預(yù)測(cè)很可能退出歐元區(qū)的希臘，在最后關(guān)頭通過(guò)了歐元區(qū)“政策換援助”的協(xié)議，預(yù)計(jì)未來(lái)3年將獲得860億歐元的援助，同時(shí)500億歐元國(guó)有資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓所得也將用于償債和對(duì)希臘進(jìn)行投資，使得短期內(nèi)希臘政府不會(huì)對(duì)歐元區(qū)違約。同時(shí)，伊朗核協(xié)議、也門局勢(shì)以及烏克蘭地緣政治等都大大緩解了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，對(duì)黃金多頭構(gòu)成了沉重打擊。

另外，中國(guó)和印度是世界黃金消費(fèi)大國(guó)，但近來(lái)對(duì)黃金需求也明顯疲軟。GFMS（黃金礦業(yè)服務(wù)有限公司）一份數(shù)據(jù)顯示，2015年一季度中國(guó)首飾消費(fèi)下滑12%，對(duì)金幣和金條的投資下滑10%。美國(guó)一位資管公司人士認(rèn)為，目前中國(guó)的投資者們更傾向于投資股市、房產(chǎn)而非黃金。印度黃金需求也全面不振，2015年6月印度黃金進(jìn)口額較上年同期下降37%。全印珠寶聯(lián)合會(huì)主管巴奈拉杰·巴馬爾瓦表示，7月份印度黃金進(jìn)口將進(jìn)一步減少。

中國(guó)黃金儲(chǔ)備增長(zhǎng)

2015年7月17日，央行和外匯局最新披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年6月底，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備達(dá)3.69萬(wàn)億美元，黃金儲(chǔ)備規(guī)模為5332萬(wàn)盎司，折合1658噸，相較2009年4月底公布的1054噸，增加了604噸。

此次黃金儲(chǔ)備數(shù)據(jù)更新后，我國(guó)1658噸的儲(chǔ)備量超越了俄羅斯，躋身世界第五大黃金持有國(guó)，僅次于美國(guó)、德國(guó)、意大利和法國(guó)。其中美國(guó)的8133.5噸黃金儲(chǔ)備繼續(xù)位居全球首位。

根據(jù)當(dāng)天金價(jià)，中國(guó)的黃金儲(chǔ)備價(jià)值為609億美元，僅相當(dāng)于外匯儲(chǔ)備總額的1.6%。鑒于中國(guó)正在努力實(shí)現(xiàn)人民幣加入IMF（國(guó)際貨幣基金組織）的SDR（特別提款權(quán)）貨幣籃子，儲(chǔ)備資產(chǎn)的多元化有利于提高國(guó)家的信用等級(jí)。央行在其網(wǎng)站上說(shuō)：“黃金具有特殊的風(fēng)險(xiǎn)收益特性，在特定時(shí)期是不錯(cuò)的投資品種。但黃金市場(chǎng)的容量與我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模相比較小。如果外匯儲(chǔ)備短時(shí)間大量購(gòu)金，易對(duì)市場(chǎng)造成影響。”這就給央行后續(xù)再買入黃金留下空間。值得注意的是，當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)上對(duì)于中國(guó)央行繼續(xù)增持黃金充滿期待。

金價(jià)前景不容樂(lè)觀

美元加息強(qiáng)勢(shì)來(lái)襲，黃金不敵節(jié)節(jié)敗退。當(dāng)前市場(chǎng)上各大機(jī)構(gòu)對(duì)于黃金的后市看法普遍比較悲觀。高盛大宗商品研究主管Jeffrey Currie表示，黃金最壞的時(shí)刻尚未到來(lái)，金價(jià)年內(nèi)或?qū)⒌?000美元/盎司以下。而950—1100美元/盎司是全球大多數(shù)原生金礦的成本區(qū)間。

一連串經(jīng)濟(jì)信息推動(dòng)美元上漲，黃金對(duì)此無(wú)法招架，被壓制在1080美元/盎司—1100美元/盎司之間窄幅震蕩。這好比拳擊場(chǎng)對(duì)壘的選手，黃金已被美元一拳打倒在地，現(xiàn)在只是躺著等待裁判計(jì)時(shí)完畢，下個(gè)回合接著被虐。

2013年4月，國(guó)際金價(jià)從1577美元/盎司跌至1321美元/盎司。中國(guó)大媽出手，10天內(nèi)購(gòu)買黃金300噸。大媽們買入之后，金價(jià)仍一路走低，到2014年10月，金價(jià)低到1183美元/盎司。進(jìn)入2015年7月20日，金價(jià)低到1073美元/盎司，總虧損約達(dá)134美元。大媽們資金被深度套牢。

不少投資者覺(jué)得金價(jià)現(xiàn)在很低，正是買入時(shí)機(jī)。而專家們分析市場(chǎng)態(tài)勢(shì)，認(rèn)為金價(jià)仍在下行通道，短期恐難見(jiàn)到谷底。有行家預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)金價(jià)或?qū)⒃?00—210元/克時(shí)見(jiàn)底，建議投資者保持理性，耐心觀望，不要急于出手。