外匯市場(chǎng)改革與機(jī)遇

文/本刊記者 靖立坤

Spot 現(xiàn)場(chǎng)

外匯市場(chǎng)改革與機(jī)遇

文/本刊記者 靖立坤

會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)

9月底，由中國(guó)外匯管理雜志社主辦、湯森路透協(xié)辦的“外匯市場(chǎng)改革與機(jī)遇——秋季理事沙龍”在北京召開。外匯局相關(guān)業(yè)務(wù)司人士與80余位與會(huì)代表就資本項(xiàng)目可兌換、外匯市場(chǎng)發(fā)展、非銀行金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入等熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了交流。

外匯局綜合司副司長(zhǎng)徐衛(wèi)剛表示，要正確理解當(dāng)前的外匯收支形勢(shì)。他指出，結(jié)合我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、預(yù)期貿(mào)易順差以及巨額外匯儲(chǔ)備等方面因素，人民幣并不具備貶值的基礎(chǔ)。

關(guān)于外匯市場(chǎng)發(fā)展問(wèn)題，徐衛(wèi)剛指出，早在2005年，外匯局就已經(jīng)發(fā)文允許非銀行金融機(jī)構(gòu)和非金融企業(yè)進(jìn)入外匯市場(chǎng)，只不過(guò)當(dāng)時(shí)對(duì)資質(zhì)要求比較高，所以真正進(jìn)入銀行間外匯市場(chǎng)的非銀行金融機(jī)構(gòu)和非金融企業(yè)主體并不多。下一步，外匯局將積極配合人民銀行，進(jìn)一步降低門檻標(biāo)準(zhǔn)，未來(lái)發(fā)展值得期待。

在談到今年以來(lái)外匯局出臺(tái)的相關(guān)政策時(shí)，徐衛(wèi)剛重點(diǎn)介紹了近期出臺(tái)的《跨國(guó)公司外匯資金集中運(yùn)營(yíng)管理規(guī)定》。他指出，今年此項(xiàng)政策變化主要表現(xiàn)在四個(gè)方面：試點(diǎn)外債比例自律管理以解決融資難、融資貴問(wèn)題；明確經(jīng)常項(xiàng)下對(duì)外支付可以審核電子單證；允許國(guó)際外匯資金主賬戶存款的50%（含）額度在境內(nèi)運(yùn)用；縮減結(jié)匯資金使用的“負(fù)面清單”，以優(yōu)化企業(yè)資金運(yùn)用效率。他表示，從中期看，外匯局接下來(lái)的改革重點(diǎn)將放在完善自貿(mào)區(qū)實(shí)施方案和跨國(guó)公司外匯資金集中運(yùn)營(yíng)管理這兩個(gè)領(lǐng)域，當(dāng)然也會(huì)繼續(xù)完善外匯市場(chǎng)建設(shè)。

外匯局資本項(xiàng)目管理司副司長(zhǎng)葉海生表示，更加合理的、市場(chǎng)化程度較高的匯率形成機(jī)制，對(duì)于非銀行金融機(jī)構(gòu)參與外匯市場(chǎng)而言是一件好事。外匯局自2013年就開始探索非銀行金融機(jī)構(gòu)如何參與外匯市場(chǎng)業(yè)務(wù)的問(wèn)題，并已取得了一定的進(jìn)展。他指出，與銀行和財(cái)務(wù)公司這些存款機(jī)構(gòu)不同，非銀行金融機(jī)構(gòu)有著自身的特點(diǎn)和模式，其參與外匯市場(chǎng)的過(guò)程中不僅能做一些簡(jiǎn)單的即期遠(yuǎn)期買賣，還可以做一些組合。而在組合過(guò)程中，只有匯率有波動(dòng)才會(huì)有機(jī)會(huì)去開展一些相關(guān)業(yè)務(wù)。葉海生強(qiáng)調(diào)，在非銀行金融機(jī)構(gòu)參與外匯市場(chǎng)的過(guò)程中，監(jiān)管部門的態(tài)度和政策開放度至關(guān)重要。而具體到外匯業(yè)務(wù)這一塊，外匯局會(huì)采取兩種管理方式：一種是嚴(yán)格的事前審批。如對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)開展結(jié)售匯業(yè)務(wù)，由于其參與主體比較多，操作手法與業(yè)務(wù)模式會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生很大的影響，從維護(hù)客戶的利益這個(gè)角度來(lái)講，對(duì)其系統(tǒng)、人員以及制度建設(shè)都會(huì)有很高的要求，外匯局將實(shí)施相對(duì)嚴(yán)格的準(zhǔn)入管理。另一種是事后備案為主的管理方式，如開立跨境相關(guān)業(yè)務(wù)賬戶等。類似的外匯業(yè)務(wù)，只要得到其他相關(guān)監(jiān)管部門的許可，原則上只需在外匯局辦理一個(gè)簡(jiǎn)單的登記或者備案即可。

②～⑥.嘉賓依次：陳之為 徐衛(wèi)剛 葉海生賈寧 張卓

會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)

在談及資本項(xiàng)目開放問(wèn)題時(shí)，葉海生表示，在國(guó)際貨幣基金組織資本項(xiàng)目管制的40個(gè)子項(xiàng)中，除境外公司到境內(nèi)發(fā)行股票、衍生工具及貨幣市場(chǎng)工具這3項(xiàng)業(yè)務(wù)不允許開展外，我們已經(jīng)基本放開了其他37個(gè)子項(xiàng)的管制，可以說(shuō)開放的力度已經(jīng)非常大了。

外匯局國(guó)際收支司匯價(jià)市場(chǎng)處處長(zhǎng)賈寧，從搭建基本產(chǎn)品線、擴(kuò)大市場(chǎng)主體和完善基礎(chǔ)設(shè)施三個(gè)方面回顧了自2005年匯改至今我國(guó)外匯市場(chǎng)發(fā)展建設(shè)的情況。他認(rèn)為，在過(guò)去的十年中，我國(guó)外匯市場(chǎng)發(fā)展取得了一些成就，也存在一些問(wèn)題，可以說(shuō)外匯市場(chǎng)是在解決問(wèn)題中成長(zhǎng)。他表示，改革本身都會(huì)面臨一些陣痛，市場(chǎng)主體需要經(jīng)過(guò)不斷磨合，在度過(guò)陣痛期后，將會(huì)迎來(lái)更加廣闊的發(fā)展前景。

賈寧指出，延長(zhǎng)交易時(shí)長(zhǎng)、擴(kuò)大境外交易主體等需求較多的問(wèn)題已經(jīng)列入相關(guān)管理部門的議事日程，并有望得到解決。這樣看來(lái)，雖然2016年還會(huì)存在來(lái)自全球市場(chǎng)或者國(guó)內(nèi)其他領(lǐng)域市場(chǎng)的不確定因素，但是上述問(wèn)題的解決將會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)一個(gè)更加開放的發(fā)展空間，市場(chǎng)主體需要以平和的心態(tài)來(lái)看待這些問(wèn)題。

外匯局資本項(xiàng)目管理司資本市場(chǎng)處副調(diào)研員張卓表示，對(duì)于非銀行金融機(jī)構(gòu)參與外匯市場(chǎng)交易，以及在這一過(guò)程中的業(yè)務(wù)創(chuàng)新和發(fā)展需求，外匯局將秉承“鼓勵(lì)探索、支持創(chuàng)新、穩(wěn)步推進(jìn)、合作監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)可控”的基本思路。因?yàn)椋倾y行金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新離不開外匯市場(chǎng)的支持，而外匯市場(chǎng)的發(fā)展也需要非銀行金融機(jī)構(gòu)的參與。他指出，非銀行金融機(jī)構(gòu)參與外匯市場(chǎng)，不僅需要政策的開放，還需要制度、規(guī)則等相關(guān)配套措施的到位。如果能引入更多的符合資格的機(jī)構(gòu)進(jìn)入到外匯市場(chǎng)，那么無(wú)論對(duì)于促進(jìn)市場(chǎng)的建設(shè)，還是促進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制的發(fā)展，都具有積極的意義。

張卓表示，目前外匯局對(duì)于非銀行金融機(jī)構(gòu)參與銀行間外匯市場(chǎng)是穩(wěn)步開放思路。下一步，除了對(duì)于外匯市場(chǎng)影響比較大的結(jié)售匯業(yè)務(wù)，以及按額度管理的QFII、QDII等跨境證券投資保留審批思路以外，其他的外匯業(yè)務(wù)，如非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的直投、外債等相關(guān)業(yè)務(wù)，只要取得上游監(jiān)管部門的許可，在外匯局進(jìn)行登記或備案后，即可直接到銀行做相應(yīng)開戶及資金匯出/入等業(yè)務(wù)。這將是一個(gè)逐步推進(jìn)的過(guò)程。

中國(guó)外匯管理雜志社社長(zhǎng)陳之為表示，一直以來(lái)理事會(huì)都在充分發(fā)揮政策監(jiān)管部門和市場(chǎng)主體之間的橋梁、紐帶作用，搭建理事單位交流平臺(tái)，理事服務(wù)質(zhì)量不斷提高。他指出，隨著對(duì)外匯市場(chǎng)參與主體、交易品種管理限制的逐步放開，以及改革的不斷深入，中國(guó)外匯市場(chǎng)發(fā)展的空間十分廣闊，但機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)并存。下一步，雜志社將繼續(xù)探索如何更好地促進(jìn)監(jiān)管部門和市場(chǎng)參與部門的溝通，更加高效地解決各理事單位關(guān)切的問(wèn)題，為外匯市場(chǎng)健康、有序發(fā)展貢獻(xiàn)力量。