讓外匯貸款“全球通”

文/薛洪言 編輯/王莉

讓外匯貸款“全球通”

文/薛洪言 編輯/王莉

隨著企業(yè)涉外經(jīng)營活動的日趨多樣化，外匯貸款的盈利水平會進(jìn)一步提升，并將逐漸成為銀行的戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)之一。

··· 外匯債權(quán)融資是目前國內(nèi)企業(yè)進(jìn)行外匯融資的主要形式，也是中小企業(yè)外匯融資的唯一選擇。相比外匯股權(quán)融資資金運用的獨立性，外匯債權(quán)融資更多是滿足我國企業(yè)的全方位金融需求。目前世界經(jīng)濟(jì)仍處在國際金融危機(jī)之后的深度調(diào)整期，企業(yè)進(jìn)出口貿(mào)易的金融需求持續(xù)下降，傳統(tǒng)貿(mào)易型外匯融資產(chǎn)品不良高發(fā)、融資金額不斷萎縮；與此同時，企業(yè)涉外經(jīng)營活動日趨多元化。在此市場經(jīng)營環(huán)境下，如何在風(fēng)險可控的前提下，對外匯債權(quán)融資業(yè)務(wù)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，是擺在各家銀行面前的緊迫課題。

外匯貸款，顧名思義是銀行以外幣形式發(fā)放的貸款。目前，我國企業(yè)涉外經(jīng)營已經(jīng)形成了進(jìn)出口貿(mào)易、對外勞務(wù)、工程承包、項目投資、兼并收購和建立國際營銷網(wǎng)絡(luò)等多元化格局，基于企業(yè)以上各項活動可能產(chǎn)生的資金缺口，商業(yè)銀行不斷進(jìn)行針對性的產(chǎn)品開發(fā)，形成了豐富的外匯貸款產(chǎn)品體系。

尚在初級階段

根據(jù)用途的不同，可以將外匯貸款劃分為貿(mào)易融資、普通貸款、并購貸款等三大類（見表1）。其中，貿(mào)易融資類是目前最主要的外匯貸款產(chǎn)品，占比超過50%；并購貸款類則規(guī)模偏小，占比不足10%。外匯貸款的結(jié)構(gòu)與當(dāng)前企業(yè)仍主要集中于進(jìn)出口貿(mào)易的現(xiàn)狀是相對應(yīng)的。

當(dāng)前，國內(nèi)商業(yè)銀行的外匯貸款業(yè)務(wù)仍處于初級發(fā)展階段。相比而言，大型商業(yè)銀行外匯貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展普遍好于中小型銀行。國內(nèi)商業(yè)銀行外匯貸款業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r差異很大（見表2）。作為國內(nèi)國際化程度最高的中國銀行，其外匯貸款業(yè)務(wù)具有明顯優(yōu)勢，在本外幣貸款余額中占比高達(dá)25.53%，領(lǐng)先于其他銀行；招商銀行、交通銀行和平安銀行外匯貸款業(yè)務(wù)占比在10%以上；民生銀行外匯貸款業(yè)務(wù)占比最低，僅為4.82%。

為更好地了解國內(nèi)銀行業(yè)外匯貸款業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，本文挑選了中國銀行和民生銀行作為兩個對照案例進(jìn)行分析。

中國銀行的外匯業(yè)務(wù)主要受益于其分布廣泛的海外機(jī)構(gòu)。2014年年末中行境內(nèi)機(jī)構(gòu)外匯貸款金額5573億元人民幣，僅占全部外匯貸款的26.32%，其余73.68%的外匯貸款業(yè)務(wù)由海外機(jī)構(gòu)貢獻(xiàn)；從幣種角度看，美元、港元和歐元為中行前三大外匯貸款幣種，比重分別為61.49%、28.97%和3.17%，分布相對均衡。民生銀行則秉持“民營企業(yè)銀行、小微企業(yè)銀行、高端客戶銀行”的戰(zhàn)略定位，客戶以中小企業(yè)為主，經(jīng)營形式集中于進(jìn)出口貿(mào)易，其外匯貸款業(yè)務(wù)主要是貿(mào)易金融類產(chǎn)品，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相對單一；從幣種角度看，美元貸款占比為94%，港元次之，為5.12%，其他幣種業(yè)務(wù)量很低，占比僅為0.88%。

整體來看，國內(nèi)銀行業(yè)外幣貸款比重偏低，一定程度上反映出國內(nèi)商業(yè)銀行對外匯貸款業(yè)務(wù)的關(guān)注度不高。這除受企業(yè)金融需求的影響外，還有一個重要原因是外幣業(yè)務(wù)收益率偏低。以中國銀行為例，2014年該行國內(nèi)外匯貸款平均利率為2.70%，較人民幣貸款低353個基點；外匯業(yè)務(wù)凈息差為1%，較人民幣業(yè)務(wù)低146個基點。但目前國內(nèi)利率市場化在不斷向前推進(jìn)，人民幣業(yè)務(wù)凈息差將趨于降低；同時，隨著企業(yè)經(jīng)營形式的多樣化，外匯貸款業(yè)務(wù)盈利水平和重要性將趨于提升?？梢灶A(yù)期，外匯貸款業(yè)務(wù)將逐漸發(fā)展成為商業(yè)銀行重要的戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)，對于個別國際化程度高的銀行，不排除成為其支柱性業(yè)務(wù)的可能。

面臨增速下降

自2013年以來，外匯貸款增速出現(xiàn)持續(xù)下降，并持續(xù)低于人民幣貸款增速。2013年，外匯貸款增速為13.70%，同比下降13.20個百分點；2014年，外匯貸款增速降至7.5%，同比下降6.20個百分點；2015年1季度，增速進(jìn)一步降至4%，同比下降8.2個百分點。在此期間，人民幣貸款增速穩(wěn)定在14%左右。隨著外匯貸款增速的下降，外匯貸款在社會融資規(guī)模中的地位也不斷降低。2014年，外匯貸款在社會融資規(guī)模中比重僅為2.16%，較2012年大幅下降3.64個百分點。

表1 國內(nèi)商業(yè)銀行外匯貸款主要產(chǎn)品種類

筆者認(rèn)為，外匯貸款增速的下降主要是受進(jìn)出口貿(mào)易低迷和人民幣國際化兩方面因素的影響。自2011年以來，我國進(jìn)出口貿(mào)易增速持續(xù)下滑，導(dǎo)致貿(mào)易融資類外匯貸款增速下降，對外匯貸款整體增速產(chǎn)生較大負(fù)面影響（見附圖）。從外匯貸款行業(yè)結(jié)構(gòu)看，采礦業(yè)、制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)等傳統(tǒng)進(jìn)出口貿(mào)易行業(yè)外匯貸款增速均出現(xiàn)快速下降，側(cè)面印證了低迷的進(jìn)出口貿(mào)易對外匯貸款的影響。

除進(jìn)出口貿(mào)易外，人民幣國際化對外匯貸款的影響也不容忽視，這種影響主要通過貸款的幣種結(jié)構(gòu)變化體現(xiàn)出來。

人民幣國際化的起點是跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，人民幣結(jié)算項下一般采用人民幣進(jìn)行融資，對外匯融資具有明顯的替代作用。自2009年12月試點以來，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算發(fā)展迅速，截至2015 年3月，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算額累計達(dá)到18.34萬億元。經(jīng)常項目項下跨境人民幣結(jié)算占進(jìn)出口總額的比例由2010年的2.51%快速提升至24.70%。在跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算項下，外幣貿(mào)易融資和人民幣貿(mào)易融資此消彼長，是近年來外匯貸款增速下降的重要原因之一。

在跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算快速增長的同時，資本項目下的人民幣結(jié)算、人民幣互換協(xié)議、離岸人民幣市場等也取得重要突破，人民幣國際化已經(jīng)向縱深化發(fā)展。2011～2014年間，人民幣直接對外投資結(jié)算金額從201.5億元增長至1865.6億元，增長了8.26倍；同期，人民幣貨幣互換金額由13012億元擴(kuò)張至31182億元，增長1.4倍。由此人民幣海外項目貸款、人民幣海外并購貸款、人民幣跨境銀團(tuán)貸款等人民幣境外信貸產(chǎn)品也快速發(fā)展，亦對外匯貸款產(chǎn)生一定的擠壓效應(yīng)。

表2 2014年主要上市銀行外匯貸款占比（單位:億元）

外匯貸款與進(jìn)出口金額增速圖（%）數(shù)據(jù)來源:WIND

在人民幣國際化過程中，人民幣匯率的變化也對企業(yè)融資幣種的選擇有著重要影響。當(dāng)市場中存在較強(qiáng)的人民幣升值預(yù)期時，市場參與者更愿意持有外幣負(fù)債。2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革以來，人民幣基本處于單邊升值狀態(tài)，企業(yè)更愿意進(jìn)行外幣融資，融資期限內(nèi)外幣的貶值可以有效降低融資成本，對于外匯貸款規(guī)模的擴(kuò)大具有較強(qiáng)的刺激作用。然而，自2014年以來，人民幣匯率雙向波動加劇，單邊升值的態(tài)勢被打破，基于人民幣升值預(yù)期下的外幣貸款需求也隨之減弱。

另辟發(fā)展路徑

一是要淡化外匯貸款的獨立性，側(cè)重于對本外幣貸款業(yè)務(wù)進(jìn)行一體化規(guī)劃。在人民幣國際化之前，外匯貸款與人民幣貸款的差別在于一個主打跨境和境外，一個局限于境內(nèi)，其發(fā)展受到不同市場活動的影響和制約，需要單獨制定外匯貸款發(fā)展策略并進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新；隨著人民幣的國際化推進(jìn)，人民幣越來越多地用于跨境和境外支付，外匯貸款與人民幣貸款的差別逐漸淡化，更多地只是幣種的不同而已。因此，適當(dāng)?shù)鈪R貸款的獨立性，站在本外幣貸款的視角進(jìn)行一體化業(yè)務(wù)規(guī)劃更為必要。

二是外匯貸款業(yè)務(wù)要有前瞻性，主動降低對貿(mào)易類融資的依賴度。隨著跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算的快速發(fā)展，外匯貸款過度依賴貿(mào)易類融資的發(fā)展模式不可持續(xù)。要主動適應(yīng)國內(nèi)企業(yè)“走出去”不斷加速的現(xiàn)實，積極推動跨國并購貸款、跨國銀團(tuán)貸款以及全球產(chǎn)業(yè)鏈融資等產(chǎn)品的研發(fā)，逐步提高外匯貸款中“對境外貸款”的比重。

三是依托于銀行業(yè)國際化發(fā)展的需要，鼓勵支持境外分支機(jī)構(gòu)加大對境外本地客戶的拓展力度。當(dāng)前，國內(nèi)銀行業(yè)境外分支機(jī)構(gòu)的經(jīng)營高度依賴境內(nèi)外聯(lián)動業(yè)務(wù)，對當(dāng)?shù)乜蛻敉卣沽Χ群湍芰鶉?yán)重不足。我國銀行業(yè)國際化經(jīng)營雖起步較早，但和發(fā)達(dá)國家國際化銀行相比差距較大，所以國內(nèi)銀行要從建設(shè)國際一流銀行的高度出發(fā)，不斷提高境外分支機(jī)構(gòu)敘作本地業(yè)務(wù)的能力。

作者單位：中國銀行

對話

=《中國外匯》

J=中國工商銀行北京市分行國際業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理靳超

近幾年在國家政策的引導(dǎo)和鼓勵下，國內(nèi)許多企業(yè)紛紛走出國門，去境外承攬項目、參與收購和并購。北京地區(qū)企業(yè)總部云集，總部經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢明顯。這些企業(yè)活躍的國際化經(jīng)營嘗試，為銀行外匯貸款業(yè)務(wù)的拓展積累了不可多得的實戰(zhàn)經(jīng)驗。為此，記者采訪了中國工商銀行北京市分行國際業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理靳超。

J：我們認(rèn)為，在當(dāng)前經(jīng)營條件下，引導(dǎo)出口企業(yè)需求、加大匯率產(chǎn)品的創(chuàng)新力度、促進(jìn)存貸款一體化發(fā)展將成為外匯貸款業(yè)務(wù)發(fā)展的新主題。

近期美元、人民幣利率的變化對我國進(jìn)口貿(mào)易影響較大，但同時也推動了出口貿(mào)易的發(fā)展。市場導(dǎo)向和客戶需求加速了我們對出口項下融資產(chǎn)品線的創(chuàng)新速度。相比進(jìn)口項下的外幣融資，以往銀行對以出口發(fā)票融資、出口保理等為代表的出口貿(mào)易融資產(chǎn)品的運用相對不足。以中建、中鐵工、中鐵建等建安類企業(yè)為代表的服務(wù)貿(mào)易出口和以中國南北車為代表的成套設(shè)備、機(jī)車出口是北京地區(qū)的特色。而部分企業(yè)同時也是資金需求大戶，可以利用其海外工程或設(shè)備出口形成的應(yīng)收賬款為其發(fā)放出口發(fā)票融資、出口保理等價格較低的外幣融資，并結(jié)匯成人民幣在境內(nèi)使用，降低企業(yè)整體融資成本。

同時，這段時間受美元/人民幣遠(yuǎn)期報價升水及大宗商品風(fēng)險顯現(xiàn)的影響，原有資金+融資組合產(chǎn)品的業(yè)務(wù)空間逐步縮小甚至倒掛，組合產(chǎn)品市場競爭力急劇下降，所以基于負(fù)債端的產(chǎn)品創(chuàng)新有待進(jìn)一步加強(qiáng)。

在人民幣匯率雙向波動的背景下，我們加大了本外幣匯率產(chǎn)品的創(chuàng)新力度和外匯存貸款與資金交易產(chǎn)品的組合創(chuàng)新力度，通過外匯存款、國際貿(mào)易融資帶動了外匯匯率產(chǎn)品和人民幣理財業(yè)務(wù)的發(fā)展。下一階段將嘗試把資金交易與外匯資產(chǎn)負(fù)債緊密結(jié)合，針對同一貿(mào)易背景匹配多重產(chǎn)品，促進(jìn)外匯存貸款業(yè)務(wù)的一體化發(fā)展。

除傳統(tǒng)的國際貿(mào)易融資、一般現(xiàn)匯貸款業(yè)務(wù)外，我們還積極拓展專項融資和“走出去”項下融資，產(chǎn)品覆蓋出口買方信貸、資源融資、出口保理、境外并購融資等多個領(lǐng)域，滿足了眾多中國企業(yè)在對外承包工程、境外資源進(jìn)口、境外投資與收購、大型成套設(shè)備出口等方面的融資需求，贏得了社會和客戶的廣泛認(rèn)可。

J：當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)仍處在國際金融危機(jī)之后的深度調(diào)整時期，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入了新常態(tài)，對國內(nèi)進(jìn)口貿(mào)易沖擊較大。中國海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2015年前3個月，我國進(jìn)出口總值5.54萬億美元，較去年同期下降6%。其中，出口3.15萬億元，增長4.9%；進(jìn)口2.39萬億元，下降17.3%；進(jìn)口商品中，鐵礦砂、煤、成品油等主要大宗商品進(jìn)口量減少，原油、糧食進(jìn)口量增加，主要進(jìn)口商品價格普遍下跌。國內(nèi)貿(mào)易融資市場出現(xiàn)一定程度的萎縮，企業(yè)對價格更加敏感，各銀行間的融資報價競爭更加激烈。

在這一形勢下，我們堅持境內(nèi)、境外兩條業(yè)務(wù)線協(xié)同發(fā)展。當(dāng)前我們的進(jìn)出口客戶自身業(yè)務(wù)量同比都有不同程度的下降，部分客戶進(jìn)口業(yè)務(wù)甚至出現(xiàn)停滯。 針對當(dāng)前下降的國內(nèi)金融需求，我們采取了三項應(yīng)對措施：一是在大宗商品單價下降的情況下，挖掘境內(nèi)進(jìn)出口企業(yè)融資需求，擴(kuò)大業(yè)務(wù)占比；二是利用人民幣與美元之間的利差，為企業(yè)發(fā)放外幣融資，滿足進(jìn)出口項下的原料采購等用款需求；三是加快客戶拓展工作（尤其是出口業(yè)務(wù)項下的客戶），擴(kuò)大客戶規(guī)模。

針對快速增長的境外用款需求，我們采取了以下拓展手段。 一是針對“一帶一路”開展戰(zhàn)略布局工作 。在認(rèn)真學(xué)習(xí)國家“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略及結(jié)合總行重點支持區(qū)域行業(yè)的基礎(chǔ)上，組建了多部門、跨專業(yè)的“一帶一路”金融工作組，確立聯(lián)動營銷機(jī)制。由分行行長擔(dān)任組長，下設(shè)“走出去”項目工作組、境內(nèi)項目工作組，分別由主管行長牽頭，建立“一帶一路”的推動機(jī)制以及前中后臺緊密協(xié)作的戰(zhàn)略和服務(wù)協(xié)同體系。

二是完善全球網(wǎng)絡(luò)布局。截至2014年年末，工行境外經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)擴(kuò)展至41個國家和地區(qū)，擁有分支機(jī)構(gòu)338家，并通過參股南非標(biāo)準(zhǔn)銀行，間接布局非洲20個國家地區(qū)，形成了橫跨六大洲的全球服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，成為境外機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍最廣的中資銀行，且分支機(jī)構(gòu)布局集中于中國企業(yè)“走出去”的重點區(qū)域，能夠為“走出去”企業(yè)提供本地化、全方位金融服務(wù)。

三是加緊“一帶一路”國內(nèi)和“走出去”項目儲備。通過加強(qiáng)與境內(nèi)外分支機(jī)構(gòu)的信息互通，建立信息共享平臺，在企業(yè)總部、項目當(dāng)?shù)貎蓚€市場聯(lián)動服務(wù)，提升項目信息獲取力度?！白叱鋈ァ睒I(yè)務(wù)方面：積極支持和營銷國家電網(wǎng)和大型發(fā)電集團(tuán)的境外電網(wǎng)、電力項目；跟蹤石油管線基礎(chǔ)建設(shè)項目；支持與高鐵“走出去”相關(guān)的配套模塊企業(yè)，以及大型工程承包企業(yè)的海外工程項目。在國內(nèi)方面：積極支持跟進(jìn)大型電力集團(tuán)的境內(nèi)電力項目、三大油的天然氣管道和石化建設(shè)項目以及高速公路、軌道交通項目等。

近年來，我們在總行的指導(dǎo)下，除傳統(tǒng)的國際貿(mào)易融資、一般現(xiàn)匯貸款業(yè)務(wù)外，還積極拓展專項融資和“走出去”項下融資，產(chǎn)品覆蓋出口買方信貸、資源融資、出口保理、境外并購融資等多個領(lǐng)域，滿足了眾多中國企業(yè)在對外承包工程、境外資源進(jìn)口、境外投資與收購、大型成套設(shè)備出口等方面的融資需求，贏得了社會和客戶的廣泛認(rèn)可。

J：一般而言，銀行短期外匯貸款（含貿(mào)易融資）具有期限短、頻次高、周轉(zhuǎn)快的特點，且易受市場因素、貿(mào)易環(huán)境的影響。對于銀行來說，這些不可控因素使銀行外匯貸款余額波動加大，對銀行經(jīng)營數(shù)據(jù)和收入有一定影響。但同時我們也應(yīng)看到，隨著中國企業(yè)“走出去”的步伐越來越大，項目涉及范圍越來越廣，長期限固定貸款的需求增加已成必然。長期限固定貸款相比短期融資收益率更高、穩(wěn)定收益周期更長，這些都將有益于改善銀行的融資結(jié)構(gòu)。

如何滿足長期限用匯需求，逐步提高中長期融資業(yè)務(wù)占比，是下階段銀行要思考和解決的主要問題之一。當(dāng)然，短期貿(mào)易融資產(chǎn)品也是銀行不可或缺的業(yè)務(wù)產(chǎn)品線，是銀行調(diào)節(jié)收入和業(yè)務(wù)規(guī)模的有益補(bǔ)充，亦是支持國家實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要手段，保持一定比例的短期外匯貸款并逐步提升產(chǎn)品競爭力，有助于保持外匯貸款業(yè)務(wù)整體的健康發(fā)展。

J：近幾年，隨著全球貿(mào)易格局的變化，我國外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營運作更為成熟，業(yè)務(wù)需求更加多樣。銀行的外匯貿(mào)易融資模式也經(jīng)歷了從全面推廣固定單一模式產(chǎn)品到簡單存貸組合產(chǎn)品，逐步貼近客戶和市場需求，進(jìn)而轉(zhuǎn)變?yōu)閷我豢蛻袅可碓O(shè)計包含資金交易的復(fù)雜組合產(chǎn)品。通過個性化的金融服務(wù)為客戶在貿(mào)易流程中創(chuàng)造便利、降低成本，締造銀企共贏的穩(wěn)固合作關(guān)系。這是一個隨市場需求而動、逐步發(fā)揮銀行強(qiáng)大的全球服務(wù)能力、釋放產(chǎn)品研發(fā)儲備的過程。

在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的背景下，一方面進(jìn)出口企業(yè)面臨著庫存逐步消化、賬期明顯拉長、整體周轉(zhuǎn)速度降低的新情況，企業(yè)有較強(qiáng)的延長融資期限需求；另一方面企業(yè)對財務(wù)成本更為敏感。優(yōu)化產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)設(shè)計，貼合客戶融資需求成為銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展重點。在風(fēng)險可控的前提下，通過組合產(chǎn)品（預(yù)付款+T/T融資等）或一般現(xiàn)匯貸款適當(dāng)延長融資期限，既能夠匹配客戶實際的融資需求，有效地降低企業(yè)財務(wù)成本，同時還可利用其期限長、使用相對便利的特點，直接發(fā)放或置換企業(yè)到期貿(mào)易融資，完善銀行中長期限融資結(jié)構(gòu)比例。