日本海外直接投資戰(zhàn)略新動(dòng)向與中國的應(yīng)對策略

李迎旭

由于全球金融危機(jī)的沖擊及不斷變化的世界經(jīng)濟(jì)形勢，日本對外直接投資在規(guī)模、流向、地區(qū)格局、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)新的發(fā)展態(tài)勢。近年來，日本在中國的投資戰(zhàn)略也出現(xiàn)了新的動(dòng)向，對我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了一定影響，中國應(yīng)如何協(xié)同調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)引資結(jié)構(gòu)，鼓勵(lì)日資進(jìn)入內(nèi)地以改善投資區(qū)域結(jié)構(gòu)，提升日資對我國經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用，是亟需思考的問題。

一、日本對外直接投資的戰(zhàn)略新動(dòng)向

（一）日本對外投資規(guī)模持續(xù)恢復(fù)和擴(kuò)張

近年來，日本海外生產(chǎn)從單純設(shè)立生產(chǎn)基地，向海外全鏈條、一體化發(fā)展，并已形成趨勢。2008年日本對外投資達(dá)到新世紀(jì)以來的高峰，達(dá)1308.1億美元。危機(jī)爆發(fā)后，全球經(jīng)濟(jì)震蕩下行，日本海外投資大幅下滑，至2010年跌入谷底，當(dāng)年投資額僅572.2億美元。2013年再創(chuàng)新高達(dá)到1350.5億美元后，盡管2014年受日元貶值等因素影響降至1181.8億美元，但總體上成擴(kuò)張態(tài)勢。原因在于：一是危機(jī)后日本經(jīng)濟(jì)深陷，就業(yè)狀況和收入狀況惡化，內(nèi)需不足，生產(chǎn)指數(shù)下降，通縮致使企業(yè)利潤下滑，國內(nèi)企業(yè)生存壓力驟增。二是大地震后，日本汽車、電子、電氣、鋼鐵和工礦在內(nèi)的主要核心制造業(yè)產(chǎn)業(yè)均出現(xiàn)了短期性停產(chǎn)或減產(chǎn)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)體系受到?jīng)_擊。在電力緊張、國內(nèi)生產(chǎn)成本居高不下的背景下，對原有零庫存經(jīng)營模式的反思進(jìn)一步催化了日本將產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移他國以分散風(fēng)險(xiǎn)的行動(dòng)。三是在日本奮力保持制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈高端地位但國際競爭力卻有所下降的同時(shí)，新興國家產(chǎn)業(yè)的崛起和其他國家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移步伐的加快也給其產(chǎn)業(yè)的未來構(gòu)成威脅，從而也迫使日本加大了產(chǎn)業(yè)輸出的規(guī)模和速度。筆者認(rèn)為，盡管日本央行實(shí)施超寬松貨幣政策導(dǎo)致日元貶值幅度較大，但隨著美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健景氣、日本對外投資收益不斷增長及日本JBIC為日企收購對象提供LBO貸款等融資業(yè)務(wù)支持海外投資的動(dòng)作，其海外投資還將進(jìn)一步擴(kuò)張。

（二）日本對外投資流向和地區(qū)格局轉(zhuǎn)型再塑

危機(jī)后，日本對海外投資和生產(chǎn)轉(zhuǎn)移的地區(qū)流向及格局進(jìn)行了新的調(diào)整和布局。首先，日本加快恢復(fù)對發(fā)達(dá)國家的投資。2014年，日本有35.2%的投資流向美國，美國仍是日本投資最多的國家；對歐洲的投資在2010年觸底之后，2014年以21.0%的比重成為日本第三大投資地。目前，美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁發(fā)展帶動(dòng)了需求上升，日企正是基于此而加快了在歐美的投資，軟銀、丸紅、電通等企業(yè)大舉在美國進(jìn)行并購，并購美企成為重要投資方式。其次，資本稀缺但收益率較高的亞洲仍是日本產(chǎn)業(yè)外移的重點(diǎn)區(qū)域，不同于對歐美以非制造業(yè)投資為主的投資結(jié)構(gòu)，亞洲是日本重要的制造業(yè)生產(chǎn)基地；與危機(jī)時(shí)北美76.4%和歐洲22.7%的投資降幅相比，對亞洲僅下降11.6%，所受影響最小，至2014年，亞洲連續(xù)三年超越歐洲為日本第二大投資區(qū)。

但從亞洲區(qū)域內(nèi)部看，投資的重心從中國轉(zhuǎn)向了東南亞和南亞。2013年對中國投資三年來首次下降，降幅達(dá)32.5%，91.04億美元的投資額也是十年來首次跌至100億美元以下。2014年為97.1億美元，同比下滑26.3%。與此相反，對東盟投資在2013年增加了一倍多，2014年以203.5億美元占對亞洲投資的57.8%，遠(yuǎn)超過中國（19.0%）。筆者認(rèn)為，盡管中日緊張關(guān)系有所好轉(zhuǎn)，但短期內(nèi)尚不會(huì)得到完全恢復(fù)，加上中國生產(chǎn)成本優(yōu)勢削弱，還將進(jìn)一步擠壓日本成本敏感型產(chǎn)業(yè)（如電子、化工）在華投資，并更多投向成本低廉、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)較好的東盟和印度。但食品等消費(fèi)品行業(yè)及汽車等內(nèi)銷型產(chǎn)業(yè)由于中國的龐大市場及日企2013年60%左右的盈利比率，將使得此類產(chǎn)業(yè)對華投資繼續(xù)保持或擴(kuò)張。

（三）日本對外投資領(lǐng)域及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整

一是，非制造業(yè)成為日本對外投資的重要領(lǐng)域。2014年非制造業(yè)投資額62854億日元，超過制造業(yè)5360億日元。一方面，日本進(jìn)行了第三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和大規(guī)模進(jìn)行海外制造業(yè)生產(chǎn)和銷售后，與制造業(yè)密切相關(guān)的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)成為投資熱點(diǎn)，涵蓋了現(xiàn)代物流、交通運(yùn)輸、金融保險(xiǎn)、信息服務(wù)諸多領(lǐng)域。另一方面，歐美發(fā)達(dá)國家聚焦新一輪高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展條件下，日本不得不開展服務(wù)業(yè)與高端制造業(yè)深入融合的策略，以獲得競爭優(yōu)勢、搶占新的市場。從地區(qū)格局看，其非制造業(yè)全球形成“三角布局”，且亞洲地位日漸重要。2014年日本對亞洲金融保險(xiǎn)業(yè)投資達(dá)8，943億日元，遠(yuǎn)高于美國5136億日元；通訊業(yè)2110億日元，低于美國但高于歐洲，位列第二；其他服務(wù)業(yè)投資也緊隨歐美，非制造業(yè)已經(jīng)成為亞洲引入日資的新焦點(diǎn)和新重點(diǎn)。

二是，制造業(yè)投資產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域擴(kuò)展升級。表現(xiàn)在制造業(yè)投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)從勞動(dòng)密集型加工產(chǎn)業(yè)向機(jī)械設(shè)備制造等資本、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變，目前，形成了交通設(shè)備、化學(xué)工業(yè)、電氣機(jī)械、普通機(jī)械和鋼鐵金屬業(yè)五大主要投資行業(yè)。截至2013年，這五大產(chǎn)業(yè)對外直接投資累計(jì)分別為11.8萬億日元、10.5萬億日元、9.96萬億日元、4.5萬億日元和3.9萬億日元，合計(jì)占對外投資累計(jì)額的比重達(dá)73.9%。同時(shí)，日本制造業(yè)投資從單純設(shè)立生產(chǎn)基地，向“生產(chǎn)-銷售”乃至“生產(chǎn)-銷售-研發(fā)”海外全鏈條、一體化發(fā)展，并已形成趨勢。數(shù)據(jù)顯示，日本制造業(yè)海外研發(fā)力度加強(qiáng)，到2014年研發(fā)費(fèi)用連續(xù)5年增長。另外，日本制造業(yè)加快了從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資向新能源、新材料、生物工程等新領(lǐng)域升級，如日本住友集團(tuán)、日本帝人集團(tuán)、JWL株式會(huì)社、歐力士集團(tuán)等均在中國展開了節(jié)能減排、可再生能源、電動(dòng)汽車及新材料等項(xiàng)目的合作。

二、日本對外投資戰(zhàn)略新動(dòng)向?qū)χ袊a(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響

（一）日本對華投資戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，倒逼中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級

當(dāng)前，日本對華投資呈現(xiàn)出以投資制造業(yè)為主，非制造業(yè)投資穩(wěn)步上升的態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)對華投資2014年為3890億日元，非制造業(yè)投資則從危機(jī)后2009年的1877億日元上升至2014年的3037億日元；比例從2009年2.5：1下降至2014年1.3：1，非制造業(yè)地位明顯上升。其中，金融保險(xiǎn)業(yè)以1313億日元在所有產(chǎn)業(yè)中位列第一，由于金融保險(xiǎn)業(yè)是日本優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，其多家銀行躋身世界前十大銀行，對中國金融保險(xiǎn)業(yè)的投資業(yè)也是出于戰(zhàn)略高度的考慮；而貿(mào)易零售業(yè)既能作為日本產(chǎn)品和服務(wù)在華銷售的流通渠道，也是其產(chǎn)品擴(kuò)大影響力的有力平臺(tái)。日本強(qiáng)化非制造業(yè)對華投資，一定程度上倒逼中國從以制造業(yè)為主發(fā)展經(jīng)濟(jì)向制造業(yè)和非制造業(yè)均衡發(fā)展、甚至向偏重非制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)走向。僅就制造業(yè)而言，JETRO調(diào)查報(bào)告顯示，2014年受調(diào)查的450家日企中，有14.6%有意在未來1至2年內(nèi)擴(kuò)大在中國的研發(fā)業(yè)務(wù)，日本電產(chǎn)、豐田等均在中國設(shè)有研發(fā)基地。日本對華投資從制造業(yè)為主向制造業(yè)和非制造業(yè)均衡發(fā)展轉(zhuǎn)變，或者向高附加值環(huán)節(jié)延伸，都將會(huì)這一定程度上有力推動(dòng)中國產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)換。

（二）日本對華投資新增長點(diǎn)，帶動(dòng)中國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展

2012年，我國通過了《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車等7個(gè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)加快了發(fā)展步伐，也是外資在華投資新的增長點(diǎn)。日本在上述產(chǎn)業(yè)均處于世界領(lǐng)先行列，與中國在核電站、高鐵、新能源汽車、平板顯示、太陽能電池、化學(xué)制藥等領(lǐng)域的投資合作已經(jīng)開展且前景廣闊。以汽車產(chǎn)業(yè)為例，日本汽車的生產(chǎn)加工環(huán)節(jié)已經(jīng)完成了在華布局，處于飽和。而我國新能源汽車技術(shù)開發(fā)起步雖早，但研發(fā)實(shí)力和水平與國際差距明顯，新能源汽車作為高效節(jié)能和重大環(huán)保技術(shù)領(lǐng)域的一個(gè)重要產(chǎn)業(yè)，將會(huì)為日本該產(chǎn)業(yè)進(jìn)駐中國市場提供了契機(jī)。如本田汽車已經(jīng)向中國轉(zhuǎn)讓了其處于全球領(lǐng)先的HV技術(shù)來搶占中國這個(gè)世界上最大、最有潛力的環(huán)保車市場。筆者認(rèn)為，隨著全球關(guān)注減排和環(huán)保，日本作為循環(huán)經(jīng)濟(jì)和環(huán)保技術(shù)先進(jìn)國家，中日兩國在該領(lǐng)域展開長期合作是必然的，這將有力帶動(dòng)中國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度和技術(shù)水平。

（三）日本對華投資區(qū)位選擇策略轉(zhuǎn)型，推動(dòng)中國區(qū)域均衡發(fā)展

環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈和東南沿海是日本企業(yè)較早進(jìn)入中國的區(qū)域。近年來，中國中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，具備地域廣闊、勞動(dòng)力資源充足和土地等成本低廉等優(yōu)勢；而沿海地區(qū)勞動(dòng)力成本和地價(jià)持續(xù)上升，重視成本的日本開始將企業(yè)遷向內(nèi)陸地區(qū)，對中國的區(qū)域投資結(jié)構(gòu)從“一邊倒”向全面擴(kuò)散發(fā)展。例如，目前在四川省、安徽省和湖北省均有超過40家日本企業(yè)，且增加投資的意愿強(qiáng)烈。日本對中國投資的區(qū)位選擇已開始從東部向內(nèi)陸特別是具有資源優(yōu)勢、科技優(yōu)勢和人力資源優(yōu)勢的經(jīng)濟(jì)大省擴(kuò)展，區(qū)位布局呈現(xiàn)以東部為主，向內(nèi)陸分散的特征。日本對華投資區(qū)位選擇策略的轉(zhuǎn)型，有利于我國提高資源優(yōu)化配置效率，加快區(qū)域協(xié)調(diào)均衡的發(fā)展。

（四）日本投資經(jīng)營模式改變，將加速中國產(chǎn)業(yè)集群化進(jìn)程

中國成本比較優(yōu)勢的弱化和市場雖大但競爭激烈的現(xiàn)狀，使得日本不得不的改變投資經(jīng)營模式，以取得發(fā)展優(yōu)勢?？傮w看，日本對華投資在新項(xiàng)目上十分謹(jǐn)慎，但在現(xiàn)有業(yè)務(wù)上卻在繼續(xù)進(jìn)行完善和擴(kuò)充。日本跨國企業(yè)越來越注重與中國企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，加強(qiáng)中國資源整合，看重規(guī)模效應(yīng)與集約生產(chǎn)并重，將研發(fā)、供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)向中國轉(zhuǎn)移。同時(shí)，日本跨國公司先行、中小企業(yè)跟進(jìn)的產(chǎn)業(yè)鏈整體轉(zhuǎn)移，也使得日企充分利用產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢，擴(kuò)大了集群化發(fā)展效應(yīng)。因集群產(chǎn)生的商品或技術(shù)的配套服務(wù)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓的需求增加，將帶動(dòng)中國該產(chǎn)業(yè)技術(shù)、供應(yīng)鏈和研發(fā)的發(fā)展速度，促進(jìn)中國該產(chǎn)業(yè)的集群化發(fā)展。

三、中國如何應(yīng)對日本對外投資新動(dòng)向

（一）適度調(diào)整引資產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，加強(qiáng)非制造業(yè)引進(jìn)與建設(shè)

日本第三產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)，占比達(dá)70%以上，特別是高附加值的金融業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、房地產(chǎn)和零售業(yè)現(xiàn)在也加強(qiáng)了向中國市場的發(fā)展規(guī)模和力度。近年數(shù)據(jù)也表明，日本在制造業(yè)資金、技術(shù)、人員及企業(yè)實(shí)體本身不斷向中國轉(zhuǎn)移的同時(shí)，與之相關(guān)的生產(chǎn)性服務(wù)也隨之而來，交通運(yùn)輸、物流、金融、信息、高技術(shù)服務(wù)業(yè)和商務(wù)服務(wù)業(yè)已經(jīng)成為日本投資的新增長點(diǎn)。這意味著中日間更深層次的合作已經(jīng)從意向走入現(xiàn)實(shí)。當(dāng)全球非制造業(yè)成為轉(zhuǎn)移重點(diǎn)，中國迎來了借力新一輪產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，調(diào)整自身結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的機(jī)遇。因此，在積極培養(yǎng)本土非制造業(yè)基礎(chǔ)上，可適度引入日本的非制造業(yè)，學(xué)習(xí)其技術(shù)和管理手段以完善自身，并在該領(lǐng)域與包括日資在內(nèi)的外資企業(yè)既競爭又合作，共同促進(jìn)本國非制造產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

（二）優(yōu)化在華日資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，積極尋求中日合作新領(lǐng)域

特別是近年我國鼓勵(lì)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，節(jié)能環(huán)保、生物制藥等產(chǎn)業(yè)各省引資均在開展，但也存在重復(fù)建設(shè)、規(guī)劃過剩、扎堆發(fā)展的情況。因此，一方面應(yīng)避免該類已過剩的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行低水平重復(fù)引資和建設(shè)，另一方面應(yīng)更加注重技術(shù)和研發(fā)環(huán)節(jié)的培育和發(fā)展，以是否能改變核心技術(shù)對外高依存度和提升核心技術(shù)國產(chǎn)化、自主化為目標(biāo)，適度引入優(yōu)質(zhì)日資。要根據(jù)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)，積極加強(qiáng)與日企在相應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈高端環(huán)節(jié)、高新技術(shù)制造業(yè)領(lǐng)域的合作，鼓勵(lì)資本進(jìn)入高技術(shù)產(chǎn)業(yè)。在亟需的污染治理、環(huán)保和其它新能源領(lǐng)域，更要擴(kuò)大與日本企業(yè)的合作范圍和深度，以學(xué)促建，強(qiáng)化示范效應(yīng)，推動(dòng)本國新興產(chǎn)業(yè)自主發(fā)展。

（三）改善投資區(qū)域結(jié)構(gòu)失衡，重視內(nèi)陸地區(qū)日資引入

當(dāng)前，我國人口紅利消失導(dǎo)致的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)人力資源不足及對外資優(yōu)惠政策的取消，使得沿海與內(nèi)陸的投資條件差距縮小。金融危機(jī)后，擴(kuò)大內(nèi)需是我國調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的重要政策和手段，也是拉動(dòng)內(nèi)陸地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有力引擎，而成本上升引發(fā)的投資格局結(jié)構(gòu)發(fā)生根本性改變，使得外資被迫尋求新區(qū)域的投資機(jī)會(huì)。目前，除西藏和青海省之外，日資在其他內(nèi)陸省份均有投資，集中在機(jī)械制造、汽車、機(jī)電及金屬加工業(yè)等制造業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域。因此，應(yīng)積極通過政府財(cái)政補(bǔ)貼、公共采購等方式培育市場，規(guī)范市場秩序，吸引日資將沿海模式延伸至內(nèi)陸，以內(nèi)陸省會(huì)或重點(diǎn)城市為依托，積極吸引產(chǎn)業(yè)鏈長、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度大的高技術(shù)日企進(jìn)駐，發(fā)揮其輻射效應(yīng)和技術(shù)外溢效應(yīng)，帶動(dòng)整個(gè)內(nèi)陸地區(qū)產(chǎn)業(yè)升級和發(fā)展。

（四）全產(chǎn)業(yè)鏈引資，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展

以大型企業(yè)和龍頭企業(yè)為核心、以周邊企業(yè)或配套企業(yè)為外圍，在全球進(jìn)行要素協(xié)調(diào)配置，是當(dāng)前國際生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)和產(chǎn)業(yè)體系的主要形式和特征。日本近20年來在中國投資已經(jīng)有了一定基礎(chǔ)，特別是日本的交通運(yùn)輸設(shè)備、電器設(shè)備、鋼鐵、機(jī)械等日本主要投資產(chǎn)業(yè)，技術(shù)密集較高且產(chǎn)業(yè)鏈較長，在發(fā)展過程中形成了較多依賴上下游企業(yè)的合作和協(xié)同發(fā)展。因此，我國可適當(dāng)引入輻射力度大、產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)聯(lián)度緊密的日資企業(yè)，并為其提供科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)促進(jìn)其產(chǎn)業(yè)群發(fā)展。同時(shí)，還要提供資金、人力資源和系統(tǒng)配套產(chǎn)業(yè)引資政策等軟環(huán)境，逐步形成不同產(chǎn)業(yè)的集聚城市甚至集聚區(qū)域，加強(qiáng)這類產(chǎn)業(yè)在華集群化發(fā)展。